الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك يحذر من أن الوضع العالمي للدولار يواجه تحديات، ويتطلع إلى مستقبل البيتكوين وترميز الأصول

في 31 مارس، أصدر الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، لاري فينك، رسالة سنوية للمستثمرين بطول 27 صفحة. في هذه الرسالة، قدم فينك تحذيرًا نادرًا: إذا لم تتمكن الولايات المتحدة من السيطرة على الدين المتزايد والعجز المالي، فقد يتم استبدال "مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية" التي يتمتع بها منذ سنوات بأصول رقمية ناشئة مثل بِتكوين.

بيتكوين أو قد تضعف من وضع الدولار كعملة احتياطية

طرح فِينك في التقرير سؤالاً يستحق التفكير: "هل ستضعف البيتكوين من مكانة الدولار كعملة احتياطي؟"

وأشار إلى أن الولايات المتحدة استفادت لفترة طويلة من مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، لكن هذه الميزة ليست دائمة. منذ عام 1989، نما الدين العام الأمريكي ثلاثة أضعاف سرعة الناتج المحلي الإجمالي. هذا العام، ستتجاوز نفقات الفائدة وحدها 952 مليار دولار، متجاوزة نفقات الدفاع. بحلول عام 2030، ستستنفد النفقات الحكومية الإلزامية وسداد الديون جميع إيرادات الحكومة الفيدرالية، مما يؤدي إلى عجز طويل الأجل.

فانك أيضًا أوضح أنه لا يعارض تطوير الأصول الرقمية. إنه يعتقد أن التمويل اللامركزي هو ابتكار استثنائي يمكن أن يجعل السوق أكثر سرعةً وتكلفةً منخفضةً وشفافية. ومع ذلك، فإن هذا الابتكار يمكن أن يضعف من ميزة الاقتصاد الأمريكي - إذا بدأ المستثمرون في اعتقاد أن بيتكوين أكثر أمانًا من الدولار.

عند مراجعة أداء الشركة، ذكر فينك أن ETF بيتكوين الذي تم إطلاقه في الولايات المتحدة أصبح أكبر منتج متداول في تاريخ البورصات، حيث تجاوز حجم الأصول المدارة 50 مليار دولار في أقل من عام. هذا المنتج هو ثالث أكثر المنتجات جاذبية من حيث الأصول في صناعة ETFs، بعد صندوق S&P 500. أكثر من نصف الطلب يأتي من المستثمرين الأفراد، وثلثي الطلب يأتي من مستثمرين لم يحملوا منتجات الشركة من قبل. هذا العام، قامت الشركة بتوسيع منتجاتها من بيتكوين لتشمل منتجات متداولة في كندا وأوروبا.

أشار فِينك أيضًا إلى أن الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) حققت نجاحًا كبيرًا في الولايات المتحدة، وأصبحت أداة رئيسية لدعم تطوير ثقافة الاستثمار في أوروبا. حاليًا، يشارك ثلث فقط من المستثمرين الأفراد في أوروبا في استثمارات السوق المالية، وهو أقل بكثير من أكثر من 60% في الولايات المتحدة. لزيادة هذه النسبة، تتعاون الشركة مع العديد من المؤسسات الناضجة والمنصات الناشئة في أوروبا لتقليل عوائق الاستثمار وتعزيز الثقافة المالية المحلية.

أرى أن RWA واعدة، وأعتقد أن ترميز الأصول هو "الطريق السريع" لمستقبل المالية.

من ETF إلى تقنيات التشفير الشائعة حاليًا، يعتقد فينك أن ترميز الأصول أصبح القوة الرئيسية لإعادة تشكيل البنية التحتية المالية.

أشار إلى أن تدفق الأموال العالمي اليوم لا يزال يعتمد على "قنوات التمويل" التقليدية. على سبيل المثال، تدعم جمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك (SWIFT) معاملات عالمية تصل قيمتها إلى تريليونات الدولارات يومياً، ولكن طريقة عملها تشبه سباق التتابع: حيث تقوم البنوك بإرسال التعليمات بالتتابع، ويجب التحقق من التفاصيل بعناية في كل خطوة. كان هذا النظام معقولاً في الماضي، ولكن كفاءته اليوم لم تعد قادرة على دعم المتطلبات المالية العالمية والرقمية.

يعتقد فِينك أن ظهور ترميز الأصول سيغير تمامًا هذه الحالة غير الفعالة. يشبه SWIFT بخدمة البريد، بينما يعتبر ترميز الأصول مثل البريد الإلكتروني نفسه - حيث يمكن للأصول التداول مباشرة وفي الوقت الحقيقي، متجاوزةً جميع الوسطاء.

فنك يصف بشكل أكبر كيف يمكن أن تغير ترميز الأصول بيئة التمويل بشكل عميق. وأشار إلى أن ترميز الأصول هو تحويل الأصول من العالم الحقيقي (مثل الأسهم والسندات والعقارات) إلى عملات رقمية يمكن تداولها عبر الإنترنت. كل عملة تمثل ملكية لأصل معين، مثل شهادة ملكية رقمية. على عكس الإيصالات الورقية التقليدية، فإن هذه العملات موجودة بأمان على البلوكشين، مما يجعل البيع والشراء والتحويل فوريًا، دون الحاجة إلى مستندات معقدة وأوقات انتظار.

أكد أن ترميز الأصول سيمكن الاستثمار من أن يصبح أكثر "ديمقراطية". يمكن أن يحقق ديمقراطية الوصول، مما يسمح بتجزئة الأصول، مما يعني أن الأصول التي كانت ذات عتبة عالية ستتاح لمجموعة أوسع من المستثمرين. يمكن أن يحقق ترميز الأصول أيضًا ديمقراطية التصويت للمساهمين، مما يجعل التصويت أكثر سهولة. علاوة على ذلك، يمكن أن يحقق ترميز الأصول أيضًا ديمقراطية العوائد، مما يمنح المزيد من الأشخاص فرصة الدخول إلى مجالات العوائد العالية.

ومع ذلك، أشار فينك بصراحة إلى أن انتشار ترميز الأصول لا يزال يواجه تحديًا تقنيًا وتنظيميًا رئيسيًا: التحقق من الهوية. وأوضح أن المعاملات المالية تحتاج إلى تحقق صارم من الهوية، بينما لن تمر الأصول المرمزة عبر القنوات التقليدية، وبالتالي تحتاج إلى نظام جديد تمامًا للتحقق من الهوية الرقمية.

في هذه الرسالة السنوية، استعرض فink أيضًا التطور التاريخي للأسواق المالية، مؤكدًا على أهمية توسيع فرص الاستثمار، لا سيما من خلال تمكين المستثمرين الصغار والمتوسطين من المشاركة في فئات الأصول التي كانت متاحة فقط لأغنى الفئات. على الرغم من اعترافه بالقلق الاقتصادي السائد، إلا أنه حاول تهدئة المستثمرين، مشيرًا إلى أنه بالاعتماد على مرونة البشر وقوة الأسواق المالية، ستستعيد الاقتصاد استقراره في النهاية.

بشكل عام، فإن هذه الرسالة السنوية للمستثمرين لا تحذر فقط من مخاطر وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل هي أيضًا توقع عن مستقبل المال. من ترميز الأصول الذي يعيد بناء الأسواق المالية، إلى اختراق عنق الزجاجة للأنظمة الرقمية المطلوبة، يكشف فink عن عدم عقلانية النظام الحالي، ويشير أيضًا إلى الاتجاهات الجديدة التي يمكن أن تجلبها الابتكارات التكنولوجية والتنظيمية.