إعادة التكديس والسيولة لإعادة التكديس: مناقشة متعمقة حول الاتجاهات الناشئة في نظام إثيريوم البيئي
المقدمة
لقد حظيت عمليات التكديس وإعادة تكديس السيولة باهتمام واسع مؤخراً، خاصة في ظل الخلفية المحتملة للإيجابيات التي قد يجلبها صندوق تداول إيثيروم (ETH ETF). شهدت الفئتان نمواً سريعاً في إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، حيث احتلت المرتبتين الخامسة والسادسة على التوالي في تصنيف DeFi Llama. قبل مناقشة المزايا الإضافية لإعادة التكديس وإعادة تكديس السيولة، دعونا نفهم المبادئ الأساسية لها.
نظرة عامة على التكديس والتخزين السائل
إثيريوم التكديس يتضمن استثمار ETH لحماية الشبكة وكسب المكافآت. لكن التكديس ينطوي أيضًا على مخاطر العقوبة، بالإضافة إلى نقص السيولة الناتج عن فترة فك التكديس.
يتطلب أن تصبح مُحققًا 32 ايثر، وهو ما يُعد عائقًا مرتفعًا للعديد من الأشخاص. لذلك ظهرت خدمات التكديس الجماعي، التي تسمح للعديد من الأشخاص بدمج الايثر لتلبية الحد الأدنى من المتطلبات.
لكن ETH المُكدس لا يزال في حالة "مقفل"، حتى يتم إلغاء التكديس للوصول إليه. نشأت السيولة المُكدسة، حيث يتم سك رموز السيولة التي تمثل ETH المُكدس، ويمكن استخدامها للمشاركة في أنشطة DeFi لزيادة العائدات. تعتبر Lido رائدة في السيولة المُكدسة، تليها Rocket وStader وغيرها. لا تقلل هذه الحلول من العوائق فقط، بل تزيد من المرونة والعائد المحتمل.
صعود إعادة التكديس
اقترحت EigenLayer لأول مرة مفهوم إعادة التثبيت ، باستخدام ETH المخزنة لتأمين الوحدات التي لا يمكن نشرها أو التحقق منها على EVM ، مثل السلاسل الجانبية وشبكات أوراكل وما إلى ذلك. تتطلب هذه الوحدات عادة خدمات التحقق النشطة (AVS) ، ويتم تأمينها بواسطة الرموز المميزة الخاصة بها ، وتواجه مشكلات مثل الحاجة إلى بناء شبكاتها الآمنة الخاصة. يمكن أن يؤدي إعادة التخزين إلى تمهيد الأمان من مجموعة كبيرة من المدققين في Ethereum ، مما يزيد من تكلفة الهجمات.
بجانب EigenLayer، ظهرت بروتوكولات إعادة التكديس الأخرى. جميعها تهدف إلى استخدام أصول إعادة التكديس لتوفير الأمان، لكن هناك اختلافات في التفاصيل.
حالياً هناك ثلاثة بروتوكولات لإعادة التكديس وهي EigenLayer و Karak و Symbiotic:
EigenLayer يدعم فقط ETH و رموز التكديس السائلة ETH ( LST ) ، بينما يدعم Karak و Symbiotic مجموعة أوسع من الأصول.
تتمتع EigenLayer بمستوى عال من الأمان ولا تقبل سوى ETH ومتغيراتها الأقل تقلبا. تقدم Karak و Symbiotic خيارات أمان أكثر مرونة.
يمكن ترقية العقود الذكية الأساسية لـ EigenLayer و Karak، وتدار بواسطة توقيع متعدد. العقد الأساسي لـ Symbiotic غير قابل للتغيير.
EigenLayer و Symbiotic تقبلان بشكل أساسي الأصول على إثيريوم، بينما يدعم Karak الودائع على 5 سلاسل.
تمتلك EigenLayer معظم الشركاء ، بما في ذلك EigenDA و AltLayer وما إلى ذلك. الكرك مع الثقب الدودي والتكافلي مع إيثينا.
في المستقبل، قد تتقارب هذه البروتوكولات، وتقدم خدمات مشابهة. يعتمد النجاح أو الفشل على القدرة على الاستمرار في بناء شراكات مهمة.
إعادة تكديس السيولة
تشمل البروتوكولات الرئيسية ايثر في، رينزو، بافر، كيلب، إيغن باي، سويل و ميلو.
أنها توفر أنواعا مختلفة من الرموز المميزة لإعادة تخزين السائل (LRT) مع LRTs القائمة على السلة والأصلية والمستقلة.
