Hong Kong Meluncurkan Layanan Staking ETF Ethereum, Dampaknya terhadap Pasar Kripto
Pendahuluan
Pada tanggal 7 April 2025, selama Web3 Carnival di Hong Kong, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong mengeluarkan surat edaran mengenai layanan staking yang disediakan oleh platform perdagangan aset virtual. Regulator menyadari potensi manfaat staking dalam meningkatkan keamanan jaringan blockchain dan memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan.
Setelah pengumuman surat edaran, Huaxia Fund dan Bosera Fund merespons dengan cepat. Pada 11 April, Bosera Fund mengumumkan bahwa ETF Ethereum-nya telah disetujui untuk mulai melakukan staking hingga 30% dari kepemilikan Ethereum-nya mulai 25 April. Pada 18 April, Huaxia Fund juga mengumumkan akan meluncurkan layanan staking untuk ETF Ethereum-nya, menjadi dana kedua di Hong Kong yang menyediakan layanan semacam ini.
Stake adalah fitur penting dari blockchain PoS. Investor dapat menyimpan token tata kelola blockchain PoS yang mereka miliki di node atau platform stake likuid untuk mendapatkan pembagian hasil. Ini tidak hanya menghasilkan peningkatan pasif, tetapi juga pendapatan aktif.
Sebagai perbandingan, meskipun Hong Kong juga telah meluncurkan ETF Bitcoin, tetapi rantai publik PoW tidak memiliki mekanisme staking, sehingga investor ETF Bitcoin tidak dapat memperoleh keuntungan tambahan melalui staking.
Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong lebih awal menyetujui layanan staking ETF Ethereum dibandingkan dengan SEC AS, yang merupakan tonggak sejarah bagi Hong Kong untuk menjadi pusat Web3 di Asia. Ini mencerminkan penelitian mendalam oleh regulator Hong Kong terhadap mekanisme distribusi pendapatan on-chain, serta sikap positif pemerintah terhadap industri kripto. Bagi investor tradisional, pendapatan nyata yang dihasilkan dari layanan staking ETF lebih layak untuk diperhatikan. Berikut ini akan menganalisis pendapatan staking ETH dan dampaknya terhadap industri Web3 Hong Kong.
1. Analisis Hasil Staking ETH
1.1 Mekanisme staking ETH dan imbal hasil staking di on-chain
Mekanisme staking Ethereum adalah: node perlu mempertaruhkan 32 ETH untuk menjadi validator, dan dapat memperoleh hadiah blok, MEV, dan pendapatan tips. Pemegang token biasa dapat memperoleh bagian pendapatan node secara tidak langsung melalui layanan staking.
yield staking = ( hadiah blok + MEV + Tips) / total nilai ETH yang dipertaruhkan
Menurut data, pada November 2022 APY staking ETH melebihi 5%, menjadi titik tertinggi baru-baru ini. Sedangkan selama pasar bullish pada Desember 2024, APY hanya sekitar 3.3%. Pada Mei 2025, APY staking ETH adalah 3.07%, yang tidak dianggap tinggi sebagai tingkat pengembalian produk keuangan.
Faktor utama yang mempengaruhi tingkat pengembalian staking adalah pendapatan MEV dan Tips. Sebagai contoh pada Mei 2023, volume perdagangan proyek-proyek populer seperti PEPE melonjak, menyebabkan pendapatan MEV dan Tips dari node meningkat secara signifikan, membuat APY sempat melebihi 10%. Namun, situasi ini tidak umum.
Di masa depan, hasil staking dari ETF Huaxia dan Boshi akan terkait erat dengan operasi node OSL dan HashKey.
1.2 ETH stake yield vs SOL stake yield
Dibandingkan dengan ETH, tingkat pengembalian staking SOL lebih kompetitif. Pada Mei 2025, APY staking di jaringan SOL mencapai 8,70%, 5 poin persentase lebih tinggi dari ETH. Ini membuat tingkat staking di jaringan SOL mencapai 67,97%, jauh lebih tinggi daripada 28,56% untuk ETH.
Salah satu alasan penting penurunan imbal hasil staking ETH adalah proposal EIP-1559. Proposal ini menyebabkan biaya Gas dasar dihancurkan, sehingga pendapatan node berkurang secara signifikan. Sementara itu, Solana mengambil pendekatan tengah, di mana 50% biaya dasar dihancurkan, dan 50% sebagai imbalan untuk node, sehingga imbal hasil staking SOL lebih tinggi.
