Dilema Pengelolaan Inflasi Aptos: Proposal AIP-119 Memicu Kontroversi, Ekosistem yang Makmur Mungkin Menjadi Solusinya
Pengelolaan inflasi selalu menjadi masalah inti dalam model ekonomi dan perkembangan ekosistem blockchain publik. Baru-baru ini, komunitas Aptos terlibat dalam perdebatan sengit karena proposal AIP-119 yang mengurangi imbal hasil staking. Pendukung berpendapat bahwa ini adalah langkah yang diperlukan untuk menekan inflasi dan mengaktifkan likuiditas ekosistem, sementara penentang memperingatkan bahwa hal ini dapat melemahkan dasar desentralisasi jaringan, bahkan menyebabkan aliran dana keluar.
Ketika permainan antara penghematan dan sumber terbuka bertabrakan dengan redistribusi kepentingan validator, reformasi Aptos kali ini tidak hanya berkaitan dengan masa depan ekonomi token APT, tetapi juga mencerminkan kontradiksi mendalam dalam tata kelola blockchain PoS. Mari kita analisis kontroversi proposal, membandingkan model blockchain utama, dan mengeksplorasi bagaimana Aptos mencari celah di antara inflasi tinggi dan aktivitas rendah.
Operasi inflasi memicu perdebatan tentang penyembuhan atau merusak dasar
AIP-119 diajukan oleh anggota komunitas moonshiesty pada 17 April 2025. Usulan ini menyarankan untuk mengurangi tingkat imbalan staking dasar Aptos sebesar 1% setiap bulan selama tiga bulan ke depan, dengan tujuan akhir untuk menurunkan tingkat pengembalian tahunan (APR) dari sekitar 7% menjadi 3,79%. Usulan ini sendiri tidak rumit, bertujuan untuk meredakan inflasi APT dengan mengurangi imbalan staking, tetapi akan mempengaruhi kepentingan inti node staking besar yang terbiasa dengan penghasilan pasif, sehingga memicu banyak perdebatan di dalam komunitas.
Para pendukung berpendapat bahwa proposal ini tidak hanya dapat dengan cepat mengurangi inflasi APT, tetapi juga mendorong pengguna yang memegang koin untuk memindahkan dana mereka ke aktivitas DeFi lain di blockchain, bukan hanya bergantung pada staking pasif.
Namun, dari diskusi komunitas, kontroversi mengenai proposal ini tidak hanya terbatas pada penolakan oleh para pemegang besar. Banyak anggota, dari sudut pandang validator kecil dan komunitas secara keseluruhan, mengungkapkan kekhawatiran tentang dampak negatif yang mungkin timbul.
Para penentang menunjukkan bahwa pengurangan besar-besaran pada hadiah staking akan berdampak lebih besar pada validator kecil. Margin keuntungan banyak validator mungkin tertekan hingga tidak dapat menutupi biaya operasional (sekitar 30.000 USD per tahun), yang membuat mereka terpaksa keluar dari jaringan. Hal ini justru dapat melemahkan desentralisasi jaringan Aptos secara tidak langsung, yang akhirnya mengakibatkan kekuasaan dan sumber daya terkonsentrasi pada validator besar.
Pendiri bersama Amnis Finance, Eric Amnis, menghitung secara rinci dalam forum: saat ini, validator yang memegang 1 juta APT memiliki biaya server tahunan sekitar 72.000 hingga 96.000 dolar AS (data ini memiliki perbedaan yang cukup besar dengan angka 35.000 dolar AS yang diajukan oleh pengusul). Jika tingkat pengembalian diturunkan menjadi 3,9%, maka akhirnya penghasilan mungkin hanya 13.000 dolar AS, sehingga terjadi kekurangan biaya. Hanya dengan kepemilikan mencapai lebih dari 10 juta APT, baru bisa mendapatkan sedikit keuntungan, yang akan langsung mengeliminasi validator kecil.
