إن إطلاق صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) للبيتكوين يرمز إلى نقطة تحول جديدة في تطور مجال التشفير. وقد وضعت السياسات خلال فترة حكومة ترامب الأساس لهذا المجال، بينما ساهم دخول عمالقة التمويل التقليدي مثل بلاك روك في دفع تطوير أصول العالم الحقيقي (RWA) (. بدأت المزيد من المؤسسات المالية في استكشاف كيفية تنفيذ التداول والإدارة على السلسلة للأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات من خلال تكنولوجيا البلوكشين، وهذه الاتجاهات تعيد تشكيل مشهد السوق المالية.
في الآونة الأخيرة، أطلقت إحدى شركات التكنولوجيا المالية منصة عالمية وسلسلة من الإجراءات مثل السلسلة العامة، مما يدل على أن قطاع RWA يسير تدريجياً نحو التيار الرئيسي. هذه الثورة أثارت أيضاً جولة جديدة من التنافس في وول ستريت، والتي تغير بهدوء قواعد اللعبة في سوق العملات المشفرة والتمويل التقليدي.
![لعبة الأوراق المالية في وول ستريت على سلسلة الكتل: المنافسة السرية لرأس المال في مسار RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-68b9d8044655b4ab04877cd9b04a9f91.webp(
الفرق والتشابه في مشاريع RWA
) اعتماداً على المشاريع الكبرى لشركات إدارة الأصول
في الآونة الأخيرة، قامت إحدى شركات التكنولوجيا المالية بعدة خطوات، في 5 فبراير أطلقوا منصة السوق العالمية، والتي تقدم خدمات ربط blockchain بشكل رئيسي للأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المتداولة. بعد ذلك، أعلنوا عن مشروع جديد لشبكة Layer 1 العامة، بهدف إنشاء بنية تحتية مالية أكثر قوة، وتعزيز توكنيزه الأصول الحقيقية.
تعتبر هذه السلسلة العامة هي البنية التحتية لمنصة السوق العالمية، مع التركيز على تحقيق رمزية الأصول الحقيقية ودمجها مع blockchain. تدعم المستثمرين العالميين للوصول إلى الأوراق المالية المدرجة في الولايات المتحدة على blockchain، وتكسر القيود الإقليمية، وتقدم خدمات التداول المستمرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
أطلقت هذه السلسلة العامة حلاً لدمج الامتثال على مستوى المؤسسات في هيكل السلسلة العامة، من خلال آلية التحقق من العقد المصرح بها، وبروتوكولات الربط الأصلية، وغيرها من الوسائل المبتكرة، في محاولة للتغلب على نقاط الألم الحالية في نقل الأصول الحقيقية على السلسلة من الناحيتين التقنية والتنظيمية. من خلال استخدام الأصول المالية التقليدية كضمان، يتم ضمان أمان الشبكة، وتحقيق التشغيل البيني مع أنظمة التسوية التقليدية، مما يساهم في تعزيز السيولة بين السلسلة والمستويات الخارجية.
في القدرة التنافسية والقيود في المشاريع ضمن نفس القطاع
هذا مرتبط بتصميم هيكلي فريد وموارد مؤسسية قوية، كما يعكس الصراع على السلطة والمصالح بين blockchain والتمويل التقليدي.
القدرة التنافسية:
من خلال التعاون مع المؤسسات المالية الرائدة، تم بناء بنية تحتية مالية قائمة على blockchain تدعم توكنات الأصول في العالم الحقيقي على نطاق واسع، مما يضمن التوازن بين الامتثال واللامركزية.
توكينز رواج للانتقال الحر: من خلال ربط الأصول مثل الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المتداولة بالتوكنات بنسبة 1:1، يمكن للمستثمرين نقل هذه الأصول المرمزة بحرية خارج الولايات المتحدة، والاندماج مع DeFi، والمشاركة في الأنشطة المالية مثل الإقراض والعائدات.
الجمع بين الانفتاح والامتثال: يجمع بين انفتاح البلوكشين العام وامتثال البلوكشين المرخص. تم مراجعة المدققين من خلال الترخيص لضمان الامتثال، في حين يمكن لأي مطور ومستخدم إصدار الرموز وتطوير التطبيقات على هذه السلسلة، مما يضمن حيوية الابتكار.
المشاركة المؤسسية وبناء النظام البيئي: تتضمن فريق الاستشاريين التصميميين العديد من المؤسسات المالية المعروفة، مما عزز تطبيقاتها المؤسسية في مجالات التمويل التقليدي وDeFi.
آلية الأوراكل وأمان البيانات: يضمن نظام الأوراكل المدمج دقة البيانات على السلسلة ووقتها الحقيقي، مما يقلل من مخاطر التلاعب بالبيانات. يعزز هذا التصميم موثوقية البيانات الأساسية مثل أسعار الأصول، وأسعار الفائدة، ومؤشرات السوق.
