Setelah diterbitkannya "Peraturan Stablecoin Hong Kong", saya telah melakukan analisis terkait dalam lima artikel seperti "Kebingungan Konsep yang Dihasilkan oleh Peraturan Stablecoin Hong Kong dan Klarifikasinya" (lihat situs Wulian untuk detailnya). Artikel ini melanjutkan pemikiran "Klarifikasi" dan fokus pada tantangan inti dalam regulasi stablecoin: keseimbangan antara persyaratan kepatuhan dan karakteristik teknis.
Beberapa pandangan (seperti yang disebutkan oleh Hui Sheng Huang Li Chong dalam "Hong Kong Hanya 'Web2.5' dan Bukan Web3") berpendapat bahwa persyaratan KYC (Know Your Customer) dan AML (Anti Money Laundering) dari Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) terlalu ketat. Seperti yang mengharuskan "verifikasi identitas + penyimpanan data + penebusan T+1". Kami akan membahas kebutuhan tersebut secara khusus nanti. Penting untuk menyadari bahwa: ketika stablecoin mengikat aset nyata dan terhubung dengan sistem keuangan tradisional, peningkatan regulasi adalah pilihan yang tak terhindarkan dan perlu. Artikel ini akan membahas ketidak tergantikan KYC/AML dari tiga aspek: dasar kepercayaan, kesulitan lembaga non-bank, dan keunggulan teknologi berbasis blockchain, serta mengeksplorasi jalur optimasi regulasi berdasarkan transparansi - yaitu memanfaatkan peran KYT (Know Your Transaction) secara maksimal.
Mengklarifikasi Kesalahpahaman: Hak Privasi, Anonimitas, dan Kebutuhan Regulasi
Privasi bukan rahasia, anonimitas bukan tujuan.
Eric Hughes dengan tepat menyatakan dalam "Deklarasi Cypherpunk" tahun 1993: "Privasi sangat penting bagi masyarakat terbuka di era elektronik. Privasi bukanlah rahasia. Privasi adalah hal-hal yang tidak ingin Anda ketahui seluruh dunia, tetapi rahasia adalah hal-hal yang tidak ingin Anda ketahui oleh siapa pun. Privasi adalah kekuatan untuk secara selektif menunjukkan diri kepada dunia." Anonimitas adalah salah satu cara untuk melindungi privasi, bukan tujuan akhir.
Desain Satoshi Nakamoto (menggunakan alamat kunci publik daripada identitas nyata untuk melakukan transaksi publik) bertujuan untuk menghindari pengungkapan identitas trader secara langsung di buku besar publik, sejalan dengan filosofi Eric Hughes. Inti dari filosofi ini adalah: privasi adalah hak individu, individu harus memiliki hak untuk memilih dalam kondisi apa dan kepada siapa mereka mengungkapkan informasi. Pengguna dapat memilih untuk mengungkapkan informasi yang diperlukan (seperti memenuhi persyaratan KYC) untuk mendapatkan layanan, sementara penyedia layanan memiliki kewajiban untuk melindungi privasi pengguna dan mencegah kebocoran informasi kepada pihak ketiga.
Kelayakan realistis dari "penetrasi identitas"
Menangani hubungan antara verifikasi identitas nyata dan transparansi publik adalah sangat penting. Persyaratan "penetrasi identitas nyata" (yaitu pelacakan hingga penerima manfaat akhir) di bawah kerangka regulasi keuangan tidaklah tidak dapat diterima, ini adalah aturan dasar yang telah lama dijalankan di dunia nyata (Web2). Banyak proyek Web2 yang sukses membuktikan bahwa pendaftaran identitas yang wajar tidak menyebabkan kehilangan pengguna, kuncinya terletak pada norma dan perlindungan penggunaan informasi.