Selain itu, ada komentar yang menyatakan bahwa tingkat pengembalian staking yang lebih rendah (3,79%) dibandingkan dengan jaringan lain yang menawarkan pengembalian lebih tinggi (seperti Cosmos sekitar 15%) kurang kompetitif, yang mungkin menyebabkan institusi dan investor besar yang mengejar pengembalian tinggi memindahkan dana mereka ke jaringan lain, mengurangi TVL dan likuiditas Aptos, dan menyebabkan risiko aliran keluar dana. Tingkat pengembalian staking yang lebih rendah juga dapat mengurangi daya tarik protokol DeFi Aptos bagi penyedia likuiditas, mempengaruhi pertumbuhan protokol dan tingkat partisipasi pengguna.
Masalah Umum dalam Tata Kelola PoS: Seni Menyeimbangkan Hadiah dan Inflasi
Sebenarnya, proposal ini mirip dengan proposal SIMD-0228 yang sebelumnya diajukan di Solana dan akhirnya ditolak, yang mencoba menekan inflasi jaringan dengan menurunkan imbal hasil validator, mencerminkan dilema permainan kepentingan dalam tata kelola blockchain publik. Dilema tata kelola ini sangat mencolok dalam mekanisme konsensus POS.
Oleh karena itu, untuk menilai apakah proposal Aptos ini masuk akal, cara terbaik adalah membandingkan bagaimana beberapa blockchain publik dengan mekanisme serupa menyeimbangkan masalah ini, serta efek yang dihasilkan.
Saat ini, model inflasi token Aptos adalah peningkatan 7% setiap tahun. Berdasarkan proposal AIP-30, tingkat penghargaan maksimum ini direncanakan akan menurun 1,5% setiap tahun (dibandingkan dengan nilai tahun sebelumnya), hingga mencapai batas tahunan 3,25% setelah lebih dari 50 tahun. Hingga data April, tingkat staking APT mencapai 76%, mempertahankan proporsi yang tinggi di antara blockchain publik. Dalam hal pembakaran biaya, saat ini semua biaya transaksi Aptos akan dibakar, tetapi karena biaya on-chain Aptos hanya beberapa ribu dolar setiap hari, pembakaran ini bisa dikatakan tidak cukup untuk melawan inflasi.
Melihat pergerakan token selama lebih dari satu tahun, Solana adalah blockchain publik yang cukup sukses dalam mekanisme POS. Berbeda dengan rasio penerbitan tetap Aptos saat ini, model inflasi Solana adalah pola yang menurun setiap tahun, dengan nilai awal 8%, kemudian menurun 15% setiap tahun, dan saat ini sekitar 4,58%. Model inflasi dinamis ini tampaknya merupakan tujuan yang diharapkan setelah reformasi proposal Aptos. Namun, untuk Solana, inflasi ini masih dianggap terlalu tinggi oleh komunitas, sehingga munculnya proposal 0228. Dalam hal rasio staking, rasio staking Solana saat ini sekitar 65%, lebih rendah dari 76% milik Aptos.
Dalam hal penghancuran biaya, sebelumnya 50% dari biaya transaksi Solana akan dihancurkan, tetapi setelah proposal 0096 disetujui, penghancuran 50% ini dibatalkan dan diberikan sebagai hadiah kepada validator, menyebabkan inflasi Solana semakin parah. Namun, karena tingkat aktivitas jaringan Solana sangat tinggi, sepertinya tidak terlalu terpengaruh oleh inflasi.
Blockchain publik lain dari MOVE, Sui sering dibandingkan dengan Aptos. Dalam hal imbal hasil staking, imbal hasil Sui relatif rendah, hanya antara 2,3% hingga 2,5%. Selain itu, token SUI memiliki batas keras 10 miliar SUI, yang pada dasarnya mengendalikan kemungkinan pencetakan tanpa batas. Dalam hal tingkat staking, tingkat staking SUI sekitar 76,73%, mendekati APT. Dalam hal pengelolaan biaya, jaringan Sui memilih menggunakannya sebagai hadiah, tanpa mekanisme penghancuran. Secara relatif, model batas keras Sui tampaknya mengurangi kekhawatiran inflasi di komunitas, sehingga kinerja harga juga cukup mencolok.
