# トランプ時代の金融変化:エテナの戦略的ポジショニング2024年11月5日、トランプが再びアメリカ合衆国大統領に選出され、アメリカは伝統的な産業と分散型金融によって牽引される経済変革を迎えることを意味します。トランプ政策の核心は、ドルの覇権がアメリカ国内経済に与える制約を打破し、産業経済を再生し、金融資本がアメリカ経済に対して過度にコントロールすることを弱体化させることです。11月初旬、ArkStream CapitalはEthenaのこの歴史的な瞬間における重要な役割に鋭く気づき、500万ドルの戦略的投資を行いました。重点投資プロジェクトの一つとして、Ethenaのパフォーマンスは期待に応え、私たちに優れた財務リターンをもたらしました。! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4f147e15fb3f5bca86c5abf964aa28f6)Ethenaは、さまざまな安定した拡張可能な暗号ネイティブ通貨ソリューションを提供することに注力しています。その初のステーブルコインUSDeは、暗号ネイティブの合成ドルであり、コアイノベーションは、Deltaヘッジ戦略を通じて、複数の主流暗号資産の現物および対応するショートポジションを保持することで内在的な安定価値を維持することにあります。この設計は、従来のドル銀行準備に依存せず、従来の金融システムを回避することができる新しいドルの代替ツールとなります。! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c1f06491724fd0443198597ede9350e9)2番目のステーブルコインであるUSDtbは、Securitizeと協力して開発され、BlackRock BUIDLに依存して、米ドル、短期米国債、買戻し契約などの従来の金融商品を結び付け、現実世界の資産からの安定した収入に裏打ちされたデジタルドルを作成し、国内産業と米国の実体経済に効率的に資金を流出させることができ、産業を復活させ、雇用を創出するというトランプの中核的な目標を支援します。トランプ一族が率いるワールド・リバティ・ファイナンシャルはDAOモデルを採用していませんが、DeFiを米国の主流の金融市場に推進するという決意は、DeFi分野での壮大なビジョンを示していることは特筆に値します。 DeFi分野では、レンディングプラットフォームのAAVE、オラクルネットワークのLINK、RWAが支援するONDO、暗号ネイティブのステーブルコインソリューションを推進するENAなど、安定した収益を生み出すプロジェクトが特に注目されます。 WLFIは、オンチェーン取引を通じてEthenaトークンに合計75万ドルを投資したと報じられており、同時に、EthenaのイールドトークンsUSDeをWLFIレンディングプラットフォームの担保資産として使用する計画への協力を発表しました。! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-8ab3397bd730508989c8093159e3bfb1)# RWAのステーブルコイン投資の視点RWA（現実世界の資産）、支払い、そしてステーブルコインは、金融分野における相互に絡み合った三つの核心要素を構成しています。これらは特定の金融シーンにおいて一つの全体として考慮されることもあれば、独立した意味を持つ専門的なトラックとして見なされることもあります。この三者の中で、支払いの概念は比較的明確であり、適用シーンは伝統的な金融世界に似ています。残りの二つ、RWAはWeb3技術によってデジタル化され、ブロックチェーン上で透明性があり流通が容易な資産に変わります。このプロセスは、ステーブルコイン、プライベートクレジット、アメリカ国債、商品、株式など、多様な資産カテゴリーをカバーしています。ステーブルコインがその中で独特かつ重要な割合を占めていることを考えると、ステーブルコインを独立したトラックとして考慮することもできます。この章では、投資の視点からRWAとステーブルコインの成長速度、市場のスペースを探求し、特にステーブルコイン市場の構造の進化、そして暗号ネイティブステーブルコインの発展の軌跡と直面する課題について重点的に分析します。## 優れた成長率と幅広い見通しRWAとステーブルコインの総資産価値の推移を組み合わせることで、私たちはそれらの市場規模と成長動態を直感的に把握することができます。現在、RWA市場の総資産価値は約2183億ドルであり、その中でステーブルコイン市場の規模は2034億ドルに達し、93.2%の比率を占めています。