グローバルトレードの新しい秩序におけるWeb3起業の新しいロジック

マクロ環境の悪化 - 危機が新たな秩序を形成している

金融は混乱の時代に突入し始めた

トランプがホワイトハウスに再び入る以来、一連の予想外の経済的および政治的措置が世界市場を継続的に揺さぶっている。その中で、最大の衝撃を引き起こした措置の一つは関税政策の強化である：2025年4月5日から、アメリカは全ての輸入商品に一律10％の"基準関税"を課し、中国、ベトナムなど60か国に対してはさらに高い"対等関税"を課す。短期的には、トランプの関税の影響で世界市場が大きく揺れ動いている：米国債が売り浴びせに遭い、10年物米国債の利回りが4.5％以上に急上昇し、20年ぶりの最大の単週上昇幅を記録した；米国株も激しく変動し、一時はサーキットブレーカーに迫った；ドル指数は連続して下落し、数年で最大の日々下落幅を記録した。後にアメリカが一部の同盟国に対して新しい関税の課税を先送りすることを発表したが、投資家は未来の不確実性に対して依然として懸念を抱いており、世界の金融システムはまるで"混乱の時代"に突入したかのようである。

第二次世界大戦後にアメリカを中心に構築された旧国際経済システムは崩壊の危機に直面している：新興経済国の台頭がアメリカの相対的な優位性を弱め、アメリカが長年蓄積してきた巨額の債務と財政赤字がドルの信頼性を侵食し、世界の外貨準備におけるドルの割合が減少している。特に中国がWTOに加入して以来の高速成長は、さまざまな技術分野でアメリカに迫るか、あるいは超えることに繋がり、アメリカのエリート層に深刻な不安を引き起こしている。Huaweiなどの中国企業が5Gチップ設計、通信基地局などの重要技術において突破口を開いたことは、アメリカに警鐘を鳴らす信号だ：かつては高い技術の代差が急速に縮まっており、アメリカの製造業の伝統的な優位性は危機に瀕している。一方で、若い世代のアメリカ人は金融や芸術などの分野により多く身を投じ、製造業に従事することを望まなくなっている。これら一連の変化は、アメリカが支配する旧秩序が揺らいでいることを意味している。

この背景の中で、アメリカの政策立案者たちは、グローバルな主導地位を維持するために新しい貿易と金融の秩序を構築することを検討し始めました。トランプ政権の戦略目標は、貿易交渉でより良い条件を得ることだけでなく、「新たな出発」を試みることです------新しいルール体系を策定することでアメリカの中心的な地位を再確立しようとしています。これには二つの意図が含まれています。一つは、主要な競争相手を打撃し、中国などの国々が既存のグローバル化の恩恵を利用して急成長する勢いを弱めること。もう一つは、新しい価値の基準を求め、揺らぐドルの信用とグローバル貿易に新たな支えを提供することです。この考え方の下では、伝統的なドルの信用はより強力な裏付けを必要とし、アメリカは金やビットコインなどの資産に目を向け始め、これを通じてグローバル金融システムの信頼基盤を再構築しようとしています。

注目すべきは、トランプ政権以来、アメリカ政府の暗号通貨に対する態度が大きく変わったことです。トランプが就任して間もなく、彼は仮想通貨の発展に関心を示し、ビットコインに対する過去の批判的な立場とは逆の立場を取りました。共和党内部の一部勢力やいくつかの州政府も近年、ビットコインを受け入れ、ドルリスクに対するヘッジとして「デジタルゴールド」と見なしています。言い換えれば、アメリカは潜在的な新しい金融秩序のために予め布石を打っており、ビットコインを国家戦略の視野に組み込もうとしています。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

ビットコインと金：ドルの新しい"ダブルアンカー"

世界の貿易と金融のルールが再構築される中、アメリカは「ダブルアセットアンカー」を通じてドルの新しい信用基盤を築こうとしている：伝統的な金の準備に加え、新興のビットコインの準備も加えられている。この戦略は、実物資産とデジタル資産の組み合わせによって、新しい秩序の下でのドルの信頼性を強化することを意図している。

