اقتراح خفض عائدات التكديس لأبتوس يثير الجدل، أزمة إدارة التضخم تختبر تطور الشبكات العامة

robot
إنشاء الملخص قيد التقدم

أزمة حوكمة تضخم Aptos: الاقتراح AIP-119 يثير جدلاً، والازدهار البيئي قد يكون الحل

لقد كانت إدارة التضخم دائمًا هي القضية الأساسية في نماذج الاقتصاد العام وتطوير الأنظمة البيئية. في الآونة الأخيرة، دخلت مجتمع Aptos في جدل حاد بسبب اقتراح AIP-119 الذي يقلل من عوائد الرهن. يعتقد المؤيدون أن هذه خطوة ضرورية لكبح التضخم وتنشيط سيولة النظام البيئي، بينما يحذر المعارضون من أنه قد يضعف الأساس اللامركزي للشبكة، بل وقد يؤدي إلى تدفق الأموال خارجًا.

عندما تتصادم لعبة الحد من الإنفاق مع إعادة توزيع مصالح المدققين ، لا تتعلق هذه الإصلاحات في Aptos فقط بمستقبل اقتصاد توكن APT ، بل تعكس أيضًا التناقضات العميقة في حوكمة سلاسل الكتل ذات إثبات الحصة. دعونا نستكشف كيف يمكن لـ Aptos أن تجد نقطة انطلاق بين التضخم العالي والنشاط المنخفض من خلال تحليل الجدل حول الاقتراح ومقارنة نماذج سلاسل الكتل السائدة.

الجدل حول "عملية" التضخم: هل تعالج المرض أم تضر بالأساس؟

AIP-119 قدمه عضو المجتمع moonshiesty في 17 أبريل 2025. تقترح الاقتراح خفض معدل مكافآت الإيداع الأساسية لـ Aptos بنسبة 1% شهريًا على مدى الأشهر الثلاثة المقبلة، والهدف النهائي هو خفض معدل العائد السنوي (APR) من حوالي 7% إلى 3.79%. الاقتراح نفسه ليس معقدًا، ويهدف إلى تخفيف تضخم APT من خلال خفض مكافآت الإيداع، ولكنه سيؤثر على المصالح الأساسية لعقد الإيداع الكبيرة المعتادة على العوائد السلبية، مما أثار الكثير من الجدل داخل المجتمع.

يعتقد المؤيدون أن هذا الاقتراح لا يمكنه فقط خفض التضخم في APT بسرعة، بل يمكنه أيضًا تشجيع المستخدمين الذين يحملون العملات على نقل أموالهم إلى أنشطة DeFi الأخرى على السلسلة، وليس الاعتماد فقط على التخزين السلبي.

ومع ذلك، من خلال مناقشات المجتمع، فإن الجدل حول هذا الاقتراح لا يقتصر فقط على معارضة كبار الملاك. أبدى العديد من الأعضاء مخاوفهم بشأن التأثيرات السلبية المحتملة من وجهة نظر المدققين الصغار ومن المجتمع ككل.

يشير المعارضون إلى أن التخفيض الكبير في مكافآت الرهان سيؤثر بشكل أكبر على المدققين الصغار. قد يتم ضغط هوامش الربح للعديد من المدققين إلى حد لا يغطي تكاليف التشغيل (حوالي 30,000 دولار سنويًا) ، مما يؤدي إلى إجبارهم على الخروج من الشبكة. قد يؤدي ذلك بدوره إلى تقويض درجة اللامركزية لشبكة Aptos بشكل غير مباشر، مما يؤدي في النهاية إلى تركيز السلطة والموارد في أيدي المدققين الكبار.

أزمة إدارة التضخم في Aptos: اقتراح AIP-119 يثير الجدل، والازدهار البيئي قد يكون حلًا

حساب المؤسس المشارك في Amnis Finance إريك أمني في المنتدى: تكاليف الخادم السنوية للمتحققين الذين يمتلكون حاليًا مليون قطعة APT تتراوح بين 72,000 دولار و 96,000 دولار (هذا الرقم يختلف كثيرًا عن 35,000 دولار الذي اقترحه مقدم الاقتراح). إذا تم خفض العائد إلى 3.9%، فقد تكون العائدات النهائية فقط 13,000 دولار، مما يؤدي إلى عدم تغطيته للتكاليف. فقط من يمتلك 10 ملايين قطعة APT أو أكثر يمكنه بالكاد تحقيق الربح، مما سيؤدي إلى استبعاد المتحققين الصغار مباشرة.