Keterbatasan dan paradoks perlindungan privasi yang ada
Mekanisme perlindungan privasi cryptocurrency saat ini memiliki cacat struktural: sekali transaksi on-chain, kedua belah pihak transaksi dapat melihat saldo aset penuh dari akun satu sama lain. Jika lawan transaksi adalah orang yang dikenal, maka keadaan keuangan pribadi akan terungkap sepenuhnya. Risiko informasi kekayaan yang terbuka kepada orang yang dikenal jauh lebih tinggi dibandingkan dengan pengungkapan kepada bank yang terikat oleh ketentuan kerahasiaan yang ketat. Bank memiliki peraturan internal yang melarang pengungkapan informasi aset pelanggan, sementara orang yang dikenal tidak memiliki batasan tersebut. Jika ekosistem Web3 berharap untuk mencapai aplikasi dalam skala besar ("membesarkan Web3"), tetapi menolak untuk memberikan sebagian hak privasi ketika diperlukan, maka akan terjebak dalam paradoks praktis yang sulit untuk didamaikan.
KYC dan AML: Fondasi Tatanan Keuangan Modern
Definisi dan Nilai Inti
KYC (Know Your Customer): Proses inti bagi lembaga keuangan untuk memverifikasi identitas pelanggan dan mengevaluasi status risiko, merupakan titik awal untuk membangun hubungan bisnis yang terpercaya dan mencegah penipuan identitas.
AML (Anti Money Laundering): sistem pertahanan yang mencegah penggunaan dana ilegal dalam sistem keuangan untuk "mencuci" uang, merupakan kunci untuk menjaga keamanan, integritas, dan keadilan hukum dalam sistem keuangan.
KYC: Membangun Titik Pijakan Kepercayaan Finansial
Kredit Bitcoin berasal dari "transparansi buku besar" yang memberikan kemampuan untuk melacak transaksi. Demikian pula, dasar dari setiap aktivitas keuangan adalah kepercayaan. Dalam sistem keuangan tradisional:
Verifikasi identitas adalah titik awal yang dapat dipercaya: Pelanggan yang membuka akun harus menyediakan bukti identitas yang diterbitkan oleh pemerintah atau lembaga berwenang (paspor, KTP, dll.), dan melalui "tatap muka" serta verifikasi ketat (verifikasi bukti alamat, pengisian formulir) untuk memastikan bahwa dokumen tersebut asli dan pemegangnya sesuai. Ini membentuk titik jangkar kepercayaan yang paling dasar.
Penyerahan kredit tergantung pada identitas yang telah diverifikasi: bank mengumpulkan informasi dan mengevaluasi risiko berdasarkan identitas yang dapat dipercaya ini, menjadikannya sebagai node yang dapat dipercaya dalam jaringan keuangan. Penilaian kredit dan pemantauan transaksi selanjutnya dibangun di atas ini. Memenuhi KYC adalah prasyarat untuk pelaksanaan AML yang efektif.
Di era perbankan digital, teknologi seperti pengenalan wajah sebagian menggantikan tanda tangan fisik, tetapi masih ada tantangan dalam integritas dan keamanan penyampaian kredit (seperti risiko pemalsuan), sering kali memerlukan dukungan tambahan seperti pengikatan akun bank (menggunakan KYC yang telah selesai dengan intensitas tinggi oleh bank). Ini sekali lagi mengonfirmasi posisi inti dari mekanisme KYC yang kuat.
Tiga, Dilema Kepatuhan KYC/AML untuk Lembaga Non-Bank
Regulasi stablecoin di Hong Kong memungkinkan lembaga non-perbankan yang memenuhi syarat untuk menerbitkan stablecoin, tetapi mereka menghadapi tantangan struktural yang signifikan ketika harus memenuhi persyaratan KYC/AML yang setara dengan bank tradisional.
Infrastruktur dan pengalaman yang kurang: Bank memiliki sistem verifikasi pelanggan yang matang, model penilaian risiko, tim kepatuhan yang profesional, serta mekanisme untuk berhubungan dengan regulator. Institusi non-bank (terutama perusahaan teknologi rintisan) menghadapi biaya yang tinggi dan waktu yang lama untuk membangun sistem yang setara.
