Análisis de la dirección del mercado A-shares después del rebote
Desde el ajuste de la política financiera, el mercado de valores de China ha experimentado un aumento significativo. Las medidas políticas de los organismos de supervisión financiera y las reuniones de alto nivel del gobierno central han superado las expectativas y han impulsado el sentimiento del mercado, lo que ha llevado a un fuerte rebote en los mercados de A-shares y Hong Kong, destacándose en los mercados globales. Sin embargo, después de las festividades, el mercado ha retrocedido bajo una expectativa general optimista. ¿Es este ciclo una fenómeno pasajero o indica que ya se ha tocado fondo en el mercado? Este artículo analizará desde tres perspectivas: los fundamentos de la economía nacional, la política y el nivel general de valoración del mercado de valores.
I. Fundamentos económicos
En general, los fundamentos internos siguen siendo relativamente débiles; aunque hay algunos signos de mejora marginal, aún no se ha observado una señal de cambio clara. Durante el periodo festivo, la actividad consumidora ha aumentado tanto en comparación interanual como intermensual, pero esta mejora aún no se refleja adecuadamente en los principales indicadores económicos. Se espera que en los próximos trimestres, el crecimiento económico de China pueda mostrar una tendencia de recuperación moderada, apoyada por políticas.
En septiembre, el índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero fue del 49.8%, un aumento de 0.7 puntos porcentuales con respecto al mes anterior, lo que indica una mejora en la actividad económica del sector manufacturero; el índice de actividad comercial no manufacturera fue del 50.0%, una ligera disminución de 0.3 puntos porcentuales en comparación con el mes pasado, lo que refleja una leve caída en el nivel de actividad del sector no manufacturero.
Debido a factores como la alta base del año pasado, las ganancias de las empresas industriales por encima de un cierto tamaño cayeron un 17.8% en comparación interanual en agosto.
En agosto de 2023, el índice de precios al consumidor (IPC) de los residentes nacionales aumentó un 0,6% en comparación interanual. Los precios de los alimentos aumentaron un 2,8%, mientras que los precios de los no alimentos aumentaron un 0,2%; los precios de los bienes de consumo aumentaron un 0,7% y los precios de los servicios aumentaron un 0,5%. De enero a agosto, el IPC aumentó un 0,2% en comparación con el mismo período del año anterior.
En agosto, el total de ventas minoristas de bienes de consumo alcanzó los 38726 mil millones de yuanes, un aumento del 2.1% en comparación con el año anterior.
Desde la perspectiva de los indicadores financieros anticipados, la demanda de financiamiento en la sociedad es relativamente insuficiente. Desde el segundo trimestre, la tasa de crecimiento interanual de M1 y M2 se ha desacelerado, y la diferencia entre ambos ha aumentado a niveles históricos, lo que refleja una demanda relativamente insuficiente y cierto estancamiento en el sistema financiero. La efectividad de la transmisión de la política monetaria se ve obstaculizada, y los fundamentos económicos a corto plazo aún requieren mejoras.
Dos, el aspecto político
Referenciando las características de los fondos estacionales del mercado de A-shares en los últimos 20 años, las señales políticas suelen ser de gran intensidad y deben superar las expectativas de los inversores en ese momento; esto históricamente ha sido una condición importante para la estabilización y el rebote de A-shares. Recientemente, las políticas han superado las expectativas y las señales políticas ya han emergido.
El 24 de septiembre, el banco central anunció la creación de nuevas herramientas de política monetaria para apoyar el desarrollo estable del mercado de valores, incluyendo la facilidad de intercambio entre valores, fondos y compañías de seguros, así como préstamos especiales para la recompra y aumento de acciones.
El 26 de septiembre, los departamentos relevantes publicaron conjuntamente las "Orientaciones sobre la promoción de la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado", que abordan varios aspectos, incluyendo la creación de un ecosistema del mercado de capitales para la inversión a largo plazo, el desarrollo de fondos públicos de renta variable y el apoyo al desarrollo estable de fondos de capital privado, así como la mejora de las políticas de apoyo para la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado.
La raíz de los problemas de crecimiento actuales en China es la continua contracción del crédito y el desapalancamiento del sector privado, mientras que la expansión del crédito del sector gubernamental no ha logrado compensar efectivamente. Las principales razones de esta situación son las bajas expectativas de rentabilidad de las inversiones y el relativamente alto costo de financiamiento. El núcleo de los cambios en la política actual es reducir los costos de financiamiento y mejorar las expectativas de rentabilidad de la inversión, lo que constituye una medida dirigida. Sin embargo, para lograr una reinflación sostenible a mediano y largo plazo, también se necesitan estímulos fiscales estructurales posteriores y la implementación efectiva de políticas reales; de lo contrario, la recuperación del mercado puede ser difícil de mantener.