علاوة على ذلك، هناك تعليقات تشير إلى أن معدل العائد على الرهن المنخفض (3.79%) يفتقر إلى التنافسية مقارنةً بسلاسل أخرى تقدم عوائد أعلى (مثل Cosmos حوالي 15%)، مما قد يؤدي إلى نقل كبار المستثمرين والمؤسسات الذين يسعون لتحقيق عوائد مرتفعة أموالهم إلى شبكات أخرى، مما يقلل من TVL و السيولة في Aptos، مما يسبب خطر تدفق الأموال. كما أن معدل العائد المنخفض على الرهن سيقلل من جاذبية بروتوكولات AptosDeFi لمقدمي السيولة، مما يؤثر على نمو البروتوكول ومشاركة المستخدمين.

المشكلة الشائعة في إدارة PoS: توازن المكافآت والتضخم

في الواقع، فإن هذا الاقتراح يتشابه مع الاقتراح SIMD-0228 الذي تم تقديمه سابقًا على سولانا وتم رفضه في النهاية، حيث يحاول كلاهما كبح التضخم الشبكي من خلال خفض عائدات المدققين، مما يعكس صعوبة صراعات المصالح في حوكمة السلاسل العامة. هذه الصعوبة في الحوكمة بارزة بشكل خاص في آلية إجماع POS.

لذلك، لتقييم ما إذا كان اقتراح Aptos معقولًا، فإن أفضل طريقة هي مقارنة كيفية موازنة بعض سلاسل الكتل العامة ذات الآليات المماثلة لهذه المسألة، بالإضافة إلى كيفية تأثير النتائج الناتجة.

حاليًا، نموذج تضخم رموز Aptos هو زيادة سنوية بنسبة 7%. وفقًا للاقتراح AIP-30، من المخطط خفض معدل المكافأة الأقصى بنسبة 1.5% سنويًا (بالنسبة للقيمة من السنة السابقة) حتى يصل بعد أكثر من 50 عامًا إلى حد أدنى سنوي قدره 3.25%. حتى بيانات أبريل، بلغت نسبة رهان APT 76%، مما يحافظ على نسبة مرتفعة في سلسلة الكتل العامة. فيما يتعلق بإزالة الرسوم، تقوم Aptos حاليًا بإزالة جميع رسوم المعاملات، ولكن نظرًا لأن رسوم Aptos على السلسلة تبلغ عدة آلاف من الدولارات يوميًا، فإن هذه الإزالة تعتبر مجرد قطرة في دلو لمواجهة التضخم.

أزمة حوكمة التضخم في Aptos: مقترح AIP-119 يثير الجدل، والازدهار البيئي قد يكون هو الحل

من خلال النظر إلى اتجاهات الرموز على مدى أكثر من عام، تعتبر Solana واحدة من سلاسل الكتل الناجحة نسبيًا في آلية POS. على عكس نسبة الإصدار الثابتة الحالية لـ Aptos، فإن نموذج التضخم الخاص بـ Solana هو نمط يتناقص عامًا بعد عام، حيث كانت القيمة الأولية 8%، ثم تتناقص بنسبة 15% سنويًا، وهي حاليًا حوالي 4.58%. يبدو أن هذا النموذج الديناميكي للتضخم هو بالضبط الهدف المتوقع بعد إصلاح اقتراح Aptos. ومع ذلك، بالنسبة لـ Solana، لا يزال هذا التضخم يعتبره المجتمع مرتفعًا جدًا، ولهذا كان ظهور اقتراح 0228. في ما يتعلق بنسبة الإيداع، تبلغ نسبة الإيداع الحالية لـ Solana حوالي 65%، أقل من 76% لـ Aptos.

فيما يتعلق بإتلاف الرسوم، كانت رسوم معاملات Solana السابقة يتم إتلاف 50% منها، ولكن بعد اعتماد اقتراح 0096، تم إلغاء هذا الإتلاف بنسبة 50% ومنحها للمصادقين، مما أدى إلى تفاقم التضخم في Solana. ومع ذلك، نظرًا للنشاط العالي لشبكة Solana، يبدو أنها لم تتأثر كثيرًا بالتضخم.

تُقارن شبكة Sui العامة من نوع MOVE غالبًا مع Aptos. في ما يتعلق بعائدات التخزين، فإن عائد Sui منخفض، حيث يتراوح بين 2.3% و 2.5%. كما أن رمز SUI لديه حد أقصى صارم يبلغ 10 مليار SUI، مما يتحكم بشكل أساسي في إمكانية الإصدار غير المحدود. بالنسبة لمعدل التخزين، يبلغ معدل تخزين SUI حوالي 76.73%، وهو قريب من APT. في ما يتعلق بمعالجة الرسوم، تختار شبكة Sui استخدام الرسوم كمكافأة دون وجود آلية إحراق. بالمقارنة، يبدو أن نموذج السقف الصارم لـ Sui قد ساعد المجتمع في تقليل القلق من التضخم، وبالتالي كان أداؤه السعري أكثر بروزًا.