Akses Verifikasi Identitas Terbatas: Meskipun negara-negara seperti China telah membangun infrastruktur verifikasi identitas yang kuat (seperti antarmuka Kementerian Keamanan Umum), aksesnya biasanya dibatasi pada lembaga yang berwenang (terutama bank) dan tidak sepenuhnya terbuka untuk publik atau semua jenis perusahaan. Lembaga non-bank sulit untuk mendapatkan layanan verifikasi identitas dengan tingkat jaminan yang tinggi secara mudah dan biaya rendah. Teknologi Identitas Terdesentralisasi (DID) memiliki prospek yang luas, tetapi saat ini perkembangannya tidak seimbang, biayanya tinggi, dan penerapan secara besar-besaran masih memerlukan waktu.
Logika pertahanan "penetrasi, penyimpanan, T+1": Persyaratan ini adalah inti dari pertahanan yang ditujukan untuk risiko khusus stablecoin:
Penerapan Identitas Nyata: memastikan transparansi pemilik manfaat akhir, mencegah pengalihan dana ilegal besar secara anonim.
Penyimpanan data: Memenuhi kebutuhan audit setelah kejadian dan penyelidikan hukum.
T+1 Penebusan: Memberikan bantalan risiko dan waktu verifikasi untuk mengatasi potensi risiko penarikan.
Langkah-langkah ini bertujuan untuk menjamin operasi sistem yang sehat, bukan untuk menetapkan batasan sembarangan. Oleh karena itu, di bawah sistem identifikasi yang ada dan kondisi teknis, mengharuskan lembaga non-bank untuk secara mandiri memikul kewajiban KYC/AML yang sama ketatnya dengan bank, sangat sulit untuk dilaksanakan. Keluhan terkait mencerminkan dilema operasional yang nyata.
Amerika Serikat hanya mengizinkan bank untuk menerbitkan stablecoin bukan tanpa alasan.
Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa prinsip "anarkisme kripto" yang radikal di awal telah diperbaiki dalam praktik. Namun, masalah keseimbangan antara privasi dan regulasi tetap ada. Kita memerlukan platform layanan publik yang dapat dipercaya (baik dengan arsitektur terpusat maupun terdesentralisasi) dan transparan. Pengguna harus menyerahkan sebagian hak privasi mereka kepada platform ini, seperti halnya menyerahkan sebagian hak kepada pemerintah untuk mendapatkan ketertiban dan keamanan.
Empat, KYT: Inovasi regulasi yang didorong oleh transparansi di blockchain
Transparansi di blockchain: dari tantangan menjadi keunggulan
Perdagangan fiat tradisional: tidak transparan → bergantung pada audit setelah kejadian.
Perdagangan cryptocurrency: Dapat dilihat secara publik di blockchain → Mendukung pemantauan risiko secara real-time.
KYT (Kenali Transaksi Anda) memanfaatkan transparansi inheren data blockchain, dengan menganalisis buku besar publik untuk melacak aliran dana secara real-time.
Fungsi Inti: Menggunakan analisis big data dan kecerdasan buatan, memantau aktivitas transaksi on-chain secara real-time, mengidentifikasi pola abnormal (seperti interaksi dengan alamat berisiko tinggi, penggunaan mixer, transfer besar yang sangat cepat dan tidak biasa), mengevaluasi risiko transaksi.
Nilai regulasi:
Memenuhi persyaratan kepatuhan: Membantu bursa, penyedia layanan dompet, dan lainnya untuk memenuhi regulasi AML, secara efisien mengidentifikasi dan melaporkan aktivitas mencurigakan, serta mengurangi risiko hukum.
Meningkatkan efisiensi pengawasan: Memberikan kepada lembaga pengawas pandangan pasar yang lebih komprehensif dan real-time, memberdayakan pengawasan yang tepat dan perumusan kebijakan yang proaktif.
Memperkuat manajemen risiko: Membantu institusi dalam menganalisis dan mengevaluasi risiko kredit mitra dagang berdasarkan data transaksi historis, serta mencegah pencucian uang dan transaksi ilegal secara efektif.
Nilai bisnis:
Automatisasi pemantauan secara signifikan meningkatkan efisiensi operasional.
