هناك انقسام واضح بين صانعي السياسات الاقتصادية في الولايات المتحدة بشأن مسألة خفض أسعار الفائدة. دعا وزير المالية سكوت بايست إلى خفض كبير بمقدار 50 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، وتقليل معدل الفائدة في المستقبل لأكثر من 1.5 نقطة مئوية دون المستوى الحالي. في الوقت نفسه، طالب ترامب بخفض معدل الفائدة ليصل إلى حوالي 1%. ومع ذلك، فإن تحقيق هدف خفض أسعار الفائدة بهذا الشكل الجريء يواجه العديد من التحديات.

أولاً، يحتاج سوق العمل إلى ظهور علامات تدهور ملحوظة. ثانياً، هناك اختلافات يصعب تسويتها في توجيه السياسات بين رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول والحكومة. على الرغم من أن بيانات CPI العامة لشهر يوليو كانت معتدلة نسبياً، مما وفر بعض الأسباب لتخفيض الفائدة، إلا أن التضخم الأساسي سجل أكبر زيادة شهرية منذ بداية العام بسبب تفاقم التضخم في قطاع الخدمات، مما أثار قلق السوق بشأن ما إذا كان التضخم سيشكل اتجاهًا جديدًا، مما قد يحد من قدرة الاحتياطي الفيدرالي على تخفيض الفائدة.

توجد انقسامات واضحة داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن سياسة معدل الفائدة. يدعم بعض المسؤولين خفض سعر الفائدة، بينما يتبنى آخرون موقفًا حذرًا بسبب مخاوف من التضخم. تتركز الانقسامات حول كيفية تقييم تأثير الرسوم الجمركية على التضخم وسوق العمل.

إذا استمرت التضخم في قطاع الخدمات في الارتفاع، فقد يرفع الاحتياطي الفيدرالي عتبة تخفيض أسعار الفائدة أو يحدد نطاق التخفيض. قد يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى رؤية تقارير توظيف أضعف وآفاق تضخم أكثر اعتدالًا قبل أن يفكر في تخفيض أسعار الفائدة مرة أخرى. ومع ذلك، قد تتغير تعريف "سوق العمل الضعيفة" بسبب تأثير سياسات قيود الهجرة. قد تعكس تباطؤ نمو الوظائف تراجع عرض العمالة بدلاً من انخفاض الطلب، مما يجعل مؤشرات مثل معدل البطالة أكثر أهمية.

توجد وجهات نظر تفيد بأن الاقتصاد الحالي لم يقع في ركود، وأن سوق العمل يشهد تحولًا هيكليًا. في هذه الحالة، قد يؤدي خفض معدلات الفائدة إلى زيادة ضغوط التضخم. لذلك، يحتاج الاحتياطي الفيدرالي عند وضع سياسة أسعار الفائدة إلى موازنة عدة عوامل والعمل بحذر.