نهاية النصف الأول من عام 2025، أين تكمن الديناميكية الجديدة في سوق العملات الرقمية في النصف الثاني؟
في النصف الأول من عام 2025، تحت تأثير تأخير توقعات خفض الفائدة واضطرابات الأوضاع الجيوسياسية، تواجه معظم فئات الأصول تحديات. ومع ذلك، قادت البيتكوين سوق العملات الرقمية لإظهار مرونة مذهلة وإمكانات نمو، مُنجزةً ارتفاعًا جميلًا في وجه الرياح المعاكسة. مع اقتراب النصف الثاني من العام، ما هي العوامل الرئيسية التي تتشكل في السوق؟
في بداية العام، كانت التوقعات العامة تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيتعرض لتقلبات حادة، ولكن الواقع يظهر أن الاقتصاد يسير نحو "هبوط ناعم" مع تراجع تدريجي. سوق العمل يبقى مستقراً نسبياً، حيث أضافت الوظائف غير الزراعية 139,000 وظيفة في مايو، ومعدل البطالة هو 4.2%، وزادت الأجور بنسبة 3.9% على أساس سنوي. وهذا يشير إلى أن سوق العمل شهد تباطؤاً طفيفاً، لكنه لا يزال صحياً بشكل عام. في الوقت نفسه، كانت بيانات التضخم أقل من المتوقع، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 2.7% في يونيو مقارنة بالعام السابق، وهو تراجع طفيف عن القيمة السابقة. وتتوقع السوق بشكل عام أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة في سبتمبر بدلاً من يوليو.
ومع ذلك، فإن مخاطر الركود التضخمي تتزايد. وقد حذرت إحدى البنوك الاستثمارية الكبيرة من أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2025 قد تم تخفيضها من 2% إلى 1.3%، وقد تؤدي سياسات التعريفات الجمركية إلى رفع التضخم وكبح النمو، مما يؤدي إلى وقوع الاقتصاد في مأزق "الركود التضخمي". وهناك انقسام داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار خفض أسعار الفائدة، حيث أكد الرئيس على "عدم التسرع في تخفيف السياسة"، بينما دعا بعض المسؤولين إلى خفض أسعار الفائدة مبكرًا للوقاية من مخاطر التراجع الاقتصادي. وراء هذه اللعبة السياسية يقف التناقض بين التضخم والنمو: قد يؤدي خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر إلى تفاقم التضخم، بينما قد تؤدي الإجراءات المتأخرة إلى تسريع الركود الاقتصادي.
المتغيرات الرئيسية تكمن في التأثير المتأخر للرسوم الجمركية. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تأثير الرسوم الجمركية على الأسعار قد يظهر في الأشهر المقبلة، وقد تظهر بيانات التضخم من يونيو إلى أغسطس "زيادة ملحوظة". أحد التفسيرات المحتملة هو أن الشركات قد خففت الصدمة القصيرة الأجل من خلال التخزين المسبق، ولكن مع استنفاد المخزون، ستؤدي زيادة تكاليف الاستيراد تدريجياً إلى رفع الأسعار النهائية. إذا انتعش التضخم، قد يُضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة، أو حتى تعليق دورة التيسير، مما يعزز توقعات الركود التضخمي.
مع اقتراب النصف الثاني من العام، لا يزال مسار السياسة غير مؤكد بشدة. ستصبح بيانات الوظائف غير الزراعية ومؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو بمثابة أساسات حاسمة للقرارات. إذا أكدت البيانات أن ضغوط التضخم تحت السيطرة، فقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر كما هو مخطط؛ إذا ارتفعت التضخم بشكل يفوق التوقعات، قد يواجه السوق صدمة "التأخير المتشدد"، أو حتى تعيد ظهور مأزق الركود التضخمي في السبعينيات. في هذه اللعبة بين خفض الفائدة والركود التضخمي، كل قرار يتخذه الاحتياطي الفيدرالي سيؤثر بشكل عميق على اتجاه الأسواق العالمية.
على الرغم من بيانات الاقتصاد الأمريكي الضعيفة، لا يزال السوق يركز على توقعات التيسير السياسي. توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في يونيو 2025، والتطورات في تنظيم العملات المستقرة، وانتعاش الأسهم التكنولوجية، دفعت سوق الأسهم الأمريكية بشكل عام نحو اتجاه صعودي متقلب: ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.96% على مدار الشهر، وارتفع مؤشر Nasdaq بنسبة 5.93%، حيث تم تحديد مستويات تاريخية جديدة عدة مرات خلال هذه الفترة.
