Stablecoin Sedang Membentuk Kembali Pola Perdagangan Global

Sebuah penelitian baru-baru ini menganalisis secara mendalam bagaimana stablecoin mengubah pola perdagangan global, terutama dalam penerapannya di negara-negara yang terkena sanksi, serta pentingnya yang semakin meningkat sebagai infrastruktur keuangan yang sah.

Pandangan Utama

• Stablecoin telah menjadi infrastruktur keuangan yang nyata dalam bisnis lintas batas berisiko tinggi, bukan lagi alat pinggiran.
• Bahkan negara-negara yang memiliki batasan terhadap cryptocurrency domestik juga diuntungkan melalui perdagangan stablecoin dengan negara lain.
• Pemerintah di berbagai negara merespons kebangkitan stablecoin dengan cara yang berbeda, tetapi secara umum menyadari bahwa hal itu mengubah cara aliran nilai lintas batas.

Stablecoin: Dari Alat Spekulasi ke Mata Uang Strategis

Pentingnya stabilcoin secara global terus meningkat, telah berkembang dari sekadar alat spekulasi menjadi alat keuangan yang praktis. Awalnya digunakan dalam perdagangan cryptocurrency, kemudian meluas ke perdagangan antar institusi dan perusahaan, kini telah meningkat ke tingkat aplikasi negara.

Terutama di pasar dengan infrastruktur perbankan yang terbatas atau adanya kontrol modal, stablecoin meningkatkan kemampuan untuk mengakses dolar. Perusahaan mulai menggunakan stablecoin untuk pembayaran lintas batas, penyelesaian vendor, dan pembayaran gaji, terutama di pasar-pasar baru yang di mana layanan perbankan tradisional tidak dapat diandalkan atau biayanya tinggi.

Saat ini, stablecoin sedang diuji di tingkat negara, perannya beralih dari alat kenyamanan menjadi alat strategis. Negara-negara yang menghadapi sanksi atau mencari alternatif dari sistem keuangan yang dipimpin AS mulai beralih menggunakan stablecoin.

Stablecoin dalam Aplikasi Nyata Perdagangan Global

Beberapa negara sedang memasukkan stablecoin seperti USDT serta cryptocurrency utama seperti Bitcoin dan Ethereum ke dalam perdagangan minyak. Ini mewakili upaya strategis untuk menghindari sanksi Barat.

Mode transaksi relatif sederhana: pembeli mentransfer mata uang domestik ke lembaga perantara, lembaga perantara mengonversinya menjadi stablecoin atau aset digital lainnya. Aset-aset ini kemudian dipindahkan ke eksportir, yang selanjutnya menukar dana menjadi mata uang lokal. Proses ini mengurangi risiko sanksi dan meningkatkan ketahanan transaksi dengan mengecualikan lembaga keuangan Barat.

Dalam transaksi ini, stablecoin memainkan peran yang sangat penting. Meskipun Bitcoin dan Ethereum kadang-kadang digunakan, volatilitas harga mereka membuatnya tidak cocok untuk transaksi besar. Sebaliknya, stablecoin seperti USDT menawarkan stabilitas harga, likuiditas tinggi, dan kemudahan pemindahan, kualitas-kualitas ini mendukung perannya yang semakin meningkat dalam penyelesaian lintas batas di lingkungan yang terbatas.

Perlu dicatat bahwa meskipun beberapa negara memberlakukan pembatasan ketat terhadap penggunaan cryptocurrency domestik, tampaknya ada sikap toleran terhadap perdagangan stablecoin dalam konteks perdagangan tertentu. Sikap ganda ini menyoroti sebuah tren: bahkan di dalam rezim yang membatasi secara resmi, aset digital secara diam-diam diadopsi untuk mendapatkan kegunaan operasionalnya.

Momentum Stablecoin Global: Pembaruan Regulasi dan Perubahan Institusi

Beberapa negara sedang mempercepat eksplorasi adopsi stablecoin. Meskipun motivasi utama dari beberapa negara adalah untuk menghindari sanksi eksternal, banyak negara lain melihat stablecoin sebagai alat untuk meningkatkan kedaulatan moneter atau merespons perubahan geopolitik dengan lebih efektif. Daya tariknya juga terletak pada potensi pengiriman lintas batas yang lebih cepat dan biaya yang lebih rendah, yang menyoroti peran stablecoin sebagai pendorong modernisasi infrastruktur keuangan.

Contoh:

• Thailand telah menyetujui perdagangan USDT dan USDC.
• Jepang telah meluncurkan USDC yang diatur.
• Singapura telah membangun kerangka regulasi untuk stablecoin mata uang tunggal.
• Hong Kong telah mengumumkan undang-undang stablecoin.
• Amerika Serikat sedang membahas undang-undang regulasi untuk pembayaran stablecoin.
• Bank-bank utama Korea Selatan sedang bersiap untuk menerbitkan stablecoin won Korea pertama secara bersama.

Perkembangan ini mengungkapkan dua tren kunci. Pertama, regulasi stablecoin telah melampaui diskusi konseptual, pemerintah sedang aktif membentuk parameter hukum dan operasionalnya. Kedua, diferensiasi geografis sedang terbentuk. Beberapa negara mendorong integrasi stablecoin yang teratur, sementara negara lain mengambil langkah lebih ketat untuk melindungi kontrol mata uang domestik.

Stablecoin: Lapisan Infrastruktur Keuangan Baru

Pertumbuhan stabilcoin dalam perdagangan lintas batas mencerminkan perubahan mendasar dalam infrastruktur keuangan, bukan hanya upaya untuk menghindari regulasi. Bahkan negara-negara yang historically skeptis terhadap cryptocurrency pun mulai secara tidak langsung memanfaatkan stabilcoin dalam perdagangan komoditas strategis, mengalami secara langsung kegunaannya yang nyata.

Perkembangan ini melampaui penghindaran sanksi. Eksperimen tingkat ritel awal telah berkembang menjadi integrasi di tingkat institusi bahkan negara, menjadikan stablecoin sebagai salah satu inovasi blockchain yang menunjukkan kecocokan produk-pasar yang nyata. Oleh karena itu, stablecoin semakin dianggap sebagai bagian yang sah dari sistem keuangan modern, bukan sebagai alat untuk kegiatan ilegal.

Lembaga yang memandang stablecoin sebagai elemen struktur arsitektur keuangan masa depan mungkin akan memimpin dalam gelombang inovasi keuangan berikutnya. Sebaliknya, lembaga yang menunda partisipasi mungkin menghadapi risiko beradaptasi secara pasif terhadap standar yang ditetapkan oleh orang lain. Oleh karena itu, pembuat kebijakan dan pemimpin keuangan harus memahami sifat stablecoin dan potensinya jangka panjang, serta merumuskan strategi yang sejalan dengan arah evolusi sistem keuangan global.