هل يمكن أن تصبح بيتكوين رائدًا في تحويل النماذج المالية؟
مؤخراً، أثار اقتراح مثير للجدل نقاشاً واسعاً: استخدام عائدات احتياطيات الذهب لشراء بيتكوين، بهدف تعزيز احتياطيات الدولة من بيتكوين بطريقة "محايدة ميزانية". هذا الاقتراح جاء من أعلى مستويات الحكومة الأمريكية، تزامناً مع إدراج صندوق النقد الدولي (IMF) رسمياً لبيتكوين في نظام الإحصاءات الاقتصادية العالمية. مع إدراج بيتكوين في دليل ميزان المدفوعات ومراكز الاستثمار الدولية (BPM7)، تحتاج البنوك المركزية والهيئات الإحصائية في البلدان إلى تسجيل معاملات واحتياطيات بيتكوين في التقارير ذات الصلة. هذا ليس فقط اعترافاً رسمياً بتأثير بيتكوين في النظام المالي الدولي، ولكنه يعني أيضاً أنه يتحول من أصل مضارب إلى أداة مالية أكثر مؤسسية.
ومع ذلك، فإن الاقتراح الأكثر إثارة للتفكير هو أن الولايات المتحدة تفكر في استخدام الذهب - الذي طالما اعتُبر "أصل الملاذ النهائي" - لتبادل البيتكوين. وهذا يثير سؤالًا أساسيًا: هل لا يزال الذهب هو الأصل الملاذ الذي لا جدال فيه؟ إذا كان الأمر كذلك، فلماذا لم تقم أي شركة تاريخيًا بالاستحواذ على الذهب بشكل عدواني لفترة طويلة كما فعلت بعض الشركات في سوق البيتكوين؟ مع إعادة النظر من قبل صانعي السياسات العالميين في مكانة هذا الأصل الناشئ في النظام المالي، قد تقود الولايات المتحدة الاتجاه. هل يمكن أن يصبح البيتكوين رائدًا في انتقال النموذج المالي؟
الحقيقة حول احتياطي الذهب الأمريكي
تمتلك الولايات المتحدة أكبر احتياطي رسمي من الذهب في العالم، والذي يبلغ 8133.5 طن، وقد ظل هذا الاحتياطي ثابتًا لمدة 70 عامًا. ومع ذلك، لم يتم تداول هذه الكمية من الذهب في السوق لفترة طويلة، بل تم تخزينها في مواقع محددة. منذ انتهاء نظام بريتون وودز في عام 1971، لم يعد احتياطي الذهب الأمريكي مدعومًا بالدولار، بل أصبح يُستخدم كأصل احتياطي استراتيجي.
لذا، إذا أرادت الولايات المتحدة الاستفادة من "فائض احتياطي الذهب" لشراء بيتكوين، فمن المحتمل أن يتم ذلك من خلال أدوات مالية مرتبطة بالذهب، بدلاً من بيع الذهب الفعلي. تاريخياً، قام وزارة الخزانة الأمريكية من خلال تعديل القيمة الدفترية للذهب بخلق سيولة دولارية دون زيادة احتياطي الذهب الفعلي. هذه العملية "لإعادة تقييم" الأصول تعتبر في جوهرها نوعاً من تسييل الدين البديل.
حالياً، تحدد وزارة الخزانة الأمريكية القيمة الدفترية للذهب عند 42.22 دولاراً للأونصة، وهو ما يقل بكثير عن السعر الحالي في السوق. إذا وافق الكونغرس على زيادة السعر الدفتري للذهب، فإن القيمة الدفترية لاحتياطيات الذهب لدى وزارة الخزانة ستزداد بشكل كبير. بناءً على السعر الجديد، يمكن لوزارة الخزانة أن تطلب من الاحتياطي الفيدرالي المزيد من شهادات الذهب، مقابل الحصول على دولارات جديدة مكافئة.