من الجدير بالذكر أن أداء أسهم التشفير، الذي تمثله أحد عمالقة العملات المستقرة، كان بارزًا: حيث قفز سعر السهم بأكثر من 600% بعد إدراج الشركة في بورصة نيويورك في 5 يونيو، ليصبح واحدًا من أبرز الاكتتابات العامة الأولية في مجال التكنولوجيا المالية لعام 2025؛ كما بلغت نسبة زيادة سعر سهم منصة تداول العملات الرقمية الأخرى 43% في الشهر.
تقف وراء هذه الزيادة مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة الفيدرالي الأول الذي أقره مجلس الشيوخ الأمريكي في 17 يونيو، والذي يؤسس إطارًا تنظيميًا اتحاديًا للعملات المستقرة لأول مرة، ويحدد بوضوح أن يجب على الكيانات المصدرة أن تحتفظ بأموال احتياطية بنسبة 1:1 بالدولار الأمريكي أو بسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، كما يحظر العملات المستقرة القائمة على الخوارزميات والعملات المستقرة ذات الفائدة. لقد أصبحت الميزة الكبيرة للامتثال لعملة مستقرة عالمية ثانية (بقيمة سوقية 61 مليار دولار) الخيار المفضل للمؤسسات، حيث تعكس الزيادة الكبيرة بعد إدراجها توقعات السوق القوية بشأن "عائدات التنظيم".
تظهر "اختبارات الضغط" للأصول المختلفة خلال دورات الانخفاض أن كل دورة انخفاض، عادة ما تكون نسبة انخفاض العملات الرقمية أكبر من أسهم الولايات المتحدة والسندات. ومع ذلك، فإن انخفاض بيتكوين في عام 2025 كان ضئيلاً للغاية وتقلبه منخفض، مما يدل على أن دخول المؤسسات ساهم في نضوج سوق العملات الرقمية.
اتجاه "إصدار الأسهم لشراء العملات" في الشركات يعزز من منطق ارتباط العملات بالأسهم. وفقًا للتقرير، حتى أبريل 2025، تمتلك 228 شركة مدرجة حول العالم ما مجموعه 820,000 بيتكوين، حيث تمتلك إحدى الشركات ما يقرب من 600,000 بيتكوين (2.5% من إجمالي إمدادات البيتكوين)، وتكلفتها المتوسطة حوالي 68,000 دولار، مع أرباح غير محققة تزيد عن 200%.
قامت العديد من شركات التكنولوجيا العملاقة بزيادة استثماراتها في بيتكوين من خلال التمويل عبر السندات القابلة للتحويل، مما أدخل الأصول الرقمية في الهيكل التوزيعي للميزانية العمومية، مما شكل نموذجًا جديدًا لعمليات رأس المال يسمى "إصدار الأسهم لشراء العملات". إن دخول الشركات إلى السوق يتحول من "نشر استراتيجي" إلى "قبول مؤسسي"، مما دعم ليس فقط سعر بيتكوين (الذي ارتفع بنسبة 10.6% في النصف الأول من عام 2025)، بل عزز أيضًا شرعية الأصول الرقمية واعتراف السوق بها. وذكر الرئيس التنفيذي لشركة معينة: "لقد أصبحت بيتكوين الأصول الأساسية للشركات لمواجهة التضخم، ونحن ندفع نحو جعلها معيار الاحتياطي العالمي." تظهر بيانات بنك معين أن حجم التسويات بالعملات المستقرة بلغ 28 تريليون دولار في عام 2024، متجاوزًا مجموع شركتي بطاقات الائتمان الكبيرتين، مما يثبت إمكانيات الأعمال لمصدري العملات المستقرة، وكذلك يكشف عن قدرة المدفوعات القائمة على التشفير على إعادة تشكيل نظام التسويات العالمي.
مع اقتراب النصف الثاني من العام، إذا تم تمرير مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة في مجلس النواب وتوقيع الرئيس عليه، فستبدأ رسميًا حقبة جديدة من تنظيم العملات المستقرة. ستسرع الامتثال تدفق الأموال المؤسسية، وستتسارع حدود سوق الأسهم التقليدي وعالم العملات الرقمية في الاندماج، مما يعزز أكثر "الارتباط بين العملات والأسهم"، وقد تستمر الأسهم الرقمية في قوتها، لتصبح المحرك الأساسي للاتجاه الهيكلي في سوق الأسهم الأمريكية.
