هذا الأسبوع، انخفضت الأصول المخاطرة العالمية بشكل كبير. فيما يتعلق بأسواق الأسهم الأمريكية، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 10% خلال يومين، وهو أكبر انخفاض منذ مارس 2020. انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 7.6% خلال الأسبوع، ودخل مؤشر ناسداك منطقة السوق الهابطة. كان أداء قطاع أشباه الموصلات ضعيفًا بشكل خاص، حيث انخفض مؤشر SOXX بنسبة 16% في أسبوع واحد، وهو أسوأ أداء منذ عام 2001. وبلغ مؤشر VIX للذعر أكثر من 40 في لحظة واحدة، مما يعكس ارتفاعًا حادًا في مشاعر الذعر في السوق.
فيما يتعلق بالأصول الآمنة، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بشكل حاد بمقدار 32 نقطة أساس إلى 3.93%، وهو أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2022. ارتفعت أسعار الذهب ثم تراجعت، مسجلة انخفاضًا أسبوعيًا بنسبة 1.7%. انخفض مؤشر الدولار، مع تراجع أسبوعي بنسبة 1.1%.
تعرضت أسواق السلع الأساسية لضغوط أيضًا، حيث انخفضت أسعار خام برنت بنسبة 10.4% إلى 61.8 دولارًا للبرميل، نتيجة لزيادة إنتاج أوبك+ والقلق بشأن الطلب. تراجعت أسعار النحاس بنسبة 13.9%، مسجلة أكبر انخفاض أسبوعي منذ يوليو 2022. كما انخفضت أسعار خام الحديد بنسبة 3.1%.
أظهر سوق العملات المشفرة تباينًا في الأداء. شهدت البيتكوين زيادة ثم انخفاض في ظل تقلبات السوق العالمية، وكان الانخفاض العام أقل من أسواق الأسهم الأمريكية، مما يعكس خصائص الملاذ الآمن والمخاطر.
2. تحليل أداء البيتكوين
أظهر البيتكوين في هذه الجولة من تقلبات السوق موضعًا معقدًا في السوق. عندما تم الإعلان عن سياسة الرسوم الجمركية في البداية، ارتفع البيتكوين بشكل مؤقت، مما أظهر خصائصه كأصل ملاذ آمن. لكن بعد ذلك، تراجع في ظل الانخفاض العالمي للأصول ذات المخاطر، مما يعكس خصائص الأصول ذات المخاطر. تعكس هذه المتناقضات تعقيد البيتكوين كأصل ناشئ، حيث يتأثر بكل من بيئة السيولة التقليدية ويتميز بوظيفة ملاذ آمن معينة.
ثانياً، تحليل البيانات الاقتصادية الرئيسية
1. تأثير سياسة الرسوم الجمركية
سياسة الرسوم الجمركية الجديدة المعلنة تتجاوز التوقعات السوقية من حيث النطاق والمدى. تم تحديد رسوم جمركية أساسية تبلغ حوالي 10% على الحلفاء التقليديين، وفرض رسوم مرتفعة تتراوح بين 25-54% على الدول الآسيوية، كما تم فرض رسوم بنسبة 20% على الاتحاد الأوروبي.
تأتي هذه السياسة بشكل رئيسي من اعتبارات سياسية وتفاوضية، وتهدف إلى بناء الشرعية وزيادة الإيرادات المالية وتعزيز أوراق التفاوض الخارجية. على الرغم من أن السياسة بسيطة وقاسية، إلا أنها تترك مجالًا للتفاوض. وقد بدأت دول مثل كوريا الجنوبية واليابان بالتفاوض مع الولايات المتحدة بشكل استباقي.
إجراءات الصين والاتحاد الأوروبي المضادة هي أكبر عامل غير مؤكد. لقد أصدرت الصين تدابير مضادة مكافئة، وقد تدخل التوترات الاقتصادية والتجارية بين الصين والولايات المتحدة مرحلة صراع طويلة الأمد.
2. تحليل بيانات التوظيف
بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر مارس تظهر استقرارًا ظاهريًا، لكن هناك علامات واضحة على الضعف الهيكلي. معدل البطالة الرسمي هو 4.2%، لكن معدل البطالة الأوسع U6 يصل إلى 7.9%. تم تعديل نمو الوظائف بالخفض، وانخفضت الوظائف بدوام جزئي. تباطأ نمو الأجر بالساعة، ومعدل المشاركة في العمل لا يزال متراجعًا.