Menunjukkan komitmen kepatuhan, meningkatkan kepercayaan pelanggan.
Mengoptimalkan produk dan layanan berdasarkan analisis data.
Nilai unik KYT: Menutupi kekurangan lembaga non-bank
Keunggulan utama KYT adalah: ia memanfaatkan sepenuhnya karakter transparan data di blockchain, yang dapat secara signifikan mengimbangi kelemahan relatif lembaga non-bank dalam tahap awal pemeriksaan identitas pelanggan (KYC), sehingga meningkatkan efisiensi pemantauan transaksi dan analisis risiko selanjutnya. Dalam beberapa skenario, melacak transaksi di blockchain yang transparan bahkan lebih layak dibandingkan melacak transaksi mata uang fiat tradisional yang tidak transparan.
Lima, Kesimpulan dan Saran: Memeluk transparansi, mengoptimalkan regulasi
Menegaskan Fondasi: KYC/AML tidak dapat digantikan. KYC dan AML adalah fondasi untuk menjaga integritas, stabilitas, dan keamanan sistem keuangan. Dalam bidang stablecoin yang memiliki karakteristik risiko yang unik, pentingnya hal ini tidak seharusnya berkurang, malah harus ditekankan lebih.
Mengakui perbedaan, menjelajahi jalur pragmatis: Harus mengakui kesulitan struktural yang dihadapi lembaga non-bank dalam melaksanakan KYC/AML yang intensif. Desain peraturan harus:
Jelajahi solusi otentikasi yang beragam: Teliti bagaimana memperluas saluran akses lembaga non-bank ke layanan otentikasi identitas yang aman dan sesuai regulasi, atau mengakui teknologi verifikasi tingkat tinggi yang baru (seperti solusi DID yang matang dan dapat diandalkan).
Melaksanakan regulasi diferensial berbasis risiko: menetapkan standar kepatuhan yang praktis dan bertingkat berdasarkan jenis lembaga, skala bisnis, dan tingkat risiko.
Memanfaatkan Keunggulan Asli Kripto: KYT Harus Menjadi Alat Inti: Poin inovasi inti dari regulasi stablecoin di Hong Kong harus terletak pada pemahaman dan pemanfaatan sepenuhnya karakteristik transparansi dari transaksi blockchain, menghindari penerapan sederhana dari model regulasi yang ditujukan untuk sistem fiat yang tidak transparan.
Tegaskan posisi inti KYT: ketentuan harus jelas mendorong dan mengharuskan penerbit untuk mengadopsi sistem KYT yang kuat untuk pemantauan transaksi secara real-time dan manajemen risiko, dan secara jelas memasukkannya sebagai persyaratan inti untuk memenuhi kepatuhan AML.
Membangun kerangka regulasi "berbasis transparansi": Desain persyaratan regulasi (seperti standar laporan transaksi mencurigakan, ruang lingkup audit) harus mempertimbangkan sepenuhnya ketersediaan dan potensi analisis data on-chain. Dapat merujuk pada orientasi "prinsip" dari undang-undang terkait di AS (meskipun mungkin terlihat "kasar") tetapi memberikan ruang untuk inovasi, sambil menggabungkan situasi Hong Kong, untuk mengembangkan aturan yang lebih rinci dan lebih visioner dalam memanfaatkan keuntungan transparansi.
Kesimpulannya:
Persyaratan ketat KYC dan AML adalah fondasi stabilitas keuangan yang tidak dapat ditawar. Hanya aplikasi Web3 yang mendukung anonimitas yang terkontrol (yaitu, setelah memenuhi batasan regulasi seperti KYC, dapat ada anonimitas yang wajar di tingkat transaksi) yang mungkin terintegrasi erat dengan ekosistem Web2, mewujudkan adopsi besar-besaran yang sesungguhnya.
