مراجعة لأهم أحداث السوق الأسبوعية: تزامن تحول العملة المستقرة إلى السندات الأمريكية مع ظهور استراتيجي لبيتكوين في دورة جديدة
شهد سوق العملات المشفرة هذا الأسبوع تقلبات. تأثرت بيتكوين بعدة عمليات سحب، بينما كانت إيثريوم أكثر استقرارًا، وكانت أداءات UNI وETHFI وغيرها من الأصول ذات الصلة جيدة. قامت مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا بتمويل خاص بقيمة 2.5 مليار دولار لشراء بيتكوين، بينما تعمل باكستان على إنشاء احتياطي استراتيجي وطني لبيتكوين. أثار سداد FTX بقيمة 5 مليارات دولار مشاعر السوق المرتفعة في بداية الأسبوع. ومع ذلك، حتى مع ظهور أنباء إيجابية بشأن تخفيف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتنظيم الرهن، انخفض السوق بشكل عام يوم الجمعة، مما يستدعي الانتباه إلى الاتجاهات المستقبلية.
فيما يتعلق بالاتجاهات الساخنة، تواصل العملات المستقرة الهيمنة على السوق، وتصبح تدريجياً واحدة من الاتجاهات الرئيسية التي تسعى الحكومة الأمريكية والمؤسسات العالمية إلى الاستفادة منها. على الرغم من أن مؤتمر بيتكوين لم ينتج عنه فوائد ملموسة، إلا أن الآراء السائدة تستحق الانتباه. قد تكون سياسة تنظيم SEC قد خففت، وقد حان الوقت لدخول مسار الرهانات وبعض منصات التداول إلى السوق الأمريكية.
١. اتجاه عملة مستقرة نحو السندات الأمريكية
1. طرح شركة发行 عملة مستقرة
في 27 مايو، قامت الشركة بنفي الشائعات حول احتمال بيعها إلى منصة تداول معينة أو شركة أخرى، وأكدت أنها بصدد بدء الطرح العام الأولي (IPO)، سعيًا نحو خطتها للإدراج في بورصة نيويورك. بعد يومين، أعلنت شركة إدارة أصول معينة عن خططها للاكتتاب في 10% من أسهم الطرح العام الأولي للشركة.
التفاصيل الأساسية كما يلي:
من المتوقع أن يبدأ تداول الاكتتاب العام الأولي في 5 يونيو 2025.
قدمت الشركة طلب IPO إلى SEC في 1 أبريل 2025، وطرحت نشرة الاكتتاب العام في 27 مايو.
ستُدرج الأسهم في بورصة نيويورك تحت رمز "CRCL".
تخطط لإصدار 24000000 سهم من الأسهم العادية من الفئة A، ونطاق السعر من 24 إلى 26 دولارًا للسهم.
من المتوقع أن تجمع الطرح العام الأولي حوالي 624 مليون دولار، مع قيمة تقديرية تبلغ حوالي 5.65 مليار دولار. قد تصل القيمة المخففة بالكامل إلى 6.71 مليار دولار.
إحدى شركات إدارة الاستثمارات أعربت عن اهتمامها بشراء أسهم تصل قيمتها إلى 1.5 مليون دولار.
تبلغ القيمة السوقية لعملة USDC المستقرة الخاصة بالشركة حوالي 607.93 مليار دولار، مما يشكل 24.59% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، بعد Tether التي تبلغ 62.12%. منذ بداية هذا العام، زادت القيمة السوقية لعملة USDC بنسبة 38.44%، بينما زادت Tether بنسبة 11.51%.
تكرس الشركة جهودها للاكتتاب العام الأولي (IPO)، وهي مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بشريكها، وهو منصة تداول معينة. تم إدراج هذه المنصة في أبريل 2021، لتصبح أول بورصة تشفير رئيسية أمريكية يتم إدراجها، حيث بلغت قيمتها السوقية في وقت ما 85 مليار دولار. جذب إدراج هذه المنصة المستثمرين المؤسسات، وزاد من شرعية صناعة التشفير. شاركت مؤسسات مثل شركة إدارة الأصول المحددة في إدراج هذه المنصة، كما ظهرت في قائمة المستثمرين المحتملين في الاكتتاب العام الأولي لمصدر العملة المستقرة هذه.