Selain itu, imbal hasil staking Cosmos cukup tipikal, mencapai 14,26%. Dari jumlah sirkulasi token, juga menunjukkan efek terus menanjak. Saat ini, tingkat staking Cosmos sekitar 59%, dan sebelum mencapai 67%, inflasi ini akan terus berlanjut. Hanya saja, meskipun imbal hasil staking sangat tinggi, tren harga token ATOM terus menurun. Dari puncaknya 44 dolar, turun hingga 3,81 dolar, kehilangan 91%.
Pilihan Aptos: Mengurangi atau Sumber Terbuka?
Secara keseluruhan, saat ini di antara beberapa blockchain POS besar, belum ada yang dapat secara sempurna menyelesaikan keseimbangan antara tingkat inflasi dan partisipasi jaringan. Dalam menyelesaikan permainan ini, di satu sisi, inflasi harus dikendalikan untuk menjaga model ekonomi token tetap sehat, di sisi lain, harus menarik validator untuk berpartisipasi dalam tata kelola jaringan melalui imbal hasil staking yang wajar. Ethereum, melalui transformasi POS dan penghancuran biaya dasar, sempat mencapai deflasi, tetapi ETH tampaknya juga tidak bisa mengalami kenaikan harga token karena menyelesaikan masalah inflasi. Sebaliknya, proposal yang baru-baru ini disetujui oleh Solana adalah tentang peningkatan inflasi, proposal 0096, sementara proposal 0028 untuk mengurangi deflasi justru ditolak oleh komunitas. Namun, ini tampaknya tidak terlalu mempengaruhi harga token Solana. Pada akhirnya, ini karena tingkat aktivitas jaringan Solana selalu berada di antara yang terdepan di antara blockchain besar.
Menangani inflasi seperti mengurangi pengeluaran, sedangkan meningkatkan aktivitas jaringan seperti menambah sumber daya. Untuk jaringan yang aktif, keseimbangan antara pengurangan pengeluaran dan penambahan sumber daya tentu penting, tetapi bagi jaringan yang saat ini tidak terlalu ramai, cara untuk meningkatkan aktivitas adalah kunci untuk meningkatkan nilai token jaringan. Melihat masalah yang dihadapi Aptos saat ini, TVL-nya hanya 1,1 miliar dolar, menempatkannya di peringkat ke-11 di antara blockchain publik. Data keseluruhan belum terlalu mengesankan, dan saat ini jumlah validator di seluruh jaringan adalah 149, dengan node lengkap sebanyak 495, angka ini juga tidak terlalu tinggi. Jika banyak validator keluar karena penurunan imbal hasil, memang ada kemungkinan dampak yang signifikan.
Oleh karena itu, bagi Aptos, ketika mempertimbangkan untuk melakukan "throttle" melalui AIP-119, mungkin lebih bijaksana untuk merenungkan dampak potensialnya terhadap ekosistem validator dan desentralisasi jaringan. Dibandingkan dengan mengurangi imbalan secara drastis, pilihan yang lebih mendesak di tahap saat ini mungkin adalah bagaimana "open-source"—yaitu meningkatkan aktivitas jaringan, menarik lebih banyak proyek berkualitas untuk bergabung, sehingga membangun ekosistem yang benar-benar makmur dan berkelanjutan. Inilah yang mungkin menjadi kunci untuk mendukung nilai jangka panjang APT.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
RegenRestorer
· 07-17 17:00
Pendapatan turun, sekali lagi siklus pembersihan dimulai
Lihat AsliBalas0
liquidation_surfer
· 07-16 21:57
Sekali lagi jebakan play people for suckers.
