El CEO de BlackRock advierte que la posición global del dólar enfrenta desafíos y tiene una perspectiva optimista sobre el futuro del Bitcoin y la tokenización.

El 31 de marzo, el CEO de BlackRock, Larry Fink, publicó una carta anual a los inversores de 27 páginas. En esta carta, Fink advirtió raramente que si Estados Unidos no puede controlar la creciente deuda y el déficit fiscal, la "posición de moneda de reserva global" que el dólar ha disfrutado durante años podría ser finalmente reemplazada por activos digitales emergentes como Bitcoin.

Bitcoin o debilitar la posición del dólar como moneda de reserva

Fink planteó en su informe una pregunta digna de reflexión: "¿El Bitcoin debilitará la posición del dólar como moneda de reserva?"

Él señaló que Estados Unidos ha disfrutado durante mucho tiempo de la posición del dólar como moneda de reserva global, pero esta ventaja no es permanente. Desde 1989, la deuda pública de Estados Unidos ha crecido a tres veces la velocidad del PIB. Este año, solo los gastos por intereses superarán los 952 mil millones de dólares, más que el gasto en defensa. Para 2030, el gasto gubernamental obligatorio y el servicio de la deuda agotarán todos los ingresos federales, creando un déficit a largo plazo.

Fink también dejó claro que no se opone al desarrollo de activos digitales. Él considera que las finanzas descentralizadas son una innovación extraordinaria que puede hacer que el mercado sea más rápido, de bajo costo y transparente. Sin embargo, esta misma innovación también podría debilitar la ventaja económica de Estados Unidos, si los inversores comienzan a pensar que Bitcoin es más seguro que el dólar.

Al revisar el desempeño, Fink mencionó que el ETF de Bitcoin lanzado por la compañía en los Estados Unidos se convirtió en el lanzamiento de producto cotizado en bolsa de mayor tamaño en la historia, superando los 50 mil millones de dólares en activos bajo gestión en menos de un año. Este producto es el tercero en términos de atractivo de activos en toda la industria de ETFs, solo detrás del fondo del índice S&P 500. Más de la mitad de la demanda proviene de inversores minoristas, y tres cuartas partes provienen de inversores que nunca antes habían tenido productos de la compañía. Este año, la compañía ha expandido su producto de Bitcoin a productos cotizados en bolsa en Canadá y Europa.

Fink señaló además que los ETF no solo han tenido un gran éxito en Estados Unidos, sino que también se están convirtiendo en una herramienta clave para impulsar el desarrollo de la cultura de inversión en Europa. Actualmente, solo un tercio de los inversores individuales en Europa participan en inversiones en los mercados de capitales, muy por debajo del 60 % en Estados Unidos. Para aumentar este porcentaje, la empresa está colaborando con varias instituciones maduras y plataformas emergentes en Europa para reducir las barreras de inversión y mejorar la educación financiera local.

veo con buenos ojos los RWA, creo que la tokenización es la "autopista" del futuro financiero.

Desde los ETF hasta la popular tecnología criptográfica actual, Fink considera que la tokenización se está convirtiendo en una fuerza clave para remodelar la infraestructura financiera.

Él señaló que la circulación de fondos a nivel global todavía depende de los "canales financieros" tradicionales. Tomando como ejemplo la Asociación Mundial de Telecomunicaciones Financieras (SWIFT), que respalda transacciones globales por miles de millones de dólares cada día, su funcionamiento se asemeja más a una carrera de relevos: los bancos transmiten instrucciones uno tras otro, y cada paso requiere una verificación cuidadosa de los detalles. Este sistema fue razonable en el pasado, pero ahora su eficiencia ya no puede soportar las demandas financieras de la globalización y la digitalización.

Fink cree que la aparición de la tokenización cambiará por completo esta situación ineficiente. Compara SWIFT con el servicio postal, mientras que la tokenización es como el correo electrónico en sí: los activos pueden circular de forma directa y en tiempo real, eludiendo a todos los intermediarios.

Fink describió además cómo la tokenización está cambiando profundamente el ecosistema financiero. Afirmó que la tokenización es el proceso de convertir activos del mundo real (como acciones, bonos, bienes raíces) en tokens digitales que se pueden negociar en línea. Cada token representa la propiedad de un activo específico, como un certificado de propiedad digital. A diferencia de los certificados en papel tradicionales, estos tokens existen de forma segura en la cadena de bloques, lo que hace que la compra, venta y transferencia sean instantáneas, sin la necesidad de documentación complicada y tiempos de espera.

Él enfatizó que la tokenización hará que la inversión sea más "democrática". Puede lograr la democratización del acceso, permitiendo la tenencia fragmentada de activos, lo que significa que los activos que originalmente tenían un alto umbral estarán abiertos a un grupo más amplio de inversores. La tokenización también puede lograr la democratización del voto de los accionistas, haciendo que la votación sea más conveniente. Además, la tokenización puede lograr la democratización de los ingresos, permitiendo que más personas tengan la oportunidad de ingresar a áreas de altos rendimientos.

Sin embargo, Fink también señaló con franqueza que la popularización de la tokenización aún enfrenta un desafío clave en tecnología y regulación: la verificación de identidad. Afirmó que las transacciones financieras requieren una estricta autenticación de identidad, y los activos tokenizados ya no pasarán por canales tradicionales, por lo que se necesita un nuevo sistema de verificación de identidad digital.

En esta carta anual, Fink también revisó el desarrollo histórico de los mercados de capitales, enfatizando la importancia de expandir las oportunidades de inversión, especialmente para permitir que los inversores minoristas participen en clases de activos que anteriormente solo estaban abiertas a los más ricos. Aunque reconoció la ansiedad económica generalizada en la actualidad, intentó tranquilizar a los inversores, afirmando que, apoyándose en la resiliencia humana y el poder de los mercados de capital, la economía eventualmente volverá a la estabilidad.

En general, esta carta anual a los inversionistas no solo advierte sobre los riesgos de la posición del dólar como reserva global, sino que también es una predicción sobre el futuro financiero. Desde la tokenización que reconstruye los mercados de capitales, hasta la superación de los cuellos de botella en los sistemas de identidad digital necesarios, Fink revela las irracionalidades del sistema actual y señala las nuevas direcciones que podrían traer la innovación tecnológica y la reforma institucional.