Secara keseluruhan, staking ETF Ether meskipun tidak menghasilkan tinggi, namun memberikan sekitar 3% dividen tambahan bagi investor tradisional, merupakan kemajuan penting dalam transisi dari Web2 ke Web3.
2. Hong Kong ETH ETF stake adalah kebijakan keuntungan ekor panjang
Dibandingkan dengan Amerika Serikat, Hong Kong lebih cepat dalam persetujuan dan pelaksanaan ETF ETH. Namun, keuntungan likuiditas pasar Amerika sangat jelas, dengan ETF iShares ETH Trust dari BlackRock mencapai ukuran $3,584 juta pada akhir 2024, sekitar 15 kali lipat dari total ukuran tiga ETF ETH Hong Kong.
Secara teoritis, ETF ETH Hong Kong yang memperoleh pendapatan tambahan melalui staking lebih menarik bagi investor. Namun, setelah layanan staking diluncurkan, tidak ada peningkatan yang signifikan dalam pembelian ETF ETH Hong Kong, dan tidak ada penebusan besar-besaran untuk ETF ETH Amerika Serikat.
Fenomena ini dapat dijelaskan dari tiga sudut pandang:
Likuiditas pasar Hong Kong tidak mencukupi
Sulit bagi investor Amerika untuk membuka akun di Hong Kong
Investor tradisional memiliki pemahaman terbatas tentang konsep "stake"
Hong Kong menyetujui staking ETF Ether adalah kebijakan positif jangka panjang, yang sulit untuk secara signifikan meningkatkan skala dalam jangka pendek. Dengan semakin dalamnya pendidikan pasar dan perbaikan infrastruktur, efek jangka panjangnya diharapkan akan mulai terlihat secara bertahap.
3. Prospek Ekosistem Ethereum di Hong Kong dan Perkembangan RWA
Hong Kong lebih memilih menyetujui ETF ETH daripada ETF SOL, terutama mempertimbangkan keunggulan Ethereum dalam nilai pasar kripto dan skala aset RWA. Hingga Mei 2025, aset RWA di jaringan Ethereum melebihi 7 miliar USD, dan aset stablecoin melebihi 120 miliar USD, keduanya merupakan yang pertama di blockchain publik.
Hong Kong sangat memperhatikan perkembangan RWA. Pada Agustus 2024, Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan proyek Ensemble Sandbox untuk mempromosikan aplikasi tokenisasi. Pada awal 2025, beberapa proyek RWA aset fisik telah diselesaikan, dan Hua Xia Fund juga telah meluncurkan dana tokenisasi ritel pertamanya.
Peluncuran layanan staking ETH mungkin menunjukkan strategi lebih besar Hong Kong dalam berpartisipasi dalam pemerintahan jaringan Ethereum dan mengembangkan ekosistem RWA. Node utama memiliki pengaruh besar dalam pengembangan ekosistem Ethereum, dan Hong Kong dapat meningkatkan pengaruhnya di komunitas Ethereum melalui layanan staking, sehingga mendorong pembangunan ekosistem RWA yang sesuai.
4. Kesimpulan
Kebijakan terobosan Hong Kong dalam ekosistem Ethereum dan penataan RWA, telah meletakkan dasar untuk pengembangan di masa depan. Dengan menyetujui staking ETF ETH, Hong Kong memperkuat posisinya sebagai pusat inovasi Web3 di Asia, dan menunjukkan visi strategis di bidang RWA. Jaringan Ethereum menjadi jembatan inti yang menghubungkan keuangan tradisional dan dunia enkripsi.
Dengan semakin banyak proyek tokenisasi aset nyata yang dilaksanakan, Hong Kong sedang menarik proyek RWA dengan keuntungan kebijakan dan kompatibilitas teknologi. Di masa depan, seiring dengan meningkatnya suara dalam tata kelola Ethereum, Hong Kong diharapkan menjadi titik kunci dalam penerbitan, perdagangan, dan kepatuhan aset RWA di Asia, mendorong inovasi dan integrasi ekonomi nyata dengan teknologi blockchain.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
4
Bagikan
Komentar
0/400
RebaseVictim
· 11jam yang lalu
Posisi Lock-up收益咱都懂
Lihat AsliBalas0
AltcoinAnalyst
· 11jam yang lalu
Data berbicara! Stake APY lebih dari 5%
Lihat AsliBalas0
MemeEchoer
· 11jam yang lalu
Hong Kong kali ini benar-benar bisa beradaptasi, bullish
Lihat AsliBalas0
SchrodingerPrivateKey
· 11jam yang lalu
Saya sudah bingung, Hong Kong benar-benar sudah jelas!