هذا يعني أن الولايات المتحدة يمكن أن تنفذ "تخفيض قيمة الدولار الخفي" من خلال تعديل القيمة الدفترية للذهب، بينما تخلق إيرادات مالية ضخمة. يمكن استخدام هذه الدولارات الجديدة لشراء بيتكوين، وزيادة احتياطي الولايات المتحدة من بيتكوين. لم يوفر إعادة تقييم الذهب الدعم المالي لشراء بيتكوين فحسب، بل قد يعزز أيضًا الطلب على بيتكوين في سياق مالي أوسع.
ومع ذلك، على الرغم من أن هذه الطريقة قد تدفع المؤسسات والمستثمرين الآخرين للمتابعة، وجذب المزيد من السيولة إلى سوق البيتكوين، إلا أنها قد تحمل أيضًا مخاطر. إذا اعتبر السوق أن فقدان الدولار للثقة هو اتجاه طويل الأمد، فقد يتغير نظام تسعير الأصول العالمية، وقد تصبح آلية اكتشاف سعر البيتكوين أكثر عدم اليقين.
عدم حرية سوق الذهب
إذا قامت وزارة الخزانة الأمريكية بإعادة تقييم الذهب، واستخدمت "القيمة الدفترية" الفائضة لتحويلها إلى دولارات لشراء بيتكوين، فقد يشهد سوق بيتكوين حماسًا قصير الأمد، لكنه في الوقت نفسه يواجه مخاطر تنظيمية مشددة وتحكم في السيولة، مشابهة للحالة التي دخل فيها الذهب عصر "التسعير الحر" بسبب انهيار نظام بريتون وودز.
ومع ذلك، لم يكن سوق الذهب حراً حقاً أبداً. تاريخياً، لعب الذهب، بالإضافة إلى كونه أصولاً للتحوط، دور "الرافعة الظلية" في النظام النقدي. هناك أمثلة عديدة على استخدام الذهب في الألعاب الجيوسياسية، مثل "حادثة باب الذهب" في السبعينيات، وتدخل الحكومة الأمريكية في أسعار السوق بطريقة غير مباشرة من خلال "مبادلات الذهب" في الثمانينيات، وكذلك إطلاق الاحتياطي الفيدرالي للسيولة من خلال سوق تأجير الذهب للحفاظ على قوة الدولار في العقد 2000.
علاوة على ذلك، فإن ائتمان الذهب ليس محصنًا تمامًا. بيانات احتياطي الذهب التي تبلغ 8133.5 طنًا لم يتم تدقيقها بشكل مستقل لسنوات، وكانت حالة الذهب في بعض الخزائن موضوع نقاش ساخن في السوق حول "مسألة الصندوق الأسود". والأهم من ذلك، أن الحكومة الأمريكية، على الرغم من أنها لا تبيع الذهب بشكل مباشر، إلا أنها قد تقوم بالتلاعب في قيمته من خلال وسائل مشتقات مالية، مما يحقق عمليات السياسة النقدية الظل.
بيتكوين: أداة جديدة للسياسة النقدية الأمريكية الظلية؟
مع زيادة الاهتمام الأمريكي ببيتكوين، قد يدخل السوق في مرحلة "بيتكوين كأصل ظل" - حيث تعترف الحكومة بقيمة بيتكوين، لكنها تحد من تأثيرها المباشر على النظام القائم من خلال السياسات والأدوات المالية.
افترض أن الحكومة الأمريكية ستدرج بيتكوين كأصل استراتيجي وتبدأ في التخزين، على الرغم من أن الحكومة لا يمكنها السيطرة مباشرة على كمية أو سعر بيتكوين، إلا أنها يمكن أن تقوم بعمليات السوق من خلال المؤسسات الظلية (مثل بيتكوين ETF أو صناديق الاستثمار) لتؤثر بشكل غير مباشر على سعر بيتكوين ومشاعر السوق.
يمكن لهذه الكيانات الظليلة الاستفادة من سيولة وتذبذبات سوق بيتكوين لجمع كميات كبيرة من بيتكوين في حالة "تخزين" لإطلاقها في وقت معين، مما يؤثر على العرض والطلب في السوق واتجاه الأسعار. تشبه هذه العمليات "مبادلات الذهب" و"تأجير الذهب" في سوق الذهب، ولا تتعلق بالتداول الفعلي لبيتكوين، بل تتحقق الأهداف من خلال الأدوات المالية والاستراتيجيات السوقية.
