La reducción de tasas de interés en EE. UU. está cerca, Ethereum alcanza un hito importante, y el sentimiento del mercado se calienta gradualmente.

Los datos económicos recientes de EE. UU. han aliviado las preocupaciones del mercado, y actualmente se espera que la probabilidad de una reducción de tasas en septiembre alcance el 100%. Las acciones estadounidenses están experimentando un cambio de estilo como se esperaba, con la desintegración concentrada de las grandes acciones tecnológicas, mientras que las acciones de pequeña capitalización y los sectores no tecnológicos están encontrando oportunidades. En julio, el mercado de criptomonedas fluctuó debido a las emociones, pero ahora se ha estabilizado. El ETF spot de Ethereum ha comenzado a operar, y aunque la presión de venta de Grayscale ha ejercido temporalmente presión sobre los precios, la velocidad de venta es rápida, por lo que la presión puede no durar mucho tiempo.

El 25 de julio, Estados Unidos anunció que el crecimiento del PIB del segundo trimestre de 2024 fue del 2.8% en términos anuales, superando la expectativa del 2.0%. El índice de precios PCE creció un 2.6% en el segundo trimestre, por debajo del 3.4% del primer trimestre. El índice de precios PCE subyacente, que es el foco de atención de la Reserva Federal, creció un 2.9%, también por debajo del valor anterior del 3.7%. Sin embargo, el mercado reaccionó de manera diversa a estos datos, y las acciones estadounidenses experimentaron una gran volatilidad ese día, lo que muestra que los inversores tienen diferencias sobre las perspectivas económicas.

Algunos inversores cuestionan la veracidad de los datos económicos oficiales, especialmente la controversia provocada por las frecuentes revisiones de los datos de empleo no agrícola. En los últimos 5 meses, 4 de ellos han visto una revisión a la baja de los datos de empleo, lo que ha generado diversas especulaciones en el mercado e incluso sospechas de que los datos económicos se utilizan como herramienta de política.

El aumento prolongado de las tasas de interés ha tenido un impacto significativo en la economía estadounidense, y el mercado generalmente considera que los datos económicos actuales pueden estar preparando el camino para una reducción de tasas. Esta estrategia parece ser muy efectiva: actualmente, las herramientas del mercado muestran que la probabilidad de una reducción de tasas a partir de septiembre es del 100%.

Esta expectativa extrema indica que el mercado ha comenzado a revalorizar diversos activos en anticipación a un ciclo de reducción de tasas de interés. La tasa de interés de los bonos del gobierno de Estados Unidos a diez años muestra una tendencia a la baja, y los fondos están comenzando a cambiar su sentimiento de refugio del ciclo de aumento de tasas hacia la revalorización de activos en un ciclo de reducción de tasas.

Al observar el índice Russell 2000 de acciones de pequeña capitalización y el índice Nasdaq Composite en sus tendencias recientes, se puede notar un fenómeno interesante: el 11 de julio, cuando el Nasdaq alcanzó su punto máximo, fue precisamente cuando el índice de acciones de pequeña capitalización comenzó a subir. Ese día, Estados Unidos publicó los últimos datos del IPC, y el mercado captó señales de un alivio en la inflación, considerando que podría haber recortes en las tasas de interés a partir de septiembre. Los fondos se retiraron rápidamente de las acciones de gran capitalización y comenzaron a inundar las acciones de pequeña capitalización. Este cambio de estilo de "grande a pequeño" es razonable durante un ciclo de recortes de tasas, ya que las acciones de pequeña capitalización son más volátiles y son más adecuadas para la especulación.

Actualmente, entre las "siete grandes tecnológicas" de EE.UU., Tesla y Alphabet han publicado sus informes financieros del segundo trimestre. Los resultados de Tesla no cumplieron con las expectativas, mientras que Alphabet superó las expectativas en general, pero los ingresos por publicidad de YouTube no alcanzaron lo esperado. El mercado está a la espera del informe financiero de Apple el 1 de agosto. Si solo Nvidia se beneficia de la ola de IA, mientras que los demás gigantes tienen un desempeño mediocre, sumado a un cambio en el estilo de inversión, el mercado de valores de EE.UU. podría enfrentar más ajustes.

El mercado de criptomonedas en julio experimentó grandes fluctuaciones debido a múltiples factores. El precio de Bitcoin cayó temporalmente por debajo de 54000 dólares, luego superó los 70000 dólares y a finales de mes retrocedió a cerca de 66000 dólares. El índice de volatilidad de Bitcoin alcanzó niveles altos, mostrando que el mercado se encuentra en una fase de equilibrio entre alcistas y bajistas.

El discurso de Trump en una conferencia de criptomonedas provocó una breve volatilidad en el mercado, pero el impacto no duró. El mercado parece haber sobrestimado la probabilidad de que Trump sea elegido presidente, ya que su competidora Harris también tiene un alto índice de apoyo, y la postura de Harris hacia las criptomonedas aún no está clara.

El 23 de julio, el ETF de spot de Ethereum comenzó a cotizar, coincidiendo con el décimo aniversario de la primera oferta pública de Ethereum. Sin embargo, la reacción del mercado fue tibia: en el primer día de apertura, la entrada neta superó los 100 millones de dólares, pero en los días siguientes se produjo una salida neta continua. La salida masiva de productos de Grayscale es similar a la situación que se vivió con el lanzamiento del ETF de spot de Bitcoin. Las altas comisiones de Grayscale podrían hacer que los inversores se dirijan a productos de la competencia.

Sin embargo, la velocidad de venta de ETFE de Grayscale es muy rápida, la presión de venta puede disminuir rápidamente. El lanzamiento del ETF de Ethereum spot indica que los activos criptográficos están siendo aceptados por el mercado tradicional a un ritmo superior al esperado, y el panorama a largo plazo sigue siendo optimista.

En general, el mercado de julio estuvo principalmente dominado por las emociones. Actualmente, el mercado de criptomonedas puede carecer de una nueva narrativa de mercado alcista, además de estar desconectado del comportamiento del mercado de valores estadounidense, lo que lo coloca en un período caótico. Sin embargo, el mercado ha comenzado a digerir las emociones, mostrando una tendencia de recuperación en espiral. La entrada neta continua de ETF de Bitcoin muestra que el miedo en el mercado no ha persistido, lo que sugiere que podría estar por venir una mayor tendencia.

A pesar de la incertidumbre en la economía macro y los mercados financieros tradicionales, el mercado de activos criptográficos ha demostrado independencia y resiliencia, y se espera que desempeñe un papel más importante en las carteras de inversión diversificadas. Aunque el precio de Bitcoin ha mostrado volatilidad, la tendencia a largo plazo no ha cambiado. El lanzamiento del ETF de Ethereum al contado ha traído nueva vitalidad al mercado. El futuro del mercado de criptomonedas está lleno de desafíos, pero también de esperanza.