Hong Kong meluncurkan layanan staking ETF Ethereum untuk memperdalam pengaturan RWA dan memperkuat posisi pusat Web3.
Hong Kong Meluncurkan Layanan Staking ETF Ethereum, Dampaknya terhadap Pasar Kripto
Pendahuluan
Pada tanggal 7 April 2025, selama Web3 Carnival di Hong Kong, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong mengeluarkan surat edaran mengenai layanan staking yang disediakan oleh platform perdagangan aset virtual. Regulator menyadari potensi manfaat staking dalam meningkatkan keamanan jaringan blockchain dan memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan.
Setelah pengumuman surat edaran, Huaxia Fund dan Bosera Fund merespons dengan cepat. Pada 11 April, Bosera Fund mengumumkan bahwa ETF Ethereum-nya telah disetujui untuk mulai melakukan staking hingga 30% dari kepemilikan Ethereum-nya mulai 25 April. Pada 18 April, Huaxia Fund juga mengumumkan akan meluncurkan layanan staking untuk ETF Ethereum-nya, menjadi dana kedua di Hong Kong yang menyediakan layanan semacam ini.
Stake adalah fitur penting dari blockchain PoS. Investor dapat menyimpan token tata kelola blockchain PoS yang mereka miliki di node atau platform stake likuid untuk mendapatkan pembagian hasil. Ini tidak hanya menghasilkan peningkatan pasif, tetapi juga pendapatan aktif.
Sebagai perbandingan, meskipun Hong Kong juga telah meluncurkan ETF Bitcoin, tetapi rantai publik PoW tidak memiliki mekanisme staking, sehingga investor ETF Bitcoin tidak dapat memperoleh keuntungan tambahan melalui staking.
Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong lebih awal menyetujui layanan staking ETF Ethereum dibandingkan dengan SEC AS, yang merupakan tonggak sejarah bagi Hong Kong untuk menjadi pusat Web3 di Asia. Ini mencerminkan penelitian mendalam oleh regulator Hong Kong terhadap mekanisme distribusi pendapatan on-chain, serta sikap positif pemerintah terhadap industri kripto. Bagi investor tradisional, pendapatan nyata yang dihasilkan dari layanan staking ETF lebih layak untuk diperhatikan. Berikut ini akan menganalisis pendapatan staking ETH dan dampaknya terhadap industri Web3 Hong Kong.
1. Analisis Hasil Staking ETH
1.1 Mekanisme staking ETH dan imbal hasil staking di on-chain
Mekanisme staking Ethereum adalah: node perlu mempertaruhkan 32 ETH untuk menjadi validator, dan dapat memperoleh hadiah blok, MEV, dan pendapatan tips. Pemegang token biasa dapat memperoleh bagian pendapatan node secara tidak langsung melalui layanan staking.
yield staking = ( hadiah blok + MEV + Tips) / total nilai ETH yang dipertaruhkan
Menurut data, pada November 2022 APY staking ETH melebihi 5%, menjadi titik tertinggi baru-baru ini. Sedangkan selama pasar bullish pada Desember 2024, APY hanya sekitar 3.3%. Pada Mei 2025, APY staking ETH adalah 3.07%, yang tidak dianggap tinggi sebagai tingkat pengembalian produk keuangan.
Faktor utama yang mempengaruhi tingkat pengembalian staking adalah pendapatan MEV dan Tips. Sebagai contoh pada Mei 2023, volume perdagangan proyek-proyek populer seperti PEPE melonjak, menyebabkan pendapatan MEV dan Tips dari node meningkat secara signifikan, membuat APY sempat melebihi 10%. Namun, situasi ini tidak umum.
Di masa depan, hasil staking dari ETF Huaxia dan Boshi akan terkait erat dengan operasi node OSL dan HashKey.
1.2 ETH stake yield vs SOL stake yield
Dibandingkan dengan ETH, tingkat pengembalian staking SOL lebih kompetitif. Pada Mei 2025, APY staking di jaringan SOL mencapai 8,70%, 5 poin persentase lebih tinggi dari ETH. Ini membuat tingkat staking di jaringan SOL mencapai 67,97%, jauh lebih tinggi daripada 28,56% untuk ETH.