لقد أبرم هذا النظام الأساسي للصفقات اتفاقية لمشاركة الإيرادات بنسبة 50% مع هذه الشركة المصدرة للعملة المستقرة، ويحصل على 100% من الأرباح الناتجة عن الفوائد المكتسبة من منتجات USDC على هذا النظام الأساسي. أصبحت USDC هي المحرك الأكبر للإيرادات بعد التداولات على هذا النظام الأساسي. في عام 2024، تم الحصول على حوالي 900 مليون دولار أمريكي من إيرادات USDC من الشركة المصدرة للعملة المستقرة، مع تكاليف تشغيلية شبه معدومة، مما يمثل حوالي 25% من إجمالي تقييمه، مما يبرز أهمية USDC المالية لهذا النظام الأساسي.
بمساعدة التنظيمات المرنة لقانون Genius بعد الطرح العام الأولي، يمكن لمصدر العملة المستقرة هذا الحصول على التمويل من الأسواق المالية بشكل أسهل، لاستخدامه في الابتكار، البحث والتطوير، والتوسع العالمي. كما يمكنه جذب المزيد من المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركاء، لتوسيع نطاق أعماله، مثل التعاون مع البنوك التقليدية أو الهيئات التنظيمية الدولية. ونظرًا لأن نمو USDC يعود بالنفع مباشرة على إيرادات منصة معينة ونظام البلوكتشين، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة سعر أسهم تلك المنصة.
2.تتحول Tether إلى الأسواق الناشئة
في 25 مايو، أفادت التقارير أن الرئيس التنفيذي لشركة Tether صرح أنه على الرغم من أن الولايات المتحدة تدفع نحو تشريع عملة مستقرة، فإن Tether ستواصل تركيزها على الأسواق الخارجية، وستراقب تأثير مشروع قانون Genius على الجهات المصدرة الأجنبية. ويرجع ذلك جزئياً إلى أن أصولها الأخرى مثل بِتكوين والرهونات قد لا تتوافق مع المعايير المقترحة.
حتى ديسمبر 2024، لا يزال أكبر مُصدر لعملة مستقرة، Tether، يستثمر 18% من احتياطياته في أصول ذات سيولة منخفضة ومخاطر عالية، مثل الأصول المشفرة غير المستقرة الأخرى والقروض. وهذا لا يتوافق تمامًا مع متطلبات قانون GENIUS التي تنص على أن احتياطي 100% يجب أن يكون من أصول عالية السيولة ومنخفضة المخاطر.
3. العلاقة الوثيقة بين العملة المستقرة وسندات الخزانة الأمريكية
نموذج الأعمال للعملة المستقرة مفيد جداً للمصدرين. عادة ما يتم دعم العملة المستقرة بالنقد والأصول ذات السيولة العالية ( مثل السندات الأمريكية قصيرة الأجل ) بنسبة 1:1. على عكس البنوك أو صناديق سوق المال، لا يقوم المصدرون بتوزيع عائدات الفوائد من الأصول الاحتياطية على حاملين العملة، بل يحتفظون بالعائدات لأنفسهم، مما يتيح لهم تحقيق أرباح كبيرة عندما تكون ظروف أسعار الفائدة وطلب السوق مواتية.
تؤثر نماذج الأعمال لمُصدري العملات المستقرة على الاقتصاد الكلي العالمي من خلال زيادة الطلب الهيكلي على سندات الخزانة الأمريكية. حيث أن حيازة Tether وCircle من سندات الخزانة الأمريكية تصل إلى 116 مليار دولار، مما يجعل شركات العملات المستقرة ضمن العشرين الأوائل من حاملي سندات الخزانة الأمريكية، متجاوزة دولًا ذات سيادة مثل ألمانيا والمكسيك.
مع اقتراب تمرير قانون عملة مستقرة Genius في الولايات المتحدة، سيصبح المزيد من مُصدري العملات المستقرة قنوات لدخول الدولار الرقمي إلى الاقتصاد العالمي، مما يزيد من إمكانية الوصول إلى الدولار على مستوى العالم ويوسع نطاق السياسة النقدية الأمريكية.
علاوة على ذلك، أوضحت الحكومة الأمريكية أنها ستستخدم عملة مستقرة للحفاظ على مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية. صرح وزير الخزانة: "سنحافظ على مكانة الدولار كعملة احتياطية رئيسية عالمياً، وسنستخدم عملة مستقرة لتحقيق هذا الهدف."
