Synthetix يخطط لوقف تضخم SNX: إعادة هيكلة حقوق المكدسين، قد يصبح مشروعًا رئيسيًا انكماشيًا

في الآونة الأخيرة، يقوم مجتمع Synthetix بالتصويت على اقتراح لإنهاء تضخم SNX. إذا تم الموافقة على هذا الاقتراح، فسيكون علامة على نهاية عصر التعدين والتضخم لـ Synthetix، ومن المتوقع أن يصبح SNX رمزًا مميزًا بدون تضخم، بل وقد يشهد انكماشًا.

وفقًا لآلية الحوكمة في Synthetix، فإن الهيئة الرئيسية لاتخاذ القرار، لجنة سبارتا، مسؤولة عن التصويت على مقترحات التحسين وتعديل المعلمات. حتى الآن، صوت 6 أعضاء لصالح هذا الاقتراح، وبلغت نسبة الدعم 100%. من المتوقع أن تنتهي عملية التصويت النهائية في 18 ديسمبر.

بعد اعتماد هذا الاقتراح، ستتغير هيكل حقوق حاملي SNX. سابقًا، كان بإمكان حاملي التكديس الحصول على أرباح وخسائر الطرف المقابل، ومكافآت التضخم، وكذلك ديون sUSD المدمرة من خلال رسوم المعاملات. في المستقبل، ستشمل أرباحهم أرباح وخسائر الطرف المقابل، وتدمير ديون sUSD، وكذلك إيرادات رسوم المعاملات على شبكة Base.

من الجدير بالذكر أن عوائد مقدمي السيولة من حاملي SNX المكدسين مستقرة نسبيًا. تظهر البيانات أن أرباح وخسائر المكدسين (بما في ذلك رسوم التداول وأرباح وخسائر الطرف الآخر) كانت في اتجاه تصاعدي. خلال الفترة الأخيرة، تجاوز العائد السنوي الناتج عن التضخم 10%، بينما تجاوز العائد السنوي الناتج عن حرق sUSD من خلال الرسوم 5%.

بالنسبة لحاملي SNX العاديين، ستزيد هذه الاقتراحات من حقوقهم، لأن ضغط الأسعار الناجم عن التضخم سيختفي. إذا تم تمرير اقتراح آخر SIP-345، ستدخل SNX أيضًا مرحلة الانكماش.

من الضروري أن تحافظ Synthetix على نسبة التكديس العالية لعملياتها. سواء كانت الأصول الاصطناعية أو العقود الدائمة، هناك حاجة إلى حجم كافٍ من الأصول الاصطناعية لدعمها. sUSD كنوع من "عملة مستقرة مدعومة داخليًا" يتطلب صكها نسبة تكديس تبلغ 500% لضمان الاستقرار.

ومع ذلك، مع اقتراب نشر إصدار أندروكيدا من Synthetix على شبكة Base، ستستخدم USDC كضمان، مما قد يقلل من الاعتماد على sUSD والمكدسين، بينما يوفر مصادر جديدة للإيرادات للمكدسين.

منذ تأسيس Synthetix، تم تعديل استراتيجية التضخم عدة مرات. من التضخم العالي في البداية لجذب الأموال للتكديس، إلى تقليل معدل التضخم تدريجياً، ثم الاقتراح الحالي لوقف التضخم تمامًا، مما يعكس مراحل تطور المشروع وتغيرات بيئة السوق.

بشكل عام، تعني هذه الاقتراح لإنهاء التضخم إعادة توزيع الحقوق بين المكدسين لعملة SNX وحاملي العملة العاديين. على الرغم من أن مكافآت المكدس قد تنخفض، إلا أن المكدسين لا يزال بإمكانهم الحصول على دخل مستقر من خسائر وأرباح الطرف المقابل ورسوم المعاملات. في الوقت نفسه، مع نشر الإصدار الجديد على شبكة Base، من المتوقع أن يفتح المشروع مصادر دخل جديدة، مما يوفر دفعة للتطوير في المستقبل.