El 8 de octubre, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma celebró una conferencia de prensa para presentar la implementación de un paquete de políticas de aumento de volumen y promover el desarrollo económico positivo. El mercado tenía altas expectativas para esta conferencia, pero no se presentaron las políticas de ajuste fiscal anticíclico a gran escala que se esperaban, lo que también fue una de las principales razones del ajuste del mercado después de las festividades.
Tres, nivel de valoración
Desde la duración de la caída, el grado de caída y el nivel de valoración, esta ronda de mercado ya presenta características de fondo.
Hasta el 9 de octubre, el nivel de valoración del mercado A ha sido restaurado cerca de la mediana. En comparación histórica, el grado de rebote a finales de septiembre fue bastante alto, alcanzando el múltiplo PE de las expectativas de reinicio económico a principios de 2023. En comparación horizontal con los principales mercados globales, la valoración del mercado chino sigue siendo la más baja de la región de Asia-Pacífico, cercana a los niveles de Corea del Sur.
Conclusión
La clave para la reversión del mercado radica en la confirmación de las señales fundamentales a medio plazo. Actualmente, los datos fundamentales aún no han mostrado una mejora notable, y el reciente aumento a corto plazo se basa principalmente en expectativas y la presión de capital. Los mercados de alta volatilidad suelen estar acompañados de reacciones excesivas; después de un aumento histórico, la corrección no solo es necesaria desde el punto de vista técnico, sino que también es comprensible. Después de que la política monetaria se refuerce, si la política fiscal puede seguir el ritmo es el principal factor que afecta el ritmo y el espacio de ascenso del mercado de valores en el corto plazo.
Desde una perspectiva a largo plazo, la reciente caída puede ser un ajuste y no el final de una tendencia. A mediano y largo plazo, es posible que el fondo del A-shares ya haya surgido, pero la principal tendencia ascendente aún no ha llegado. Los inversores deben mantener la paciencia y centrarse en la implementación de políticas y en la mejora sustancial de los fundamentos económicos.
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probably_nothing_anon
· 08-14 03:51
Esta es la primera subida del bull run.
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NoodlesOrTokens
· 08-14 03:45
subir o no depende de la política, ¡mira qué análisis!
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FlatlineTrader
· 08-14 03:42
Al salir, corre. Mantente firme, no te dejes llevar.
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ResearchChadButBroke
· 08-14 03:33
Rebote, tomar a la gente por tonta. No dudes.
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MEVSandwich
· 08-14 03:25
Continuar comprando, el Rebote del mercado está estable.
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ContractHunter
· 08-14 03:24
Me muero de risa, siempre estoy analizando el fondo.
El A-share forma un rebote. Los fundamentos económicos y la implementación de políticas pueden determinar la dirección futura del mercado.
Análisis de la dirección del mercado A-shares después del rebote
Desde el ajuste de la política financiera, el mercado de valores de China ha experimentado un aumento significativo. Las medidas políticas de los organismos de supervisión financiera y las reuniones de alto nivel del gobierno central han superado las expectativas y han impulsado el sentimiento del mercado, lo que ha llevado a un fuerte rebote en los mercados de A-shares y Hong Kong, destacándose en los mercados globales. Sin embargo, después de las festividades, el mercado ha retrocedido bajo una expectativa general optimista. ¿Es este ciclo una fenómeno pasajero o indica que ya se ha tocado fondo en el mercado? Este artículo analizará desde tres perspectivas: los fundamentos de la economía nacional, la política y el nivel general de valoración del mercado de valores.
I. Fundamentos económicos
En general, los fundamentos internos siguen siendo relativamente débiles; aunque hay algunos signos de mejora marginal, aún no se ha observado una señal de cambio clara. Durante el periodo festivo, la actividad consumidora ha aumentado tanto en comparación interanual como intermensual, pero esta mejora aún no se refleja adecuadamente en los principales indicadores económicos. Se espera que en los próximos trimestres, el crecimiento económico de China pueda mostrar una tendencia de recuperación moderada, apoyada por políticas.
En septiembre, el índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero fue del 49.8%, un aumento de 0.7 puntos porcentuales con respecto al mes anterior, lo que indica una mejora en la actividad económica del sector manufacturero; el índice de actividad comercial no manufacturera fue del 50.0%, una ligera disminución de 0.3 puntos porcentuales en comparación con el mes pasado, lo que refleja una leve caída en el nivel de actividad del sector no manufacturero.
Debido a factores como la alta base del año pasado, las ganancias de las empresas industriales por encima de un cierto tamaño cayeron un 17.8% en comparación interanual en agosto.
