El complejo proceso de emisión de stablecoins ha dado lugar a la aparición de "fundiciones" profesionales. Este artículo explorará cómo empresas como Paxos y Bridge están detrás del futuro mercado de un billón de stablecoins. Este artículo se basa en un artículo escrito por Sleepy.txt y fue compilado, compilado y escrito por BlockBeats. (Resumen: Reuters: ¡China considera abrir la "stablecoin RMB"! El Consejo de Estado podría aprobar este mes) (Suplemento de antecedentes: las stablecoins entran en la "era de los intereses": interpretación panorámica de las stablecoins de ingresos) Bridge, la plataforma de emisión de stablecoins de Stripe, una de las mayores infraestructuras de pago en línea del mundo, lanzó la stablecoin nativa MetaMask USD para MetaMask, una aplicación de billetera con más de 30 millones de usuarios de criptomonedas (mUSD)。 Bridge es responsable de todo el proceso de emisión, desde la custodia de reservas, las auditorías de cumplimiento hasta la implementación de contratos inteligentes, mientras que MetaMask se centra en pulir la interfaz del producto front-end y la experiencia del usuario. Este modelo de cooperación es una de las tendencias más representativas en la industria actual de las stablecoins, y cada vez son más las marcas que han comenzado a optar por externalizar el complejo proceso de emisión de stablecoins a "fundiciones" profesionales, al igual que Apple entregó la producción del iPhone a Foxconn. Desde el nacimiento del iPhone, Foxconn casi siempre ha asumido la tarea principal de producción. Hoy en día, alrededor del ochenta por ciento de los iPhones del mundo se han ensamblado en China, y más del setenta por ciento de ellos provienen de las fábricas de Foxconn. Zhengzhou, Foxconn llegó a albergar a más de 300.000 trabajadores durante la temporada alta y se llamaba "Ciudad iPhone". La cooperación entre Apple y Foxconn no es una simple relación de externalización, sino un caso típico de división del trabajo de fabricación moderna. Apple centra sus recursos en el lado del usuario, como el diseño, la experiencia del sistema, la narrativa de la marca y los canales de venta. La fabricación no constituye un diferenciador para ella, sino más bien un enorme gasto de capital y riesgo. Como resultado, Apple nunca tuvo su propia fábrica, sino que optó por entregar la producción a socios profesionales. Foxconn ha establecido capacidades básicas en estos enlaces "no esenciales", construyendo líneas de producción desde cero, gestionando la adquisición de materias primas, el flujo de procesos, la rotación de inventario y el ritmo de envío, y reduciendo constantemente los costos de fabricación. Establece un conjunto completo de procesos industriales en tres aspectos: estabilidad de la cadena de suministro, fiabilidad de la entrega y flexibilidad de la capacidad. Para los clientes de la marca, esto significa la garantía subyacente de una expansión sin fricciones. La lógica de este modelo es la división del trabajo. Apple no tiene que soportar la carga fija de las fábricas y los trabajadores, y puede evitar los riesgos de fabricación cuando el mercado fluctúa; Foxconn se basa en los efectos de escala y la utilización de la capacidad multimarca para extraer ganancias generales de ganancias individuales extremadamente bajas. La marca se centra en la creatividad y el alcance del consumidor, y la fundición lleva a cabo la eficiencia industrial y la gestión de costes, formando una situación en la que todos ganan. Esto no solo está cambiando la industria de los teléfonos inteligentes. Desde la década de 2010, las computadoras, los televisores, los electrodomésticos e incluso los automóviles se han movido gradualmente hacia el modo OEM. Foxconn, Quanta, Wistron, Jabil y otros fabricantes se han convertido en nodos clave en la reestructuración de la industria manufacturera mundial. La fabricación está modularizada y empaquetada para convertirse en una capacidad que se puede operar a escala y vender externamente. Más de una década después, esta lógica comenzó a trasladarse a un área aparentemente no relacionada: las stablecoins. Aparentemente, la emisión de una stablecoin sólo tiene que ser acuñada en la cadena. Pero para que realmente funcione, el trabajo involucrado es mucho más complicado de lo que el mundo exterior piensa. El marco de cumplimiento, la custodia bancaria, la implementación de contratos inteligentes, la auditoría de seguridad, la compatibilidad multicadena, el acceso al sistema de cuentas, la integración de módulos KYC, estos enlaces requieren una inversión a largo plazo en solidez financiera y capacidades de ingeniería. Escribimos en ¿Cuánto cuesta emitir una stablecoin? Esta estructura de costes se ha desmantelado en detalle: si un emisor parte de cero, la inversión inicial suele ser millonaria, y la mayoría de ellos son gastos rígidos e incompresibles. Después del lanzamiento, el costo operativo anual