وظيفة跨链 والأمان: يتم تحقيق نقل الأصول عبر الشبكات المتقاطعة من خلال桥, مما يوفر ضمانات الأمان لشبكة التحقق اللامركزية, ويدعم إدارة الأصول المؤسسية والسيولة, ويتكيف مع المعاملات الكبيرة.
القيود:
الاعتماد الكبير على المؤسسات يقيّد مشاركة المستخدمين العاديين والمجتمعات اللامركزية، بالإضافة إلى أن العناصر المركزية مرتفعة، حيث لا يزال السلطة الرئيسية في أيدي عدد قليل من المؤسسات.
الاعتماد الشديد على المؤسسات، وافتقار الدافع المجتمعي
تعتمد هيكلتها بشكل كبير على مشاركة المؤسسات المالية التقليدية، حيث تأتي مصداقية الأصول المرقمنة والسيولة بشكل رئيسي من تأييد هذه المؤسسات. على الرغم من أنها تضمن جودة الأصول المرقمنة وامتثالها، إلا أنها تثير مشكلة أساسية: النظام البيئي مصمم بشكل أساسي للمؤسسات، مما يؤدي إلى انخفاض مستوى مشاركة المستخدمين العاديين. مقارنةً بمشاريع RWA اللامركزية تمامًا، فإنها تشبه أكثر امتدادًا لعالم المالية التقليدية، حيث تتم عمليات تداول الأصول المرقمنة بشكل أكبر بين المؤسسات، مما يضعف تأثير المستثمرين العاديين والمجتمعات اللامركزية.
مشكلة توزيع السلطة تحت السيطرة المركزية
على الرغم من الاحتفاظ ببعض الانفتاح، إلا أن المدققين مرخصون، مما يعني أن السلطة الأساسية مركزة في أيدي عدد قليل من المؤسسات. وهذا يتناقض بشكل حاد مع بعض مشاريع RWA اللامركزية بالكامل، التي تؤكد على أن أي مشارك يمكن أن يصبح نقطة رئيسية في الشبكة. يعكس التصميم إلى حد ما نمط السلطة في التمويل التقليدي، حيث لا يزال معظم التحكم في أيدي عدد قليل من المؤسسات المالية الكبيرة. قد تؤدي هذه المركزية للسلطة إلى صراع في الحوكمة وتوزيع الموارد في المستقبل، لا سيما عندما تتعارض مصالح حاملي الرموز مع المصالح المؤسسية.
قد تكون سرعة الابتكار محدودة بسبب الامتثال والمؤسسات التقليدية
نظرًا لأن الركيزة الأساسية هي الامتثال ومشاركة المؤسسات، فقد يحد ذلك أيضًا من سرعة الابتكار. مقارنةً بالمشاريع اللامركزية بالكامل، قد يتطلب إدخال منتجات أو تقنيات مالية جديدة المرور بعمليات امتثال معقدة وموافقات مؤسسية. وهذا يجعلها تواجه خطر الاستجابة البطيئة في مجال التشفير المتغير بسرعة، خاصةً عند المنافسة مع مشاريع DeFi الأكثر مرونة، حيث قد يصبح الهيكل الموجه نحو الامتثال والمؤسسات عبئًا.
العقبات الواقعية التي تواجه مشاريع RWA
على الرغم من أن تقنية blockchain توفر الأساس التكنولوجي لتسجيل الأصول الحقيقية (RWA) على السلسلة، إلا أن السلاسل العامة الحالية لا تزال تواجه صعوبة في تلبية احتياجات التمويل التقليدي في مجالات مثل التداول عالي التردد والتسويات في الوقت الفعلي. في الوقت نفسه، فإن انقسام النظام البيئي عبر السلاسل ومشاكل الأمان تعزز من صعوبة نشر المؤسسات للأصول الحقيقية. تواجه تطبيقات الأصول الحقيقية في التمويل اللامركزي (DeFi) العديد من العقبات الواقعية:
أولاً، أصبحت مشكلة الثقة والاتساق بين الأصول وبيانات السلسلة التحدي الرئيسي في نقل الأصول الحقيقية إلى السلسلة. يكمن المفتاح في نقل الأصول الحقيقية إلى السلسلة في ضمان اتساق الأصول في العالم الحقيقي مع بيانات السلسلة. على سبيل المثال، بعد توكنيزه العقارات، يجب أن تتطابق معلومات الملكية والقيمة المسجلة على السلسلة تمامًا مع الوثائق القانونية وحالة الأصول في العالم الحقيقي. ومع ذلك، فإن هذا يتضمن مشكلتين رئيسيتين: الأولى هي مصداقية بيانات السلسلة، أي كيفية ضمان أن مصدر بيانات السلسلة موثوق وغير قابل للتغيير؛ والثانية هي تحديث بيانات التزامن، أي كيفية ضمان أن المعلومات على السلسلة تعكس في الوقت الحقيقي التغيرات في حالة الأصول في العالم الحقيقي. يتطلب حل هذه المشكلات عادةً إدخال طرف ثالث موثوق أو هيئة ذات سلطة ### مثل الحكومة أو الهيئات المعتمدة (، لكن هذا يتعارض مع الطبيعة اللامركزية للبلوكشين، ولا تزال مشكلة الثقة تحديًا رئيسيًا لا مفر منه عند نقل الأصول الحقيقية إلى السلسلة.