Salah satu alasan penting penurunan imbal hasil staking ETH adalah proposal EIP-1559. Proposal ini menyebabkan biaya Gas dasar dihancurkan, sehingga pendapatan node berkurang secara signifikan. Sementara itu, Solana mengambil pendekatan tengah, di mana 50% biaya dasar dihancurkan, dan 50% sebagai imbalan untuk node, sehingga imbal hasil staking SOL lebih tinggi.
Secara keseluruhan, staking ETF Ether meskipun tidak menghasilkan tinggi, namun memberikan sekitar 3% dividen tambahan bagi investor tradisional, merupakan kemajuan penting dalam transisi dari Web2 ke Web3.
2. Hong Kong ETH ETF stake adalah kebijakan keuntungan ekor panjang
Dibandingkan dengan Amerika Serikat, Hong Kong lebih cepat dalam persetujuan dan pelaksanaan ETF ETH. Namun, keuntungan likuiditas pasar Amerika sangat jelas, dengan ETF iShares ETH Trust dari BlackRock mencapai ukuran $3,584 juta pada akhir 2024, sekitar 15 kali lipat dari total ukuran tiga ETF ETH Hong Kong.
Secara teoritis, ETF ETH Hong Kong yang memperoleh pendapatan tambahan melalui staking lebih menarik bagi investor. Namun, setelah layanan staking diluncurkan, tidak ada peningkatan yang signifikan dalam pembelian ETF ETH Hong Kong, dan tidak ada penebusan besar-besaran untuk ETF ETH Amerika Serikat.
Fenomena ini dapat dijelaskan dari tiga sudut pandang:
Hong Kong menyetujui staking ETF Ether adalah kebijakan positif jangka panjang, yang sulit untuk secara signifikan meningkatkan skala dalam jangka pendek. Dengan semakin dalamnya pendidikan pasar dan perbaikan infrastruktur, efek jangka panjangnya diharapkan akan mulai terlihat secara bertahap.
3. Prospek Ekosistem Ethereum di Hong Kong dan Perkembangan RWA
Hong Kong lebih memilih menyetujui ETF ETH daripada ETF SOL, terutama mempertimbangkan keunggulan Ethereum dalam nilai pasar kripto dan skala aset RWA. Hingga Mei 2025, aset RWA di jaringan Ethereum melebihi 7 miliar USD, dan aset stablecoin melebihi 120 miliar USD, keduanya merupakan yang pertama di blockchain publik.
Hong Kong sangat memperhatikan perkembangan RWA. Pada Agustus 2024, Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan proyek Ensemble Sandbox untuk mempromosikan aplikasi tokenisasi. Pada awal 2025, beberapa proyek RWA aset fisik telah diselesaikan, dan Hua Xia Fund juga telah meluncurkan dana tokenisasi ritel pertamanya.
Peluncuran layanan staking ETH mungkin menunjukkan strategi lebih besar Hong Kong dalam berpartisipasi dalam pemerintahan jaringan Ethereum dan mengembangkan ekosistem RWA. Node utama memiliki pengaruh besar dalam pengembangan ekosistem Ethereum, dan Hong Kong dapat meningkatkan pengaruhnya di komunitas Ethereum melalui layanan staking, sehingga mendorong pembangunan ekosistem RWA yang sesuai.
4. Kesimpulan
Kebijakan terobosan Hong Kong dalam ekosistem Ethereum dan penataan RWA, telah meletakkan dasar untuk pengembangan di masa depan. Dengan menyetujui staking ETF ETH, Hong Kong memperkuat posisinya sebagai pusat inovasi Web3 di Asia, dan menunjukkan visi strategis di bidang RWA. Jaringan Ethereum menjadi jembatan inti yang menghubungkan keuangan tradisional dan dunia enkripsi.
Dengan semakin banyak proyek tokenisasi aset nyata yang dilaksanakan, Hong Kong sedang menarik proyek RWA dengan keuntungan kebijakan dan kompatibilitas teknologi. Di masa depan, seiring dengan meningkatnya suara dalam tata kelola Ethereum, Hong Kong diharapkan menjadi titik kunci dalam penerbitan, perdagangan, dan kepatuhan aset RWA di Asia, mendorong inovasi dan integrasi ekonomi nyata dengan teknologi blockchain.