في يونيو، أظهر سعر البيتكوين المرونة في ظل أوضاع معقدة: عندما تصاعد النزاع الجغرافي فجأة في منتصف يونيو، انخفض سعر البيتكوين لفترة قصيرة تحت مستوى 100,000 دولار، لكنه سرعان ما تعافى وعاد فوق 100,000 دولار ليخرج بسوق مستقل، متدخلاً بعيداً عن الأصول التقليدية ذات المخاطر. أظهرت دراسة أجرتها منصة تبادل مع مؤسسة تحليل على السلسلة أن المستثمرين المؤسسيين يواصلون زيادة ممتلكاتهم من خلال قنوات مثل ETF، والتغيرات الهيكلية في السوق تعيد تشكيل خصائص تقلباته.
عند مراجعة النصف الأول من عام 2025، على الرغم من أن عوامل التأثير على الأسعار على المدى القصير لا تزال تتركز في عرض الأموال والصراعات الجيوسياسية، إلا أنه في مستوى أكثر جوهرية، قد يكون سوق العملات الرقمية في خضم أعمق تحول نموذجي منذ ظهوره. لم يعد مسار تطوره يمكن تعريفه ببساطة من خلال مشاعر السوق أو المؤشرات الفنية، بل يظهر حيوية جديدة تحت تأثير أربعة جوانب: التقنية، والتمويل، والتنظيم، والبيئة. توضح أداء السوق في يونيو بوضوح أن هذه الصناعة تتطور تدريجياً لتصبح بنية تحتية ناضجة للأصول الرقمية.
بينما وصلت موجة المؤسسات إلى ذروتها في يونيو، تجاوز حجم سوق العملات الرقمية العالمي 1.1 تريليون دولار، حيث استقطب صندوق ETF بيتكوين من شركة إدارة أصول معينة 4.9 مليار دولار من التدفقات الصافية في شهر واحد فقط. ومن الجدير بالذكر أن مستوى مشاركة المؤسسات المالية التقليدية يشهد تحولًا نوعيًا، على سبيل المثال، بدأت إحدى البنوك الاستثمارية في تقديم خدمات قروض مضمونة ببيتكوين بالتعاون مع إحدى منصات تداول العملات الرقمية، وهو ما يتجاوز بكثير التخطيط الاستكشافي لول ستريت خلال سوق الثور في عام 2021. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يؤدي تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية إلى إدخال متغيرات جديدة في السوق، حيث تشير البيانات التاريخية إلى أن دورات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما تترافق مع ارتفاع ملحوظ في بيتكوين.
فيما يتعلق بالرقابة، فإن تمرير قانون تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة وإنشاء نظام تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ، يشير إلى أن المراكز المالية الرئيسية قد قامت ببناء إطار عمل أولي للامتثال للأصول الرقمية، وهذه اليقينية السياسية تجذب المزيد من رأس المال التقليدي للدخول.
بالإضافة إلى ذلك، كشف مستشار سياسة الأصول الرقمية في البيت الأبيض أن الولايات المتحدة تعمل على بناء بنية تحتية استراتيجية لاحتياطي البيتكوين. لم يُجبر الأمر التنفيذي الذي صدر عن الرئيس في مارس من هذا العام وزارة الخزانة على الإفصاح عن حالة البيتكوين التي تمتلكها الحكومة، ويمكننا أن نتوقع أنها ستقوم بنشر المعلومات ذات الصلة طواعية في النصف الثاني من العام. وأضاف المستشار أن الحكومة الأمريكية "تميل بشدة" لزيادة حيازتها من البيتكوين بطريقة محايدة للميزانية. وهذا يعني أن الحكومة الأمريكية ستوفر الدعم المالي لشراء البيتكوين من خلال إعادة هيكلة الأموال الداخلية أو توفير النفقات دون زيادة العجز المالي أو تحميل دافعي الضرائب أي أعباء إضافية.
باختصار، عند النظر إلى الوراء من نقطة منتصف عام 2025، فإن مسار تطوير سوق العملات الرقمية قد اختلف اختلافًا جوهريًا عن المرحلة المبكرة المدفوعة فقط بالمضاربة.
