Interpretasi dovish pasar terhadap pidato Powell mungkin berlebihan, intinya adalah menimbang pasar tenaga kerja dan risiko inflasi, penurunan suku bunga bisa berarti ekonomi terjebak dalam kesulitan, bukan sekadar inflasi yang mereda. Artikel ini berasal dari tulisan Li Xiaoyin, disusun, diterjemahkan, dan ditulis oleh Wall Street Journal. (Ringkasan sebelumnya: Suara Federal Reserve: Jangan berharap Fed akan memangkas suku bunga secara besar-besaran! Pelonggaran yang ketat adalah melodi utama Powell) (Latar belakang tambahan: Federal Reserve mulai khawatir tentang real estat AS: Pasar jelas menyusut, menambah kekhawatiran resesi) Ekonom AS, rektor Universitas Stanford Jonathan Levin berpendapat, interpretasi dovish pasar terhadap pidato Powell mungkin sedikit berlebihan. Pada hari Jumat lalu, pidato Ketua Federal Reserve Powell di pertemuan bank sentral global di Jackson Hole secara umum ditafsirkan sebagai sinyal jelas untuk pemangkasan suku bunga pada bulan September, pernyataan ini seketika membangkitkan semangat pasar, dan saham AS mencapai rekor tertinggi baru. Namun, ekonom AS, rektor Universitas Stanford Jonathan Levin pada hari Sabtu menulis di kolom Bloomberg, dengan mendalami pidato Powell di Jackson Hole, akan ditemukan bahwa inti pesannya bukanlah pelonggaran tanpa syarat, melainkan dalam lingkungan ekonomi yang penuh kabut, ada kesulitan dalam menimbang pasar tenaga kerja yang lesu dan risiko inflasi yang tinggi. Levin menyatakan, reaksi liar pasar pada hari Jumat sangat mengabaikan nuansa penting dalam pidato Powell. Ia menekankan, jika Federal Reserve benar-benar memangkas suku bunga, alasannya mungkin karena ekonomi terjebak dalam masalah, dan bank sentral terpaksa campur tangan, bukan karena inflasi yang mereda. Latar belakang bermakna ini terhapus oleh reaksi awal pasar. Artikel ini menekankan, Powell dalam pidatonya mengakui, para pengambil keputusan menghadapi tugas yang sulit, yaitu menyeimbangkan antara mempromosikan pekerjaan penuh dan menjaga stabilitas harga. Dilema kebijakan ini menunjukkan bahwa jalur pemangkasan suku bunga di masa depan mungkin lebih lambat dan tidak pasti dibandingkan dengan ekspektasi pasar. Dilema sulit di bawah dua tujuan Artikel ini menunjukkan, ketika tingkat inflasi melonjak menjadi 9,1% pada tahun 2022, tujuan Federal Reserve sangat jelas, konsensus kebijakan juga relatif mudah dicapai. Namun sekarang, situasi yang dihadapi para pembuat kebijakan jauh lebih kompleks. Powell juga menekankan dalam pidatonya: "Ketika tujuan kami berada dalam ketegangan seperti ini, kerangka kerja kami mengharuskan kami untuk menyeimbangkan kedua aspek misi ganda." Levin menjelaskan, di satu sisi, meskipun tingkat pengangguran berada pada level rendah, data pasar tenaga kerja mulai goyah. Di sisi lain, tingkat inflasi masih sedikit di atas target 2% Federal Reserve. Artikel ini mengutip pidato Powell yang menyatakan, "Tingkat suku bunga kebijakan kami sekarang lebih dekat dengan tingkat netral 100 basis poin dibandingkan setahun yang lalu", yang memungkinkan Federal Reserve untuk "bertindak hati-hati". Namun, ia juga memperingatkan, "Kebijakan moneter tidak diatur pada jalur yang ditetapkan sebelumnya." Perbedaan kebijakan ini sudah muncul di dalam Federal Reserve. Keputusan untuk mempertahankan suku bunga pada 4,25% hingga 4,5% pada bulan Juli memicu penolakan dari dua anggota dewan, ini adalah situasi pertama sejak 1992, yang menyoroti perbedaan besar dalam cara menafsirkan data ekonomi saat ini. Risiko penurunan pasar tenaga kerja Artikel ini menekankan, di balik sorakan pasar untuk pemangkasan suku bunga, satu poin kunci yang diabaikan adalah: motivasi utama Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga mungkin berasal dari kekhawatiran tentang memburuknya ekonomi. Dalam pidato pada hari Jumat, Powell secara khusus menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja saat ini berada dalam "keseimbangan yang aneh", di mana pasokan dan permintaan tenaga kerja secara signifikan melambat, sebagian disebabkan oleh pengetatan kebijakan imigrasi. Powell tidak ragu untuk mengatakan: "Situasi yang tidak biasa ini menunjukkan bahwa risiko penurunan pekerjaan meningkat. Jika risiko ini menjadi kenyataan, mereka mungkin muncul dengan cepat dalam bentuk PHK yang tajam dan peningkatan tingkat pengangguran." Dengan kata lain, pemangkasan suku bunga akan menjadi langkah defensif, bukan pernyataan kemenangan ekonomi yang kuat. Artikel ini menunjukkan, dukungan untuk kekhawatiran ini juga didukung oleh data lain. Powell menyebutkan, pertumbuhan GDP AS pada paruh pertama tahun ini hanya sekitar setengah dari proyeksi untuk tahun 2024, sebagian disebabkan oleh perlambatan pengeluaran konsumen. Ini tidak sejalan dengan dasar pasar saham yang terus bullish. Masalah inflasi yang belum terpecahkan Sambil khawatir tentang pasar tenaga kerja, risiko inflasi masih ada. Artikel ini menyebutkan, banyak ekonom terus khawatir bahwa kebijakan tarif yang diterapkan Trump akan meningkatkan harga barang dalam beberapa bulan atau bahkan beberapa kuartal mendatang. Meskipun saat ini pengaruhnya masih tampak moderat, para pelaku industri memperkirakan, ketika model mobil baru 2026 diluncurkan, tekanan kenaikan harga akan benar-benar muncul. Cara menghadapi dampak harga dari tarif itu sendiri adalah topik perdebatan yang sengit. Pihak dovish percaya bahwa para pembuat keputusan harus mengabaikan perubahan level harga "sekali saja"; sementara pihak hawkish khawatir, di tengah kondisi inflasi tinggi yang telah diderita selama hampir lima tahun, ini dapat memperburuk harapan inflasi yang tak terkendali. Levin berpendapat, Powell tampaknya lebih condong kepada kelompok yang "mengabaikan" dampak tarif, ini mungkin merupakan salah satu dari sedikit sinyal dovish dalam pidatonya. Namun, ia juga secara tegas memperingatkan, "Kita tidak bisa menganggap bahwa harapan inflasi akan tetap stabil", dan mengakui kekhawatiran di bidang ini. Reaksi pasar mungkin berlebihan Artikel ini terakhir menekankan, interpretasi dovish pasar terhadap pidato Powell mungkin sedikit berlebihan, atau mungkin karena para investor sebelumnya umumnya mengharapkan sikapnya akan lebih keras, sehingga menyebabkan penyesuaian posisi. Realitas jauh lebih datar, tetapi sepenuhnya tepat untuk situasi ekonomi saat ini. Selain tantangan kebijakan, pidato Powell juga dengan cerdik menghindari tekanan politik dari Trump yang meminta pemangkasan suku bunga secara besar-besaran. Dari sudut mana pun, pidato Powell tidak menunjukkan tanda-tanda menyerah pada tekanan. Levin menyatakan, berdasarkan data yang ada, Federal Reserve tampaknya siap untuk memangkas suku bunga paling cepat bulan depan, dan kemudian kembali mencari tingkat suku bunga yang tepat untuk mendukung pertumbuhan berkelanjutan dan inflasi rendah. Namun, prospek tetap sangat tidak pasti, dan proses pelonggaran kebijakan mungkin lebih lambat dibandingkan dengan ekspektasi pasar. Laporan terkait Ketua Federal Reserve Powell melepaskan dovish "peluang penurunan suku bunga September melonjak", Bitcoin meloncat melewati 117.000 dolar, Ethereum mendekati rekor tertinggi. Mengapa Bitcoin yang berusia 16 tahun memiliki jejak keuangan, sementara Federal Reserve yang berusia 112 tahun tidak? Pengamatan pasar" Trump mendesak pengangkatan anggota dewan Federal Reserve yang berfokus pada kripto, apakah penurunan suku bunga September sudah menjadi kepastian? "Pasar merayakan penurunan suku bunga September "krisis yang tersembunyi", pidato Powell tidak se-dovish seperti yang terlihat". Artikel ini pertama kali diterbitkan di BlockTempo "Blockchain Trend - Media berita blockchain paling berpengaruh".