عملة مستقرة والسندات الحكومية الأمريكية لهما أوجه تشابه في الوظيفة الاقتصادية:
الأمان والاستقرار: يُعتبر سندات الخزانة الأمريكية من بين الأصول الأكثر أمانًا، حيث تضمن العملة المستقرة استقرار قيمتها من خلال الاحتفاظ بسندات الخزانة.
السيولة: كلاهما يتمتع بسيولة عالية، لكن العملات المستقرة تتداول بشكل رئيسي في سوق العملات المشفرة، بينما تتداول السندات الحكومية في السوق المالية التقليدية.
كضمان: تُستخدم سندات الخزانة الأمريكية عادةً كضمان في التمويل التقليدي، كما تُستخدم العملات المستقرة بشكل متزايد كضمان في DeFi.
مصدر العائدات: يحصل مُصدرو العملة المستقرة على إيرادات الفائدة من خلال حيازة السندات الحكومية، وهذا يشبه طريقة عمل سوق السندات الحكومية.
اثنان، بيتكوين大会
نائب الرئيس فانس
تغيير السياسة
أعلن وانس أن الحكومة أنهت السياسات العدائية للحكومة السابقة، وقامت بإزالة العقبات التنظيمية السابقة. ووعد بإنشاء احتياطي بيتكوين الوطني خلال 100 يوم، من أجل التنافس على القيادة العالمية. بالإضافة إلى ذلك، دفع لتشريع قانون GENIUS، الذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي لعملة مستقرة بالدولار، مع التركيز على جعل العملات المستقرة محركًا جديدًا للاقتصاد بالدولار.
الدور الاستراتيجي لبيتكوين
أشار وانس إلى أن 50 مليون أمريكي يمتلكون بيتكوين، والهدف هو الوصول إلى 100 مليون. وأكد أن بيتكوين هو أداة لمكافحة التضخم ومخاطر السياسات والرقابة المالية، مشيرًا بشكل خاص إلى إمكاناته كأصل استراتيجي، وخاصة في ظل موقف الصين غير الداعم.
التنظيم والابتكار
تم ذكر أنه سيتم وضع لوائح شفافة ومبتكرة للأصول الرقمية، ودمجها في النظام الاقتصادي السائد. انتقد فانس طريقة تنظيم الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات، وتعهد بمواصلة القضاء على المنظمين الذين يعيقون الابتكار.
المشاركة المجتمعية وآفاق المستقبل
وانس يدعو مجتمع التشفير إلى الاستمرار في المشاركة السياسية، خاصة في انتخابات منتصف المدة لعام 2026، لدفع السياسات المواتية. كما أشار إلى التفاعل بين الذكاء الاصطناعي والتشفير، مؤكدًا على الحاجة إلى التركيز على تطوير الذكاء الاصطناعي لحماية المصالح الوطنية.
2. السيناتور الأمريكي سينثيا لومايس
أهمية قانون هيكل السوق
ناقشت لومييس مع المستشار القانوني الرئيسي لإحدى منصات التداول مشروع قانون هيكل السوق. وأشارت إلى أن هذا القانون مهم بشكل خاص للشركات المشاركة في المؤتمر، لأن العديد من الأعمال تتعلق بشراء وامتلاك بيتكوين، لذا تحتاج إلى خدمات الحفظ، أو أن الشركات تقرض بيتكوين، بالإضافة إلى سوق عقود بيتكوين الآجلة، وطرق التعامل بين بيتكوين والدولار متنوعة. وأكدت أن هذا له تأثير أكبر على الصناعة من مشروع قانون العملات المستقرة.
عملة مستقرة法案
تم إدخال مشروع قانون عملة مستقرة GENIUS في المرحلة النهائية من المراجعة في مجلس الشيوخ. وقد تجاوز المشروع عتبة 60 صوتًا الأسبوع الماضي، على الرغم من المعارضة من قادة حزب معين. إذا تم تمريره، فسيكون أول تشريع ناجح للجنة المصارف منذ ثماني سنوات. تأمل لومييس أن يدفع هذا نحو تشريع رقابة أوسع على سوق التشفير.
