التقرير الأسبوعي الكلي: السوق في مرحلة توقعات المنافسة، الاتجاه لا يزال بحاجة إلى دعم بيانات إضافية

١. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع

1. نظرة عامة على السوق

تتواجد مشاعر السوق هذا الأسبوع في حالة ركود مرحلية. انخفض مؤشر S&P 500 للأسهم الأمريكية دون المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، مما أدى إلى بيع استراتيجيات CTA، لكن البيع يقترب من نهايته. يظل مؤشر VIX مرتفعًا فوق 20، وزادت نسبة خيارات البيع/الشراء، مما يعكس مشاعر الذعر في السوق.

سوق العملات المشفرة كان له رد فعل محدود على توقيع شخصية سياسية لاستراتيجية احتياطي الأصول المشفرة. من ناحية، تفاصيل السياسة لم تكن متوقعة، ومن ناحية أخرى، أدى تراجع الميل العام للمخاطر إلى ضعف انتعاش البيتكوين.

2. تحليل البيانات الاقتصادية

انخفض مؤشر الطلبات الجديدة لمديري المشتريات في قطاع التصنيع دون خط الازدهار والانكماش، ولم يكن مؤشر التوظيف كما كان متوقعًا، مما يظهر أن المصنعين أصبحوا أكثر حذرًا. بينما جاء مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعية أفضل من المتوقع، مما يدل على أن قطاع الخدمات لا يزال قويًا نسبيًا، لكن وتيرة النمو قد تراجعت.

تم خفض توقعات الناتج المحلي الإجمالي إلى -2.4%، لكن ذلك كان مدفوعًا بشكل رئيسي بتأثير الصادرات الصافية، بينما لا تزال نفقات الاستهلاك مستقرة نسبيًا.

تفاصيل بيانات التوظيف متباينة، حيث ارتفعت نسبة البطالة بشكل طفيف، وتباطأ نمو التوظيف، وكان هناك محدودية في زيادة الأجور. تميل الشركات إلى تمديد ساعات العمل للموظفين الحاليين بدلاً من إضافة وظائف جديدة.

3. السياسة النقدية والسيولة

نقاط رئيسية من خطاب رئيس البنك المركزي

• الحفاظ على الحذر والترقب قبل وضوح سياسة التجارة
• الالتزام بهدف تضخم بنسبة 2%، الزيادة قصيرة الأجل في التضخم لن تدفع لرفع أسعار الفائدة
• الأساسيات الاقتصادية لا تزال مستقرة، لكن استمرار تراجع التوظيف قد يزيد من احتمالية خفض أسعار الفائدة

فيما يتعلق بالسيولة، تحسنت السيولة الواسعة بشكل طفيف، لكن المشاعر في السوق لا تزال ضعيفة.

تظهر سوق الفائدة أن أسعار الفائدة على التمويل قصير الأجل قد انخفضت، والأسواق تتوقع خفض أسعار الفائدة في الأشهر الستة المقبلة. عائدات السندات الحكومية لأجل 10 سنوات تتجه نحو الارتفاع، مما يخفف من توقعات الركود.

٢. آفاق الاقتصاد الكلي للأسبوع المقبل

السوق لا يزال في مرحلة التوقعات، الاتجاه غير واضح. تميل الأموال المؤسسية إلى الانتظار، ومن الصعب أن تتشكل اتجاهات واضحة على المدى القصير.

يُنصح بمتابعة التغيرات الدقيقة في البيانات الاقتصادية من مارس إلى أبريل. تأثير التعريفات، وتسريح الحكومة، وأسعار الفائدة له تأثير متأخر، ويحتاج تأكيد الاتجاهات السوقية إلى مزيد من بيانات الدعم.

لا ينبغي أن نكون متشائمين للغاية، فالاقتصاد لم يتدهور بشكل كبير. يجب على المستثمرين إدارة مراكزهم بشكل جيد، والحفاظ على توازن بين الهجوم والدفاع، وانتظار إشارات الاتجاه الأكثر وضوحاً.

الأسبوع المقبل، التركيز على بيانات رئيسية مثل CPI، PPI، ومؤشر ثقة المستهلك، لتقييم تغيرات التضخم واتجاهات الاستهلاك.