Lihat AsliBalas0
SerumSurfer
· 07-16 04:46
Sudah turun sejauh ini masih belum cukup rendah ya
Lihat AsliBalas0
MEVHunterLucky
· 07-15 19:27
Datang lagi untuk mengurus hal-hal yang berlebihan ini
Proposal pengurangan imbal hasil stake Aptos menimbulkan kontroversi, tantangan pengelolaan inflasi menguji perkembangan blockchain publik.
Dilema Pengelolaan Inflasi Aptos: Proposal AIP-119 Memicu Kontroversi, Ekosistem yang Makmur Mungkin Menjadi Solusinya
Pengelolaan inflasi selalu menjadi masalah inti dalam model ekonomi dan perkembangan ekosistem blockchain publik. Baru-baru ini, komunitas Aptos terlibat dalam perdebatan sengit karena proposal AIP-119 yang mengurangi imbal hasil staking. Pendukung berpendapat bahwa ini adalah langkah yang diperlukan untuk menekan inflasi dan mengaktifkan likuiditas ekosistem, sementara penentang memperingatkan bahwa hal ini dapat melemahkan dasar desentralisasi jaringan, bahkan menyebabkan aliran dana keluar.
Ketika permainan antara penghematan dan sumber terbuka bertabrakan dengan redistribusi kepentingan validator, reformasi Aptos kali ini tidak hanya berkaitan dengan masa depan ekonomi token APT, tetapi juga mencerminkan kontradiksi mendalam dalam tata kelola blockchain PoS. Mari kita analisis kontroversi proposal, membandingkan model blockchain utama, dan mengeksplorasi bagaimana Aptos mencari celah di antara inflasi tinggi dan aktivitas rendah.
Operasi inflasi memicu perdebatan tentang penyembuhan atau merusak dasar
AIP-119 diajukan oleh anggota komunitas moonshiesty pada 17 April 2025. Usulan ini menyarankan untuk mengurangi tingkat imbalan staking dasar Aptos sebesar 1% setiap bulan selama tiga bulan ke depan, dengan tujuan akhir untuk menurunkan tingkat pengembalian tahunan (APR) dari sekitar 7% menjadi 3,79%. Usulan ini sendiri tidak rumit, bertujuan untuk meredakan inflasi APT dengan mengurangi imbalan staking, tetapi akan mempengaruhi kepentingan inti node staking besar yang terbiasa dengan penghasilan pasif, sehingga memicu banyak perdebatan di dalam komunitas.
Para pendukung berpendapat bahwa proposal ini tidak hanya dapat dengan cepat mengurangi inflasi APT, tetapi juga mendorong pengguna yang memegang koin untuk memindahkan dana mereka ke aktivitas DeFi lain di blockchain, bukan hanya bergantung pada staking pasif.
Namun, dari diskusi komunitas, kontroversi mengenai proposal ini tidak hanya terbatas pada penolakan oleh para pemegang besar. Banyak anggota, dari sudut pandang validator kecil dan komunitas secara keseluruhan, mengungkapkan kekhawatiran tentang dampak negatif yang mungkin timbul.
Para penentang menunjukkan bahwa pengurangan besar-besaran pada hadiah staking akan berdampak lebih besar pada validator kecil. Margin keuntungan banyak validator mungkin tertekan hingga tidak dapat menutupi biaya operasional (sekitar 30.000 USD per tahun), yang membuat mereka terpaksa keluar dari jaringan. Hal ini justru dapat melemahkan desentralisasi jaringan Aptos secara tidak langsung, yang akhirnya mengakibatkan kekuasaan dan sumber daya terkonsentrasi pada validator besar.
Pendiri bersama Amnis Finance, Eric Amnis, menghitung secara rinci dalam forum: saat ini, validator yang memegang 1 juta APT memiliki biaya server tahunan sekitar 72.000 hingga 96.000 dolar AS (data ini memiliki perbedaan yang cukup besar dengan angka 35.000 dolar AS yang diajukan oleh pengusul). Jika tingkat pengembalian diturunkan menjadi 3,9%, maka akhirnya penghasilan mungkin hanya 13.000 dolar AS, sehingga terjadi kekurangan biaya. Hanya dengan kepemilikan mencapai lebih dari 10 juta APT, baru bisa mendapatkan sedikit keuntungan, yang akan langsung mengeliminasi validator kecil.