عدم كفاية الأمان الشبكي هو أيضًا قضية مهمة، إذ يعتمد أمان شبكة البلوكشين عادةً على آلية الحوافز الاقتصادية للرموز المحلية، لكن تقلبات الأصول الحقيقية (RWA) غالبًا ما تكون أقل من العملات المشفرة، خاصة في أوقات الركود في السوق، مما قد يؤدي إلى انخفاض أمان الشبكة. بالإضافة إلى ذلك، تتطلب تعقيدات RWA معايير أمان أعلى، بينما قد لا تتمكن أنظمة البلوكشين الحالية من تلبية هذه المتطلبات بالكامل.
لم يتم بعد حل مشكلة التوافق بين RWA وهياكل DeFi، حيث أن التصميم الأساسي لـ DeFi هو لخدمة الأصول الأصلية المشفرة، وليس الأصول التقليدية مثل الأوراق المالية. يتضمن نقل RWA إلى السلسلة سلوكيات مالية معقدة مثل تقسيم الأسهم وتوزيع الأرباح، وهذه العمليات يصعب إدارتها بفعالية من خلال أنظمة DeFi الحالية. وما هو أكثر أهمية، أن نظام الأوراق المالية يعاني أيضًا من نقص واضح في القدرة على التعامل مع البيانات المالية التقليدية على نطاق واسع من حيث الوقت الحقيقي والأمان.
زاد من صعوبة نقل الأصول الحقيقية إلى السلسلة، حيث أدى إصدار الأصول الحقيقية عبر السلاسل إلى تشتت السيولة وزيادة تعقيد إدارة الأصول. على الرغم من أن آلية الجسر عبر السلاسل تقدم حلولاً، إلا أنها أيضًا تجلب مخاطر أمان جديدة، مثل هجمات الإنفاق المزدوج والثغرات في البروتوكول.
تُعتبر مشكلات التنظيم والامتثال العائق غير الفني الأكبر أمام توصيل الأصول الحقيقية (RWA) على سلسلة الكتل، حيث لا تستطيع العديد من المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم إجراء المعاملات على سلسلة الكتل العامة، وذلك لأسباب رئيسية تتضمن عدم الكشف عن الهوية، وغياب إطار امتثال، واختلاف المعايير العالمية للتنظيم. كما أن متطلبات الامتثال مثل "اعرف عميلك" (KYC) ومكافحة غسل الأموال تزيد من تعقيد عملية توصيل الأصول الحقيقية، مما يقيد إلى حد ما تدفق رأس المال.
تحددت سيولة جانب السوق والقيود المفروضة على مشاركة المؤسسات أيضًا تطور RWA، حيث يتركز إجمالي القيمة السوقية لـ RWA حاليًا بشكل رئيسي في الأصول منخفضة المخاطر ) مثل السندات الحكومية وصناديق الاستثمار (، بينما تقدم الأصول الكبيرة مثل الأسهم والعقارات على السلسلة ببطء. لا تزال سيولة RWA تعتمد على البروتوكولات الأصلية للعملات المشفرة، ولا يزال السوق بشكل عام في مرحلة التطوير المبكر.
إن النزاع بين آلية الثقة في DeFi والمالية التقليدية هو أيضًا مشكلة يجب حلها عند نقل الأصول الحقيقية إلى البلوكشين. يعتمد DeFi على بناء الثقة من خلال الشفرات والتشفير، بينما تعتمد المالية التقليدية على العقود القانونية والهيئات المركزية. تؤدي هذه الفروق في آليات الثقة إلى اتخاذ المؤسسات المالية التقليدية موقفًا حذرًا تجاه تكنولوجيا البلوكشين، خاصة في الجوانب الحرجة مثل الحفظ وإدارة المخاطر.
على الرغم من أن تقنية blockchain توفر إمكانية نقل الأصول الحقيقية (RWA) إلى السلسلة، إلا أنها لا تزال تواجه العديد من التحديات في التطبيق العملي. ولكن من تناسق البيانات، وأمان الشبكة، والتوافق، والسيولة، والامتثال، إلى مطابقة النماذج التقنية والاقتصادية، وكذلك تعارض آليات الثقة، يجب معالجة هذه القضايا تدريجياً أثناء التطوير لتعزيز الاستخدام الواسع للأصول الحقيقية في التمويل اللامركزي (DeFi).
إذا كانت RWA ناجحة، فقد تصبح إحدى شبكات البلوكشين إعادة توزيع السلطة بين النظامين الماليين القديم والجديد في "لعبة وول ستريت".
يتطلب تحليل المصالح الأساسية التي تنطوي عليها وول ستريت خلف سلسلة الكتل هذه في هذا الفصل الخروج من ظاهرة توكنات الأصول الواقعية والواقع، وفقًا للمنطق المالي والعوامل المحركة وراء التنافس على المصالح. كما ورد في النقطة السابقة، فإن التحدي الأكثر مركزية في RWA على المستوى غير الفني يكمن في كيفية تحقيق الامتثال، والذي يعتمد خلفه على اعتراف قوي من منظمات السلطة المركزية.
أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، بعد الانتهاء من دفع ETF البيتكوين، شاركت في بناء استثمارات RWA، وهذا في جوهره هو السعي الرائد لإعادة توزيع السلطة بين النظام المالي التقليدي والتكنولوجيا اللامركزية الناشئة المعتمدة على blockchain. هذه المعركة ليست مجرد منافسة بين التحولات التقنية أو الابتكارات المالية، بل هي أيضًا صراع على حق وضع القواعد المالية العالمية، وحق التحكم في رأس المال، وآلية توزيع الثروة في المستقبل.
على الرغم من أن تقنية blockchain قد جلبت الأمل في اللامركزية، إلا أن وول ستريت تحاول، في مواجهة الواقع الذي يتركز فيه رأس المال والسلطة بشكل كبير، إدخال هذه الثورة التكنولوجية ضمن نطاق سيطرتها، من خلال أشكال جديدة من التلاعب في الأسواق وتوريق الأصول، للحفاظ على هيمنتها في النظام المالي العالمي.
) إعادة توازن القوة في النظام المالي العالمي
لقد كانت وول ستريت تسيطر على النظام المالي العالمي، تتحكم في تدفقات الأموال، إدارة الأصول، ونقاط الخدمات المالية الرئيسية. وتحقق المؤسسات المالية التقليدية السيطرة على رأس المال العالمي من خلال احتكار البنية التحتية المالية ( مثل البنوك، بورصات الأوراق المالية، وأنظمة التسوية ). ومع ذلك، فإن ظهور تقنية البلوك تشين قد كسر هذه الوضعية:
يضعف التمويل اللامركزي ( DeFi ) البنية التحتية المالية التقليدية التي تسيطر عليها وول ستريت منذ فترة طويلة من خلال إزالة الوسطاء. يسمح DeFi بتدفق رأس المال وإدارة الأصول وغيرها من الوظائف الأساسية للعمل على منصات لامركزية، مثل قيام المستخدمين بإدارة الأصول والإقراض والتداول مباشرة على البلوكشين دون وجود وسطاء مثل البنوك أو المصارف الاستثمارية. لكن هذا يمثل تهديدًا كبيرًا لوول ستريت، حيث يعني هذا الانتقال للسلطة أن وول ستريت قد تفقد الهيمنة على النظام المالي العالمي.
توكنز الأصول: من يمكنه السيطرة على البنية التحتية المالية الجديدة
إن توكنات RWA المدعومة من بعض المنصات مثل البلوكتشين، على الرغم من أنها تهدف إلى تعزيز سيولة الأصول، إلا أنها تخفي وراءها صراع السيطرة على البنية التحتية المالية الجديدة. تعتبر شبكات البلوكتشين منصات مرشحة للبنية التحتية المالية العالمية من الجيل الجديد، ومن يسيطر على هذه البنية التحتية سيكون له دور ريادي في ربط الأصول الواقعية بالبلوكتشين في المستقبل.
تظهر مصالح وول ستريت في نية السيطرة على هذه الشبكات اللامركزية. قد لا ينكرون البلوكشين بشكل مباشر، ولكن من خلال الاستثمارات، وعمليات الاستحواذ، أو التعاون، يتحكمون في هذه المنصات الجديدة للبلوكشين، مما يعيد تركيز رأس المال. على الرغم من أن البلوكشين يهدف إلى اللامركزية، إلا أن كميات كبيرة من رأس المال والسيولة لا تزال عرضة للتركيز في أيدي عدد قليل من المؤسسات المالية الكبيرة أو صناديق التحوط. في النهاية، تؤدي إلى أن الموارد الأساسية على منصات البلوكشين مثل ( السيولة، وحقوق إدارة البروتوكولات، وغيرها من ) ستعود مرة أخرى إلى عدد قليل من اللاعبين، مما يجعل سوق الأصول اللامركزية يحتاج تمامًا إلى قوى مركزية ضخمة لتحفيزه.
( التحكّم في الفجوات القانونية والسلطة غير القانونية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
2
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
BoredWatcher
· منذ 19 س
حقاً الحمقى يغيرون المكان للخداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
fren.eth
· منذ 19 س
داخل السلسلة المالية هي المستقبل، اللعب بالطريقة التقليدية ليس له معنى.
هل يمكن أن تصبح RWA ساحة صراع لإعادة توزيع القوة بين القوى المالية القديمة والجديدة؟
هل يمكن أن تصبح RWA نقطة تحول في السوق؟
إن إطلاق صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) للبيتكوين يرمز إلى نقطة تحول جديدة في تطور مجال التشفير. وقد وضعت السياسات خلال فترة حكومة ترامب الأساس لهذا المجال، بينما ساهم دخول عمالقة التمويل التقليدي مثل بلاك روك في دفع تطوير أصول العالم الحقيقي (RWA) (. بدأت المزيد من المؤسسات المالية في استكشاف كيفية تنفيذ التداول والإدارة على السلسلة للأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات من خلال تكنولوجيا البلوكشين، وهذه الاتجاهات تعيد تشكيل مشهد السوق المالية.
في الآونة الأخيرة، أطلقت إحدى شركات التكنولوجيا المالية منصة عالمية وسلسلة من الإجراءات مثل السلسلة العامة، مما يدل على أن قطاع RWA يسير تدريجياً نحو التيار الرئيسي. هذه الثورة أثارت أيضاً جولة جديدة من التنافس في وول ستريت، والتي تغير بهدوء قواعد اللعبة في سوق العملات المشفرة والتمويل التقليدي.
![لعبة الأوراق المالية في وول ستريت على سلسلة الكتل: المنافسة السرية لرأس المال في مسار RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-68b9d8044655b4ab04877cd9b04a9f91.webp(
الفرق والتشابه في مشاريع RWA
) اعتماداً على المشاريع الكبرى لشركات إدارة الأصول
في الآونة الأخيرة، قامت إحدى شركات التكنولوجيا المالية بعدة خطوات، في 5 فبراير أطلقوا منصة السوق العالمية، والتي تقدم خدمات ربط blockchain بشكل رئيسي للأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المتداولة. بعد ذلك، أعلنوا عن مشروع جديد لشبكة Layer 1 العامة، بهدف إنشاء بنية تحتية مالية أكثر قوة، وتعزيز توكنيزه الأصول الحقيقية.
تعتبر هذه السلسلة العامة هي البنية التحتية لمنصة السوق العالمية، مع التركيز على تحقيق رمزية الأصول الحقيقية ودمجها مع blockchain. تدعم المستثمرين العالميين للوصول إلى الأوراق المالية المدرجة في الولايات المتحدة على blockchain، وتكسر القيود الإقليمية، وتقدم خدمات التداول المستمرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
أطلقت هذه السلسلة العامة حلاً لدمج الامتثال على مستوى المؤسسات في هيكل السلسلة العامة، من خلال آلية التحقق من العقد المصرح بها، وبروتوكولات الربط الأصلية، وغيرها من الوسائل المبتكرة، في محاولة للتغلب على نقاط الألم الحالية في نقل الأصول الحقيقية على السلسلة من الناحيتين التقنية والتنظيمية. من خلال استخدام الأصول المالية التقليدية كضمان، يتم ضمان أمان الشبكة، وتحقيق التشغيل البيني مع أنظمة التسوية التقليدية، مما يساهم في تعزيز السيولة بين السلسلة والمستويات الخارجية.
في القدرة التنافسية والقيود في المشاريع ضمن نفس القطاع
هذا مرتبط بتصميم هيكلي فريد وموارد مؤسسية قوية، كما يعكس الصراع على السلطة والمصالح بين blockchain والتمويل التقليدي.
القدرة التنافسية:
من خلال التعاون مع المؤسسات المالية الرائدة، تم بناء بنية تحتية مالية قائمة على blockchain تدعم توكنات الأصول في العالم الحقيقي على نطاق واسع، مما يضمن التوازن بين الامتثال واللامركزية.
توكينز رواج للانتقال الحر: من خلال ربط الأصول مثل الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المتداولة بالتوكنات بنسبة 1:1، يمكن للمستثمرين نقل هذه الأصول المرمزة بحرية خارج الولايات المتحدة، والاندماج مع DeFi، والمشاركة في الأنشطة المالية مثل الإقراض والعائدات.
الجمع بين الانفتاح والامتثال: يجمع بين انفتاح البلوكشين العام وامتثال البلوكشين المرخص. تم مراجعة المدققين من خلال الترخيص لضمان الامتثال، في حين يمكن لأي مطور ومستخدم إصدار الرموز وتطوير التطبيقات على هذه السلسلة، مما يضمن حيوية الابتكار.
المشاركة المؤسسية وبناء النظام البيئي: تتضمن فريق الاستشاريين التصميميين العديد من المؤسسات المالية المعروفة، مما عزز تطبيقاتها المؤسسية في مجالات التمويل التقليدي وDeFi.
آلية الأوراكل وأمان البيانات: يضمن نظام الأوراكل المدمج دقة البيانات على السلسلة ووقتها الحقيقي، مما يقلل من مخاطر التلاعب بالبيانات. يعزز هذا التصميم موثوقية البيانات الأساسية مثل أسعار الأصول، وأسعار الفائدة، ومؤشرات السوق.
وظيفة跨链 والأمان: يتم تحقيق نقل الأصول عبر الشبكات المتقاطعة من خلال桥, مما يوفر ضمانات الأمان لشبكة التحقق اللامركزية, ويدعم إدارة الأصول المؤسسية والسيولة, ويتكيف مع المعاملات الكبيرة.
القيود:
الاعتماد الكبير على المؤسسات يقيّد مشاركة المستخدمين العاديين والمجتمعات اللامركزية، بالإضافة إلى أن العناصر المركزية مرتفعة، حيث لا يزال السلطة الرئيسية في أيدي عدد قليل من المؤسسات.
الاعتماد الشديد على المؤسسات، وافتقار الدافع المجتمعي
تعتمد هيكلتها بشكل كبير على مشاركة المؤسسات المالية التقليدية، حيث تأتي مصداقية الأصول المرقمنة والسيولة بشكل رئيسي من تأييد هذه المؤسسات. على الرغم من أنها تضمن جودة الأصول المرقمنة وامتثالها، إلا أنها تثير مشكلة أساسية: النظام البيئي مصمم بشكل أساسي للمؤسسات، مما يؤدي إلى انخفاض مستوى مشاركة المستخدمين العاديين. مقارنةً بمشاريع RWA اللامركزية تمامًا، فإنها تشبه أكثر امتدادًا لعالم المالية التقليدية، حيث تتم عمليات تداول الأصول المرقمنة بشكل أكبر بين المؤسسات، مما يضعف تأثير المستثمرين العاديين والمجتمعات اللامركزية.
مشكلة توزيع السلطة تحت السيطرة المركزية
على الرغم من الاحتفاظ ببعض الانفتاح، إلا أن المدققين مرخصون، مما يعني أن السلطة الأساسية مركزة في أيدي عدد قليل من المؤسسات. وهذا يتناقض بشكل حاد مع بعض مشاريع RWA اللامركزية بالكامل، التي تؤكد على أن أي مشارك يمكن أن يصبح نقطة رئيسية في الشبكة. يعكس التصميم إلى حد ما نمط السلطة في التمويل التقليدي، حيث لا يزال معظم التحكم في أيدي عدد قليل من المؤسسات المالية الكبيرة. قد تؤدي هذه المركزية للسلطة إلى صراع في الحوكمة وتوزيع الموارد في المستقبل، لا سيما عندما تتعارض مصالح حاملي الرموز مع المصالح المؤسسية.
نظرًا لأن الركيزة الأساسية هي الامتثال ومشاركة المؤسسات، فقد يحد ذلك أيضًا من سرعة الابتكار. مقارنةً بالمشاريع اللامركزية بالكامل، قد يتطلب إدخال منتجات أو تقنيات مالية جديدة المرور بعمليات امتثال معقدة وموافقات مؤسسية. وهذا يجعلها تواجه خطر الاستجابة البطيئة في مجال التشفير المتغير بسرعة، خاصةً عند المنافسة مع مشاريع DeFi الأكثر مرونة، حيث قد يصبح الهيكل الموجه نحو الامتثال والمؤسسات عبئًا.
العقبات الواقعية التي تواجه مشاريع RWA
على الرغم من أن تقنية blockchain توفر الأساس التكنولوجي لتسجيل الأصول الحقيقية (RWA) على السلسلة، إلا أن السلاسل العامة الحالية لا تزال تواجه صعوبة في تلبية احتياجات التمويل التقليدي في مجالات مثل التداول عالي التردد والتسويات في الوقت الفعلي. في الوقت نفسه، فإن انقسام النظام البيئي عبر السلاسل ومشاكل الأمان تعزز من صعوبة نشر المؤسسات للأصول الحقيقية. تواجه تطبيقات الأصول الحقيقية في التمويل اللامركزي (DeFi) العديد من العقبات الواقعية:
أولاً، أصبحت مشكلة الثقة والاتساق بين الأصول وبيانات السلسلة التحدي الرئيسي في نقل الأصول الحقيقية إلى السلسلة. يكمن المفتاح في نقل الأصول الحقيقية إلى السلسلة في ضمان اتساق الأصول في العالم الحقيقي مع بيانات السلسلة. على سبيل المثال، بعد توكنيزه العقارات، يجب أن تتطابق معلومات الملكية والقيمة المسجلة على السلسلة تمامًا مع الوثائق القانونية وحالة الأصول في العالم الحقيقي. ومع ذلك، فإن هذا يتضمن مشكلتين رئيسيتين: الأولى هي مصداقية بيانات السلسلة، أي كيفية ضمان أن مصدر بيانات السلسلة موثوق وغير قابل للتغيير؛ والثانية هي تحديث بيانات التزامن، أي كيفية ضمان أن المعلومات على السلسلة تعكس في الوقت الحقيقي التغيرات في حالة الأصول في العالم الحقيقي. يتطلب حل هذه المشكلات عادةً إدخال طرف ثالث موثوق أو هيئة ذات سلطة ### مثل الحكومة أو الهيئات المعتمدة (، لكن هذا يتعارض مع الطبيعة اللامركزية للبلوكشين، ولا تزال مشكلة الثقة تحديًا رئيسيًا لا مفر منه عند نقل الأصول الحقيقية إلى السلسلة.
عدم كفاية الأمان الشبكي هو أيضًا قضية مهمة، إذ يعتمد أمان شبكة البلوكشين عادةً على آلية الحوافز الاقتصادية للرموز المحلية، لكن تقلبات الأصول الحقيقية (RWA) غالبًا ما تكون أقل من العملات المشفرة، خاصة في أوقات الركود في السوق، مما قد يؤدي إلى انخفاض أمان الشبكة. بالإضافة إلى ذلك، تتطلب تعقيدات RWA معايير أمان أعلى، بينما قد لا تتمكن أنظمة البلوكشين الحالية من تلبية هذه المتطلبات بالكامل.
لم يتم بعد حل مشكلة التوافق بين RWA وهياكل DeFi، حيث أن التصميم الأساسي لـ DeFi هو لخدمة الأصول الأصلية المشفرة، وليس الأصول التقليدية مثل الأوراق المالية. يتضمن نقل RWA إلى السلسلة سلوكيات مالية معقدة مثل تقسيم الأسهم وتوزيع الأرباح، وهذه العمليات يصعب إدارتها بفعالية من خلال أنظمة DeFi الحالية. وما هو أكثر أهمية، أن نظام الأوراق المالية يعاني أيضًا من نقص واضح في القدرة على التعامل مع البيانات المالية التقليدية على نطاق واسع من حيث الوقت الحقيقي والأمان.
زاد من صعوبة نقل الأصول الحقيقية إلى السلسلة، حيث أدى إصدار الأصول الحقيقية عبر السلاسل إلى تشتت السيولة وزيادة تعقيد إدارة الأصول. على الرغم من أن آلية الجسر عبر السلاسل تقدم حلولاً، إلا أنها أيضًا تجلب مخاطر أمان جديدة، مثل هجمات الإنفاق المزدوج والثغرات في البروتوكول.
تُعتبر مشكلات التنظيم والامتثال العائق غير الفني الأكبر أمام توصيل الأصول الحقيقية (RWA) على سلسلة الكتل، حيث لا تستطيع العديد من المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم إجراء المعاملات على سلسلة الكتل العامة، وذلك لأسباب رئيسية تتضمن عدم الكشف عن الهوية، وغياب إطار امتثال، واختلاف المعايير العالمية للتنظيم. كما أن متطلبات الامتثال مثل "اعرف عميلك" (KYC) ومكافحة غسل الأموال تزيد من تعقيد عملية توصيل الأصول الحقيقية، مما يقيد إلى حد ما تدفق رأس المال.
تحددت سيولة جانب السوق والقيود المفروضة على مشاركة المؤسسات أيضًا تطور RWA، حيث يتركز إجمالي القيمة السوقية لـ RWA حاليًا بشكل رئيسي في الأصول منخفضة المخاطر ) مثل السندات الحكومية وصناديق الاستثمار (، بينما تقدم الأصول الكبيرة مثل الأسهم والعقارات على السلسلة ببطء. لا تزال سيولة RWA تعتمد على البروتوكولات الأصلية للعملات المشفرة، ولا يزال السوق بشكل عام في مرحلة التطوير المبكر.
إن النزاع بين آلية الثقة في DeFi والمالية التقليدية هو أيضًا مشكلة يجب حلها عند نقل الأصول الحقيقية إلى البلوكشين. يعتمد DeFi على بناء الثقة من خلال الشفرات والتشفير، بينما تعتمد المالية التقليدية على العقود القانونية والهيئات المركزية. تؤدي هذه الفروق في آليات الثقة إلى اتخاذ المؤسسات المالية التقليدية موقفًا حذرًا تجاه تكنولوجيا البلوكشين، خاصة في الجوانب الحرجة مثل الحفظ وإدارة المخاطر.
على الرغم من أن تقنية blockchain توفر إمكانية نقل الأصول الحقيقية (RWA) إلى السلسلة، إلا أنها لا تزال تواجه العديد من التحديات في التطبيق العملي. ولكن من تناسق البيانات، وأمان الشبكة، والتوافق، والسيولة، والامتثال، إلى مطابقة النماذج التقنية والاقتصادية، وكذلك تعارض آليات الثقة، يجب معالجة هذه القضايا تدريجياً أثناء التطوير لتعزيز الاستخدام الواسع للأصول الحقيقية في التمويل اللامركزي (DeFi).