تنبأ رئيس قسم الأصول الرقمية في أحد البنوك بأن سعر البيتكوين المستهدف بنهاية عام 2025 سيكون 200,000 دولار، وقد تغيرت الرواية الرئيسية وراء هذه الجولة من السوق من الارتباط بالأصول ذات المخاطر إلى دفع التدفقات المالية، حيث تتدفق الأموال بأشكال متعددة. أصبح البيتكوين أداة لتخصيص الأموال التي تخرج من الأصول الأمريكية، مما يظهر أن هذه الزيادة ليست مجرد تقلبات في الأسعار، بل هي أيضًا انعكاس لتخصيص رأس المال العالمي والاتجاهات الاقتصادية الكلية. في هذا المعنى، قد تكون النصف الثاني من عام 2025 فترة تحول تاريخية حيث يتحقق التزاوج العميق بين النظام المالي التقليدي وإيكولوجيا العملات الرقمية.
سعر BTC الحالي يحافظ على نطاق مرتفع يتراوح بين 10-12 ألف دولار أمريكي، ومع توقعات النصف الثاني من العام، في ظل احتمالية خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، واستمرار نمو اعتماد الشركات على التشفير، ووضوح السياسات التنظيمية، من المتوقع أن يشهد السوق مرحلة جديدة من النمو المستقر.
! [في نهاية النصف الأول من عام 2025 ، ما هي الخطوط الرئيسية التي ستحقق "محرك التشفير الجديد" في النصف الثاني من العام؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d14fca4ec019bb944f8485a68f9ed5de.webp)
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
TokenStorm
· 07-19 08:03
آه، لقد قضينا وقتًا طويلاً في انتظار توقعات خفض الفائدة، الجميع مشارك و انتهى الأمر.
شاهد النسخة الأصليةرد0
WalletAnxietyPatient
· 07-18 20:28
التداول العشوائي هو طريق البقاء
شاهد النسخة الأصليةرد0
ChainSpy
· 07-16 23:40
وقت استيقاظ الكراث قادم
شاهد النسخة الأصليةرد0
blockBoy
· 07-16 23:39
يعتمد ذلك على ما إذا كانت الفطيرة موثوقة أم لا
شاهد النسخة الأصليةرد0
MelonField
· 07-16 23:37
لن يخسر الكراث في دائرة العملة أبدا
شاهد النسخة الأصليةرد0
liquidation_surfer
· 07-16 23:24
حمقى خداع الناس لتحقيق الربح كيف نمت مرة أخرى؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
SingleForYears
· 07-16 23:21
أدى الازدهار الناتج عن الوباء إلى خسارة كل شيء في عامين.
2025 النصف الثاني من العام: الديناميكية الجديدة في سوق العملات الرقمية: توقعات خفض الفائدة، اختراقات تنظيمية ودخول المؤسسات
نهاية النصف الأول من عام 2025، أين تكمن الديناميكية الجديدة في سوق العملات الرقمية في النصف الثاني؟
في النصف الأول من عام 2025، تحت تأثير تأخير توقعات خفض الفائدة واضطرابات الأوضاع الجيوسياسية، تواجه معظم فئات الأصول تحديات. ومع ذلك، قادت البيتكوين سوق العملات الرقمية لإظهار مرونة مذهلة وإمكانات نمو، مُنجزةً ارتفاعًا جميلًا في وجه الرياح المعاكسة. مع اقتراب النصف الثاني من العام، ما هي العوامل الرئيسية التي تتشكل في السوق؟
في بداية العام، كانت التوقعات العامة تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيتعرض لتقلبات حادة، ولكن الواقع يظهر أن الاقتصاد يسير نحو "هبوط ناعم" مع تراجع تدريجي. سوق العمل يبقى مستقراً نسبياً، حيث أضافت الوظائف غير الزراعية 139,000 وظيفة في مايو، ومعدل البطالة هو 4.2%، وزادت الأجور بنسبة 3.9% على أساس سنوي. وهذا يشير إلى أن سوق العمل شهد تباطؤاً طفيفاً، لكنه لا يزال صحياً بشكل عام. في الوقت نفسه، كانت بيانات التضخم أقل من المتوقع، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 2.7% في يونيو مقارنة بالعام السابق، وهو تراجع طفيف عن القيمة السابقة. وتتوقع السوق بشكل عام أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة في سبتمبر بدلاً من يوليو.