ومع ذلك، قد لا تتبع بيتكوين تمامًا مسار الذهب، استنادًا إلى نقطتين رئيسيتين:
الشفافية: يمكن تتبع سلسلة معاملات بيتكوين، فجميع المعاملات علنية وقابلة للتدقيق. يمكن لأي شخص تتبع حالة تدفق بيتكوين من خلال أدوات بيانات السلسلة. يتكون شبكة بيتكوين من عقد مستقلة لا مركزية، حيث يحتفظ كل عقد بسجل معاملات كامل ويتحقق بشكل مشترك من المعاملات، ولا يمكن لأي مؤسسة أو دولة واحدة التلاعب أو تعديل بيانات معاملات بيتكوين.
القدرة على مقاومة المخاطر: إن نموذج الإدارة المركزية في النظام المالي التقليدي قد أدى إلى مخاطر نظامية، بينما توفر الخصائص اللامركزية لبيتكوين حلاً جديداً. حتى لو كانت بيتكوين مخزنة في بورصات مركزية، هناك طرق تقنية يمكن من خلالها إثبات الحالة الفعلية للتخزين، مثل PoR (إثبات الاحتياطيات) الزائد. هذا يضمن أنه حتى في حالة تقلبات السوق الشديدة أو فقدان بعض الأصول بشكل غير متوقع، لا تزال المؤسسات تمتلك احتياطات كافية لتلبية جميع احتياجات سحب المستخدمين.
أعادت الولايات المتحدة تقييم الذهب وابتكرت بهذه الطريقة "دولارًا جديدًا"، ثم استخدمت هذه الأموال لشراء بيتكوين، وهذه الاستراتيجية ليست مجرد عملية عملة ظل، بل تكشف أيضًا عن هشاشة النظام المالي العالمي. لا يزال يتعين علينا أن نرى ما إذا كان بإمكان بيتكوين أن تصبح حقًا "ذهبًا رقميًا" مستقلًا وحرًا في هذه العملية، وليس مجرد ملحق للنظام المالي الأمريكي. لكن من الناحية التقنية، سواء كانت المعاملات القابلة للاستعلام في الوقت الحقيقي على السلسلة أو PoR للهيئات المركزية، فإنها تقدم حلولًا جديدة تمامًا للنظام المالي التقليدي. لقد بدأ اقتراح استبدال الذهب ببيتكوين حوارًا عميقًا حول النظام المالي المستقبلي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هل ستقوم الولايات المتحدة بتحويل الذهب إلى بيتكوين لتصبح رائدة في تحويل النموذج المالي؟
هل يمكن أن تصبح بيتكوين رائدًا في تحويل النماذج المالية؟
مؤخراً، أثار اقتراح مثير للجدل نقاشاً واسعاً: استخدام عائدات احتياطيات الذهب لشراء بيتكوين، بهدف تعزيز احتياطيات الدولة من بيتكوين بطريقة "محايدة ميزانية". هذا الاقتراح جاء من أعلى مستويات الحكومة الأمريكية، تزامناً مع إدراج صندوق النقد الدولي (IMF) رسمياً لبيتكوين في نظام الإحصاءات الاقتصادية العالمية. مع إدراج بيتكوين في دليل ميزان المدفوعات ومراكز الاستثمار الدولية (BPM7)، تحتاج البنوك المركزية والهيئات الإحصائية في البلدان إلى تسجيل معاملات واحتياطيات بيتكوين في التقارير ذات الصلة. هذا ليس فقط اعترافاً رسمياً بتأثير بيتكوين في النظام المالي الدولي، ولكنه يعني أيضاً أنه يتحول من أصل مضارب إلى أداة مالية أكثر مؤسسية.