نظام الضرائب المستقبلي
قدمت لومييس اقتراحًا لإصلاح الضرائب، والذي ينص على إعفاء معاملات البيتكوين التي تقل عن 600 دولار من الضرائب. وأشارت إلى أن النظام الضريبي في المستقبل يجب أن يعفي كل معاملة بيتكوين تقل عن 600 دولار، مثل شراء القهوة أو العشاء، ويرتبط بالتقنيات مثل شبكة البرق وStrike. وقد قدمت هذا الاقتراح إلى لجنة المالية، بهدف تقليل العبء الضريبي على المعاملات الصغيرة.
بيتكوين استراتيجية الاحتياطي
أوصت بشراء الولايات المتحدة وامتلاك 1,000,000 بِتكوين، بعد 20 عامًا يمكن أن يؤدي ذلك إلى خفض الدين الوطني الأمريكي البالغ 37 تريليون دولار إلى النصف. وأوضحت أنه من خلال شراء بِتكوين كاحتياطي استراتيجي، يمكننا الاستفادة من الأصول غير الفعالة دون الحاجة إلى اقتراض إضافي، مما سيحسن الوضع المالي بشكل كبير. أثارت هذه الاقتراحات نقاشًا واسعًا في المؤتمر، خاصة فيما يتعلق بالدين الوطني والاستدامة المالية.
تحديات تنظيمية
أشارت لمّيس إلى أنه على مدار السنوات الأربع الماضية، كان لدى الهيئات التنظيمية موقف عدائي تجاه الأصول الرقمية، مما أدى إلى عرقلة تقدم السياسات. وذكرت أنه لا يوجد رئيس مؤكد لمصلحة الإيرادات الداخلية، مما أخر عملية التشريع ذات الصلة، مشددة على الحاجة إلى إطار تنظيمي أكثر وضوحًا.
المعنى الاستراتيجي العالمي لبيتكوين
أشارت إلى أن بيتكوين أساسي للاقتصاد والدفاع العالمي، ووصفتها بأنها أداة ردع ضد العدوان، خاصة من التهديدات القادمة من الصين. وذكرت أن القادة العسكريين يدعمون هذه الفكرة، مما يعزز مكانة بيتكوين كأصل استراتيجي.
3. المفوضة الأمريكية SEC هيستر بيرس
وفقًا للتقارير، قالت المفوضة في SEC الأمريكية، هيستر بيرس، خلال خطابها في مؤتمر بيتكوين 2025: "أعتقد أن عملة الميم تشبه إلى حد كبير المقتنيات، وأدرك أن المشاركين في عملة الميم لم يحصلوا على الحماية بموجب قانون الأوراق المالية، وأعتقد أننا سنقدم المزيد من الإرشادات في هذا الشأن. أعتقد أنه يمكن إنشاء لجنة تنظيمية لعملة الميم، دائمًا ما يجب ملء الفراغات التنظيمية."
في 10 أكتوبر 2024، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وFBI وDOJ برفع دعوى ضد شركات التشفير مثل صناع السوق لميم. إذا تم تشكيل هذه اللجنة التنظيمية، فمن المؤكد أن تكاليف الامتثال ستؤثر سلبًا على سوق الميم على المدى القصير.
ثلاثة، تنظيم السياسات
1.【5.29】بيان سياسة SEC الأمريكية: أنشطة الرهن في ثلاث فئات من شبكات PoS لا تشكل إصدار أوراق مالية
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بيانا بشأن أنشطة تخزين الشبكات القائمة على إثبات الملكية، موضحة أن ثلاثة أنواع من أنشطة التخزين لا تشكل إصدار أوراق مالية. تم إصدار هذه السياسة في 29 مايو، وتهدف إلى توفير اليقين التنظيمي بشأن أنشطة التخزين المتوافقة، مع الاحتفاظ بسلطة إنفاذ القوانين المتعلقة بالرموز المميزة للأوراق المالية. تعتمد محتويات السياسة على معلومات من الموقع الرسمي للجنة الأوراق المالية والبورصات، حيث تسرد بالتفصيل الأنواع الثلاثة التالية من أنشطة التخزين التي لا تُعتبر إصدار أوراق مالية:
الإيداع الذاتي: يستخدم مشغلو العقد أصولهم المشفرة الخاصة للمشاركة في التحقق من الشبكة.
الإيثار غير المدعوم من طرف ثالث: يحتفظ مالك الأصول بالسيطرة على الأصول، ويقوم فقط بتفويض حقوق التحقق.