بالإضافة إلى ذلك، تعتبر عائدات Staking في Cosmos نموذجية، حيث تصل إلى 14.26%. من حيث كمية العملات المتداولة، فإنها تظهر أيضًا تأثيرًا مستمرًا في الصعود. حاليًا، تبلغ نسبة Staking في Cosmos حوالي 59%، ولن تتوقف هذه التضخم حتى تصل إلى 67%. ومع ذلك، على الرغم من أن عائدات Staking مرتفعة، إلا أن سعر رمز ATOM مستمر في الانخفاض. من أعلى نقطة عند 44 دولارًا، انخفض إلى 3.81 دولار، بانخفاض قدره 91%.

إشكالية حوكمة التضخم في Aptos: اقتراح AIP-119 يثير الجدل، والازدهار البيئي قد يكون طريق الحل

اختيار Aptos: تخفيض أو مصدر مفتوح؟

بشكل عام، لا يزال لا يوجد أي من سلاسل الكتل العامة الكبرى القائمة على إثبات الحصة (POS) قادرة على حل التوازن بين معدل التضخم ودرجة المشاركة في الشبكة بشكل مثالي. في حل هذه الألعاب، يجب من جهة التحكم في معدل التضخم للحفاظ على تطور نموذج الاقتصاد الرمزي بشكل صحي، ومن جهة أخرى جذب المدققين للمشاركة في إدارة الشبكة من خلال عوائد الرهن المعقولة. حققت الإيثريوم من خلال التحول إلى إثبات الحصة وإتلاف الرسوم الأساسية فترة من الانكماش، لكن يبدو أن عملة الإيثريوم لم تشهد ارتفاعاً في الأسعار نتيجة لحل مشكلة التضخم. على العكس من ذلك، الاقتراح الذي مرره سولانا مؤخراً يتعلق بزيادة التضخم، بينما تم رفض اقتراح الانكماش. ولكن يبدو أن هذا لم يؤثر كثيراً على سعر عملة سولانا. في النهاية، يعود السبب إلى أن نشاط شبكة سولانا يظل دائماً في مقدمة سلاسل الكتل الكبرى.

حل التضخم يشبه تقليل النفقات، بينما زيادة نشاط الشبكة تشبه زيادة الإيرادات. بالنسبة لشبكة نشطة، فإن التوازن بين زيادة الإيرادات وتقليل النفقات يكون مهمًا بالطبع، ولكن بالنسبة للشبكة التي ليست نشطة حاليًا، فإن كيفية زيادة النشاط هي المفتاح الحقيقي لزيادة قيمة رموز الشبكة. بالنظر إلى المشكلة الحالية التي تواجهها Aptos، فإن TVL الخاص بها يبلغ فقط 11 مليار دولار، مما يجعلها في المرتبة الحادية عشرة بين سلاسل الكتل العامة. البيانات العامة ليست مثيرة للإعجاب، وعدد المدققين الحالي في الشبكة هو 149، وعدد العقد الكاملة هو 495، وهذه الأرقام أيضًا ليست مرتفعة جدًا. إذا أدت تقليل العائد إلى خروج عدد كبير من المدققين، فمن الممكن أن يؤدي ذلك إلى أضرار جسيمة.

لذلك، بالنسبة لـ Aptos، عند التفكير في "تخفيض" من خلال AIP-119، قد يكون من الأفضل التفكير مليًا في تأثيره المحتمل على نظام التحقق واللامركزية في الشبكة. بالمقارنة مع تقليص المكافآت بشكل جذري، قد يكون الخيار الأكثر إلحاحًا في المرحلة الحالية هو كيفية "فتح المصدر" - أي زيادة نشاط الشبكة، وجذب المزيد من المشاريع عالية الجودة للدخول، وبالتالي بناء نظام بيئي مزدهر ومستدام حقًا. قد يكون هذا هو المفتاح لدعم القيمة طويلة الأجل لـ APT.

أزمة إدارة التضخم في Aptos: اقتراح AIP-119 يثير الجدل، والازدهار البيئي قد يكون حلاً

APT0.33%
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • 5
  • إعادة النشر
  • مشاركة
تعليق
0/400
RegenRestorervip
· 07-17 17:00
انخفضت العائدات، وبدأت جولة أخرى من الهبوط
شاهد النسخة الأصليةرد0
liquidation_surfervip
· 07-16 21:57
又一 فخ لخداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
SerumSurfervip
· 07-16 04:46
لقد انخفضت إلى هذا الحد ولا تزال غير كافية
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVHunterLuckyvip
· 07-15 19:27
مرة أخرى تأتي لتجهيز هذه الأشياء المبهرة
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenTherapistvip
· 07-15 19:18
يبدو أن المدققين الصغار يعانون كثيرًا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
  • تثبيت