RWA الإقراض: فرص جديدة لدمج البلوكتشين وTradFi

#融合 البلوكتشين الاقتراض مع الاقتراض التقليدي: فرص وتحديات اقتراض RWA

تكنولوجيا البلوكتشين تقدم إمكانيات جديدة للنظام المالي التقليدي. حيث تُعتبر قروض الأصول المادية (RWA) كأحد المجالات المهمة لدمج البلوكتشين مع المالية التقليدية، مما يجذب اهتمامًا متزايدًا. ستتناول هذه المقالة حالة تطوير قروض RWA، والمزايا والقيود الخاصة بها، بالإضافة إلى تحليل الحالات لاستشراف آفاق هذا المجال الناشئ.

الخلفية

تكنولوجيا البلوكتشين جلبت إلى الأسواق المالية اللامركزية، والشفافية، وزيادة الكفاءة. في السنوات الأخيرة، بدأت نماذج الاقتراض على السلسلة باستخدام الأصول من العالم الحقيقي كضمان في الظهور تدريجياً، وتسمى هذه النماذج اقتراض RWA(Real World Assets).

يجمع الاقتراض المدعوم بالأصول (RWA) بين المزايا التقنية للبلوكتشين واستقرار قيمة الأصول التقليدية، مما يُتوقع أن يوفر قنوات تمويل ملائمة وفعالة لمزيد من المقترضين، في حين يخلق فرص جديدة للعائدات للمستثمرين. حاليًا، يتجاوز حجم سوق السندات العالمي 120 تريليون دولار، وإذا أمكن إدخال جزء صغير من هذه الأصول إلى النظام البيئي للبلوكتشين، فسيكون ذلك فرصة سوقية ضخمة.

خصائص ومزايا اقتراض RWA

بالمقارنة مع الإقراض التقليدي، يتمتع إقراض RWA بالخصائص والمزايا الرئيسية التالية:

1. الوصول العالمي: كسر القيود الجغرافية، وتوفير المزيد من الفرص للمقترضين والمستثمرين على مستوى العالم.

2. الكفاءة والشفافية: تكنولوجيا البلوكتشين زادت من شفافية وكفاءة عملية الاقتراض.

3. خفض التكاليف: تقليل الحلقات الوسيطة، وخفض تكاليف المعاملات.

4. تنويع الأصول: يمكن رقمنة الأصول المادية المختلفة واستخدامها كضمان.

5. تحسين السيولة: زيادة سيولة الأصول من خلال التوكن.

6. التمويل الشامل: توفير فرص الاقتراض للفئات التي يصعب على الخدمات المالية التقليدية تغطيتها.

قيود اقتراض RWA

على الرغم من أن آفاق الاقتراض من RWA واسعة، إلا أنها لا تزال تواجه بعض التحديات والقيود في الوقت الحالي:

1. مخاطر الائتمان: الأصول كضمان خارج السلسلة، هناك مخاطر التخلف عن السداد والتسوية.

2. مسائل الامتثال: تواجه الإقراض عبر الحدود بيئة تنظيمية معقدة.

3. مخاطر تقنية: العقود الذكية وغيرها من التقنيات لا تزال قيد التطوير، وهناك ثغرات محتملة.

4. تقييم القيمة: هناك تحديات في تقييم قيمة الأصول المادية.

5. التعليم السوقي: تحتاج النماذج الجديدة إلى وقت لتقبلها السوق.

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

تحليل الحالة

سنترفيوغ

Centrifuge هو رائد في مجال الإقراض القائم على الأصول الحقيقية، ويملك أكبر سوق لقروض الضمانات القائمة على الأصول الحقيقية.

ميزات:

• دمج الهيكل على السلسلة وخارج السلسلة
• تنوع الضمانات المادية
• معدل التخلف عن السداد مرتفع (5.6%)

مابل فاينانس

يحول Maple CLO التقليدي إلى شكل من أشكال العملات المشفرة.

الخصائص:

• تمثل المسؤول عن اختيار المشاريع وإدارة المخاطر
• درجة المركزية عالية
• معدل تخلف عن السداد المتوسط ( 2.935% )

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

جولدفينش

GoldFinch تعتمد نموذج الإقراض غير المضمون، وتحقق التحكم في المخاطر من خلال نموذج ائتماني مبتكر.

الميزات:

• آلية اتخاذ القرار اللامركزية
• مُقترضون متنوعون
• توحيد مخاطر وحوض السيولة
• معدل التخلف عن السداد الحالي هو صفر

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

كريدكس

تتركز Credix على توفير السيولة للمقترضين المؤسسيين.

الميزات:

• عملية الاكتتاب المركزية
• رموز LP المحددة للسوق
• آلية حماية من التخلف عن السداد من ثلاث طبقات

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

TrueFi

TrueFi هو بروتوكول إقراض غير مضمون يعتمد على تصنيف الائتمان على البلوكتشين.

الخصائص:

• اللامركزية التدريجية
• لا توجد متطلبات لرهن RWA
• معدل التخلف عن السداد منخفض (0.258%)

الاستنتاجات والتطلعات

يعتبر اقتراض RWA كأحد المحاولات الهامة لدمج البلوكتشين مع المالية التقليدية، وله إمكانيات سوقية هائلة. يمكنه جذب المزيد من الأصول المستقرة إلى نظام DeFi، مما يعزز القيمة الائتمانية العامة. في الوقت نفسه، يساعد اقتراض RWA في تحسين الوضع غير المتوازن في تطوير النظام المالي العالمي، ويوفر المزيد من الخدمات المالية للمناطق النامية.

ومع ذلك، لا تزال قروض RWA تواجه العديد من التحديات، بما في ذلك بناء البنية التحتية، والامتثال عبر الحدود، وإدارة المخاطر، وما إلى ذلك. في المستقبل، مع تقدم التكنولوجيا وتحسين اللوائح، من المتوقع أن تحقق قروض RWA突破ًا في المجالات التالية:

1. تحسين آلية التسوية على البلوكتشين وخارجها
2. إنشاء نظام تقييم ائتماني أكثر فعالية
3. تعزيز القدرة على الامتثال عبر الحدود
4. تعزيز دقة تقييم قيمة الأصول
5. تحسين تجربة المستخدم وتعليم السوق

بشكل عام، يمثل الاقتراض RWA أحد الاتجاهات المهمة في الابتكار المالي. من خلال دمج تكنولوجيا البلوكتشين مع المالية التقليدية، من المتوقع أن يجلب المزيد من الشمولية والكفاءة والفرص للأسواق المالية العالمية.

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة