Revisión y perspectiva del mercado macro: los activos de riesgo enfrentan múltiples presiones
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
Los activos de riesgo se han comportado en general de manera débil esta semana. A excepción del oro, que continúa su tendencia alcista, las acciones estadounidenses, las criptomonedas y el mercado de materias primas han tenido un rendimiento general débil. En particular, después de que un político expresara una postura firme sobre los aranceles de los automóviles, el mercado claramente se deterioró en la segunda mitad de la semana.
El mercado de criptomonedas se ha mantenido en general tranquilo esta semana, pero con un impulso débil. A pesar de que las legislaturas de EE. UU. han presentado un nuevo proyecto de ley de regulación de stablecoins, la continua flexibilización de las políticas no ha revertido de inmediato la tendencia a la baja del mercado. En un contexto de liquidez general deficiente y con incertidumbres macroeconómicas aún presentes, la dirección del mercado seguirá siendo objeto de observación hasta que se implementen nuevas políticas arancelarias.
2. Análisis de datos económicos
El último modelo de pronóstico económico mantiene la previsión del PIB del primer trimestre en -1.8%. Es importante señalar que el modelo ha sido ajustado recientemente para incluir las importaciones y exportaciones de oro en su ámbito de consideración. El modelo ajustado muestra que la tasa de crecimiento de la inversión total privada real en el primer trimestre se ha revisado a la baja, pasando del 9.1% al 8.8%.
A partir de los datos del mercado laboral, aunque el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo publicado esta semana fue ligeramente inferior a lo esperado, la tendencia general sigue mostrando una clara debilidad en el mercado laboral. Los datos indican que en 290 de las 387 áreas metropolitanas de EE.UU., la tasa de desempleo está en aumento. El número de solicitudes continuas de subsidio por desempleo de un departamento gubernamental se encuentra en el nivel más alto en casi dos años, lo que podría estar relacionado con las dificultades en la implementación de los planes de despido de algunas empresas.
En cuanto a la inflación, el índice de precios del gasto de consumo personal de febrero ( PCE ) tanto a tasa anual como mensual superó las expectativas, lo que refleja que las presiones inflacionarias aún persisten. Al mismo tiempo, la tasa mensual de gasto personal de febrero fue inferior a lo esperado, lo que indica que la demanda de consumo ha disminuido. Estos datos reflejan la compleja situación actual de la economía que enfrenta "crecimiento débil + alta inflación".
3. Liquidez y tasas de interés
La liquidez general del banco central sigue mejorando marginalmente esta semana, pero se mantiene en torno a los 6 billones.
La curva de rendimiento de los bonos del Estado presenta una clara forma de "bear steepening", con tasas de rendimiento de bonos a largo plazo que aumentan más rápido que las de los bonos a corto plazo. Desde la perspectiva de las expectativas de tasas de interés, la probabilidad de un recorte en junio ha disminuido en comparación con la semana pasada, mientras que el diferencial de los bonos indexados a la inflación a 10 años ha aumentado ligeramente, lo que indica que el mercado sigue preocupado por la inflación.
Es digno de atención que el diferencial de crédito de los bonos de alto rendimiento continúa ampliándose, lo que contrasta con la tendencia de los rendimientos de los bonos del gobierno. La ampliación del diferencial de crédito refleja la creciente preocupación de los inversores por la presión en el entorno microeconómico de las empresas; si continúa ampliándose, podría aumentar aún más los costos de financiamiento de las empresas y comprimir los márgenes de beneficio, lo que es una señal anticipada del aumento del riesgo de recesión económica.
II. Perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
El mayor factor de incertidumbre en el mercado en la próxima semana es la nueva política arancelaria que se anunciará próximamente. Si los aranceles exceden las expectativas o provocan medidas de represalia por parte de los países afectados, podría tener un gran impacto en el mercado actualmente frágil. Además, se debe prestar atención a la tasa de desempleo de EE. UU. y a los datos de empleo no agrícola que se publicarán la próxima semana, para evaluar mejor el riesgo de recesión económica.
En el actual entorno de "debilidad económica + alta rigidez de la inflación + incertidumbre en las políticas", los activos de riesgo enfrentan la doble restricción de la presión de tasas de interés y las expectativas de recesión. Las recomendaciones de estrategia de inversión son las siguientes:
Adoptar principalmente una estrategia defensiva, se sugiere reducir moderadamente la asignación o ajustar el nivel de toma de ganancias para las posiciones activas.
Se puede considerar la asignación moderada de activos de refugio como oro y bonos del gobierno, así como productos de fondos cuantitativos de bajo riesgo.
Si la nueva política arancelaria tiene un impacto inferior al esperado, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse a corto plazo, pero no será suficiente para generar directamente un impulso alcista. Se necesita un estímulo macroeconómico más fuerte.
Dado que la vulnerabilidad del mercado actual es alta, se recomienda a los inversores que mantengan la prudencia, eviten comprar en máximos y vender en mínimos, y apliquen estrictamente la gestión de riesgos.
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DefiVeteran
· 07-12 12:23
Este año tampoco lo entendí bien.
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ValidatorViking
· 07-11 07:06
smh... los mercados están siendo destruidos como un nodo débil en consenso
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GweiTooHigh
· 07-09 14:46
Seguir comprando la caída me va a matar de hambre.
Los activos de riesgo están bajo presión, la situación macroeconómica es compleja y la política arancelaria se convierte en el foco del mercado.
Revisión y perspectiva del mercado macro: los activos de riesgo enfrentan múltiples presiones
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
Los activos de riesgo se han comportado en general de manera débil esta semana. A excepción del oro, que continúa su tendencia alcista, las acciones estadounidenses, las criptomonedas y el mercado de materias primas han tenido un rendimiento general débil. En particular, después de que un político expresara una postura firme sobre los aranceles de los automóviles, el mercado claramente se deterioró en la segunda mitad de la semana.
El mercado de criptomonedas se ha mantenido en general tranquilo esta semana, pero con un impulso débil. A pesar de que las legislaturas de EE. UU. han presentado un nuevo proyecto de ley de regulación de stablecoins, la continua flexibilización de las políticas no ha revertido de inmediato la tendencia a la baja del mercado. En un contexto de liquidez general deficiente y con incertidumbres macroeconómicas aún presentes, la dirección del mercado seguirá siendo objeto de observación hasta que se implementen nuevas políticas arancelarias.
2. Análisis de datos económicos
El último modelo de pronóstico económico mantiene la previsión del PIB del primer trimestre en -1.8%. Es importante señalar que el modelo ha sido ajustado recientemente para incluir las importaciones y exportaciones de oro en su ámbito de consideración. El modelo ajustado muestra que la tasa de crecimiento de la inversión total privada real en el primer trimestre se ha revisado a la baja, pasando del 9.1% al 8.8%.
A partir de los datos del mercado laboral, aunque el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo publicado esta semana fue ligeramente inferior a lo esperado, la tendencia general sigue mostrando una clara debilidad en el mercado laboral. Los datos indican que en 290 de las 387 áreas metropolitanas de EE.UU., la tasa de desempleo está en aumento. El número de solicitudes continuas de subsidio por desempleo de un departamento gubernamental se encuentra en el nivel más alto en casi dos años, lo que podría estar relacionado con las dificultades en la implementación de los planes de despido de algunas empresas.
En cuanto a la inflación, el índice de precios del gasto de consumo personal de febrero ( PCE ) tanto a tasa anual como mensual superó las expectativas, lo que refleja que las presiones inflacionarias aún persisten. Al mismo tiempo, la tasa mensual de gasto personal de febrero fue inferior a lo esperado, lo que indica que la demanda de consumo ha disminuido. Estos datos reflejan la compleja situación actual de la economía que enfrenta "crecimiento débil + alta inflación".
3. Liquidez y tasas de interés
La liquidez general del banco central sigue mejorando marginalmente esta semana, pero se mantiene en torno a los 6 billones.
La curva de rendimiento de los bonos del Estado presenta una clara forma de "bear steepening", con tasas de rendimiento de bonos a largo plazo que aumentan más rápido que las de los bonos a corto plazo. Desde la perspectiva de las expectativas de tasas de interés, la probabilidad de un recorte en junio ha disminuido en comparación con la semana pasada, mientras que el diferencial de los bonos indexados a la inflación a 10 años ha aumentado ligeramente, lo que indica que el mercado sigue preocupado por la inflación.
Es digno de atención que el diferencial de crédito de los bonos de alto rendimiento continúa ampliándose, lo que contrasta con la tendencia de los rendimientos de los bonos del gobierno. La ampliación del diferencial de crédito refleja la creciente preocupación de los inversores por la presión en el entorno microeconómico de las empresas; si continúa ampliándose, podría aumentar aún más los costos de financiamiento de las empresas y comprimir los márgenes de beneficio, lo que es una señal anticipada del aumento del riesgo de recesión económica.
II. Perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
El mayor factor de incertidumbre en el mercado en la próxima semana es la nueva política arancelaria que se anunciará próximamente. Si los aranceles exceden las expectativas o provocan medidas de represalia por parte de los países afectados, podría tener un gran impacto en el mercado actualmente frágil. Además, se debe prestar atención a la tasa de desempleo de EE. UU. y a los datos de empleo no agrícola que se publicarán la próxima semana, para evaluar mejor el riesgo de recesión económica.
En el actual entorno de "debilidad económica + alta rigidez de la inflación + incertidumbre en las políticas", los activos de riesgo enfrentan la doble restricción de la presión de tasas de interés y las expectativas de recesión. Las recomendaciones de estrategia de inversión son las siguientes:
Adoptar principalmente una estrategia defensiva, se sugiere reducir moderadamente la asignación o ajustar el nivel de toma de ganancias para las posiciones activas.
Se puede considerar la asignación moderada de activos de refugio como oro y bonos del gobierno, así como productos de fondos cuantitativos de bajo riesgo.
Si la nueva política arancelaria tiene un impacto inferior al esperado, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse a corto plazo, pero no será suficiente para generar directamente un impulso alcista. Se necesita un estímulo macroeconómico más fuerte.
Dado que la vulnerabilidad del mercado actual es alta, se recomienda a los inversores que mantengan la prudencia, eviten comprar en máximos y vender en mínimos, y apliquen estrictamente la gestión de riesgos.