الحفظ المتوافق مع القوانين: يتم عزل أصول العملاء بشكل صارم من قبل جهة الحفظ، ولا تستخدم في التشغيل أو إعادة الرهن.
تشير السياسة أيضًا إلى أن المكافآت الشبكية الناتجة عن الأنشطة المرهونة المذكورة تُعتبر مقابل خدمات التحقق، وليس عائدات استثمارية ناتجة عن جهود إدارة الآخرين، وبالتالي لا تتوافق مع معايير تحديد الأوراق المالية في اختبار هووي. اختبار هووي هو
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 23
أعجبني
23
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
AllInAlice
· 07-26 07:09
البلوكتشين عمق مستكشف عملة مستقرة مفكر degen لاعب
شاهد النسخة الأصليةرد0
LightningLady
· 07-25 02:16
باكستان بدأت في التخزين الاستراتيجي ثور قوي
شاهد النسخة الأصليةرد0
UnluckyLemur
· 07-24 14:55
دونالد ترامب ما زال لديه بعض الشيء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
P2ENotWorking
· 07-24 14:10
الطبق طار، إذا هبطت مرة أخرى سأعود إلى المنزل لأزرع الأرض.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasWastingMaximalist
· 07-23 07:45
فقط لف وخلص الأمر، لنرى من يستطيع التحمل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
StablecoinArbitrageur
· 07-23 07:31
*يعدل شاشة التداول* علاقة مثيرة للاهتمام بين تدفقات العملة المستقرة وعوائد الخزانة بصراحة... كان بوت التحكيم الخاص بي يتغذى مؤخرًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchroedingerGas
· 07-23 07:26
آه، هذه الحالة مزعجة. لماذا لا يمكن أن نذهب إلى القمر مباشرة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
UnluckyValidator
· 07-23 07:22
أن تكون عقدة يعني أن تبذل قصارى جهدك، كل يوم لا يمكنك الاتصال بالإنترنت.
توضيح تنظيم عملات مستقرة أمريكية تسريع طرح IPO لمصدر USDC لتخطيط السوق
مراجعة لأهم أحداث السوق الأسبوعية: تزامن تحول العملة المستقرة إلى السندات الأمريكية مع ظهور استراتيجي لبيتكوين في دورة جديدة
شهد سوق العملات المشفرة هذا الأسبوع تقلبات. تأثرت بيتكوين بعدة عمليات سحب، بينما كانت إيثريوم أكثر استقرارًا، وكانت أداءات UNI وETHFI وغيرها من الأصول ذات الصلة جيدة. قامت مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا بتمويل خاص بقيمة 2.5 مليار دولار لشراء بيتكوين، بينما تعمل باكستان على إنشاء احتياطي استراتيجي وطني لبيتكوين. أثار سداد FTX بقيمة 5 مليارات دولار مشاعر السوق المرتفعة في بداية الأسبوع. ومع ذلك، حتى مع ظهور أنباء إيجابية بشأن تخفيف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتنظيم الرهن، انخفض السوق بشكل عام يوم الجمعة، مما يستدعي الانتباه إلى الاتجاهات المستقبلية.
فيما يتعلق بالاتجاهات الساخنة، تواصل العملات المستقرة الهيمنة على السوق، وتصبح تدريجياً واحدة من الاتجاهات الرئيسية التي تسعى الحكومة الأمريكية والمؤسسات العالمية إلى الاستفادة منها. على الرغم من أن مؤتمر بيتكوين لم ينتج عنه فوائد ملموسة، إلا أن الآراء السائدة تستحق الانتباه. قد تكون سياسة تنظيم SEC قد خففت، وقد حان الوقت لدخول مسار الرهانات وبعض منصات التداول إلى السوق الأمريكية.
١. اتجاه عملة مستقرة نحو السندات الأمريكية
1. طرح شركة发行 عملة مستقرة
في 27 مايو، قامت الشركة بنفي الشائعات حول احتمال بيعها إلى منصة تداول معينة أو شركة أخرى، وأكدت أنها بصدد بدء الطرح العام الأولي (IPO)، سعيًا نحو خطتها للإدراج في بورصة نيويورك. بعد يومين، أعلنت شركة إدارة أصول معينة عن خططها للاكتتاب في 10% من أسهم الطرح العام الأولي للشركة.