توجد تشوهات بشرية في معيار إحصاء البيانات، مثل اعتبار ساعة عمل واحدة كوظيفة. تظهر اتجاهات انخفاض جودة التوظيف، ولكن لم تتدهور الأوضاع بشكل كامل بعد.
ثالثًا، تحليل السيولة وأسعار الفائدة
تراجعت أسعار الفائدة الآجلة SOFR بشكل ملحوظ، مما يدل على توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر. سجلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين و 10 سنوات انخفاضاً كبيراً، مما يعكس تحول السوق بالكامل إلى "تسعير الركود".
رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يتحدث بحذر، معترفًا بمخاطر الركود التضخمي لكنه لم يصرح بوضوح عن التيسير، والسياسة في فترة انتظار.
٤. نظرة مستقبلية واقتراحات للأسبوع المقبل
العوامل الرئيسية للمخاطر:
عدم اليقين في تصعيد التدابير المضادة للتعريفات الجمركية، خاصة فيما يتعلق بموقف الصين والاتحاد الأوروبي
تأخر ردود البيانات الاقتصادية وازدياد فترة الفراغ البيانات تعزز من صراع السياسات والأسواق
يفتقر السوق إلى مسار سياسي واضح يمكن توقعه، والضعف الهيكلي مرتفع
تغيير منطق تسعير السوق:
الانتقال من "ضغط التضخم" إلى "تضخم مرتفع + رسوم جمركية مرتفعة → الطلب مقيد → ركود مبكر"
اقتراحات استراتيجية:
الحفاظ على موقف محايد والتعامل بحذر مع تقلبات السوق الحادة
قد يتمتع البيتكوين بإمكانية "وكيل سيولة الدولار" على المدى الطويل، وسيستفيد إذا تحولت الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة التيسير.
التحكم في الرافعة المالية على المدى القصير، انتظار تخفيف السياسات وتأكيد إشارات قاع السوق
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 23
أعجبني
23
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
gas_fee_therapy
· 07-22 14:17
حمقى 又被 خداع الناس لتحقيق الربح一刀~
شاهد النسخة الأصليةرد0
SurvivorshipBias
· 07-21 19:28
أنا مخدر ... إذا كنت تريد الاستلقاء وإلقاء نظرة على الصورة ، انسى ذلك
شاهد النسخة الأصليةرد0
SolidityNewbie
· 07-20 17:24
سوق الدببة又来了 慌了慌了
شاهد النسخة الأصليةرد0
ShamedApeSeller
· 07-19 19:32
آها، سوق الأسهم A لم يكن جيدًا أيضًا، فهو يتعرض لانهيار شامل.
تسبب تصعيد الرسوم الجمركية العالمية في اضطراب السوق، وأظهر البيتكوين خصائص مزدوجة كملاذ آمن ومخاطر.
مراجعة السوق وآفاقها
1. أداء السوق هذا الأسبوع
1. نظرة عامة على السوق الرئيسية
هذا الأسبوع، انخفضت الأصول المخاطرة العالمية بشكل كبير. فيما يتعلق بأسواق الأسهم الأمريكية، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 10% خلال يومين، وهو أكبر انخفاض منذ مارس 2020. انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 7.6% خلال الأسبوع، ودخل مؤشر ناسداك منطقة السوق الهابطة. كان أداء قطاع أشباه الموصلات ضعيفًا بشكل خاص، حيث انخفض مؤشر SOXX بنسبة 16% في أسبوع واحد، وهو أسوأ أداء منذ عام 2001. وبلغ مؤشر VIX للذعر أكثر من 40 في لحظة واحدة، مما يعكس ارتفاعًا حادًا في مشاعر الذعر في السوق.
فيما يتعلق بالأصول الآمنة، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بشكل حاد بمقدار 32 نقطة أساس إلى 3.93%، وهو أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2022. ارتفعت أسعار الذهب ثم تراجعت، مسجلة انخفاضًا أسبوعيًا بنسبة 1.7%. انخفض مؤشر الدولار، مع تراجع أسبوعي بنسبة 1.1%.