ومع ذلك، فإن الاقتراح الأكثر إثارة للتفكير هو أن الولايات المتحدة تفكر في استخدام الذهب - الذي طالما اعتُبر "أصل الملاذ النهائي" - لتبادل البيتكوين. وهذا يثير سؤالًا أساسيًا: هل لا يزال الذهب هو الأصل الملاذ الذي لا جدال فيه؟ إذا كان الأمر كذلك، فلماذا لم تقم أي شركة تاريخيًا بالاستحواذ على الذهب بشكل عدواني لفترة طويلة كما فعلت بعض الشركات في سوق البيتكوين؟ مع إعادة النظر من قبل صانعي السياسات العالميين في مكانة هذا الأصل الناشئ في النظام المالي، قد تقود الولايات المتحدة الاتجاه. هل يمكن أن يصبح البيتكوين رائدًا في انتقال النموذج المالي؟
الحقيقة حول احتياطي الذهب الأمريكي
تمتلك الولايات المتحدة أكبر احتياطي رسمي من الذهب في العالم، والذي يبلغ 8133.5 طن، وقد ظل هذا الاحتياطي ثابتًا لمدة 70 عامًا. ومع ذلك، لم يتم تداول هذه الكمية من الذهب في السوق لفترة طويلة، بل تم تخزينها في مواقع محددة. منذ انتهاء نظام بريتون وودز في عام 1971، لم يعد احتياطي الذهب الأمريكي مدعومًا بالدولار، بل أصبح يُستخدم كأصل احتياطي استراتيجي.
لذا، إذا أرادت الولايات المتحدة الاستفادة من "فائض احتياطي الذهب" لشراء بيتكوين، فمن المحتمل أن يتم ذلك من خلال أدوات مالية مرتبطة بالذهب، بدلاً من بيع الذهب الفعلي. تاريخياً، قام وزارة الخزانة الأمريكية من خلال تعديل القيمة الدفترية للذهب بخلق سيولة دولارية دون زيادة احتياطي الذهب الفعلي. هذه العملية "لإعادة تقييم" الأصول تعتبر في جوهرها نوعاً من تسييل الدين البديل.
حالياً، تحدد وزارة الخزانة الأمريكية القيمة الدفترية للذهب عند 42.22 دولاراً للأونصة، وهو ما يقل بكثير عن السعر الحالي في السوق. إذا وافق الكونغرس على زيادة السعر الدفتري للذهب، فإن القيمة الدفترية لاحتياطيات الذهب لدى وزارة الخزانة ستزداد بشكل كبير. بناءً على السعر الجديد، يمكن لوزارة الخزانة أن تطلب من الاحتياطي الفيدرالي المزيد من شهادات الذهب، مقابل الحصول على دولارات جديدة مكافئة.
هذا يعني أن الولايات المتحدة يمكن أن تنفذ "تخفيض قيمة الدولار الخفي" من خلال تعديل القيمة الدفترية للذهب، بينما تخلق إيرادات مالية ضخمة. يمكن استخدام هذه الدولارات الجديدة لشراء بيتكوين، وزيادة احتياطي الولايات المتحدة من بيتكوين. لم يوفر إعادة تقييم الذهب الدعم المالي لشراء بيتكوين فحسب، بل قد يعزز أيضًا الطلب على بيتكوين في سياق مالي أوسع.
ومع ذلك، على الرغم من أن هذه الطريقة قد تدفع المؤسسات والمستثمرين الآخرين للمتابعة، وجذب المزيد من السيولة إلى سوق البيتكوين، إلا أنها قد تحمل أيضًا مخاطر. إذا اعتبر السوق أن فقدان الدولار للثقة هو اتجاه طويل الأمد، فقد يتغير نظام تسعير الأصول العالمية، وقد تصبح آلية اكتشاف سعر البيتكوين أكثر عدم اليقين.
عدم حرية سوق الذهب
إذا قامت وزارة الخزانة الأمريكية بإعادة تقييم الذهب، واستخدمت "القيمة الدفترية" الفائضة لتحويلها إلى دولارات لشراء بيتكوين، فقد يشهد سوق بيتكوين حماسًا قصير الأمد، لكنه في الوقت نفسه يواجه مخاطر تنظيمية مشددة وتحكم في السيولة، مشابهة للحالة التي دخل فيها الذهب عصر "التسعير الحر" بسبب انهيار نظام بريتون وودز.
