Perdagangan Utang FTX Memicu Ikuti Investor

Baru-baru ini, beberapa perusahaan investasi terkenal sedang aktif bernegosiasi untuk mengakuisisi utang FTX. Diketahui bahwa beberapa perusahaan investasi kecil telah membeli sebagian utang dari hedge fund yang ingin cepat keluar. Transaksi ini dapat menyebabkan jumlah yang diterima penjual kurang dari jumlah yang akhirnya didistribusikan dalam proses kebangkrutan.

Sebagai mantan raksasa perdagangan cryptocurrency, FTX mengajukan perlindungan kebangkrutan bulan lalu, meninggalkan sekitar 1 juta kreditor dengan total utang mencapai beberapa miliaran dolar. Dokumen pengadilan menunjukkan bahwa utang 50 kreditor teratas saja mencapai 3,1 miliar dolar. Meskipun banyak kreditor memilih untuk menunggu proses kebangkrutan selesai, beberapa orang juga mulai mencari cara untuk keluar dengan cepat melalui broker utang dan pembeli.

Saat ini, menjual hak utang berarti harus menanggung kerugian besar, karena harga jual hak utang hanya beberapa persen dari nilai nominal. Sementara itu, pembeli hak utang perlu bersabar menunggu untuk berharap dapat memulihkan lebih banyak dana melalui proses kebangkrutan.

Seorang profesional menyatakan: "Pasar secara umum tertarik pada utang ini, tetapi banyak orang tidak sepenuhnya memahami kompleksitasnya." Dia menunjukkan bahwa beberapa orang bahkan tidak terlalu memahami konsep dasar di bidang cryptocurrency seperti stablecoin.

Mengakuisisi jenis utang aset kripto yang kompleks ini memerlukan pengalaman yang kaya dan kesabaran yang besar. Kasus-kasus sebelumnya menunjukkan bahwa sengketa hukum serupa dapat memakan waktu bertahun-tahun untuk sepenuhnya diselesaikan.

FTX pernah menarik banyak investor institusional dengan likuiditasnya yang dalam, termasuk hedge fund kripto. Beberapa perusahaan manajemen dana secara terbuka menyatakan bahwa mereka memiliki sejumlah besar aset yang terjebak di platform FTX.

Para ahli industri menyatakan bahwa perusahaan dana umumnya ingin segera keluar dan tidak ingin menghadapi proses hukum yang panjang. Beberapa pelanggan FTX juga berharap dapat menyelesaikan penjualan utang sebelum akhir tahun agar dapat melakukan pengurangan kerugian saat melaporkan pajak.

Saat ini, telah muncul beberapa kasus perdagangan utang di pasar. Ada laporan bahwa beberapa utang diakuisisi dengan harga antara 5-6% dari nilai nominal, dengan jumlah yang terlibat mulai dari beberapa juta dolar hingga lebih dari seratus juta dolar. Permintaan harga dari beberapa dana biasanya mendekati 10% dari nilai nominal.

Penilaian terhadap nilai masa depan klaim utang bangkrut adalah pekerjaan yang kompleks. Para ahli menyatakan bahwa meskipun dapat dilakukan perhitungan kasar untuk mendapatkan gambaran umum tentang aset dan kewajiban yang tersedia, tetapi pada akhirnya, pengembalian sangat tergantung pada hasil proses peradilan.

Beberapa ahli hukum berpendapat bahwa pengadilan Amerika Serikat mungkin mengakui aset klien yang dimiliki dalam bentuk trust berdasarkan hukum trust Inggris. Ini berarti bahwa sebagian aset ini mungkin memiliki hak untuk dibayar lebih dulu.

Selain itu, beberapa kontrak kerja FTX juga menarik perhatian. Dilaporkan, ada kontrak yang mencakup ketentuan jaminan pembayaran gaji selama bertahun-tahun, tetapi keefektifan ketentuan semacam itu dalam klaim kebangkrutan diragukan.

Secara keseluruhan, pasar perdagangan utang FTX sedang perlahan terbentuk, tetapi kompleksitas dan ketidakpastiannya masih sangat tinggi. Investor dan kreditor perlu dengan hati-hati mengevaluasi risiko dan potensi imbalan, sambil memperhatikan perkembangan proses kebangkrutan.