التفاصيل الأساسية كما يلي:
تبلغ القيمة السوقية لعملة USDC المستقرة الخاصة بالشركة حوالي 607.93 مليار دولار، مما يشكل 24.59% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، بعد Tether التي تبلغ 62.12%. منذ بداية هذا العام، زادت القيمة السوقية لعملة USDC بنسبة 38.44%، بينما زادت Tether بنسبة 11.51%.
تكرس الشركة جهودها للاكتتاب العام الأولي (IPO)، وهي مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بشريكها، وهو منصة تداول معينة. تم إدراج هذه المنصة في أبريل 2021، لتصبح أول بورصة تشفير رئيسية أمريكية يتم إدراجها، حيث بلغت قيمتها السوقية في وقت ما 85 مليار دولار. جذب إدراج هذه المنصة المستثمرين المؤسسات، وزاد من شرعية صناعة التشفير. شاركت مؤسسات مثل شركة إدارة الأصول المحددة في إدراج هذه المنصة، كما ظهرت في قائمة المستثمرين المحتملين في الاكتتاب العام الأولي لمصدر العملة المستقرة هذه.
لقد أبرم هذا النظام الأساسي للصفقات اتفاقية لمشاركة الإيرادات بنسبة 50% مع هذه الشركة المصدرة للعملة المستقرة، ويحصل على 100% من الأرباح الناتجة عن الفوائد المكتسبة من منتجات USDC على هذا النظام الأساسي. أصبحت USDC هي المحرك الأكبر للإيرادات بعد التداولات على هذا النظام الأساسي. في عام 2024، تم الحصول على حوالي 900 مليون دولار أمريكي من إيرادات USDC من الشركة المصدرة للعملة المستقرة، مع تكاليف تشغيلية شبه معدومة، مما يمثل حوالي 25% من إجمالي تقييمه، مما يبرز أهمية USDC المالية لهذا النظام الأساسي.
بمساعدة التنظيمات المرنة لقانون Genius بعد الطرح العام الأولي، يمكن لمصدر العملة المستقرة هذا الحصول على التمويل من الأسواق المالية بشكل أسهل، لاستخدامه في الابتكار، البحث والتطوير، والتوسع العالمي. كما يمكنه جذب المزيد من المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركاء، لتوسيع نطاق أعماله، مثل التعاون مع البنوك التقليدية أو الهيئات التنظيمية الدولية. ونظرًا لأن نمو USDC يعود بالنفع مباشرة على إيرادات منصة معينة ونظام البلوكتشين، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة سعر أسهم تلك المنصة.
2.تتحول Tether إلى الأسواق الناشئة
في 25 مايو، أفادت التقارير أن الرئيس التنفيذي لشركة Tether صرح أنه على الرغم من أن الولايات المتحدة تدفع نحو تشريع عملة مستقرة، فإن Tether ستواصل تركيزها على الأسواق الخارجية، وستراقب تأثير مشروع قانون Genius على الجهات المصدرة الأجنبية. ويرجع ذلك جزئياً إلى أن أصولها الأخرى مثل بِتكوين والرهونات قد لا تتوافق مع المعايير المقترحة.
حتى ديسمبر 2024، لا يزال أكبر مُصدر لعملة مستقرة، Tether، يستثمر 18% من احتياطياته في أصول ذات سيولة منخفضة ومخاطر عالية، مثل الأصول المشفرة غير المستقرة الأخرى والقروض. وهذا لا يتوافق تمامًا مع متطلبات قانون GENIUS التي تنص على أن احتياطي 100% يجب أن يكون من أصول عالية السيولة ومنخفضة المخاطر.
3. العلاقة الوثيقة بين العملة المستقرة وسندات الخزانة الأمريكية
نموذج الأعمال للعملة المستقرة مفيد جداً للمصدرين. عادة ما يتم دعم العملة المستقرة بالنقد والأصول ذات السيولة العالية ( مثل السندات الأمريكية قصيرة الأجل ) بنسبة 1:1. على عكس البنوك أو صناديق سوق المال، لا يقوم المصدرون بتوزيع عائدات الفوائد من الأصول الاحتياطية على حاملين العملة، بل يحتفظون بالعائدات لأنفسهم، مما يتيح لهم تحقيق أرباح كبيرة عندما تكون ظروف أسعار الفائدة وطلب السوق مواتية.