ステーブルコイン市場は2018年初めの3000万ドルから現在の2034億ドルに成長しており、このような巨大な成長はステーブルコインの強力な発展の勢いを示すだけでなく、その巨大な市場潜在能力を際立たせています。非ステーブルコインのRWA分野では、総資産価値が2018年の1000万ドルから2021年の2億ドルへ、さらに現在の149億ドルへと急上昇しており、この成長トレンドに対応する年率複合成長率も目を引くものです。この成長過程において、プライベートクレジットと米国国債は重要な推進力を果たしました。! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ea7c79de2cb189d78ac006c8c102ca14)ステーブルコインは、RWA（実世界資産）分野における独特かつ重要な資産クラスとして、特に注目と分析に値します。探討を始める前に、まずドルとその関連資産について簡単に理解しておきましょう。ドルはその卓越した国際的地位により、世界中でクロスボーダー取引、金融決済、グローバル投資の重要な通貨となっています。ドルおよびその関連資産、例えば米国債は、金融市場において中心的な役割を果たし、これによりドルの世界的な準備通貨としての地位がさらに強化され、また、世界的なハードカレンシーの象徴となっています。暗号通貨市場において、2018年以降、米ドルにペッグされたステーブルコインは重要な役割を果たしてきました。これらは取引の基準通貨単位であるだけでなく、影のドル資産としての役割も果たし、送金や支払いなどのさまざまなシーンで活躍しています。オンチェーンの日平均送金量を例にとると、現在の日送金量は250億ドルから300億ドルの高水準で安定しており、市場が低迷している時期でもこのデータは100億ドルを下回ることはありません。取引量に関しては、CCDataの報告によると、2024年11月には中央集権取引所のステーブルコインの月間取引量が1.8兆ドルに達し、暗号通貨業界の総時価総額の半分を超えました。業界データを組み合わせると、11月の平均日取引量は2000億ドルであり、月間取引量は6兆ドルに達します。これは、ステーブルコインが中央集権取引量の中で業界取引量の30%を占めていることを意味します。この割合にはオンチェーンのステーブルコイン取引量は含まれていないため、実際の占有率はさらに高い可能性があります。取引量と送金量という二つのコア指標に加えて、ステーブルコインは米国債などの安定した収益をもたらす資産を基盤資産として導入することにより、安定した持続可能な収益を提供し、業界に正の外部性をもたらし、Web3と現実のつながりと融合をさらに促進しています。! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f746abf3152da168bda44336f5b7c232)2024年のビットコインとイーサリアムの現物ETFの承認に伴い、資金の流入が暗号通貨業界の時価総額を新たな高みへと押し上げました。私たちは、業界の時価総額の増加とユーザーベースの拡大に伴い、ステーブルコインが時価総額規模、送金量、取引量などのいくつかの重要なデータ指標でも歴史的な新高値を突破することを期待しています。## ステーブルコイン市場の構造の変化ステーブルコインの誕生は、暗号通貨業界の価格安定ツールに対する強い需要に由来します。初期段階では、ビットコインやイーサリアムなどの主流の暗号通貨は、価格の変動性が大きいため、安定した価値単位として機能することが難しかったのです。ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨に連動することによって、相対的に安定した価値の保存と取引の媒介を提供しました。これにより、ユーザーは市場の変動に耐えられるデジタル資産を保有し、迅速な資金移動を行うことができるようになりました。市場におけるステーブルコインの需要が増加するにつれて、法定通貨支援型ステーブルコイン、分散型担保型ステーブルコイン、アルゴリズム型ステーブルコインなど、さまざまなタイプのステーブルコインが徐々に登場しました。これらのステーブルコインは、異なる市場の需要とリスク嗜好に応じた多様な選択肢をユーザーに提供します。ステーブルコイン市場を探索する際には、いくつかの代表的なステーブルコインに焦点を当てます。 これには、USDT、USDC、DAI/USDS、およびUSTが含まれます。 