ومع ذلك، فإن مخاطر الركود التضخمي تتزايد. وقد حذرت إحدى البنوك الاستثمارية الكبيرة من أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2025 قد تم تخفيضها من 2% إلى 1.3%، وقد تؤدي سياسات التعريفات الجمركية إلى رفع التضخم وكبح النمو، مما يؤدي إلى وقوع الاقتصاد في مأزق "الركود التضخمي". وهناك انقسام داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار خفض أسعار الفائدة، حيث أكد الرئيس على "عدم التسرع في تخفيف السياسة"، بينما دعا بعض المسؤولين إلى خفض أسعار الفائدة مبكرًا للوقاية من مخاطر التراجع الاقتصادي. وراء هذه اللعبة السياسية يقف التناقض بين التضخم والنمو: قد يؤدي خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر إلى تفاقم التضخم، بينما قد تؤدي الإجراءات المتأخرة إلى تسريع الركود الاقتصادي.
المتغيرات الرئيسية تكمن في التأثير المتأخر للرسوم الجمركية. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تأثير الرسوم الجمركية على الأسعار قد يظهر في الأشهر المقبلة، وقد تظهر بيانات التضخم من يونيو إلى أغسطس "زيادة ملحوظة". أحد التفسيرات المحتملة هو أن الشركات قد خففت الصدمة القصيرة الأجل من خلال التخزين المسبق، ولكن مع استنفاد المخزون، ستؤدي زيادة تكاليف الاستيراد تدريجياً إلى رفع الأسعار النهائية. إذا انتعش التضخم، قد يُضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة، أو حتى تعليق دورة التيسير، مما يعزز توقعات الركود التضخمي.
مع اقتراب النصف الثاني من العام، لا يزال مسار السياسة غير مؤكد بشدة. ستصبح بيانات الوظائف غير الزراعية ومؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو بمثابة أساسات حاسمة للقرارات. إذا أكدت البيانات أن ضغوط التضخم تحت السيطرة، فقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر كما هو مخطط؛ إذا ارتفعت التضخم بشكل يفوق التوقعات، قد يواجه السوق صدمة "التأخير المتشدد"، أو حتى تعيد ظهور مأزق الركود التضخمي في السبعينيات. في هذه اللعبة بين خفض الفائدة والركود التضخمي، كل قرار يتخذه الاحتياطي الفيدرالي سيؤثر بشكل عميق على اتجاه الأسواق العالمية.
على الرغم من بيانات الاقتصاد الأمريكي الضعيفة، لا يزال السوق يركز على توقعات التيسير السياسي. توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في يونيو 2025، والتطورات في تنظيم العملات المستقرة، وانتعاش الأسهم التكنولوجية، دفعت سوق الأسهم الأمريكية بشكل عام نحو اتجاه صعودي متقلب: ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.96% على مدار الشهر، وارتفع مؤشر Nasdaq بنسبة 5.93%، حيث تم تحديد مستويات تاريخية جديدة عدة مرات خلال هذه الفترة.
من الجدير بالذكر أن أداء أسهم التشفير، الذي تمثله أحد عمالقة العملات المستقرة، كان بارزًا: حيث قفز سعر السهم بأكثر من 600% بعد إدراج الشركة في بورصة نيويورك في 5 يونيو، ليصبح واحدًا من أبرز الاكتتابات العامة الأولية في مجال التكنولوجيا المالية لعام 2025؛ كما بلغت نسبة زيادة سعر سهم منصة تداول العملات الرقمية الأخرى 43% في الشهر.
تقف وراء هذه الزيادة مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة الفيدرالي الأول الذي أقره مجلس الشيوخ الأمريكي في 17 يونيو، والذي يؤسس إطارًا تنظيميًا اتحاديًا للعملات المستقرة لأول مرة، ويحدد بوضوح أن يجب على الكيانات المصدرة أن تحتفظ بأموال احتياطية بنسبة 1:1 بالدولار الأمريكي أو بسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، كما يحظر العملات المستقرة القائمة على الخوارزميات والعملات المستقرة ذات الفائدة. لقد أصبحت الميزة الكبيرة للامتثال لعملة مستقرة عالمية ثانية (بقيمة سوقية 61 مليار دولار) الخيار المفضل للمؤسسات، حيث تعكس الزيادة الكبيرة بعد إدراجها توقعات السوق القوية بشأن "عائدات التنظيم".