puede incluso alcanzar decenas de millones, cubriendo varios módulos como legal, auditoría, mantenimiento, seguridad de cuentas y gestión de reservas. Hoy en día, las empresas están empaquetando estos procesos complejos en servicios estandarizados que brindan soluciones plug-and-play a bancos, instituciones de pago y marcas. Ellos mismos no aparecen necesariamente frente al escenario, pero a menudo se pueden ver detrás de la emisión de una stablecoin. En el mundo de las stablecoins, Foxconn también ha comenzado a aparecer. "Foxconn" en el mundo de las stablecoins En el pasado, tratar de emitir una stablecoin casi significaba desempeñar tres roles al mismo tiempo: instituciones financieras, empresas tecnológicas y equipos de cumplimiento. Las partes del proyecto deben negociar con los bancos custodios, crear sistemas de contratos entre cadenas, completar auditorías de cumplimiento e incluso lidiar con problemas de licencias en diferentes jurisdicciones. Para la mayoría de las empresas, este umbral es demasiado alto. La aparición del modelo de "fundición" es precisamente para resolver este problema. La llamada "fundición de stablecoins" se refiere a una institución que se especializa en proporcionar servicios de emisión, gestión y operación de stablecoins a otras empresas. No son responsables de construir la marca de extremo a extremo orientada al usuario, sino que proporcionan toda la infraestructura necesaria entre bastidores. Estas empresas son responsables de construir toda la infraestructura, desde las billeteras front-end y los módulos KYC hasta los contratos inteligentes back-end, el depósito en garantía y la auditoría. Los clientes solo necesitan aclarar qué moneda emitir y qué mercados lanzar, y otros enlaces pueden ser entregados a la fundición. Paxos desempeñó ese papel al asociarse con PayPal para emitir PYUSD: alojando reservas de dólares estadounidenses, responsable de la emisión en cadena y completando el acoplamiento de cumplimiento, mientras que PayPal solo necesita mostrar la opción "stablecoin" en la interfaz del producto. El valor central de este modelo se refleja en tres aspectos. El primero es reducir costos. Si una institución financiera quiere construir un sistema de stablecoin desde cero por su cuenta, la inversión inicial suele ser de millones de dólares. Licencias de cumplimiento, investigación y desarrollo tecnológico, auditorías de seguridad, cooperación bancaria, cada enlace requiere una inversión individual. Al estandarizar los procesos, las fundiciones pueden comprimir el costo marginal de un solo cliente mucho más bajo que el modelo autoconstruido. La segunda es acortar el tiempo. El ciclo de lanzamiento de los productos financieros tradicionales suele medirse en "años", mientras que los proyectos de stablecoins suelen tardar entre 12 y 18 meses en aterrizar si toman el camino de la autoinvestigación completa. El modelo de fundición permite a los clientes lanzar productos en cuestión de meses. Los cofundadores de Stably han declarado públicamente que su modelo de acceso a la API permite a una empresa lanzar una stablecoin de caja blanca en cuestión de semanas. El tercero es el riesgo de transferencia. El mayor desafío para las stablecoins no es la tecnología, sino el cumplimiento y la gestión de reservas. La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) y el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYDFS) tienen requisitos regulatorios extremadamente estrictos para la custodia y las reservas. Para la mayoría de las empresas que buscan probar las aguas, no es realista asumir toda la responsabilidad del cumplimiento. Paxos se ha ganado a grandes clientes como PayPal y Nubank precisamente porque tiene una licencia fiduciaria del estado de Nueva York, que le permite mantener legalmente reservas de dólares estadounidenses y asumir obligaciones de divulgación regulatoria. Por lo tanto, la aparición de las fundiciones de stablecoins ha cambiado en cierta medida el umbral de entrada de la industria. La alta inversión inicial que solo unos pocos gigantes podían permitirse ahora puede dividirse, empaquetarse y venderse a más instituciones financieras o de pago que lo necesiten. Paxos: Convierta los procesos en productos, el cumplimiento en negocio La dirección del negocio de Paxos se establece desde el principio. No hace hincapié en la marca ni en la cuota de mercado, sino que crea capacidades en torno a una cosa: convertir la emisión de stablecoins en un proceso estandarizado que otros puedan comprar. El punto de partida de la historia es Nueva York, donde en 2015, el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYDFS) licencias abiertas de activos digitales, y Paxos se convirtió en una de las primeras empresas fiduciarias de propósito limitado con licencia. Esa matrícula no es solo un símbolo...