ゴールドは価値の保存手段としてすでに多くの国の中央銀行に広く保有されており、アメリカの金庫の金準備（著名なフォート・ノックスに保管）はドルの覇権にとって重要なカードです。そして今、ビットコインは類似の戦略的地位を与えられています------新時代の「デジタルゴールド」として見なされています。2024年末までに、ビットコインの総時価総額は約2兆ドルであり、これはゴールドの時価総額（約20兆ドル）の10分の1程度です。長期的な潜在能力を考えると、ビットコインの時価総額がいつかゴールドに匹敵することがあれば、その価格は数倍以上の成長の余地があるでしょう。この成長の可能性を期待して、さらにビットコインの分散型、発行上限（2100万枚）、高流動性という独特の利点により、アメリカは国家備蓄システムにビットコインを真剣に組み入れることを検討し始めています。

2025年3月、アメリカ政府は暗号分野で次々と重要な措置を発表した：3月6日、トランプ大統領は行政命令に署名し、「戦略ビットコイン準備金」と「アメリカデジタル資産準備金」の設立を発表した。翌日、ホワイトハウスは大々的に暗号サミットを開催し、業界の巨頭や国会議員、官僚を招待した。トランプは会議で暗号産業の発展への支持を公然と表明し、国会が安定コイン及びデジタル資産に関する規制枠組みの立法を迅速に通過させるよう促すことを約束した。さらに注目すべきは、トランプがサミットで「ビットコイン準備金を設立することは、仮想のフォートノックスを設立することだ」と述べたことである。つまり、アメリカはビットコイン準備金をデジタル時代の国庫金として位置づける意図を持っている。この発言は、ビットコインがアメリカの国家戦略の一部として正式に位置づけられ、金と同様の地位が与えられたことを示している。

この一連の行動は、アメリカがビットコインを金と共に新しい金融システムの基軸資産とする意図を示しています。実際に、アメリカ政府は相当規模のビットコイン準備を保有しており（主に法執行による押収などの経路から）、さらなる増加を計画しています。市場では、約100万枚のビットコイン（総供給量の5%に相当）を集めることを目指しているという噂があり、この数量はアメリカの公式な金準備が世界の金に占める割合に近いです。この目標はまだ完全には実現されていませんが、トレンドはすでに現れています。いくつかのアメリカの州政府は先んじて行動を起こし、財政資金でビットコインを購入して準備金として使用することを承認しています。連邦レベルでは、行政命令や立法提案を通じてビットコインの"正当化"が進められています。もし将来的にドルが実物の金とデジタルゴールド（ビットコイン）に部分的に連動し、ブロックチェーン技術を活用して新しい国際決済システムを構築できれば、アメリカは未来のグローバル金融競争において先手を打ち、ドルシステムの生命力を延ばすことができるでしょう。

もちろん、ビットコインの導入はアメリカが自らの課題を解決するのにも役立ちます。例えば、アメリカ政府が抱える巨額の国債はますます重くなり、信用危機を引き起こしています。もしアメリカが十分なビットコインの準備を掌握し、将来的にその価格を押し上げることができれば、部分的に準備を売却することで債務の穴を埋め、巧妙に債務リスクを解消することが可能になります。「暗号資産で債務を希釈する」という考え方は、アメリカの金融戦略の新たな想像を形作っています。同時に、アメリカはデジタル通貨の規制にも力を入れています。最近の法案では、流通量が100億ドルを超えるステーブルコインを連邦準備制度の規制下に置くことを提案しており、これはアメリカが暗号ドル（ドル建てステーブルコイン）の発行権とルール制定権を掌握し、暗号世界におけるドルの主導的地位を強化したいと考えていることを示しています。ドル建てステーブルコイン＋金＋ビットコインの三者は、ドルの新しい秩序の輪郭を描き出しており、法定通貨としてのドルの地位を維持しつつ、実物とデジタル資産を支えにしてリスク耐性を高めています。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

市場環境の調整と「下半期に何をすべきか」

過去一年以上、世界の暗号市場は熱狂から冷静への激しい変化を経験しました。暗号資産の総市場価値は、歴史的ピークの約3.71兆ドルから約3.04兆ドルに戻り（データ出典：CoinMarketCap、データ日：2025.04.23）、市場は深い調整とクリアリングの段階に入っています。マクロ経済の混乱（インフレの上昇、金利の上昇など）と規制の厳格化が重なり、本当に価値の裏付けがない多くのプロジェクトがこの調整の中で姿を消しました。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとっては、今こそ底を築き、力を蓄え、新たな機会を育む最良の時期です------前回のサイクルのバブルが退去した今、静かに製品を磨き、厚く薄く発揮する好機となります。

このような「下半期」の環境の中で、起業家は考えるべきです：下半期に何をするのが適切か？単純なトラフィック戦略はもはや持続可能ではなく、代わりにハードコアな価値に基づく起業の論理が求められています。現在の市場環境において、以下のいくつかの方向には新しい機会が秘められています：

• ビットコイン（BTC）エコシステム：ビットコインネットワークを中心とした金融革新（"BTC Fi"）、インフラストラクチャのアップグレード、およびBTCに基づく実世界の資産と支払いネットワークの再構築。

• その他のパブリックチェーンエコシステム：イーサリアムなどのパブリックチェーン上で効率と利益の本質に戻る革新を行い、単に"トラフィックを巻き込む"だけでなく、製品志向で持続可能な分散型金融（DeFi）などのアプリケーションを構築します。

• 現実世界の資産（RWA）と支払い金融（PayFi）：オンチェーン技術と現実の資産、支払いシーンを組み合わせて、安定したキャッシュフローを支える新しいモデルを発展させる。

• 暗号資産関連株：伝統的な資本市場において台頭している「ブロックチェーン関連株」の波に注目し、Web3スタートアップが株式化に向かう新しい道筋。

次に、上記の考え方に基づいて分析を展開し、マクロの調整期間に注目すべき具体的な起業機会について探ります。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

BTCを中心としたスタートアップの機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

ビットコインは長年「デジタルゴールド」と見なされてきましたが、そのメインネット機能は比較的シンプルです。しかし最近、一連の技術と応用の進展がビットコインエコシステムに新しい活力を注いでいます。BTCネットワークを取り巻いて、私たちは3つの主要な起業機会を見ています：

• BTC Fi（ビットコインファイナンス）：ビットコインネットワーク上に新しい金融資産を創造します。ビットコインはもはや静的な価値の貯蔵庫ではなく、さまざまな金融資産を発行するための基盤プラットフォームへと進化しています。最近登場したBRC-20やRunesなどのプロトコルは、BTCメインネット上でトークン資産を発行する熱潮を巻き起こしました；ある企業が発表したTaproot Assetsプロトコル（TAプロトコル）は、ビットコインエコシステムで安定コインや債券などの金融資産を発行することを可能にしました。これは、ビットコインメインネットが次のサイクルでより多くの価値の担保機能を担うことが期待され、"デジタルゴールド"から豊富な資産を支える価値の保存ネットワークへとアップグレードされることを意味します。代表的なプロジェクトは、ビットコインネットワーク上での貸し出し、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスの構築に焦点を当て、BTCの資金調達と資産発行能力の躍進を促進しています。

• BTCインフラ（ビットコインインフラストラクチャ）：ビットコイン上のスマートな基盤を再構築します。BTCのネイティブ機能の不足を補うために、業界はビットコインにイーサリアムのようなスマートコントラクト層を構築しようとしています。一つのアプローチは、EVM互換のビットコインサイドチェーンまたはLayer2（イーサリアムのスマートコントラクト機能を持つBTC L2など）を発展させ、BTCネットワークのDApp開発空間を拡張することです。もう一つは、ビットコインプロトコルファミリーにネイティブなソリューション、例えばRGBプロトコルやライトニングネットワークなどのビットコインネイティブな二層技術であり、これらはプライバシー、スケーラビリティ、支払い効率の向上に重点を置き、BTCメインネットのために軽量かつ経済的なオンチェーン実行層を構築します。代表的なプロジェクトは、ビットコインのLayer2やミドルウェアツールの構築に焦点を当て、ビットコインの開発エコシステムとスケーラビリティを向上させます。

• BTCによるRWA & PayFi：ビットコインの実世界資産および支払い分野における潜在能力を解放します。ビットコインネットワークに基づくRWAは徐々に台頭しており、米国債や実物資産などのトークン化が進んでいます。ビットコインは決済レイヤーとして、グローバルに検証可能な清算メカニズムを提供し、これらの資産に高い信頼性のある価値の固定を与えます。同時に、ライトニングネットワークなどの支払いインフラに基づいて生まれた「PayFi」モデルは、ビットコインを再び支払いの舞台に戻します------例えば、人工知能エージェント（AIエージェント）とビットコインのマイクロペイメントを組み合わせることで、機械と機械、そして人と機械の間でのリアルタイムの少額支払いが可能になり、SaaSサービスやデータ交換などのシーンに効率的な支払いソリューションを提供します。代表的なプロジェクトはビットコインの向上に焦点を当てています。