Ekspektasi penurunan suku bunga di Amerika Serikat meningkat, ETF Spot Ethereum diluncurkan, Fluktuasi emosi pasar kripto

Data ekonomi Amerika Serikat yang baru-baru ini diumumkan telah meredakan kekhawatiran pasar, saat ini pasar secara umum memperkirakan bahwa penurunan suku bunga akan dimulai pada bulan September. Saham AS sedang melakukan peralihan gaya seperti yang diharapkan, dengan penurunan konsentrasi saham teknologi besar, sementara saham kecil dan sektor non-teknologi menunjukkan kinerja yang aktif. Pasar kripto pada bulan Juli sangat dipengaruhi oleh sentimen, tetapi saat ini telah stabil. ETF Spot Ethereum resmi mulai diperdagangkan, meskipun penjualan Grayscale menyebabkan tekanan jangka pendek, namun karena kecepatan penjualannya yang cepat, tekanan ini mungkin tidak akan bertahan lama.

Pada 25 Juli, Amerika Serikat mengumumkan pertumbuhan tahunan GDP kuartal kedua 2024 sebesar 2,8%, melebihi ekspektasi 2,0%. Pada saat yang sama, indeks harga PCE tumbuh 2,6% di kuartal kedua, lebih rendah dari 3,4% di kuartal pertama. Indeks harga PCE inti yang diamati dengan cermat oleh Federal Reserve tumbuh 2,9%, juga lebih rendah dari nilai sebelumnya. Namun, pasar bereaksi beragam terhadap data ini, saham AS mengalami fluktuasi tajam pada hari itu, dengan pertempuran sengit antara pihak bullish dan bearish.

Ada pendapat yang menyatakan bahwa data ekonomi yang dirilis oleh lembaga terkait di Amerika Serikat mungkin tidak akurat. Misalnya, Departemen Tenaga Kerja AS telah mengoreksi secara signifikan data pekerjaan bulan-bulan sebelumnya saat merilis data non-farm terbaru. Tindakan ini memicu berbagai spekulasi di pasar, bahkan menimbulkan keraguan bahwa data ekonomi digunakan sebagai alat kebijakan.

Kenaikan suku bunga jangka panjang telah memberikan dampak signifikan pada ekonomi AS. Pasar secara umum percaya bahwa banyak data ekonomi mungkin menciptakan kondisi untuk penurunan suku bunga. Saat ini, alat data tertentu menunjukkan bahwa kemungkinan penurunan suku bunga dimulai pada bulan September mencapai 100%.

Ekspektasi ekstrem ini menunjukkan bahwa pasar telah mulai menilai kembali berbagai aset untuk siklus pemotongan suku bunga. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor sepuluh tahun secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan, dan dana mulai beralih dari sentimen perlindungan pada siklus kenaikan suku bunga, untuk penilaian kembali aset dalam siklus pemotongan suku bunga.

Mengamati pergerakan indeks saham kecil Russell 2000 dan indeks Nasdaq baru-baru ini, dapat ditemukan bahwa pada 11 Juli, ketika indeks Nasdaq mencapai puncaknya, saat itu juga saham kecil mulai naik. Hari ini bertepatan dengan pengumuman data CPI terbaru oleh Amerika Serikat, pasar dengan cepat menangkap sinyal meredanya inflasi, dan umumnya percaya bahwa penurunan suku bunga dapat dimulai pada bulan September. Dana dengan cepat ditarik dari saham besar dan mulai mengalir ke saham kecil. Perubahan gaya "besar ke kecil" ini sesuai dengan ekspektasi peningkatan selera risiko pasar selama siklus penurunan suku bunga.

Saat ini, beberapa perusahaan dari "tujuh raksasa teknologi" di pasar saham AS telah mengumumkan laporan keuangan kuartal kedua. Kinerja Tesla dan Alphabet tidak memuaskan, meningkatkan kekhawatiran pasar tentang keseluruhan situasi laba. Jika hanya Nvidia yang diuntungkan dari gelombang AI, sementara perusahaan lain berkinerja buruk, ditambah dengan peralihan gaya pasar, pasar saham AS mungkin menghadapi lebih banyak tekanan penyesuaian.

Pasar kripto pada bulan Juli mengalami fluktuasi yang cukup besar, dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti kompensasi kasus Mt.Gox, penjualan oleh pemerintah Jerman, dan pidato Trump di suatu konferensi Bitcoin, yang menyebabkan harga Bitcoin berfluktuasi secara dramatis. Indeks volatilitas Bitcoin mencapai tingkat yang tinggi, menunjukkan bahwa pasar berada dalam fase di mana kedua belah pihak, bullish dan bearish, seimbang.

Pasar Ethereum mencapai tonggak penting bulan ini: pada 23 Juli waktu Est AS, bertepatan dengan peringatan sepuluh tahun penawaran umum perdana Ethereum, ETF spot Ethereum mulai diperdagangkan. Namun, kinerja pasar relatif datar. Pada hari pembukaan, aliran bersih melebihi 100 juta dolar, tetapi beberapa hari berikutnya terjadi aliran bersih yang terus-menerus keluar.

Beberapa produk institusi terus mengalami aliran keluar yang besar, mirip dengan situasi saat peluncuran ETF Spot Bitcoin. Institusi tersebut mengkonversi kepercayaan Ethereum yang ada menjadi ETF, tetapi tetap mempertahankan tarif yang tinggi, yang secara inevitable menyebabkan investor melakukan penjualan besar-besaran. Namun, situasi ini tidak perlu terlalu dikhawatirkan. Saat ini, kecepatan penjualan cukup cepat, tekanan jual mungkin akan segera berkurang.

Secara keseluruhan, pasar pada bulan Juli terutama didominasi oleh emosi. Pasar kripto saat ini mungkin kekurangan narasi bull market baru, ditambah dengan pemisahan dari pergerakan saham AS, secara keseluruhan berada dalam periode yang cukup kacau, sehingga lebih mudah terpengaruh oleh emosi.

Namun, saat ini pasar telah pada dasarnya mencerna faktor-faktor emosional ini, menunjukkan tren pemulihan yang spiral. Pergerakan harga Bitcoin menunjukkan tren positif, dengan aliran masuk bersih ETF spot Bitcoin yang terus berlanjut, mencerminkan bahwa ketakutan di pasar tidak bertahan, menandakan bahwa pergerakan pasar yang lebih besar mungkin akan segera datang.

Meskipun ada ketidakpastian di pasar ekonomi makro dan keuangan tradisional, pasar aset kripto menunjukkan independensi dan ketahanan, diharapkan dapat memainkan peran yang semakin penting dalam portofolio yang terdiversifikasi, memberikan peluang pertumbuhan baru bagi para investor. Bulan ini, harga Bitcoin berfluktuasi secara dramatis, lebih banyak dipengaruhi oleh sentimen, tetapi tren jangka panjang yang diwakili oleh ETF spot Bitcoin tetap tidak berubah. Peluncuran ETF spot Ethereum juga memberikan energi dan stabilitas baru bagi pasar. Meskipun masa depan pasar kripto penuh tantangan, namun juga mengandung harapan.