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Las fábricas de monedas estables de billones en el futuro, la era de la producción especializada en la cadena de bloques.
El complejo proceso de emisión de stablecoins ha dado lugar a la aparición de "fundiciones" profesionales. Este artículo explorará cómo empresas como Paxos y Bridge están detrás del futuro mercado de un billón de stablecoins. Este artículo se basa en un artículo escrito por Sleepy.txt y fue compilado, compilado y escrito por BlockBeats. (Resumen: Reuters: ¡China considera abrir la "stablecoin RMB"! El Consejo de Estado podría aprobar este mes) (Suplemento de antecedentes: las stablecoins entran en la "era de los intereses": interpretación panorámica de las stablecoins de ingresos) Bridge, la plataforma de emisión de stablecoins de Stripe, una de las mayores infraestructuras de pago en línea del mundo, lanzó la stablecoin nativa MetaMask USD para MetaMask, una aplicación de billetera con más de 30 millones de usuarios de criptomonedas (mUSD)。 Bridge es responsable de todo el proceso de emisión, desde la custodia de reservas, las auditorías de cumplimiento hasta la implementación de contratos inteligentes, mientras que MetaMask se centra en pulir la interfaz del producto front-end y la experiencia del usuario. Este modelo de cooperación es una de las tendencias más representativas en la industria actual de las stablecoins, y cada vez son más las marcas que han comenzado a optar por externalizar el complejo proceso de emisión de stablecoins a "fundiciones" profesionales, al igual que Apple entregó la producción del iPhone a Foxconn. Desde el nacimiento del iPhone, Foxconn casi siempre ha asumido la tarea principal de producción. Hoy en día, alrededor del ochenta por ciento de los iPhones del mundo se han ensamblado en China, y más del setenta por ciento de ellos provienen de las fábricas de Foxconn. Zhengzhou, Foxconn llegó a albergar a más de 300.000 trabajadores durante la temporada alta y se llamaba "Ciudad iPhone". La cooperación entre Apple y Foxconn no es una simple relación de externalización, sino un caso típico de división del trabajo de fabricación moderna. Apple centra sus recursos en el lado del usuario, como el diseño, la experiencia del sistema, la narrativa de la marca y los canales de venta. La fabricación no constituye un diferenciador para ella, sino más bien un enorme gasto de capital y riesgo. Como resultado, Apple nunca tuvo su propia fábrica, sino que optó por entregar la producción a socios profesionales. Foxconn ha establecido capacidades básicas en estos enlaces "no esenciales", construyendo líneas de producción desde cero, gestionando la adquisición de materias primas, el flujo de procesos, la rotación de inventario y el ritmo de envío, y reduciendo constantemente los costos de fabricación. Establece un conjunto completo de procesos industriales en tres aspectos: estabilidad de la cadena de suministro, fiabilidad de la entrega y flexibilidad de la capacidad. Para los clientes de la marca, esto significa la garantía subyacente de una expansión sin fricciones. La lógica de este modelo es la división del trabajo. Apple no tiene que soportar la carga fija de las fábricas y los trabajadores, y puede evitar los riesgos de fabricación cuando el mercado fluctúa; Foxconn se basa en los efectos de escala y la utilización de la capacidad multimarca para extraer ganancias generales de ganancias individuales extremadamente bajas. La marca se centra en la creatividad y el alcance del consumidor, y la fundición lleva a cabo la eficiencia industrial y la gestión de costes, formando una situación en la que todos ganan. Esto no solo está cambiando la industria de los teléfonos inteligentes. Desde la década de 2010, las computadoras, los televisores, los electrodomésticos e incluso los automóviles se han movido gradualmente hacia el modo OEM. Foxconn, Quanta, Wistron, Jabil y otros fabricantes se han convertido en nodos clave en la reestructuración de la industria manufacturera mundial. La fabricación está modularizada y empaquetada para convertirse en una capacidad que se puede operar a escala y vender externamente. Más de una década después, esta lógica comenzó a trasladarse a un área aparentemente no relacionada: las stablecoins. Aparentemente, la emisión de una stablecoin sólo tiene que ser acuñada en la cadena. Pero para que realmente funcione, el trabajo involucrado es mucho más complicado de lo que el mundo exterior piensa. El marco de cumplimiento, la custodia bancaria, la implementación de contratos inteligentes, la auditoría de seguridad, la compatibilidad multicadena, el acceso al sistema de cuentas, la integración de módulos KYC, estos enlaces requieren una inversión a largo plazo en solidez financiera y capacidades de ingeniería. Escribimos en ¿Cuánto cuesta emitir una stablecoin? Esta estructura de costes se ha desmantelado en detalle: si un emisor parte de cero, la inversión inicial suele ser millonaria, y la mayoría de ellos