Tendencias del mercado y perspectivas futuras

Resumen del mercado

Los mercados financieros han experimentado una gran volatilidad esta semana, mostrando una situación de triple golpe en acciones, bonos y divisas:

• Las acciones de EE. UU. experimentaron una gran volatilidad, el índice S&P 500 tuvo un aumento del 5% durante la semana.
• La rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años se disparó hasta un máximo del 4.47%
• El índice del dólar rara vez cae por debajo de 100.

Al mismo tiempo, el rendimiento de los activos refugio se diversifica:

• El precio del oro supera los 3200 dólares/onza, con un aumento superior al 5% durante la semana.
• Las monedas tradicionales de refugio, como el yen japonés y el franco suizo, se han fortalecido.
• La posición de refugio del dólar se encuentra en duda

Análisis de datos económicos

Los últimos datos económicos muestran signos iniciales de estanflación:

• La CPI ha disminuido en general, pero la inflación subyacente ( vivienda + alimentos ) sigue siendo bastante persistente.
• El PPI disminuyó un 0.4% en comparación con el mes anterior, reflejando la coexistencia de la contracción de la demanda y la rigidez de los costos.
• Los datos actuales aún no reflejan el impacto de los nuevos aranceles, las expectativas del mercado son pesimistas.

Crisis de liquidez a la vista

El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. está experimentando una espiral de ventas:

• La caída significativa de los bonos a largo plazo ha llevado a una disminución del valor de la garantía.
• La venta forzada por el fondo de cobertura desencadena un aumento adicional en los rendimientos
• La presión en el mercado de recompra está aumentando, la diferencia entre BGCR y SOFR se está ampliando.

Políticas y riesgos externos

Situación de los aranceles comerciales:

• Los aranceles a China se elevan al 145%, China toma medidas de represalia al 125%
• La guerra comercial se alivia parcialmente, pero persisten los riesgos a largo plazo

Presión de refinanciación de la deuda estadounidense:

• En 2025, vencerán aproximadamente 9 billones de dólares en deuda estadounidense.
• Si los poseedores extranjeros venden en grandes cantidades, esto aumentará la presión de liquidez.

Perspectivas del mercado futuro

1. Lógica de mercado o de defensa:

   • Flujos de capital hacia activos refugio no estadounidenses( oro, yen, franco suizo)
   • Los bonos del Tesoro a largo plazo de EE. UU. y los activos de capital altamente apalancados enfrentan riesgos de venta.

2. Indicadores clave a seguir:

   • Liquidez de la deuda pública de EE. UU. ¿La rentabilidad de los bonos a 10 años romperá el 5%?
   • Situación de los cambios en la deuda de China
   • Intervención en el tipo de cambio del Banco de Japón
   • Tendencia del diferencial de rendimiento de bonos de alto rendimiento

En general, el mercado está pasando de la preocupación por la inflación a una crisis de crédito del dólar y un doble golpe de estanflación, los inversores deben mantener la cautela y prestar atención a la evolución de los factores de riesgo.