Tantangan inti yang dihadapi oleh Otoritas Moneter Hong Kong dalam pengaturan stablecoin adalah merancang jalur yang praktis bagi lembaga non-bank yang tidak hanya dapat mematuhi batasan kepatuhan (KYC/AML), tetapi juga memanfaatkan karakteristik transparansi aset kripto dengan memasukkan KYT sebagai persyaratan kepatuhan. Rincian peraturan di masa depan harus berupaya membangun kerangka inovatif "berbasis transparansi" yang tidak hanya efektif dalam mengelola risiko tetapi juga secara kuat mendorong kemakmuran dan perkembangan sehat ekosistem Web3 di Hong Kong.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Dari KYC, AML hingga KYT: Jalur kepatuhan dan terobosan teknologi dalam regulasi stablecoin
Penulis: Zhu Weisha
Setelah diterbitkannya "Peraturan Stablecoin Hong Kong", saya telah melakukan analisis terkait dalam lima artikel seperti "Kebingungan Konsep yang Dihasilkan oleh Peraturan Stablecoin Hong Kong dan Klarifikasinya" (lihat situs Wulian untuk detailnya). Artikel ini melanjutkan pemikiran "Klarifikasi" dan fokus pada tantangan inti dalam regulasi stablecoin: keseimbangan antara persyaratan kepatuhan dan karakteristik teknis.
Beberapa pandangan (seperti yang disebutkan oleh Hui Sheng Huang Li Chong dalam "Hong Kong Hanya 'Web2.5' dan Bukan Web3") berpendapat bahwa persyaratan KYC (Know Your Customer) dan AML (Anti Money Laundering) dari Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) terlalu ketat. Seperti yang mengharuskan "verifikasi identitas + penyimpanan data + penebusan T+1". Kami akan membahas kebutuhan tersebut secara khusus nanti. Penting untuk menyadari bahwa: ketika stablecoin mengikat aset nyata dan terhubung dengan sistem keuangan tradisional, peningkatan regulasi adalah pilihan yang tak terhindarkan dan perlu. Artikel ini akan membahas ketidak tergantikan KYC/AML dari tiga aspek: dasar kepercayaan, kesulitan lembaga non-bank, dan keunggulan teknologi berbasis blockchain, serta mengeksplorasi jalur optimasi regulasi berdasarkan transparansi - yaitu memanfaatkan peran KYT (Know Your Transaction) secara maksimal.
Privasi bukan rahasia, anonimitas bukan tujuan.
Eric Hughes dengan tepat menyatakan dalam "Deklarasi Cypherpunk" tahun 1993: "Privasi sangat penting bagi masyarakat terbuka di era elektronik. Privasi bukanlah rahasia. Privasi adalah hal-hal yang tidak ingin Anda ketahui seluruh dunia, tetapi rahasia adalah hal-hal yang tidak ingin Anda ketahui oleh siapa pun. Privasi adalah kekuatan untuk secara selektif menunjukkan diri kepada dunia." Anonimitas adalah salah satu cara untuk melindungi privasi, bukan tujuan akhir.
Desain Satoshi Nakamoto (menggunakan alamat kunci publik daripada identitas nyata untuk melakukan transaksi publik) bertujuan untuk menghindari pengungkapan identitas trader secara langsung di buku besar publik, sejalan dengan filosofi Eric Hughes. Inti dari filosofi ini adalah: privasi adalah hak individu, individu harus memiliki hak untuk memilih dalam kondisi apa dan kepada siapa mereka mengungkapkan informasi. Pengguna dapat memilih untuk mengungkapkan informasi yang diperlukan (seperti memenuhi persyaratan KYC) untuk mendapatkan layanan, sementara penyedia layanan memiliki kewajiban untuk melindungi privasi pengguna dan mencegah kebocoran informasi kepada pihak ketiga.
Kelayakan realistis dari "penetrasi identitas"
Menangani hubungan antara verifikasi identitas nyata dan transparansi publik adalah sangat penting. Persyaratan "penetrasi identitas nyata" (yaitu pelacakan hingga penerima manfaat akhir) di bawah kerangka regulasi keuangan tidaklah tidak dapat diterima, ini adalah aturan dasar yang telah lama dijalankan di dunia nyata (Web2). Banyak proyek Web2 yang sukses membuktikan bahwa pendaftaran identitas yang wajar tidak menyebabkan kehilangan pengguna, kuncinya terletak pada norma dan perlindungan penggunaan informasi.
