dYdXがCosmosアプリチェーンの新時代に突入：取引移行戦略と市場パフォーマンスの分析

11月13日、Cosmos SDKとTendermintに基づいて構築されたdYdX v4が正式にベータ段階に入り、取引機能を開放しました。この新しいバージョンはdYdX Chainと呼ばれ、StarkEx上のv3バージョンと並行して運用され、既存の機能とユーザー群を保持しながら、新しいプラットフォームの革新発展への道を開きます。

現在、市場のボラティリティが非常に高く、オンチェーンの永久契約プラットフォームはかなりの取引量を迎えています。プラットフォームトークンのパフォーマンスは素晴らしいです。11月16日現在、DYDXトークンの価格は4.02ドルで、7日間で54.45%の上昇を記録しました。データによると、dYdXの最近の1日平均取引量は約170億ドルで、過去2ヶ月のピークを超えています。この分野で時価総額が最も大きいプロジェクトとして、dYdXの市場パフォーマンスは投資家の強い関心を反映しています。

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DYDX収益性評価

dYdXの最も注目される更新は、取引手数料がすべてUSDC形式でDYDXトークンのステーキング者とバリデーターに分配されることです。これは以前にdYdX Trading Inc.が徴収していたものです。他の永続的契約プランや現物DEXと比較して、dYdXはオーダーブック取引モデルを採用しており、受動的流動性提供者が存在しないため、マーケットメイカーは未分配のDYDXトークン報酬を得ることができ、手数料はすべてステーキング者に分配され、大幅に収益性が向上します。

現在のデータによれば、DYDXの流通時価総額は7.2億ドル、年換算手数料は1.05億ドル、P/F（価格手数料比）は6.6、推定ステーキングリターン率は14.6%です。しかし、この推定方法には限界があり、取引量が変わらず、全てがv4に移行し、DYDXが全てステーキングに使われ、現在の流通量が総量の20%に満たない問題を無視する必要があります。

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v3からv4への取引量の移行を促進するための多角的アプローチ

dYdX v4はdYdX Chain形式で運営され、DYDXは取引手数料として使用され、ステーキング者は報酬とガバナンス権を得ると同時に、ネットワークの安全性に対する責任を負います。現在、v4で発生した手数料はv4のステーキング者に分配されます。取引がv3からv4に移行することを促進するために、dYdXはいくつかの措置を講じています。

1. 2000万ドルのDYDXインセンティブのための資金が配分され、v4が開始されます。Chaos Labsが研究の報酬配分と防止のためのメカニズムを主導します。

2. 取引報酬モジュールと手数料優遇を導入し、ブロック取引手数料に基づいて報酬を配分します。最初の120日間は、Maker手数料を1 bps以内に設定します。

3. v3の取引手数料割引、取引報酬、LP報酬を段階的に廃止し、ほとんどの取引量がv4に移行する見込みです。

4. v4ステーキングモジュールを開設し、DYDXがイーサリアムからdYdXチェーンに移行し、Keplrウォレットを通じてステーキングできるようにします。

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Cosmosエコシステムプロジェクトの全面サポート

DYDXの完全希薄化時価総額は400億ドルに達し、ATOMを超え、Cosmosエコシステム内のプロジェクトから広範な支持を得ています。

• CircleはNobleでネイティブなUSDCを導入し、CCTPはNobleをサポートし、USDCがdYdX Chainにクロスチェーンされるのを容易にします。

• Strideは、stDYDX流動性ステーキングトークンを開発することを決定し、自動的にUSDC報酬を使用してDYDXを購入し、再投資します。

• DYDXは、LevanaやShade ProtocolなどのCosmos DeFiアプリケーションで、流動性の提供や永久契約取引への参加などに使用できます。

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まとめ

dYdXはアプリチェーン形式でCosmosに登場し、DYDXトークンの保有者は全ての取引手数料（USDC形式）を受け取り、ガバナンス権を享受し、ネットワークのセキュリティ責任を負います。現在、v4の取引量はまだ少ないですが、dYdXはv3からv4への取引移行を促進するためにいくつかの措置を講じており、来年初めにv3の報酬が停止されると、取引量は主にv4プラットフォームに集中する見込みです。