Selain itu, ada komentar yang menyatakan bahwa tingkat pengembalian staking yang lebih rendah (3,79%) dibandingkan dengan jaringan lain yang menawarkan pengembalian lebih tinggi (seperti Cosmos sekitar 15%) kurang kompetitif, yang mungkin menyebabkan institusi dan investor besar yang mengejar pengembalian tinggi memindahkan dana mereka ke jaringan lain, mengurangi TVL dan likuiditas Aptos, dan menyebabkan risiko aliran keluar dana. Tingkat pengembalian staking yang lebih rendah juga dapat mengurangi daya tarik protokol DeFi Aptos bagi penyedia likuiditas, mempengaruhi pertumbuhan protokol dan tingkat partisipasi pengguna.
Masalah Umum dalam Tata Kelola PoS: Seni Menyeimbangkan Hadiah dan Inflasi
Sebenarnya, proposal ini mirip dengan proposal SIMD-0228 yang sebelumnya diajukan di Solana dan akhirnya ditolak, yang mencoba menekan inflasi jaringan dengan menurunkan imbal hasil validator, mencerminkan dilema permainan kepentingan dalam tata kelola blockchain publik. Dilema tata kelola ini sangat mencolok dalam mekanisme konsensus POS.
Oleh karena itu, untuk menilai apakah proposal Aptos ini masuk akal, cara terbaik adalah membandingkan bagaimana beberapa blockchain publik dengan mekanisme serupa menyeimbangkan masalah ini, serta efek yang dihasilkan.
Saat ini, model inflasi token Aptos adalah peningkatan 7% setiap tahun. Berdasarkan proposal AIP-30, tingkat penghargaan maksimum ini direncanakan akan menurun 1,5% setiap tahun (dibandingkan dengan nilai tahun sebelumnya), hingga mencapai batas tahunan 3,25% setelah lebih dari 50 tahun. Hingga data April, tingkat staking APT mencapai 76%, mempertahankan proporsi yang tinggi di antara blockchain publik. Dalam hal pembakaran biaya, saat ini semua biaya transaksi Aptos akan dibakar, tetapi karena biaya on-chain Aptos hanya beberapa ribu dolar setiap hari, pembakaran ini bisa dikatakan tidak cukup untuk melawan inflasi.
Melihat pergerakan token selama lebih dari satu tahun, Solana adalah blockchain publik yang cukup sukses dalam mekanisme POS. Berbeda dengan rasio penerbitan tetap Aptos saat ini, model inflasi Solana adalah pola yang menurun setiap tahun, dengan nilai awal 8%, kemudian menurun 15% setiap tahun, dan saat ini sekitar 4,58%. Model inflasi dinamis ini tampaknya merupakan tujuan yang diharapkan setelah reformasi proposal Aptos. Namun, untuk Solana, inflasi ini masih dianggap terlalu tinggi oleh komunitas, sehingga munculnya proposal 0228. Dalam hal rasio staking, rasio staking Solana saat ini sekitar 65%, lebih rendah dari 76% milik Aptos.
Dalam hal penghancuran biaya, sebelumnya 50% dari biaya transaksi Solana akan dihancurkan, tetapi setelah proposal 0096 disetujui, penghancuran 50% ini dibatalkan dan diberikan sebagai hadiah kepada validator, menyebabkan inflasi Solana semakin parah. Namun, karena tingkat aktivitas jaringan Solana sangat tinggi, sepertinya tidak terlalu terpengaruh oleh inflasi.