ومع ذلك، لم يكن سوق الذهب حراً حقاً أبداً. تاريخياً، لعب الذهب، بالإضافة إلى كونه أصولاً للتحوط، دور "الرافعة الظلية" في النظام النقدي. هناك أمثلة عديدة على استخدام الذهب في الألعاب الجيوسياسية، مثل "حادثة باب الذهب" في السبعينيات، وتدخل الحكومة الأمريكية في أسعار السوق بطريقة غير مباشرة من خلال "مبادلات الذهب" في الثمانينيات، وكذلك إطلاق الاحتياطي الفيدرالي للسيولة من خلال سوق تأجير الذهب للحفاظ على قوة الدولار في العقد 2000.
علاوة على ذلك، فإن ائتمان الذهب ليس محصنًا تمامًا. بيانات احتياطي الذهب التي تبلغ 8133.5 طنًا لم يتم تدقيقها بشكل مستقل لسنوات، وكانت حالة الذهب في بعض الخزائن موضوع نقاش ساخن في السوق حول "مسألة الصندوق الأسود". والأهم من ذلك، أن الحكومة الأمريكية، على الرغم من أنها لا تبيع الذهب بشكل مباشر، إلا أنها قد تقوم بالتلاعب في قيمته من خلال وسائل مشتقات مالية، مما يحقق عمليات السياسة النقدية الظل.
بيتكوين: أداة جديدة للسياسة النقدية الأمريكية الظلية؟
مع زيادة الاهتمام الأمريكي ببيتكوين، قد يدخل السوق في مرحلة "بيتكوين كأصل ظل" - حيث تعترف الحكومة بقيمة بيتكوين، لكنها تحد من تأثيرها المباشر على النظام القائم من خلال السياسات والأدوات المالية.
افترض أن الحكومة الأمريكية ستدرج بيتكوين كأصل استراتيجي وتبدأ في التخزين، على الرغم من أن الحكومة لا يمكنها السيطرة مباشرة على كمية أو سعر بيتكوين، إلا أنها يمكن أن تقوم بعمليات السوق من خلال المؤسسات الظلية (مثل بيتكوين ETF أو صناديق الاستثمار) لتؤثر بشكل غير مباشر على سعر بيتكوين ومشاعر السوق.
يمكن لهذه الكيانات الظليلة الاستفادة من سيولة وتذبذبات سوق بيتكوين لجمع كميات كبيرة من بيتكوين في حالة "تخزين" لإطلاقها في وقت معين، مما يؤثر على العرض والطلب في السوق واتجاه الأسعار. تشبه هذه العمليات "مبادلات الذهب" و"تأجير الذهب" في سوق الذهب، ولا تتعلق بالتداول الفعلي لبيتكوين، بل تتحقق الأهداف من خلال الأدوات المالية والاستراتيجيات السوقية.
ومع ذلك، قد لا تتبع بيتكوين تمامًا مسار الذهب، استنادًا إلى نقطتين رئيسيتين:
أعادت الولايات المتحدة تقييم الذهب وابتكرت بهذه الطريقة "دولارًا جديدًا"، ثم استخدمت هذه الأموال لشراء بيتكوين، وهذه الاستراتيجية ليست مجرد عملية عملة ظل، بل تكشف أيضًا عن هشاشة النظام المالي العالمي. لا يزال يتعين علينا أن نرى ما إذا كان بإمكان بيتكوين أن تصبح حقًا "ذهبًا رقميًا" مستقلًا وحرًا في هذه العملية، وليس مجرد ملحق للنظام المالي الأمريكي. لكن من الناحية التقنية، سواء كانت المعاملات القابلة للاستعلام في الوقت الحقيقي على السلسلة أو PoR للهيئات المركزية، فإنها تقدم حلولًا جديدة تمامًا للنظام المالي التقليدي. لقد بدأ اقتراح استبدال الذهب ببيتكوين حوارًا عميقًا حول النظام المالي المستقبلي.