Keterbatasan dan paradoks perlindungan privasi yang ada
Mekanisme perlindungan privasi cryptocurrency saat ini memiliki cacat struktural: sekali transaksi on-chain, kedua belah pihak transaksi dapat melihat saldo aset penuh dari akun satu sama lain. Jika lawan transaksi adalah orang yang dikenal, maka keadaan keuangan pribadi akan terungkap sepenuhnya. Risiko informasi kekayaan yang terbuka kepada orang yang dikenal jauh lebih tinggi dibandingkan dengan pengungkapan kepada bank yang terikat oleh ketentuan kerahasiaan yang ketat. Bank memiliki peraturan internal yang melarang pengungkapan informasi aset pelanggan, sementara orang yang dikenal tidak memiliki batasan tersebut. Jika ekosistem Web3 berharap untuk mencapai aplikasi dalam skala besar ("membesarkan Web3"), tetapi menolak untuk memberikan sebagian hak privasi ketika diperlukan, maka akan terjebak dalam paradoks praktis yang sulit untuk didamaikan.
KYC dan AML: Fondasi Tatanan Keuangan Modern
Definisi dan Nilai Inti
KYC (Know Your Customer): Proses inti bagi lembaga keuangan untuk memverifikasi identitas pelanggan dan mengevaluasi status risiko, merupakan titik awal untuk membangun hubungan bisnis yang terpercaya dan mencegah penipuan identitas.
AML (Anti Money Laundering): sistem pertahanan yang mencegah penggunaan dana ilegal dalam sistem keuangan untuk "mencuci" uang, merupakan kunci untuk menjaga keamanan, integritas, dan keadilan hukum dalam sistem keuangan.
KYC: Membangun Titik Pijakan Kepercayaan Finansial
Kredit Bitcoin berasal dari "transparansi buku besar" yang memberikan kemampuan untuk melacak transaksi. Demikian pula, dasar dari setiap aktivitas keuangan adalah kepercayaan. Dalam sistem keuangan tradisional:
Verifikasi identitas adalah titik awal yang dapat dipercaya: Pelanggan yang membuka akun harus menyediakan bukti identitas yang diterbitkan oleh pemerintah atau lembaga berwenang (paspor, KTP, dll.), dan melalui "tatap muka" serta verifikasi ketat (verifikasi bukti alamat, pengisian formulir) untuk memastikan bahwa dokumen tersebut asli dan pemegangnya sesuai. Ini membentuk titik jangkar kepercayaan yang paling dasar.
Penyerahan kredit tergantung pada identitas yang telah diverifikasi: bank mengumpulkan informasi dan mengevaluasi risiko berdasarkan identitas yang dapat dipercaya ini, menjadikannya sebagai node yang dapat dipercaya dalam jaringan keuangan. Penilaian kredit dan pemantauan transaksi selanjutnya dibangun di atas ini. Memenuhi KYC adalah prasyarat untuk pelaksanaan AML yang efektif.
Di era perbankan digital, teknologi seperti pengenalan wajah sebagian menggantikan tanda tangan fisik, tetapi masih ada tantangan dalam integritas dan keamanan penyampaian kredit (seperti risiko pemalsuan), sering kali memerlukan dukungan tambahan seperti pengikatan akun bank (menggunakan KYC yang telah selesai dengan intensitas tinggi oleh bank). Ini sekali lagi mengonfirmasi posisi inti dari mekanisme KYC yang kuat.
Tiga, Dilema Kepatuhan KYC/AML untuk Lembaga Non-Bank
Regulasi stablecoin di Hong Kong memungkinkan lembaga non-perbankan yang memenuhi syarat untuk menerbitkan stablecoin, tetapi mereka menghadapi tantangan struktural yang signifikan ketika harus memenuhi persyaratan KYC/AML yang setara dengan bank tradisional.