Blockchain publik lain dari MOVE, Sui sering dibandingkan dengan Aptos. Dalam hal imbal hasil staking, imbal hasil Sui relatif rendah, hanya antara 2,3% hingga 2,5%. Selain itu, token SUI memiliki batas keras 10 miliar SUI, yang pada dasarnya mengendalikan kemungkinan pencetakan tanpa batas. Dalam hal tingkat staking, tingkat staking SUI sekitar 76,73%, mendekati APT. Dalam hal pengelolaan biaya, jaringan Sui memilih menggunakannya sebagai hadiah, tanpa mekanisme penghancuran. Secara relatif, model batas keras Sui tampaknya mengurangi kekhawatiran inflasi di komunitas, sehingga kinerja harga juga cukup mencolok.
Selain itu, imbal hasil staking Cosmos cukup tipikal, mencapai 14,26%. Dari jumlah sirkulasi token, juga menunjukkan efek terus menanjak. Saat ini, tingkat staking Cosmos sekitar 59%, dan sebelum mencapai 67%, inflasi ini akan terus berlanjut. Hanya saja, meskipun imbal hasil staking sangat tinggi, tren harga token ATOM terus menurun. Dari puncaknya 44 dolar, turun hingga 3,81 dolar, kehilangan 91%.
Pilihan Aptos: Mengurangi atau Sumber Terbuka?
Secara keseluruhan, saat ini di antara beberapa blockchain POS besar, belum ada yang dapat secara sempurna menyelesaikan keseimbangan antara tingkat inflasi dan partisipasi jaringan. Dalam menyelesaikan permainan ini, di satu sisi, inflasi harus dikendalikan untuk menjaga model ekonomi token tetap sehat, di sisi lain, harus menarik validator untuk berpartisipasi dalam tata kelola jaringan melalui imbal hasil staking yang wajar. Ethereum, melalui transformasi POS dan penghancuran biaya dasar, sempat mencapai deflasi, tetapi ETH tampaknya juga tidak bisa mengalami kenaikan harga token karena menyelesaikan masalah inflasi. Sebaliknya, proposal yang baru-baru ini disetujui oleh Solana adalah tentang peningkatan inflasi, proposal 0096, sementara proposal 0028 untuk mengurangi deflasi justru ditolak oleh komunitas. Namun, ini tampaknya tidak terlalu mempengaruhi harga token Solana. Pada akhirnya, ini karena tingkat aktivitas jaringan Solana selalu berada di antara yang terdepan di antara blockchain besar.
Menangani inflasi seperti mengurangi pengeluaran, sedangkan meningkatkan aktivitas jaringan seperti menambah sumber daya. Untuk jaringan yang aktif, keseimbangan antara pengurangan pengeluaran dan penambahan sumber daya tentu penting, tetapi bagi jaringan yang saat ini tidak terlalu ramai, cara untuk meningkatkan aktivitas adalah kunci untuk meningkatkan nilai token jaringan. Melihat masalah yang dihadapi Aptos saat ini, TVL-nya hanya 1,1 miliar dolar, menempatkannya di peringkat ke-11 di antara blockchain publik. Data keseluruhan belum terlalu mengesankan, dan saat ini jumlah validator di seluruh jaringan adalah 149, dengan node lengkap sebanyak 495, angka ini juga tidak terlalu tinggi. Jika banyak validator keluar karena penurunan imbal hasil, memang ada kemungkinan dampak yang signifikan.
Oleh karena itu, bagi Aptos, ketika mempertimbangkan untuk melakukan "throttle" melalui AIP-119, mungkin lebih bijaksana untuk merenungkan dampak potensialnya terhadap ekosistem validator dan desentralisasi jaringan. Dibandingkan dengan mengurangi imbalan secara drastis, pilihan yang lebih mendesak di tahap saat ini mungkin adalah bagaimana "open-source"—yaitu meningkatkan aktivitas jaringan, menarik lebih banyak proyek berkualitas untuk bergabung, sehingga membangun ekosistem yang benar-benar makmur dan berkelanjutan. Inilah yang mungkin menjadi kunci untuk mendukung nilai jangka panjang APT.