son gastos rígidos e incompresibles. Después del lanzamiento, el costo operativo anual puede incluso alcanzar decenas de millones, cubriendo varios módulos como legal, auditoría, mantenimiento, seguridad de cuentas y gestión de reservas. Hoy en día, las empresas están empaquetando estos procesos complejos en servicios estandarizados que brindan soluciones plug-and-play a bancos, instituciones de pago y marcas. Ellos mismos no aparecen necesariamente frente al escenario, pero a menudo se pueden ver detrás de la emisión de una stablecoin. En el mundo de las stablecoins, Foxconn también ha comenzado a aparecer. "Foxconn" en el mundo de las stablecoins En el pasado, tratar de emitir una stablecoin casi significaba desempeñar tres roles al mismo tiempo: instituciones financieras, empresas tecnológicas y equipos de cumplimiento. Las partes del proyecto deben negociar con los bancos custodios, crear sistemas de contratos entre cadenas, completar auditorías de cumplimiento e incluso lidiar con problemas de licencias en diferentes jurisdicciones. Para la mayoría de las empresas, este umbral es demasiado alto. La aparición del modelo de "fundición" es precisamente para resolver este problema. La llamada "fundición de stablecoins" se refiere a una institución que se especializa en proporcionar servicios de emisión, gestión y operación de stablecoins a otras empresas. No son responsables de construir la marca de extremo a extremo orientada al usuario, sino que proporcionan toda la infraestructura necesaria entre bastidores. Estas empresas son responsables de construir toda la infraestructura, desde las billeteras front-end y los módulos KYC hasta los contratos inteligentes back-end, el depósito en garantía y la auditoría. Los clientes solo necesitan aclarar qué moneda emitir y qué mercados lanzar, y otros enlaces pueden ser entregados a la fundición. Paxos desempeñó ese papel al asociarse con PayPal para emitir PYUSD: alojando reservas de dólares estadounidenses, responsable de la emisión en cadena y completando el acoplamiento de cumplimiento, mientras que PayPal solo necesita mostrar la opción "stablecoin" en la interfaz del producto. El valor central de este modelo se refleja en tres aspectos. El primero es reducir costos. Si una institución financiera quiere construir un sistema de stablecoin desde cero por su cuenta, la inversión inicial suele ser de millones de dólares. Licencias de cumplimiento, investigación y desarrollo tecnológico, auditorías de seguridad, cooperación bancaria, cada enlace requiere una inversión individual. Al estandarizar los procesos, las fundiciones pueden comprimir el costo marginal de un solo cliente mucho más bajo que el modelo autoconstruido. La segunda es acortar el tiempo. El ciclo de lanzamiento de los productos financieros tradicionales suele medirse en "años", mientras que los proyectos de stablecoins suelen tardar entre 12 y 18 meses en aterrizar si toman el camino de la autoinvestigación completa. El modelo de fundición permite a los clientes lanzar productos en cuestión de meses. Los cofundadores de Stably han declarado públicamente que su modelo de acceso a la API permite a una empresa lanzar una stablecoin de caja blanca en cuestión de semanas. El tercero es el riesgo de transferencia. El mayor desafío para las stablecoins no es la tecnología, sino el cumplimiento y la gestión de reservas. La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) y el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYDFS) tienen requisitos regulatorios extremadamente estrictos para la custodia y las reservas. Para la mayoría de las empresas que buscan probar las aguas, no es realista asumir toda la responsabilidad del cumplimiento. Paxos se ha ganado a grandes clientes como PayPal y Nubank precisamente porque tiene una licencia fiduciaria del estado de Nueva York, que le permite mantener legalmente reservas de dólares estadounidenses y asumir obligaciones de divulgación regulatoria. Por lo tanto, la aparición de las fundiciones de stablecoins ha cambiado en cierta medida el umbral de entrada de la industria. La alta inversión inicial que solo unos pocos gigantes podían permitirse ahora puede dividirse, empaquetarse y venderse a más instituciones financieras o de pago que lo necesiten. Paxos: Convierta los procesos en productos, el cumplimiento en negocio La dirección del negocio de Paxos se establece desde el principio. No hace hincapié en la marca ni en la cuota de mercado, sino que crea capacidades en torno a una cosa: convertir la emisión de stablecoins en un proceso estandarizado que otros puedan comprar. El punto de partida de la historia es Nueva York, donde en 2015, el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYDFS) licencias abiertas de activos digitales, y Paxos se convirtió en una de las primeras empresas fiduciarias de propósito limitado con licencia. Esa matrícula no es solo un símbolo...