تؤثر نماذج الأعمال لمُصدري العملات المستقرة على الاقتصاد الكلي العالمي من خلال زيادة الطلب الهيكلي على سندات الخزانة الأمريكية. حيث أن حيازة Tether وCircle من سندات الخزانة الأمريكية تصل إلى 116 مليار دولار، مما يجعل شركات العملات المستقرة ضمن العشرين الأوائل من حاملي سندات الخزانة الأمريكية، متجاوزة دولًا ذات سيادة مثل ألمانيا والمكسيك.
مع اقتراب تمرير قانون عملة مستقرة Genius في الولايات المتحدة، سيصبح المزيد من مُصدري العملات المستقرة قنوات لدخول الدولار الرقمي إلى الاقتصاد العالمي، مما يزيد من إمكانية الوصول إلى الدولار على مستوى العالم ويوسع نطاق السياسة النقدية الأمريكية.
علاوة على ذلك، أوضحت الحكومة الأمريكية أنها ستستخدم عملة مستقرة للحفاظ على مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية. صرح وزير الخزانة: "سنحافظ على مكانة الدولار كعملة احتياطية رئيسية عالمياً، وسنستخدم عملة مستقرة لتحقيق هذا الهدف."
عملة مستقرة والسندات الحكومية الأمريكية لهما أوجه تشابه في الوظيفة الاقتصادية:
اثنان، بيتكوين大会
أعلن وانس أن الحكومة أنهت السياسات العدائية للحكومة السابقة، وقامت بإزالة العقبات التنظيمية السابقة. ووعد بإنشاء احتياطي بيتكوين الوطني خلال 100 يوم، من أجل التنافس على القيادة العالمية. بالإضافة إلى ذلك، دفع لتشريع قانون GENIUS، الذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي لعملة مستقرة بالدولار، مع التركيز على جعل العملات المستقرة محركًا جديدًا للاقتصاد بالدولار.
أشار وانس إلى أن 50 مليون أمريكي يمتلكون بيتكوين، والهدف هو الوصول إلى 100 مليون. وأكد أن بيتكوين هو أداة لمكافحة التضخم ومخاطر السياسات والرقابة المالية، مشيرًا بشكل خاص إلى إمكاناته كأصل استراتيجي، وخاصة في ظل موقف الصين غير الداعم.
تم ذكر أنه سيتم وضع لوائح شفافة ومبتكرة للأصول الرقمية، ودمجها في النظام الاقتصادي السائد. انتقد فانس طريقة تنظيم الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات، وتعهد بمواصلة القضاء على المنظمين الذين يعيقون الابتكار.
وانس يدعو مجتمع التشفير إلى الاستمرار في المشاركة السياسية، خاصة في انتخابات منتصف المدة لعام 2026، لدفع السياسات المواتية. كما أشار إلى التفاعل بين الذكاء الاصطناعي والتشفير، مؤكدًا على الحاجة إلى التركيز على تطوير الذكاء الاصطناعي لحماية المصالح الوطنية.
2. السيناتور الأمريكي سينثيا لومايس
ناقشت لومييس مع المستشار القانوني الرئيسي لإحدى منصات التداول مشروع قانون هيكل السوق. وأشارت إلى أن هذا القانون مهم بشكل خاص للشركات المشاركة في المؤتمر، لأن العديد من الأعمال تتعلق بشراء وامتلاك بيتكوين، لذا تحتاج إلى خدمات الحفظ، أو أن الشركات تقرض بيتكوين، بالإضافة إلى سوق عقود بيتكوين الآجلة، وطرق التعامل بين بيتكوين والدولار متنوعة. وأكدت أن هذا له تأثير أكبر على الصناعة من مشروع قانون العملات المستقرة.
تم إدخال مشروع قانون عملة مستقرة GENIUS في المرحلة النهائية من المراجعة في مجلس الشيوخ. وقد تجاوز المشروع عتبة 60 صوتًا الأسبوع الماضي، على الرغم من المعارضة من قادة حزب معين. إذا تم تمريره، فسيكون أول تشريع ناجح للجنة المصارف منذ ثماني سنوات. تأمل لومييس أن يدفع هذا نحو تشريع رقابة أوسع على سوق التشفير.