En agosto de 2023, el índice de precios al consumidor (IPC) de los residentes nacionales aumentó un 0,6% en comparación interanual. Los precios de los alimentos aumentaron un 2,8%, mientras que los precios de los no alimentos aumentaron un 0,2%; los precios de los bienes de consumo aumentaron un 0,7% y los precios de los servicios aumentaron un 0,5%. De enero a agosto, el IPC aumentó un 0,2% en comparación con el mismo período del año anterior.
En agosto, el total de ventas minoristas de bienes de consumo alcanzó los 38726 mil millones de yuanes, un aumento del 2.1% en comparación con el año anterior.
Desde la perspectiva de los indicadores financieros anticipados, la demanda de financiamiento en la sociedad es relativamente insuficiente. Desde el segundo trimestre, la tasa de crecimiento interanual de M1 y M2 se ha desacelerado, y la diferencia entre ambos ha aumentado a niveles históricos, lo que refleja una demanda relativamente insuficiente y cierto estancamiento en el sistema financiero. La efectividad de la transmisión de la política monetaria se ve obstaculizada, y los fundamentos económicos a corto plazo aún requieren mejoras.
Dos, el aspecto político
Referenciando las características de los fondos estacionales del mercado de A-shares en los últimos 20 años, las señales políticas suelen ser de gran intensidad y deben superar las expectativas de los inversores en ese momento; esto históricamente ha sido una condición importante para la estabilización y el rebote de A-shares. Recientemente, las políticas han superado las expectativas y las señales políticas ya han emergido.
El 24 de septiembre, el banco central anunció la creación de nuevas herramientas de política monetaria para apoyar el desarrollo estable del mercado de valores, incluyendo la facilidad de intercambio entre valores, fondos y compañías de seguros, así como préstamos especiales para la recompra y aumento de acciones.
El 26 de septiembre, los departamentos relevantes publicaron conjuntamente las "Orientaciones sobre la promoción de la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado", que abordan varios aspectos, incluyendo la creación de un ecosistema del mercado de capitales para la inversión a largo plazo, el desarrollo de fondos públicos de renta variable y el apoyo al desarrollo estable de fondos de capital privado, así como la mejora de las políticas de apoyo para la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado.
La raíz de los problemas de crecimiento actuales en China es la continua contracción del crédito y el desapalancamiento del sector privado, mientras que la expansión del crédito del sector gubernamental no ha logrado compensar efectivamente. Las principales razones de esta situación son las bajas expectativas de rentabilidad de las inversiones y el relativamente alto costo de financiamiento. El núcleo de los cambios en la política actual es reducir los costos de financiamiento y mejorar las expectativas de rentabilidad de la inversión, lo que constituye una medida dirigida. Sin embargo, para lograr una reinflación sostenible a mediano y largo plazo, también se necesitan estímulos fiscales estructurales posteriores y la implementación efectiva de políticas reales; de lo contrario, la recuperación del mercado puede ser difícil de mantener.
El 8 de octubre, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma celebró una conferencia de prensa para presentar la implementación de un paquete de políticas de aumento de volumen y promover el desarrollo económico positivo. El mercado tenía altas expectativas para esta conferencia, pero no se presentaron las políticas de ajuste fiscal anticíclico a gran escala que se esperaban, lo que también fue una de las principales razones del ajuste del mercado después de las festividades.
Tres, nivel de valoración
Desde la duración de la caída, el grado de caída y el nivel de valoración, esta ronda de mercado ya presenta características de fondo.
Hasta el 9 de octubre, el nivel de valoración del mercado A ha sido restaurado cerca de la mediana. En comparación histórica, el grado de rebote a finales de septiembre fue bastante alto, alcanzando el múltiplo PE de las expectativas de reinicio económico a principios de 2023. En comparación horizontal con los principales mercados globales, la valoración del mercado chino sigue siendo la más baja de la región de Asia-Pacífico, cercana a los niveles de Corea del Sur.
Conclusión
La clave para la reversión del mercado radica en la confirmación de las señales fundamentales a medio plazo. Actualmente, los datos fundamentales aún no han mostrado una mejora notable, y el reciente aumento a corto plazo se basa principalmente en expectativas y la presión de capital. Los mercados de alta volatilidad suelen estar acompañados de reacciones excesivas; después de un aumento histórico, la corrección no solo es necesaria desde el punto de vista técnico, sino que también es comprensible. Después de que la política monetaria se refuerce, si la política fiscal puede seguir el ritmo es el principal factor que afecta el ritmo y el espacio de ascenso del mercado de valores en el corto plazo.
Desde una perspectiva a largo plazo, la reciente caída puede ser un ajuste y no el final de una tendencia. A mediano y largo plazo, es posible que el fondo del A-shares ya haya surgido, pero la principal tendencia ascendente aún no ha llegado. Los inversores deben mantener la paciencia y centrarse en la implementación de políticas y en la mejora sustancial de los fundamentos económicos.