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Pasar merayakan penurunan suku bunga di bulan September "krisis tersembunyi", pidato Powell tidak semanis yang diperkirakan.
Interpretasi dovish pasar terhadap pidato Powell mungkin berlebihan, intinya adalah menimbang pasar tenaga kerja dan risiko inflasi, penurunan suku bunga bisa berarti ekonomi terjebak dalam kesulitan, bukan sekadar inflasi yang mereda. Artikel ini berasal dari tulisan Li Xiaoyin, disusun, diterjemahkan, dan ditulis oleh Wall Street Journal. (Ringkasan sebelumnya: Suara Federal Reserve: Jangan berharap Fed akan memangkas suku bunga secara besar-besaran! Pelonggaran yang ketat adalah melodi utama Powell) (Latar belakang tambahan: Federal Reserve mulai khawatir tentang real estat AS: Pasar jelas menyusut, menambah kekhawatiran resesi) Ekonom AS, rektor Universitas Stanford Jonathan Levin berpendapat, interpretasi dovish pasar terhadap pidato Powell mungkin sedikit berlebihan. Pada hari Jumat lalu, pidato Ketua Federal Reserve Powell di pertemuan bank sentral global di Jackson Hole secara umum ditafsirkan sebagai sinyal jelas untuk pemangkasan suku bunga pada bulan September, pernyataan ini seketika membangkitkan semangat pasar, dan saham AS mencapai rekor tertinggi baru. Namun, ekonom AS, rektor Universitas Stanford Jonathan Levin pada hari Sabtu menulis di kolom Bloomberg, dengan mendalami pidato Powell di Jackson Hole, akan ditemukan bahwa inti pesannya bukanlah pelonggaran tanpa syarat, melainkan dalam lingkungan ekonomi yang penuh kabut, ada kesulitan dalam menimbang pasar tenaga kerja yang lesu dan risiko inflasi yang tinggi. Levin menyatakan, reaksi liar pasar pada hari Jumat sangat mengabaikan nuansa penting dalam pidato Powell. Ia menekankan, jika Federal Reserve benar-benar memangkas suku bunga, alasannya mungkin karena ekonomi terjebak dalam masalah, dan bank sentral terpaksa campur tangan, bukan karena inflasi yang mereda. Latar belakang bermakna ini terhapus oleh reaksi awal pasar. Artikel ini menekankan, Powell dalam pidatonya mengakui, para pengambil keputusan menghadapi tugas yang sulit, yaitu menyeimbangkan antara mempromosikan pekerjaan penuh dan menjaga stabilitas harga. Dilema kebijakan ini menunjukkan bahwa jalur pemangkasan suku bunga di masa depan mungkin lebih lambat dan tidak pasti dibandingkan dengan ekspektasi pasar. Dilema sulit di bawah dua tujuan Artikel ini menunjukkan, ketika tingkat inflasi melonjak menjadi 9,1% pada tahun 2022, tujuan Federal Reserve sangat jelas, konsensus kebijakan juga relatif mudah dicapai. Namun sekarang, situasi yang dihadapi para pembuat kebijakan jauh lebih kompleks. Powell juga menekankan dalam pidatonya: "Ketika tujuan kami berada dalam ketegangan seperti ini, kerangka kerja kami mengharuskan kami untuk menyeimbangkan kedua aspek misi ganda." Levin menjelaskan, di satu sisi, meskipun tingkat pengangguran berada pada level rendah, data pasar tenaga kerja mulai goyah. Di sisi lain, tingkat inflasi masih sedikit di atas target 2% Federal Reserve. Artikel ini mengutip pidato Powell yang menyatakan, "Tingkat suku bunga kebijakan kami sekarang lebih dekat dengan tingkat netral 100 basis poin dibandingkan setahun yang lalu", yang memungkinkan Federal Reserve untuk "bertindak hati-hati". Namun, ia juga memperingatkan, "Kebijakan moneter tidak diatur pada jalur yang ditetapkan sebelumnya." Perbedaan kebijakan ini sudah muncul di dalam Federal Reserve. Keputusan untuk mempertahankan suku bunga pada 4,25% hingga 4,5% pada bulan Juli memicu penolakan dari dua anggota dewan, ini adalah situasi pertama sejak 1992, yang menyoroti perbedaan besar dalam cara menafsirkan data ekonomi saat ini. Risiko penurunan pasar tenaga kerja Artikel ini menekankan, di balik sorakan pasar untuk pemangkasan suku bunga, satu poin kunci yang diabaikan adalah: motivasi utama Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga mungkin berasal dari kekhawatiran tentang memburuknya ekonomi. Dalam