قدمت لومييس اقتراحًا لإصلاح الضرائب، والذي ينص على إعفاء معاملات البيتكوين التي تقل عن 600 دولار من الضرائب. وأشارت إلى أن النظام الضريبي في المستقبل يجب أن يعفي كل معاملة بيتكوين تقل عن 600 دولار، مثل شراء القهوة أو العشاء، ويرتبط بالتقنيات مثل شبكة البرق وStrike. وقد قدمت هذا الاقتراح إلى لجنة المالية، بهدف تقليل العبء الضريبي على المعاملات الصغيرة.
أوصت بشراء الولايات المتحدة وامتلاك 1,000,000 بِتكوين، بعد 20 عامًا يمكن أن يؤدي ذلك إلى خفض الدين الوطني الأمريكي البالغ 37 تريليون دولار إلى النصف. وأوضحت أنه من خلال شراء بِتكوين كاحتياطي استراتيجي، يمكننا الاستفادة من الأصول غير الفعالة دون الحاجة إلى اقتراض إضافي، مما سيحسن الوضع المالي بشكل كبير. أثارت هذه الاقتراحات نقاشًا واسعًا في المؤتمر، خاصة فيما يتعلق بالدين الوطني والاستدامة المالية.
أشارت لمّيس إلى أنه على مدار السنوات الأربع الماضية، كان لدى الهيئات التنظيمية موقف عدائي تجاه الأصول الرقمية، مما أدى إلى عرقلة تقدم السياسات. وذكرت أنه لا يوجد رئيس مؤكد لمصلحة الإيرادات الداخلية، مما أخر عملية التشريع ذات الصلة، مشددة على الحاجة إلى إطار تنظيمي أكثر وضوحًا.
أشارت إلى أن بيتكوين أساسي للاقتصاد والدفاع العالمي، ووصفتها بأنها أداة ردع ضد العدوان، خاصة من التهديدات القادمة من الصين. وذكرت أن القادة العسكريين يدعمون هذه الفكرة، مما يعزز مكانة بيتكوين كأصل استراتيجي.
3. المفوضة الأمريكية SEC هيستر بيرس
وفقًا للتقارير، قالت المفوضة في SEC الأمريكية، هيستر بيرس، خلال خطابها في مؤتمر بيتكوين 2025: "أعتقد أن عملة الميم تشبه إلى حد كبير المقتنيات، وأدرك أن المشاركين في عملة الميم لم يحصلوا على الحماية بموجب قانون الأوراق المالية، وأعتقد أننا سنقدم المزيد من الإرشادات في هذا الشأن. أعتقد أنه يمكن إنشاء لجنة تنظيمية لعملة الميم، دائمًا ما يجب ملء الفراغات التنظيمية."
في 10 أكتوبر 2024، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وFBI وDOJ برفع دعوى ضد شركات التشفير مثل صناع السوق لميم. إذا تم تشكيل هذه اللجنة التنظيمية، فمن المؤكد أن تكاليف الامتثال ستؤثر سلبًا على سوق الميم على المدى القصير.
ثلاثة، تنظيم السياسات
1.【5.29】بيان سياسة SEC الأمريكية: أنشطة الرهن في ثلاث فئات من شبكات PoS لا تشكل إصدار أوراق مالية
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بيانا بشأن أنشطة تخزين الشبكات القائمة على إثبات الملكية، موضحة أن ثلاثة أنواع من أنشطة التخزين لا تشكل إصدار أوراق مالية. تم إصدار هذه السياسة في 29 مايو، وتهدف إلى توفير اليقين التنظيمي بشأن أنشطة التخزين المتوافقة، مع الاحتفاظ بسلطة إنفاذ القوانين المتعلقة بالرموز المميزة للأوراق المالية. تعتمد محتويات السياسة على معلومات من الموقع الرسمي للجنة الأوراق المالية والبورصات، حيث تسرد بالتفصيل الأنواع الثلاثة التالية من أنشطة التخزين التي لا تُعتبر إصدار أوراق مالية:
تشير السياسة أيضًا إلى أن المكافآت الشبكية الناتجة عن الأنشطة المرهونة المذكورة تُعتبر مقابل خدمات التحقق، وليس عائدات استثمارية ناتجة عن جهود إدارة الآخرين، وبالتالي لا تتوافق مع معايير تحديد الأوراق المالية في اختبار هووي. اختبار هووي هو