Krisis dan Peluang di Pasar DeFi: Perkembangan Industri dan Prospek Masa Depan

Dalam beberapa waktu terakhir, sektor Keuangan Desentralisasi (DeFi) mengalami penyesuaian pasar yang signifikan. Total nilai terkunci (TVL) telah turun dari puncaknya sebesar 179,1 miliar dolar AS pada November 2021 menjadi sekitar 37 miliar dolar AS saat ini, dan harga token dari banyak proyek DeFi juga mengalami penurunan yang drastis. Situasi ini memicu pemikiran mendalam di kalangan para pelaku industri tentang keadaan dan perkembangan masa depan industri DeFi.

Pendinginan Pasar Keuangan Desentralisasi

Penurunan pasar Keuangan Desentralisasi tidak hanya tercermin dalam penurunan TVL, tetapi juga terlihat pada penurunan harga token banyak proyek secara signifikan. Bahkan proyek Keuangan Desentralisasi teratas seperti UNI, harga token tata kelolanya telah turun 90% dari titik tertingginya. Fenomena "penurunan volume dan harga" ini menyebabkan beberapa proyek terpaksa memilih untuk likuidasi dan menghentikan operasi, seperti Saddle Finance, Algofi, dan Friktion.

Untuk penurunan TVL, para ahli industri menunjukkan bahwa perubahan nilai pasar stablecoin mungkin merupakan indikator yang lebih akurat. Dari puncaknya 190 miliar dolar AS turun menjadi 125 miliar dolar AS saat ini, penurunan nilai pasar stablecoin sebesar 34% relatif moderat, menunjukkan bahwa masih ada banyak dana yang tersisa di pasar.

Alasan Penurunan Harga Token

Para ahli menganalisis beberapa penyebab utama penurunan harga token Keuangan Desentralisasi:

1. Tekanan jual yang disebabkan oleh pembukaan kunci token
2. Beberapa model proyek yang terlalu spekulatif telah dibongkar.
3. Tekanan regulasi meningkat, khususnya dampaknya terhadap proyek-proyek di Amerika Serikat
4. Hilangnya premi likuiditas, dana kembali mengalir ke aset utama seperti Ethereum.

Selain itu, mekanisme penambangan likuiditas juga dapat menyebabkan harga token naik atau turun secara spiral.

Valuasi dan Peluang

Meskipun pasar secara keseluruhan lesu, beberapa proyek DeFi yang dapat menghasilkan keuntungan nyata mulai mendapatkan perhatian. Indikator keuangan tradisional seperti rasio harga terhadap laba (P/E) diperkenalkan untuk evaluasi, beberapa proyek seperti MKR memiliki P/E yang telah turun di bawah 25, menunjukkan nilai investasi.

Namun, para ahli memperingatkan bahwa tidak semua proyek Keuangan Desentralisasi telah "jatuh dari lubang emas". Ukuran pasar yang relatif kecil mudah dipengaruhi oleh emosi, menyebabkan harga terputus dari fundamental. Selain itu, faktor budaya dan konsensus dalam industri Web3 juga dapat mempengaruhi harga aset.

Strategi Investasi Saat Ini

Dalam lingkungan pasar saat ini, beberapa peluang keuntungan yang relatif aman menjadi favorit:

1. Staking ETH: memberikan sekitar 4-5% imbal hasil tahunan
2. Tingkat suku bunga simpanan DAI Maker (DSR): Menyediakan imbal hasil yang stabil
3. sFRAX dari Frax: menyediakan peluang hasil yang mirip dengan DSR Maker
4. Strategi kombinasi: seperti staking likuiditas ETH yang digabungkan dengan Maker DSR

Arah Perkembangan Masa Depan

Para ahli industri memberikan beberapa pandangan tentang arah perkembangan masa depan Keuangan Desentralisasi.

1. Proyek pendapatan asli: Proyek yang dapat menghasilkan pendapatan secara mandiri lebih menarik.
2. Stablecoin terdesentralisasi: sebagai infrastruktur dasar dari Keuangan Desentralisasi
3. Integrasi Aset Dunia Nyata (RWA): Memperluas skenario aplikasi Keuangan Desentralisasi
4. Pembangunan Infrastruktur: seperti dompet Web3, solusi lintas rantai, dan data on-chain lainnya.

Meskipun pasar DeFi saat ini menghadapi tantangan, industri tetap terus berinovasi dan berkembang. Proyek-proyek yang dapat memberikan nilai nyata dan model bisnis yang berkelanjutan diharapkan akan menonjol di pasar masa depan, mendorong perkembangan jangka panjang industri DeFi.