これらのステーブルコインのファンダメンタル分析を通じて、さまざまなステーブルコインの特性とその市場パフォーマンスを理解します。! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-99ca3e50d4ab8528a3ee25b7d845e9d9)暗号通貨市場に参入した初期のステーブルコインとして、USDTは2018年以降、市場で広く支持され、認知されています。 多くの取引所で受け入れられただけでなく、2020年以降はプライマリーマーケットとセカンダリーマーケット、DeFiプロトコル、多数のパブリックチェーン、レイヤー2にさらに浸透しています。 そのため、USDTの市場シェアは常に主導的な地位を維持しています。 現在、USDTの原資産には主に米国債やオーバーナイトリバースレポなどが含まれていますが、これらの資産の透明性がリアルタイムで更新されていないため、USDTは歴史上何度かペギング解除イベントに見舞われており、最大額は10%に迫っています。 それにもかかわらず、USDTは、その先行者利益と世界的な適用性により、主流の取引所でのスポットおよびデリバティブ取引量を依然として支配しています。 主流の取引所は一般的にUSDTをコア通貨ペアとして使用しており、USDCやFDUSDなどの他のステーブルコインもサポートしているにもかかわらず、USDTの取引量と市場の深さは他のステーブルコインをはるかに上回っています。! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-8d142fde9f8cc26fa5a064a719d226fc)USDCは、強力な規制資源と複数の資産管理ライセンスを持つCircle社によって発行されています。2018年10月に導入されて以来、USDCは暗号通貨市場で第2のステーブルコインとなり、市場占有率は約20.9%です。その卓越したコンプライアンスと透明性に基づいて、USDCの基盤資産は主に米ドル現金、短期国債、米国オーバーナイトレポ契約で構成されています。ほとんどのUSDC準備金は、SECに登録された2a-政府マネーマーケットファンドであるCircle準備基金（Circle Reserve Fund）に保管されており、ブラックロックを通じて毎日ポートフォリオレポートを提供し透明性を確保しています。かつて、USDCの発行量は一時的にUSDTの77.6%に達しましたが、2023年3月のシリコンバレー銀行（SVB）の破産事件において、Circle社の約33億ドルのUSDC準備金がSVBに保管されており、これはその400億ドルの総準備金の一部に過ぎませんでした。このニュースは市場にパニックを引き起こし、USDCの価格急落とペッグ解除現象をもたらし、さらには取り付け騒ぎを引き起こしました。しかし、連邦準備制度と財務省の共同救済計画により、Circle社はSVBの預金が100%安全であると発表し、市場のパニックは徐々に収束し、USDCの価格もほぼ正常な水準に回復しました。この出来事の後、USDCは伝統的銀行システムのリスクに対する脆弱性が露呈し、その発行量も減少傾向に入りました。USDCの安定性と透明性を向上させるために、Circle社は一連の措置を実施しました。市場占有率は以前の高水準に回復していないものの、USDCの自然なコンプライアンスにより、チェーン上の取引量や取引数などの主要なデータ指標は依然としてUSDTと競争力を保っています。! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a3f57428ae6e080211e70fd2fa1b0732)DAI/USDSはMakerDAOによって発行および管理される分散型ステーブルコインであり、米ドルと1:1の固定為替レートを維持することを目的としています。最初は、DAIは過剰担保メカニズムを通じて生成され、ユーザーはMakerプロトコルのスマートコントラクトに暗号資産（例：イーサリアム）をロックすることでDAIを生成できます。このメカニズムは、担保の価値が生成されるDAIの金額を上回ることを要求し、DAIの価値の安定を確保します。しかし、DAIは価格が激しく変動する際に連鎖清算を引き起こす可能性があり、さらにオンチェーン取引の公開透明性により、鋳造者の清算ラインがターゲットにされやすく、清算失敗や不良債権を引き起こすことがあります。これらのリスクを低減するために、MakerDAOはUSDCやwBTCなどの追加担保オプションを導入し、専任のリスク管理チームを設立しました。DAIの分散型特性は、特定のアプリケーションシナリオにおいて独自の利点を提供し、特にDeFi分野では重要な役割を果たし、取引媒体としてだけでなく、借貸にも広く利用されています。
Ethenaが新時代の金融革命をリード:500万ドルの資金調達ラウンドの背後にある戦略的機会