الأصول المدعومة للإيداع تختلف، من ETH واحد إلى عدة أنواع من LST.
تختلف درجة تكامل DeFi بشكل كبير، من 5 إلى 136.
يدعم معظم Layer 2، لتقليل تكاليف الغاز.
تتضمن أنواع المدققين القوائم البيضاء والمدققين الفرديين وبدون إذن.
يختلف أيضًا عن تكامل بروتوكول التكديس، حيث تم دمج بعض منها مع Symbiotic أو تم التخطيط لدمجها.
نمو التكديس مرة أخرى
منذ نهاية عام 2023، ارتفعت الودائع المجمعة بشكل كبير. نسبة السيولة المجمعة ( السيولة المجمعة TVL/المجمعة TVL ) قد تجاوزت 70%، واستمرت في النمو بنسبة 5-10% خلال الأشهر القليلة الماضية.
ولكن بعد 27 يونيو ، شهدت Eigenlayer و Pendle تدفقا لأكثر من 40٪ من رواسبهم. قد يكون هذا مرتبطا بتوزيع الرمز المميز ل TGE ومعظم بروتوكولات إعادة تعهد السيولة الرئيسية في عام 2024.
مع عروض الرموز المميزة المستقبلية وزيادة سقف الإيداع ل Symbiotic و Karak ، من المرجح أن يواصل المستخدمون الزراعة على هذه البروتوكولات.
اعتبارا من 1 يوليو 2024 ، تم تخزين حوالي 13.4 مليون ETH(460 مليار ) من خلال منصات تخزين السوائل ، وهو ما يمثل 40.5٪ من جميع ETH المخزنة. تبلغ نسبة إعادة الرهن إلى الرهن السائل حوالي 35.6٪.
مع إلغاء حد الإيداع على منصة إعادة التكديس وتوسعها لتشمل أصول أخرى، قد يجذب ذلك المزيد من تدفقات الأموال في المستقبل. على الرغم من أن المزارعين قد يخرجون بسبب توزيع الرموز، إلا أن الباحثين عن العوائد قد يتم جذبهم مع مرور الوقت.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إعادة التكديس والتكديس السائل: استكشاف الاتجاهات الناشئة والتطورات في نظام إثيريوم البيئي
إعادة التكديس والسيولة لإعادة التكديس: مناقشة متعمقة حول الاتجاهات الناشئة في نظام إثيريوم البيئي
المقدمة
لقد حظيت عمليات التكديس وإعادة تكديس السيولة باهتمام واسع مؤخراً، خاصة في ظل الخلفية المحتملة للإيجابيات التي قد يجلبها صندوق تداول إيثيروم (ETH ETF). شهدت الفئتان نمواً سريعاً في إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، حيث احتلت المرتبتين الخامسة والسادسة على التوالي في تصنيف DeFi Llama. قبل مناقشة المزايا الإضافية لإعادة التكديس وإعادة تكديس السيولة، دعونا نفهم المبادئ الأساسية لها.
نظرة عامة على التكديس والتخزين السائل
إثيريوم التكديس يتضمن استثمار ETH لحماية الشبكة وكسب المكافآت. لكن التكديس ينطوي أيضًا على مخاطر العقوبة، بالإضافة إلى نقص السيولة الناتج عن فترة فك التكديس.
يتطلب أن تصبح مُحققًا 32 ايثر، وهو ما يُعد عائقًا مرتفعًا للعديد من الأشخاص. لذلك ظهرت خدمات التكديس الجماعي، التي تسمح للعديد من الأشخاص بدمج الايثر لتلبية الحد الأدنى من المتطلبات.
لكن ETH المُكدس لا يزال في حالة "مقفل"، حتى يتم إلغاء التكديس للوصول إليه. نشأت السيولة المُكدسة، حيث يتم سك رموز السيولة التي تمثل ETH المُكدس، ويمكن استخدامها للمشاركة في أنشطة DeFi لزيادة العائدات. تعتبر Lido رائدة في السيولة المُكدسة، تليها Rocket وStader وغيرها. لا تقلل هذه الحلول من العوائق فقط، بل تزيد من المرونة والعائد المحتمل.
صعود إعادة التكديس
اقترحت EigenLayer لأول مرة مفهوم إعادة التثبيت ، باستخدام ETH المخزنة لتأمين الوحدات التي لا يمكن نشرها أو التحقق منها على EVM ، مثل السلاسل الجانبية وشبكات أوراكل وما إلى ذلك. تتطلب هذه الوحدات عادة خدمات التحقق النشطة (AVS) ، ويتم تأمينها بواسطة الرموز المميزة الخاصة بها ، وتواجه مشكلات مثل الحاجة إلى بناء شبكاتها الآمنة الخاصة. يمكن أن يؤدي إعادة التخزين إلى تمهيد الأمان من مجموعة كبيرة من المدققين في Ethereum ، مما يزيد من تكلفة الهجمات.