تظهر "اختبارات الضغط" للأصول المختلفة خلال دورات الانخفاض أن كل دورة انخفاض، عادة ما تكون نسبة انخفاض العملات الرقمية أكبر من أسهم الولايات المتحدة والسندات. ومع ذلك، فإن انخفاض بيتكوين في عام 2025 كان ضئيلاً للغاية وتقلبه منخفض، مما يدل على أن دخول المؤسسات ساهم في نضوج سوق العملات الرقمية.
اتجاه "إصدار الأسهم لشراء العملات" في الشركات يعزز من منطق ارتباط العملات بالأسهم. وفقًا للتقرير، حتى أبريل 2025، تمتلك 228 شركة مدرجة حول العالم ما مجموعه 820,000 بيتكوين، حيث تمتلك إحدى الشركات ما يقرب من 600,000 بيتكوين (2.5% من إجمالي إمدادات البيتكوين)، وتكلفتها المتوسطة حوالي 68,000 دولار، مع أرباح غير محققة تزيد عن 200%.
قامت العديد من شركات التكنولوجيا العملاقة بزيادة استثماراتها في بيتكوين من خلال التمويل عبر السندات القابلة للتحويل، مما أدخل الأصول الرقمية في الهيكل التوزيعي للميزانية العمومية، مما شكل نموذجًا جديدًا لعمليات رأس المال يسمى "إصدار الأسهم لشراء العملات". إن دخول الشركات إلى السوق يتحول من "نشر استراتيجي" إلى "قبول مؤسسي"، مما دعم ليس فقط سعر بيتكوين (الذي ارتفع بنسبة 10.6% في النصف الأول من عام 2025)، بل عزز أيضًا شرعية الأصول الرقمية واعتراف السوق بها. وذكر الرئيس التنفيذي لشركة معينة: "لقد أصبحت بيتكوين الأصول الأساسية للشركات لمواجهة التضخم، ونحن ندفع نحو جعلها معيار الاحتياطي العالمي." تظهر بيانات بنك معين أن حجم التسويات بالعملات المستقرة بلغ 28 تريليون دولار في عام 2024، متجاوزًا مجموع شركتي بطاقات الائتمان الكبيرتين، مما يثبت إمكانيات الأعمال لمصدري العملات المستقرة، وكذلك يكشف عن قدرة المدفوعات القائمة على التشفير على إعادة تشكيل نظام التسويات العالمي.
مع اقتراب النصف الثاني من العام، إذا تم تمرير مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة في مجلس النواب وتوقيع الرئيس عليه، فستبدأ رسميًا حقبة جديدة من تنظيم العملات المستقرة. ستسرع الامتثال تدفق الأموال المؤسسية، وستتسارع حدود سوق الأسهم التقليدي وعالم العملات الرقمية في الاندماج، مما يعزز أكثر "الارتباط بين العملات والأسهم"، وقد تستمر الأسهم الرقمية في قوتها، لتصبح المحرك الأساسي للاتجاه الهيكلي في سوق الأسهم الأمريكية.
في يونيو، أظهر سعر البيتكوين المرونة في ظل أوضاع معقدة: عندما تصاعد النزاع الجغرافي فجأة في منتصف يونيو، انخفض سعر البيتكوين لفترة قصيرة تحت مستوى 100,000 دولار، لكنه سرعان ما تعافى وعاد فوق 100,000 دولار ليخرج بسوق مستقل، متدخلاً بعيداً عن الأصول التقليدية ذات المخاطر. أظهرت دراسة أجرتها منصة تبادل مع مؤسسة تحليل على السلسلة أن المستثمرين المؤسسيين يواصلون زيادة ممتلكاتهم من خلال قنوات مثل ETF، والتغيرات الهيكلية في السوق تعيد تشكيل خصائص تقلباته.
عند مراجعة النصف الأول من عام 2025، على الرغم من أن عوامل التأثير على الأسعار على المدى القصير لا تزال تتركز في عرض الأموال والصراعات الجيوسياسية، إلا أنه في مستوى أكثر جوهرية، قد يكون سوق العملات الرقمية في خضم أعمق تحول نموذجي منذ ظهوره. لم يعد مسار تطوره يمكن تعريفه ببساطة من خلال مشاعر السوق أو المؤشرات الفنية، بل يظهر حيوية جديدة تحت تأثير أربعة جوانب: التقنية، والتمويل، والتنظيم، والبيئة. توضح أداء السوق في يونيو بوضوح أن هذه الصناعة تتطور تدريجياً لتصبح بنية تحتية ناضجة للأصول الرقمية.