pidato pada hari Jumat, Powell secara khusus menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja saat ini berada dalam "keseimbangan yang aneh", di mana pasokan dan permintaan tenaga kerja secara signifikan melambat, sebagian disebabkan oleh pengetatan kebijakan imigrasi. Powell tidak ragu untuk mengatakan: "Situasi yang tidak biasa ini menunjukkan bahwa risiko penurunan pekerjaan meningkat. Jika risiko ini menjadi kenyataan, mereka mungkin muncul dengan cepat dalam bentuk PHK yang tajam dan peningkatan tingkat pengangguran." Dengan kata lain, pemangkasan suku bunga akan menjadi langkah defensif, bukan pernyataan kemenangan ekonomi yang kuat. Artikel ini menunjukkan, dukungan untuk kekhawatiran ini juga didukung oleh data lain. Powell menyebutkan, pertumbuhan GDP AS pada paruh pertama tahun ini hanya sekitar setengah dari proyeksi untuk tahun 2024, sebagian disebabkan oleh perlambatan pengeluaran konsumen. Ini tidak sejalan dengan dasar pasar saham yang terus bullish. Masalah inflasi yang belum terpecahkan Sambil khawatir tentang pasar tenaga kerja, risiko inflasi masih ada. Artikel ini menyebutkan, banyak ekonom terus khawatir bahwa kebijakan tarif yang diterapkan Trump akan meningkatkan harga barang dalam beberapa bulan atau bahkan beberapa kuartal mendatang. Meskipun saat ini pengaruhnya masih tampak moderat, para pelaku industri memperkirakan, ketika model mobil baru 2026 diluncurkan, tekanan kenaikan harga akan benar-benar muncul. Cara menghadapi dampak harga dari tarif itu sendiri adalah topik perdebatan yang sengit. Pihak dovish percaya bahwa para pembuat keputusan harus mengabaikan perubahan level harga "sekali saja"; sementara pihak hawkish khawatir, di tengah kondisi inflasi tinggi yang telah diderita selama hampir lima tahun, ini dapat memperburuk harapan inflasi yang tak terkendali. Levin berpendapat, Powell tampaknya lebih condong kepada kelompok yang "mengabaikan" dampak tarif, ini mungkin merupakan salah satu dari sedikit sinyal dovish dalam pidatonya. Namun, ia juga secara tegas memperingatkan, "Kita tidak bisa menganggap bahwa harapan inflasi akan tetap stabil", dan mengakui kekhawatiran di bidang ini. Reaksi pasar mungkin berlebihan Artikel ini terakhir menekankan, interpretasi dovish pasar terhadap pidato Powell mungkin sedikit berlebihan, atau mungkin karena para investor sebelumnya umumnya mengharapkan sikapnya akan lebih keras, sehingga menyebabkan penyesuaian posisi. Realitas jauh lebih datar, tetapi sepenuhnya tepat untuk situasi ekonomi saat ini. Selain tantangan kebijakan, pidato Powell juga dengan cerdik menghindari tekanan politik dari Trump yang meminta pemangkasan suku bunga secara besar-besaran. Dari sudut mana pun, pidato Powell tidak menunjukkan tanda-tanda menyerah pada tekanan. Levin menyatakan, berdasarkan data yang ada, Federal Reserve tampaknya siap untuk memangkas suku bunga paling cepat bulan depan, dan kemudian kembali mencari tingkat suku bunga yang tepat untuk mendukung pertumbuhan berkelanjutan dan inflasi rendah. Namun, prospek tetap sangat tidak pasti, dan proses pelonggaran kebijakan mungkin lebih lambat dibandingkan dengan ekspektasi pasar. Laporan terkait Ketua Federal Reserve Powell melepaskan dovish "peluang penurunan suku bunga September melonjak", Bitcoin meloncat melewati 117.000 dolar, Ethereum mendekati rekor tertinggi. Mengapa Bitcoin yang berusia 16 tahun memiliki jejak keuangan, sementara Federal Reserve yang berusia 112 tahun tidak? Pengamatan pasar" Trump mendesak pengangkatan anggota dewan Federal Reserve yang berfokus pada kripto, apakah penurunan suku bunga September sudah menjadi kepastian? "Pasar merayakan penurunan suku bunga September "krisis yang tersembunyi", pidato Powell tidak se-dovish seperti yang terlihat". Artikel ini pertama kali diterbitkan di BlockTempo "Blockchain Trend - Media berita blockchain paling berpengaruh".