Infrastruktur dan pengalaman yang kurang: Bank memiliki sistem verifikasi pelanggan yang matang, model penilaian risiko, tim kepatuhan yang profesional, serta mekanisme untuk berhubungan dengan regulator. Institusi non-bank (terutama perusahaan teknologi rintisan) menghadapi biaya yang tinggi dan waktu yang lama untuk membangun sistem yang setara.
Akses Verifikasi Identitas Terbatas: Meskipun negara-negara seperti China telah membangun infrastruktur verifikasi identitas yang kuat (seperti antarmuka Kementerian Keamanan Umum), aksesnya biasanya dibatasi pada lembaga yang berwenang (terutama bank) dan tidak sepenuhnya terbuka untuk publik atau semua jenis perusahaan. Lembaga non-bank sulit untuk mendapatkan layanan verifikasi identitas dengan tingkat jaminan yang tinggi secara mudah dan biaya rendah. Teknologi Identitas Terdesentralisasi (DID) memiliki prospek yang luas, tetapi saat ini perkembangannya tidak seimbang, biayanya tinggi, dan penerapan secara besar-besaran masih memerlukan waktu.
Logika pertahanan "penetrasi, penyimpanan, T+1": Persyaratan ini adalah inti dari pertahanan yang ditujukan untuk risiko khusus stablecoin:
Penerapan Identitas Nyata: memastikan transparansi pemilik manfaat akhir, mencegah pengalihan dana ilegal besar secara anonim.
Penyimpanan data: Memenuhi kebutuhan audit setelah kejadian dan penyelidikan hukum.
T+1 Penebusan: Memberikan bantalan risiko dan waktu verifikasi untuk mengatasi potensi risiko penarikan.
Langkah-langkah ini bertujuan untuk menjamin operasi sistem yang sehat, bukan untuk menetapkan batasan sembarangan. Oleh karena itu, di bawah sistem identifikasi yang ada dan kondisi teknis, mengharuskan lembaga non-bank untuk secara mandiri memikul kewajiban KYC/AML yang sama ketatnya dengan bank, sangat sulit untuk dilaksanakan. Keluhan terkait mencerminkan dilema operasional yang nyata.
Amerika Serikat hanya mengizinkan bank untuk menerbitkan stablecoin bukan tanpa alasan.
Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa prinsip "anarkisme kripto" yang radikal di awal telah diperbaiki dalam praktik. Namun, masalah keseimbangan antara privasi dan regulasi tetap ada. Kita memerlukan platform layanan publik yang dapat dipercaya (baik dengan arsitektur terpusat maupun terdesentralisasi) dan transparan. Pengguna harus menyerahkan sebagian hak privasi mereka kepada platform ini, seperti halnya menyerahkan sebagian hak kepada pemerintah untuk mendapatkan ketertiban dan keamanan.
Empat, KYT: Inovasi regulasi yang didorong oleh transparansi di blockchain
Transparansi di blockchain: dari tantangan menjadi keunggulan
Perdagangan fiat tradisional: tidak transparan → bergantung pada audit setelah kejadian.
Perdagangan cryptocurrency: Dapat dilihat secara publik di blockchain → Mendukung pemantauan risiko secara real-time.
KYT (Kenali Transaksi Anda) memanfaatkan transparansi inheren data blockchain, dengan menganalisis buku besar publik untuk melacak aliran dana secara real-time.
Fungsi Inti: Menggunakan analisis big data dan kecerdasan buatan, memantau aktivitas transaksi on-chain secara real-time, mengidentifikasi pola abnormal (seperti interaksi dengan alamat berisiko tinggi, penggunaan mixer, transfer besar yang sangat cepat dan tidak biasa), mengevaluasi risiko transaksi.
Nilai regulasi:
Memenuhi persyaratan kepatuhan: Membantu bursa, penyedia layanan dompet, dan lainnya untuk memenuhi regulasi AML, secara efisien mengidentifikasi dan melaporkan aktivitas mencurigakan, serta mengurangi risiko hukum.
