XRPFi:XRPの価値を有効にするための新しいパス

最近、XRP Ledger Apex 2025大会がシンガポールで開催され、「XRPFi」という概念が業界で広く議論されています。XRPFiはXRPと分散型金融（DeFi）を結びつけており、XRPという古くからの暗号資産を活性化し、XRPLとRippleエコシステムの発展を推進する新たな方向性と見なされています。

XRPは暗号市場の象徴的な資産の一つであり、現在の時価総額は約1344億ドルで、ビットコインを除けば時価総額が最も高い非スマートコントラクト類の暗号通貨です。XRPは従来の金融分野におけるクロスボーダー決済で優れたパフォーマンスを示していますが、オンチェーンエコシステムでは長期的にスマートコントラクトのサポートが不足しており、主流のDeFiエコシステムに統合することが難しいという矛盾が次第に顕著になっています。

関連する法律リスクの緩和、ステーブルコインの時価総額の増加、そして市場のXRP ETFへの継続的な関心に伴い、投資家のXRPの未来に対する期待が徐々に高まっています。一部の機関投資家や個人投資家は、DeFiを通じてXRPの収益と利用効率を向上させる方法を探求し始めており、これが"XRPFi"の理念の誕生と発展を促進しています。

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フレアネットワーク：XRPFiの技術基盤

XRPFiの発展過程において、Flare Networkは重要なインフラ提供者と見なされています。XRP Ledger（XRPL）は速度と安定性において優れた性能を発揮していますが、DeFiに必要な相互運用性と契約機能に関しては先天的な制限があります。したがって、Flareは技術的な観点からXRPに力を与え、現在の伝統的なXRPLとマルチチェーンDeFiエコシステムを結ぶコアエンジンとなることを選択しました。

FlareはEVM互換のL1ブロックチェーンであり、マルチチェーン相互運用性を実現するために特別に設計されています。そのFAssetsプロトコルは、非スマートコントラクト資産をXRPからFXRPにマッピングし、コントラクト呼び出し機能を持たせることで、分散型貸付、取引、デリバティブプロトコルにシームレスに接続します。このメカニズムを通じて、XRP保有者はステーキング、流動性マイニングなどを含むメインストリームチェーンでの収益活動に参加できます。

さらに、Flareはネイティブ資産USD₮0ステーブルコインを導入しました。これはLayerZeroに基づくOFT（Omnichain Fungible Token）標準に基づいて発行されたトークンで、クロスチェーンのネイティブ相互運用性を持っています。XRPとペアリングされると、USD₮0は取引深度プールや貸出担保の構築に使用できるだけでなく、時価総額1550億ドルを超えるUSDTエコシステムに接続され、XRPFiエコシステムに高い流動性の「資本基盤」を注入します。

公式データによると、Flareエコシステムは最近顕著な成長を遂げました：6月10日現在、TVLは1.57億ドルを突破し、主にUSD₮0のローンチによるもので、現在のUSD₮0の供給量は約9210万ドルです。長期的には、2024年2月から2025年2月の期間にFlareのTVLは前年比で400%以上増加する見込みです。同時に、Flareは複数のXRPL互換ウォレットツールを統合し、ユーザーの参入障壁をさらに低くしました。

FlareはそのXRPFiシステムを「フライホイールモデル」と表現しています：USD₮0で資本源を提供し、FXRPがコントラクトのコンポーザビリティを実現し、両者の組み合わせが流動性をもたらし、さらに多くのDeFiアプリケーションや実際のシナリオを促進し、結果的にXRPの長期的なエコロジーバリューを反映します。

将来的に、Flareは他の非スマートコントラクト資産をプラットフォームに導入し、DeFi分野でのアプリケーションシーンを拡大する計画をしています。

ドップラーファイナンス:XRPFi利回りマトリックスの構築

Flareの構築チェーンの互換性を保ちながら、Doppler FinanceはXRPに基づいて完全な収益メカニズムを設計し、XRPの過去の利息と金融商品における不足を補うことを目的としています。6月8日の時点で、このプラットフォームは3000万ドル以上のTVLを集め、XRPFi分野の重要な参加者の一つとなっています。

Doppler Financeは主に2種類の収益商品を提供しています：CeDeFi収益とオンチェーンDeFi戦略。前者は主に機関級の保管と量的操作を通じて資産管理を行い、後者は貸出、ステーブルコイン戦略、ステーキングを含むオンチェーン収益シナリオを探索します。

CeDeFiモデルでは、ユーザーはXRPを専用アドレスに預け、資産は専門の保管業者によって保管され、計画に従って取引プラットフォームに移され、アービトラージやベーストレードなどの量的戦略が行われます。収益はオフチェーンで決済された後、ユーザーのアカウントに戻ります。

そして、オンチェーンの収益面では、DopplerはXRPLサイドチェーンエコシステムに積極的に接続しており、EVM互換のネットワークや新興プロトコルを含んでいます。彼らの戦略には次のようなものがあります：

1. XRP貸出：XRPを監査準拠の貸出協定に預けることで、利息またはネイティブ報酬を獲得します。借り手は他の資産を担保として提供し、プラットフォームが自動的に清算プロセスを管理して安全性を確保します。
2. ステーブルコイン収益戦略：XRPを担保にしてステーブルコインを借り出し、さらにステーブルコイン収益プロトコルに展開します。Dopplerは保守的なLTV比率を採用し、ポジションを動的に調整して低リスクの収益を実現します。
3. 流動性ステーキングとレバレッジ戦略：ユーザーは特定のLSTプールでワンクリックのレバレッジステーキングを行うことができ、特にいくつかのサイドチェーントークンに関連しています。このメカニズムは、自動化された契約によって煩雑な操作プロセスを簡素化し、ユーザー体験を向上させます。

リスクをさらに軽減するために、Doppler Financeはリスク分離型の貸出市場を構築しており、異なる資産プールが独立して運営されることを許可し、高ボラティリティの資産が全体のシステムの安定性に影響を与えるのを避けています。XRPやUSDCなどの主要な資産を含むコアプールに加えて、Doppler Financeは、レバレッジ収益農業専用に設計されたLSTプールや、特定のエコシステム内のゲームトークンを含む隔離市場など、複数の隔離市場を立ち上げる計画をしています。

XRPFiは資産のクロスチェーン、カストディ、及び高度な戦略の実行を含むため、そのセキュリティメカニズムはプロジェクト設計の重要な要素となっています。現在、Doppler Financeは多層的なリスク管理メカニズムを採用しています。

資産管理に関して、プラットフォームは業界のトップサービスプロバイダーを選定し、コールドウォレット管理、オンチェーン検証、破産隔離などの手段を通じて資産の安全を確保しています。量的取引に関しては、プラットフォームは複数の戦略とチームの協力モデルを採用し、大部分の操作を「貸借契約構造」として設計し、元本が非極端な状況下で回収可能であることを確保しています。

さらに、公式の説明によると、すべての協力運営者は、歴史的な業績、戦略の安定性、AUM規模、財務リスクなどの側面から厳格なデューデリジェンスを通じて評価され、資格のある機関を選定する必要があります。

XRPFiの展望と課題

イーサリアムDeFiエコシステムの競争が激化する中、市場は十分に活用されていない高時価総額資産に目を向けています。XRPFiの登場は、XRPの長年の「高時価総額、低チェーン利用」の空白を埋めるものです。FlareネットワークのFAssetsプロトコルなどの技術を通じて、元々スマートコントラクト機能を欠いていたXRPがDeFiエコシステムに参入できるようになりました。Doppler Financeは、CeDeFiの収益、流動的なステーキングなどを含む持続可能な収益メカニズムの全セットを構築しており、実際のパスを持つだけでなく、安全性とユーザー体験を向上させるためにリソースを投資しています。

論理的に見て、XRPFiの発展はXRPとRippleエコシステムの発展を活性化する必要性に応えています。しかし、現在のXRPFiエコシステムはまだ初期段階にあることを指摘する必要があります。FlareとDopplerの製品ロードマップは比較的明確ですが、全体のユーザー規模、流動性の深さ、プロトコルの成熟度はまだ検証される必要があります。古い資産が新しい物語に組み込まれ、その見通しはどうなるのでしょうか？業界はこの分野の発展を引き続き注視するでしょう。

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