トランプ時代の金融変化:エテナの戦略的ポジショニング
2024年11月5日、トランプが再びアメリカ合衆国大統領に選出され、アメリカは伝統的な産業と分散型金融によって牽引される経済変革を迎えることを意味します。トランプ政策の核心は、ドルの覇権がアメリカ国内経済に与える制約を打破し、産業経済を再生し、金融資本がアメリカ経済に対して過度にコントロールすることを弱体化させることです。11月初旬、ArkStream CapitalはEthenaのこの歴史的な瞬間における重要な役割に鋭く気づき、500万ドルの戦略的投資を行いました。重点投資プロジェクトの一つとして、Ethenaのパフォーマンスは期待に応え、私たちに優れた財務リターンをもたらしました。
! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f147e15fb3f5bca86c5abf964aa28f6.webp)
Ethenaは、さまざまな安定した拡張可能な暗号ネイティブ通貨ソリューションを提供することに注力しています。その初のステーブルコインUSDeは、暗号ネイティブの合成ドルであり、コアイノベーションは、Deltaヘッジ戦略を通じて、複数の主流暗号資産の現物および対応するショートポジションを保持することで内在的な安定価値を維持することにあります。この設計は、従来のドル銀行準備に依存せず、従来の金融システムを回避することができる新しいドルの代替ツールとなります。
! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1f06491724fd0443198597ede9350e9.webp)
2番目のステーブルコインであるUSDtbは、Securitizeと協力して開発され、BlackRock BUIDLに依存して、米ドル、短期米国債、買戻し契約などの従来の金融商品を結び付け、現実世界の資産からの安定した収入に裏打ちされたデジタルドルを作成し、国内産業と米国の実体経済に効率的に資金を流出させることができ、産業を復活させ、雇用を創出するというトランプの中核的な目標を支援します。
トランプ一族が率いるワールド・リバティ・ファイナンシャルはDAOモデルを採用していませんが、DeFiを米国の主流の金融市場に推進するという決意は、DeFi分野での壮大なビジョンを示していることは特筆に値します。 DeFi分野では、レンディングプラットフォームのAAVE、オラクルネットワークのLINK、RWAが支援するONDO、暗号ネイティブのステーブルコインソリューションを推進するENAなど、安定した収益を生み出すプロジェクトが特に注目されます。 WLFIは、オンチェーン取引を通じてEthenaトークンに合計75万ドルを投資したと報じられており、同時に、EthenaのイールドトークンsUSDeをWLFIレンディングプラットフォームの担保資産として使用する計画への協力を発表しました。
! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ab3397bd730508989c8093159e3bfb1.webp)
RWAのステーブルコイン投資の視点
RWA（現実世界の資産）、支払い、そしてステーブルコインは、金融分野における相互に絡み合った三つの核心要素を構成しています。これらは特定の金融シーンにおいて一つの全体として考慮されることもあれば、独立した意味を持つ専門的なトラックとして見なされることもあります。この三者の中で、支払いの概念は比較的明確であり、適用シーンは伝統的な金融世界に似ています。残りの二つ、RWAはWeb3技術によってデジタル化され、ブロックチェーン上で透明性があり流通が容易な資産に変わります。このプロセスは、ステーブルコイン、プライベートクレジット、アメリカ国債、商品、株式など、多様な資産カテゴリーをカバーしています。ステーブルコインがその中で独特かつ重要な割合を占めていることを考えると、ステーブルコインを独立したトラックとして考慮することもできます。この章では、投資の視点からRWAとステーブルコインの成長速度、市場のスペースを探求し、特にステーブルコイン市場の構造の進化、そして暗号ネイティブステーブルコインの発展の軌跡と直面する課題について重点的に分析します。
優れた成長率と幅広い見通し
RWAとステーブルコインの総資産価値の推移を組み合わせることで、私たちはそれらの市場規模と成長動態を直感的に把握することができます。現在、RWA市場の総資産価値は約2183億ドルであり、その中でステーブルコイン市場の規模は2034億ドルに達し、93.2%の比率を占めています。ステーブルコイン市場は2018年初めの3000万ドルから現在の2034億ドルに成長しており、このような巨大な成長はステーブルコインの強力な発展の勢いを示すだけでなく、その巨大な市場潜在能力を際立たせています。非ステーブルコインのRWA分野では、総資産価値が2018年の1000万ドルから2021年の2億ドルへ、さらに現在の149億ドルへと急上昇しており、この成長トレンドに対応する年率複合成長率も目を引くものです。この成長過程において、プライベートクレジットと米国国債は重要な推進力を果たしました。
! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ea7c79de2cb189d78ac006c8c102ca14.webp)
ステーブルコインは、RWA（実世界資産）分野における独特かつ重要な資産クラスとして、特に注目と分析に値します。探討を始める前に、まずドルとその関連資産について簡単に理解しておきましょう。ドルはその卓越した国際的地位により、世界中でクロスボーダー取引、金融決済、グローバル投資の重要な通貨となっています。ドルおよびその関連資産、例えば米国債は、金融市場において中心的な役割を果たし、これによりドルの世界的な準備通貨としての地位がさらに強化され、また、世界的なハードカレンシーの象徴となっています。
暗号通貨市場において、2018年以降、米ドルにペッグされたステーブルコインは重要な役割を果たしてきました。これらは取引の基準通貨単位であるだけでなく、影のドル資産としての役割も果たし、送金や支払いなどのさまざまなシーンで活躍しています。オンチェーンの日平均送金量を例にとると、現在の日送金量は250億ドルから300億ドルの高水準で安定しており、市場が低迷している時期でもこのデータは100億ドルを下回ることはありません。取引量に関しては、CCDataの報告によると、2024年11月には中央集権取引所のステーブルコインの月間取引量が1.8兆ドルに達し、暗号通貨業界の総時価総額の半分を超えました。業界データを組み合わせると、11月の平均日取引量は2000億ドルであり、月間取引量は6兆ドルに達します。これは、ステーブルコインが中央集権取引量の中で業界取引量の30%を占めていることを意味します。この割合にはオンチェーンのステーブルコイン取引量は含まれていないため、実際の占有率はさらに高い可能性があります。取引量と送金量という二つのコア指標に加えて、ステーブルコインは米国債などの安定した収益をもたらす資産を基盤資産として導入することにより、安定した持続可能な収益を提供し、業界に正の外部性をもたらし、Web3と現実のつながりと融合をさらに促進しています。
! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f746abf3152da168bda44336f5b7c232.webp)
2024年のビットコインとイーサリアムの現物ETFの承認に伴い、資金の流入が暗号通貨業界の時価総額を新たな高みへと押し上げました。私たちは、業界の時価総額の増加とユーザーベースの拡大に伴い、ステーブルコインが時価総額規模、送金量、取引量などのいくつかの重要なデータ指標でも歴史的な新高値を突破することを期待しています。
ステーブルコイン市場の構造の変化
ステーブルコインの誕生は、暗号通貨業界の価格安定ツールに対する強い需要に由来します。初期段階では、ビットコインやイーサリアムなどの主流の暗号通貨は、価格の変動性が大きいため、安定した価値単位として機能することが難しかったのです。ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨に連動することによって、相対的に安定した価値の保存と取引の媒介を提供しました。これにより、ユーザーは市場の変動に耐えられるデジタル資産を保有し、迅速な資金移動を行うことができるようになりました。市場におけるステーブルコインの需要が増加するにつれて、法定通貨支援型ステーブルコイン、分散型担保型ステーブルコイン、アルゴリズム型ステーブルコインなど、さまざまなタイプのステーブルコインが徐々に登場しました。これらのステーブルコインは、異なる市場の需要とリスク嗜好に応じた多様な選択肢をユーザーに提供します。