Meningkatkan efisiensi pengawasan: Memberikan kepada lembaga pengawas pandangan pasar yang lebih komprehensif dan real-time, memberdayakan pengawasan yang tepat dan perumusan kebijakan yang proaktif.
Memperkuat manajemen risiko: Membantu institusi dalam menganalisis dan mengevaluasi risiko kredit mitra dagang berdasarkan data transaksi historis, serta mencegah pencucian uang dan transaksi ilegal secara efektif.
Nilai bisnis:
Automatisasi pemantauan secara signifikan meningkatkan efisiensi operasional.
Menunjukkan komitmen kepatuhan, meningkatkan kepercayaan pelanggan.
Mengoptimalkan produk dan layanan berdasarkan analisis data.
Nilai unik KYT: Menutupi kekurangan lembaga non-bank
Keunggulan utama KYT adalah: ia memanfaatkan sepenuhnya karakter transparan data di blockchain, yang dapat secara signifikan mengimbangi kelemahan relatif lembaga non-bank dalam tahap awal pemeriksaan identitas pelanggan (KYC), sehingga meningkatkan efisiensi pemantauan transaksi dan analisis risiko selanjutnya. Dalam beberapa skenario, melacak transaksi di blockchain yang transparan bahkan lebih layak dibandingkan melacak transaksi mata uang fiat tradisional yang tidak transparan.
Lima, Kesimpulan dan Saran: Memeluk transparansi, mengoptimalkan regulasi
Menegaskan Fondasi: KYC/AML tidak dapat digantikan. KYC dan AML adalah fondasi untuk menjaga integritas, stabilitas, dan keamanan sistem keuangan. Dalam bidang stablecoin yang memiliki karakteristik risiko yang unik, pentingnya hal ini tidak seharusnya berkurang, malah harus ditekankan lebih.
Mengakui perbedaan, menjelajahi jalur pragmatis: Harus mengakui kesulitan struktural yang dihadapi lembaga non-bank dalam melaksanakan KYC/AML yang intensif. Desain peraturan harus:
Jelajahi solusi otentikasi yang beragam: Teliti bagaimana memperluas saluran akses lembaga non-bank ke layanan otentikasi identitas yang aman dan sesuai regulasi, atau mengakui teknologi verifikasi tingkat tinggi yang baru (seperti solusi DID yang matang dan dapat diandalkan).
Melaksanakan regulasi diferensial berbasis risiko: menetapkan standar kepatuhan yang praktis dan bertingkat berdasarkan jenis lembaga, skala bisnis, dan tingkat risiko.
Tegaskan posisi inti KYT: ketentuan harus jelas mendorong dan mengharuskan penerbit untuk mengadopsi sistem KYT yang kuat untuk pemantauan transaksi secara real-time dan manajemen risiko, dan secara jelas memasukkannya sebagai persyaratan inti untuk memenuhi kepatuhan AML.
Kesimpulannya:
Persyaratan ketat KYC dan AML adalah fondasi stabilitas keuangan yang tidak dapat ditawar. Hanya aplikasi Web3 yang mendukung anonimitas yang terkontrol (yaitu, setelah memenuhi batasan regulasi seperti KYC, dapat ada anonimitas yang wajar di tingkat transaksi) yang mungkin terintegrasi erat dengan ekosistem Web2, mewujudkan adopsi besar-besaran yang sesungguhnya.
Tantangan inti yang dihadapi oleh Otoritas Moneter Hong Kong dalam pengaturan stablecoin adalah merancang jalur yang praktis bagi lembaga non-bank yang tidak hanya dapat mematuhi batasan kepatuhan (KYC/AML), tetapi juga memanfaatkan karakteristik transparansi aset kripto dengan memasukkan KYT sebagai persyaratan kepatuhan. Rincian peraturan di masa depan harus berupaya membangun kerangka inovatif "berbasis transparansi" yang tidak hanya efektif dalam mengelola risiko tetapi juga secara kuat mendorong kemakmuran dan perkembangan sehat ekosistem Web3 di Hong Kong.