تعرضت أسواق السلع الأساسية لضغوط أيضًا، حيث انخفضت أسعار خام برنت بنسبة 10.4% إلى 61.8 دولارًا للبرميل، نتيجة لزيادة إنتاج أوبك+ والقلق بشأن الطلب. تراجعت أسعار النحاس بنسبة 13.9%، مسجلة أكبر انخفاض أسبوعي منذ يوليو 2022. كما انخفضت أسعار خام الحديد بنسبة 3.1%.
أظهر سوق العملات المشفرة تباينًا في الأداء. شهدت البيتكوين زيادة ثم انخفاض في ظل تقلبات السوق العالمية، وكان الانخفاض العام أقل من أسواق الأسهم الأمريكية، مما يعكس خصائص الملاذ الآمن والمخاطر.
2. تحليل أداء البيتكوين
أظهر البيتكوين في هذه الجولة من تقلبات السوق موضعًا معقدًا في السوق. عندما تم الإعلان عن سياسة الرسوم الجمركية في البداية، ارتفع البيتكوين بشكل مؤقت، مما أظهر خصائصه كأصل ملاذ آمن. لكن بعد ذلك، تراجع في ظل الانخفاض العالمي للأصول ذات المخاطر، مما يعكس خصائص الأصول ذات المخاطر. تعكس هذه المتناقضات تعقيد البيتكوين كأصل ناشئ، حيث يتأثر بكل من بيئة السيولة التقليدية ويتميز بوظيفة ملاذ آمن معينة.
ثانياً، تحليل البيانات الاقتصادية الرئيسية
1. تأثير سياسة الرسوم الجمركية
سياسة الرسوم الجمركية الجديدة المعلنة تتجاوز التوقعات السوقية من حيث النطاق والمدى. تم تحديد رسوم جمركية أساسية تبلغ حوالي 10% على الحلفاء التقليديين، وفرض رسوم مرتفعة تتراوح بين 25-54% على الدول الآسيوية، كما تم فرض رسوم بنسبة 20% على الاتحاد الأوروبي.
تأتي هذه السياسة بشكل رئيسي من اعتبارات سياسية وتفاوضية، وتهدف إلى بناء الشرعية وزيادة الإيرادات المالية وتعزيز أوراق التفاوض الخارجية. على الرغم من أن السياسة بسيطة وقاسية، إلا أنها تترك مجالًا للتفاوض. وقد بدأت دول مثل كوريا الجنوبية واليابان بالتفاوض مع الولايات المتحدة بشكل استباقي.
إجراءات الصين والاتحاد الأوروبي المضادة هي أكبر عامل غير مؤكد. لقد أصدرت الصين تدابير مضادة مكافئة، وقد تدخل التوترات الاقتصادية والتجارية بين الصين والولايات المتحدة مرحلة صراع طويلة الأمد.
2. تحليل بيانات التوظيف
بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر مارس تظهر استقرارًا ظاهريًا، لكن هناك علامات واضحة على الضعف الهيكلي. معدل البطالة الرسمي هو 4.2%، لكن معدل البطالة الأوسع U6 يصل إلى 7.9%. تم تعديل نمو الوظائف بالخفض، وانخفضت الوظائف بدوام جزئي. تباطأ نمو الأجر بالساعة، ومعدل المشاركة في العمل لا يزال متراجعًا.
توجد تشوهات بشرية في معيار إحصاء البيانات، مثل اعتبار ساعة عمل واحدة كوظيفة. تظهر اتجاهات انخفاض جودة التوظيف، ولكن لم تتدهور الأوضاع بشكل كامل بعد.
ثالثًا، تحليل السيولة وأسعار الفائدة
تراجعت أسعار الفائدة الآجلة SOFR بشكل ملحوظ، مما يدل على توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر. سجلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين و 10 سنوات انخفاضاً كبيراً، مما يعكس تحول السوق بالكامل إلى "تسعير الركود".
رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يتحدث بحذر، معترفًا بمخاطر الركود التضخمي لكنه لم يصرح بوضوح عن التيسير، والسياسة في فترة انتظار.
٤. نظرة مستقبلية واقتراحات للأسبوع المقبل
العوامل الرئيسية للمخاطر:
تغيير منطق تسعير السوق:
الانتقال من "ضغط التضخم" إلى "تضخم مرتفع + رسوم جمركية مرتفعة → الطلب مقيد → ركود مبكر"
اقتراحات استراتيجية: