#美联储降息预期# عند استرجاع الذكريات، أشعر دائماً أن التاريخ يتكرر. إن التغيرات في توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) تذكرني بنقاط التحول الرئيسية في بضع دورات اقتصادية سابقة. يبدو أن تقلبات بيانات التضخم قد عكست مرة أخرى توقعات السوق المحددة.
الارتفاع غير المتوقع في مؤشر أسعار المنتجين في يوليو، وخاصة الارتفاع الكبير في أسعار الخدمات، لم يشكك في منح الصقور دفعة قوية. هذا يذكرني بخطأ نهاية عام 2018 - عندما كان السوق يعتقد بشكل عام أن ضغوط التضخم قد تراجعت، لكننا شهدنا زيادة غير مناسبة في الأسعار في نهاية العام. يبدو الآن أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يسعى جاهدًا لتجنب تكرار نفس الخطأ، حيث يبقي يقظًا حيال بيانات التضخم.
لكن التاريخ يخبرنا أن التركيز المفرط على بيانات شهر واحد غالبًا ما يؤدي إلى سوء التقدير. عند النظر إلى بداية عام 2016، كان هناك أيضًا انتعاش مماثل في التضخم، لكن ثبت في النهاية أنه مجرد تقلبات قصيرة الأجل. لذلك، أعتقد أنه لا يزال من المبكر جدًا إصدار حكم الآن. الأمر الرئيسي هو مراقبة اتجاهات البيانات في الأشهر القليلة القادمة، خاصةً تغيرات مؤشر PCE الأساسي.
من الأمور الأخرى التي تستحق الانتباه هي سياسة التعريفات الجمركية المتبقية من فترة ترامب. لم تؤثر هذه السياسة فقط على هيكل تكلفة الشركات، بل أزعجت أيضًا العلاقة الطبيعية بين العرض والطلب. حدثت حالات مشابهة في فترة نيكسون عام 1971، حيث أثار فرض رسوم إضافية على الواردات أيضًا ضغوط تضخمية على المدى القصير.
بشكل عام، أميل إلى الاعتقاد أن الانتعاش الحالي في التضخم ناتج بشكل أكبر عن عوامل هيكلية وسياسية، وليس نتيجة لدفع الطلب. لذلك، قد يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي (FED) بموقفه في اجتماع سبتمبر، لكن لا يزال هناك احتمال لتخفيض أسعار الفائدة خلال العام. بعد كل شيء، من خلال التجربة التاريخية، غالباً ما يكون التشديد المفرط أكثر تدميراً من التضخم الطفيف.
بالنسبة لنا كعسكريين قدامى مروا بعدة دورات، من الضروري الحفاظ على الهدوء والرؤية بعيدة المدى. السوق دائمًا يتأرجح بين الخوف والطمع، وغالبًا ما تأتي الفرص الحقيقية في الوقت الذي يكون فيه الجميع في حالة من الذعر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
#美联储降息预期# عند استرجاع الذكريات، أشعر دائماً أن التاريخ يتكرر. إن التغيرات في توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) تذكرني بنقاط التحول الرئيسية في بضع دورات اقتصادية سابقة. يبدو أن تقلبات بيانات التضخم قد عكست مرة أخرى توقعات السوق المحددة.
الارتفاع غير المتوقع في مؤشر أسعار المنتجين في يوليو، وخاصة الارتفاع الكبير في أسعار الخدمات، لم يشكك في منح الصقور دفعة قوية. هذا يذكرني بخطأ نهاية عام 2018 - عندما كان السوق يعتقد بشكل عام أن ضغوط التضخم قد تراجعت، لكننا شهدنا زيادة غير مناسبة في الأسعار في نهاية العام. يبدو الآن أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يسعى جاهدًا لتجنب تكرار نفس الخطأ، حيث يبقي يقظًا حيال بيانات التضخم.
لكن التاريخ يخبرنا أن التركيز المفرط على بيانات شهر واحد غالبًا ما يؤدي إلى سوء التقدير. عند النظر إلى بداية عام 2016، كان هناك أيضًا انتعاش مماثل في التضخم، لكن ثبت في النهاية أنه مجرد تقلبات قصيرة الأجل. لذلك، أعتقد أنه لا يزال من المبكر جدًا إصدار حكم الآن. الأمر الرئيسي هو مراقبة اتجاهات البيانات في الأشهر القليلة القادمة، خاصةً تغيرات مؤشر PCE الأساسي.
من الأمور الأخرى التي تستحق الانتباه هي سياسة التعريفات الجمركية المتبقية من فترة ترامب. لم تؤثر هذه السياسة فقط على هيكل تكلفة الشركات، بل أزعجت أيضًا العلاقة الطبيعية بين العرض والطلب. حدثت حالات مشابهة في فترة نيكسون عام 1971، حيث أثار فرض رسوم إضافية على الواردات أيضًا ضغوط تضخمية على المدى القصير.
بشكل عام، أميل إلى الاعتقاد أن الانتعاش الحالي في التضخم ناتج بشكل أكبر عن عوامل هيكلية وسياسية، وليس نتيجة لدفع الطلب. لذلك، قد يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي (FED) بموقفه في اجتماع سبتمبر، لكن لا يزال هناك احتمال لتخفيض أسعار الفائدة خلال العام. بعد كل شيء، من خلال التجربة التاريخية، غالباً ما يكون التشديد المفرط أكثر تدميراً من التضخم الطفيف.
بالنسبة لنا كعسكريين قدامى مروا بعدة دورات، من الضروري الحفاظ على الهدوء والرؤية بعيدة المدى. السوق دائمًا يتأرجح بين الخوف والطمع، وغالبًا ما تأتي الفرص الحقيقية في الوقت الذي يكون فيه الجميع في حالة من الذعر.