بجانب EigenLayer، ظهرت بروتوكولات إعادة التكديس الأخرى. جميعها تهدف إلى استخدام أصول إعادة التكديس لتوفير الأمان، لكن هناك اختلافات في التفاصيل.
! الصورة الكاملة لإعادة تكديس السيولة في لمحة
نظرة عامة على بروتوكول التكديس مرة أخرى
حالياً هناك ثلاثة بروتوكولات لإعادة التكديس وهي EigenLayer و Karak و Symbiotic:
EigenLayer يدعم فقط ETH و رموز التكديس السائلة ETH ( LST ) ، بينما يدعم Karak و Symbiotic مجموعة أوسع من الأصول.
تتمتع EigenLayer بمستوى عال من الأمان ولا تقبل سوى ETH ومتغيراتها الأقل تقلبا. تقدم Karak و Symbiotic خيارات أمان أكثر مرونة.
يمكن ترقية العقود الذكية الأساسية لـ EigenLayer و Karak، وتدار بواسطة توقيع متعدد. العقد الأساسي لـ Symbiotic غير قابل للتغيير.
EigenLayer و Symbiotic تقبلان بشكل أساسي الأصول على إثيريوم، بينما يدعم Karak الودائع على 5 سلاسل.
تمتلك EigenLayer معظم الشركاء ، بما في ذلك EigenDA و AltLayer وما إلى ذلك. الكرك مع الثقب الدودي والتكافلي مع إيثينا.
في المستقبل، قد تتقارب هذه البروتوكولات، وتقدم خدمات مشابهة. يعتمد النجاح أو الفشل على القدرة على الاستمرار في بناء شراكات مهمة.
إعادة تكديس السيولة
تشمل البروتوكولات الرئيسية ايثر في، رينزو، بافر، كيلب، إيغن باي، سويل و ميلو.
أنها توفر أنواعا مختلفة من الرموز المميزة لإعادة تخزين السائل (LRT) مع LRTs القائمة على السلة والأصلية والمستقلة.
الأصول المدعومة للإيداع تختلف، من ETH واحد إلى عدة أنواع من LST.
تختلف درجة تكامل DeFi بشكل كبير، من 5 إلى 136.
يدعم معظم Layer 2، لتقليل تكاليف الغاز.
تتضمن أنواع المدققين القوائم البيضاء والمدققين الفرديين وبدون إذن.
يختلف أيضًا عن تكامل بروتوكول التكديس، حيث تم دمج بعض منها مع Symbiotic أو تم التخطيط لدمجها.
نمو التكديس مرة أخرى
منذ نهاية عام 2023، ارتفعت الودائع المجمعة بشكل كبير. نسبة السيولة المجمعة ( السيولة المجمعة TVL/المجمعة TVL ) قد تجاوزت 70%، واستمرت في النمو بنسبة 5-10% خلال الأشهر القليلة الماضية.
ولكن بعد 27 يونيو ، شهدت Eigenlayer و Pendle تدفقا لأكثر من 40٪ من رواسبهم. قد يكون هذا مرتبطا بتوزيع الرمز المميز ل TGE ومعظم بروتوكولات إعادة تعهد السيولة الرئيسية في عام 2024.
مع عروض الرموز المميزة المستقبلية وزيادة سقف الإيداع ل Symbiotic و Karak ، من المرجح أن يواصل المستخدمون الزراعة على هذه البروتوكولات.
! نظرة عامة على تعهد السيولة
الاستنتاج
اعتبارا من 1 يوليو 2024 ، تم تخزين حوالي 13.4 مليون ETH(460 مليار ) من خلال منصات تخزين السوائل ، وهو ما يمثل 40.5٪ من جميع ETH المخزنة. تبلغ نسبة إعادة الرهن إلى الرهن السائل حوالي 35.6٪.
مع إلغاء حد الإيداع على منصة إعادة التكديس وتوسعها لتشمل أصول أخرى، قد يجذب ذلك المزيد من تدفقات الأموال في المستقبل. على الرغم من أن المزارعين قد يخرجون بسبب توزيع الرموز، إلا أن الباحثين عن العوائد قد يتم جذبهم مع مرور الوقت.