إذا كانت RWA ناجحة، فقد تصبح إحدى شبكات البلوكشين إعادة توزيع السلطة بين النظامين الماليين القديم والجديد في "لعبة وول ستريت".
يتطلب تحليل المصالح الأساسية التي تنطوي عليها وول ستريت خلف سلسلة الكتل هذه في هذا الفصل الخروج من ظاهرة توكنات الأصول الواقعية والواقع، وفقًا للمنطق المالي والعوامل المحركة وراء التنافس على المصالح. كما ورد في النقطة السابقة، فإن التحدي الأكثر مركزية في RWA على المستوى غير الفني يكمن في كيفية تحقيق الامتثال، والذي يعتمد خلفه على اعتراف قوي من منظمات السلطة المركزية.
أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، بعد الانتهاء من دفع ETF البيتكوين، شاركت في بناء استثمارات RWA، وهذا في جوهره هو السعي الرائد لإعادة توزيع السلطة بين النظام المالي التقليدي والتكنولوجيا اللامركزية الناشئة المعتمدة على blockchain. هذه المعركة ليست مجرد منافسة بين التحولات التقنية أو الابتكارات المالية، بل هي أيضًا صراع على حق وضع القواعد المالية العالمية، وحق التحكم في رأس المال، وآلية توزيع الثروة في المستقبل.
على الرغم من أن تقنية blockchain قد جلبت الأمل في اللامركزية، إلا أن وول ستريت تحاول، في مواجهة الواقع الذي يتركز فيه رأس المال والسلطة بشكل كبير، إدخال هذه الثورة التكنولوجية ضمن نطاق سيطرتها، من خلال أشكال جديدة من التلاعب في الأسواق وتوريق الأصول، للحفاظ على هيمنتها في النظام المالي العالمي.
) إعادة توازن القوة في النظام المالي العالمي
لقد كانت وول ستريت تسيطر على النظام المالي العالمي، تتحكم في تدفقات الأموال، إدارة الأصول، ونقاط الخدمات المالية الرئيسية. وتحقق المؤسسات المالية التقليدية السيطرة على رأس المال العالمي من خلال احتكار البنية التحتية المالية ( مثل البنوك، بورصات الأوراق المالية، وأنظمة التسوية ). ومع ذلك، فإن ظهور تقنية البلوك تشين قد كسر هذه الوضعية:
يضعف التمويل اللامركزي ( DeFi ) البنية التحتية المالية التقليدية التي تسيطر عليها وول ستريت منذ فترة طويلة من خلال إزالة الوسطاء. يسمح DeFi بتدفق رأس المال وإدارة الأصول وغيرها من الوظائف الأساسية للعمل على منصات لامركزية، مثل قيام المستخدمين بإدارة الأصول والإقراض والتداول مباشرة على البلوكشين دون وجود وسطاء مثل البنوك أو المصارف الاستثمارية. لكن هذا يمثل تهديدًا كبيرًا لوول ستريت، حيث يعني هذا الانتقال للسلطة أن وول ستريت قد تفقد الهيمنة على النظام المالي العالمي.
توكنز الأصول: من يمكنه السيطرة على البنية التحتية المالية الجديدة
إن توكنات RWA المدعومة من بعض المنصات مثل البلوكتشين، على الرغم من أنها تهدف إلى تعزيز سيولة الأصول، إلا أنها تخفي وراءها صراع السيطرة على البنية التحتية المالية الجديدة. تعتبر شبكات البلوكتشين منصات مرشحة للبنية التحتية المالية العالمية من الجيل الجديد، ومن يسيطر على هذه البنية التحتية سيكون له دور ريادي في ربط الأصول الواقعية بالبلوكتشين في المستقبل.
تظهر مصالح وول ستريت في نية السيطرة على هذه الشبكات اللامركزية. قد لا ينكرون البلوكشين بشكل مباشر، ولكن من خلال الاستثمارات، وعمليات الاستحواذ، أو التعاون، يتحكمون في هذه المنصات الجديدة للبلوكشين، مما يعيد تركيز رأس المال. على الرغم من أن البلوكشين يهدف إلى اللامركزية، إلا أن كميات كبيرة من رأس المال والسيولة لا تزال عرضة للتركيز في أيدي عدد قليل من المؤسسات المالية الكبيرة أو صناديق التحوط. في النهاية، تؤدي إلى أن الموارد الأساسية على منصات البلوكشين مثل ( السيولة، وحقوق إدارة البروتوكولات، وغيرها من ) ستعود مرة أخرى إلى عدد قليل من اللاعبين، مما يجعل سوق الأصول اللامركزية يحتاج تمامًا إلى قوى مركزية ضخمة لتحفيزه.
( التحكّم في الفجوات القانونية والسلطة غير القانونية