بينما وصلت موجة المؤسسات إلى ذروتها في يونيو، تجاوز حجم سوق العملات الرقمية العالمي 1.1 تريليون دولار، حيث استقطب صندوق ETF بيتكوين من شركة إدارة أصول معينة 4.9 مليار دولار من التدفقات الصافية في شهر واحد فقط. ومن الجدير بالذكر أن مستوى مشاركة المؤسسات المالية التقليدية يشهد تحولًا نوعيًا، على سبيل المثال، بدأت إحدى البنوك الاستثمارية في تقديم خدمات قروض مضمونة ببيتكوين بالتعاون مع إحدى منصات تداول العملات الرقمية، وهو ما يتجاوز بكثير التخطيط الاستكشافي لول ستريت خلال سوق الثور في عام 2021. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يؤدي تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية إلى إدخال متغيرات جديدة في السوق، حيث تشير البيانات التاريخية إلى أن دورات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما تترافق مع ارتفاع ملحوظ في بيتكوين.
فيما يتعلق بالرقابة، فإن تمرير قانون تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة وإنشاء نظام تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ، يشير إلى أن المراكز المالية الرئيسية قد قامت ببناء إطار عمل أولي للامتثال للأصول الرقمية، وهذه اليقينية السياسية تجذب المزيد من رأس المال التقليدي للدخول.
بالإضافة إلى ذلك، كشف مستشار سياسة الأصول الرقمية في البيت الأبيض أن الولايات المتحدة تعمل على بناء بنية تحتية استراتيجية لاحتياطي البيتكوين. لم يُجبر الأمر التنفيذي الذي صدر عن الرئيس في مارس من هذا العام وزارة الخزانة على الإفصاح عن حالة البيتكوين التي تمتلكها الحكومة، ويمكننا أن نتوقع أنها ستقوم بنشر المعلومات ذات الصلة طواعية في النصف الثاني من العام. وأضاف المستشار أن الحكومة الأمريكية "تميل بشدة" لزيادة حيازتها من البيتكوين بطريقة محايدة للميزانية. وهذا يعني أن الحكومة الأمريكية ستوفر الدعم المالي لشراء البيتكوين من خلال إعادة هيكلة الأموال الداخلية أو توفير النفقات دون زيادة العجز المالي أو تحميل دافعي الضرائب أي أعباء إضافية.
باختصار، عند النظر إلى الوراء من نقطة منتصف عام 2025، فإن مسار تطوير سوق العملات الرقمية قد اختلف اختلافًا جوهريًا عن المرحلة المبكرة المدفوعة فقط بالمضاربة.
تنبأ رئيس قسم الأصول الرقمية في أحد البنوك بأن سعر البيتكوين المستهدف بنهاية عام 2025 سيكون 200,000 دولار، وقد تغيرت الرواية الرئيسية وراء هذه الجولة من السوق من الارتباط بالأصول ذات المخاطر إلى دفع التدفقات المالية، حيث تتدفق الأموال بأشكال متعددة. أصبح البيتكوين أداة لتخصيص الأموال التي تخرج من الأصول الأمريكية، مما يظهر أن هذه الزيادة ليست مجرد تقلبات في الأسعار، بل هي أيضًا انعكاس لتخصيص رأس المال العالمي والاتجاهات الاقتصادية الكلية. في هذا المعنى، قد تكون النصف الثاني من عام 2025 فترة تحول تاريخية حيث يتحقق التزاوج العميق بين النظام المالي التقليدي وإيكولوجيا العملات الرقمية.
سعر BTC الحالي يحافظ على نطاق مرتفع يتراوح بين 10-12 ألف دولار أمريكي، ومع توقعات النصف الثاني من العام، في ظل احتمالية خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، واستمرار نمو اعتماد الشركات على التشفير، ووضوح السياسات التنظيمية، من المتوقع أن يشهد السوق مرحلة جديدة من النمو المستقر.
! [في نهاية النصف الأول من عام 2025 ، ما هي الخطوط الرئيسية التي ستحقق "محرك التشفير الجديد" في النصف الثاني من العام؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d14fca4ec019bb944f8485a68f9ed5de.webp)