ステーブルコイン市場を探索する際には、いくつかの代表的なステーブルコインに焦点を当てます。 これには、USDT、USDC、DAI/USDS、およびUSTが含まれます。 これらのステーブルコインのファンダメンタル分析を通じて、さまざまなステーブルコインの特性とその市場パフォーマンスを理解します。
! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-99ca3e50d4ab8528a3ee25b7d845e9d9.webp)
暗号通貨市場に参入した初期のステーブルコインとして、USDTは2018年以降、市場で広く支持され、認知されています。 多くの取引所で受け入れられただけでなく、2020年以降はプライマリーマーケットとセカンダリーマーケット、DeFiプロトコル、多数のパブリックチェーン、レイヤー2にさらに浸透しています。 そのため、USDTの市場シェアは常に主導的な地位を維持しています。 現在、USDTの原資産には主に米国債やオーバーナイトリバースレポなどが含まれていますが、これらの資産の透明性がリアルタイムで更新されていないため、USDTは歴史上何度かペギング解除イベントに見舞われており、最大額は10%に迫っています。 それにもかかわらず、USDTは、その先行者利益と世界的な適用性により、主流の取引所でのスポットおよびデリバティブ取引量を依然として支配しています。 主流の取引所は一般的にUSDTをコア通貨ペアとして使用しており、USDCやFDUSDなどの他のステーブルコインもサポートしているにもかかわらず、USDTの取引量と市場の深さは他のステーブルコインをはるかに上回っています。
! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d142fde9f8cc26fa5a064a719d226fc.webp)
USDCは、強力な規制資源と複数の資産管理ライセンスを持つCircle社によって発行されています。2018年10月に導入されて以来、USDCは暗号通貨市場で第2のステーブルコインとなり、市場占有率は約20.9%です。その卓越したコンプライアンスと透明性に基づいて、USDCの基盤資産は主に米ドル現金、短期国債、米国オーバーナイトレポ契約で構成されています。ほとんどのUSDC準備金は、SECに登録された2a-政府マネーマーケットファンドであるCircle準備基金（Circle Reserve Fund）に保管されており、ブラックロックを通じて毎日ポートフォリオレポートを提供し透明性を確保しています。かつて、USDCの発行量は一時的にUSDTの77.6%に達しましたが、2023年3月のシリコンバレー銀行（SVB）の破産事件において、Circle社の約33億ドルのUSDC準備金がSVBに保管されており、これはその400億ドルの総準備金の一部に過ぎませんでした。このニュースは市場にパニックを引き起こし、USDCの価格急落とペッグ解除現象をもたらし、さらには取り付け騒ぎを引き起こしました。しかし、連邦準備制度と財務省の共同救済計画により、Circle社はSVBの預金が100%安全であると発表し、市場のパニックは徐々に収束し、USDCの価格もほぼ正常な水準に回復しました。この出来事の後、USDCは伝統的銀行システムのリスクに対する脆弱性が露呈し、その発行量も減少傾向に入りました。USDCの安定性と透明性を向上させるために、Circle社は一連の措置を実施しました。市場占有率は以前の高水準に回復していないものの、USDCの自然なコンプライアンスにより、チェーン上の取引量や取引数などの主要なデータ指標は依然としてUSDTと競争力を保っています。
! [ArkStream Capital:トランプ氏就任後、なぜEthenaに投資したのか] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3f57428ae6e080211e70fd2fa1b0732.webp)
DAI/USDSはMakerDAOによって発行および管理される分散型ステーブルコインであり、米ドルと1:1の固定為替レートを維持することを目的としています。最初は、DAIは過剰担保メカニズムを通じて生成され、ユーザーはMakerプロトコルのスマートコントラクトに暗号資産（例：イーサリアム）をロックすることでDAIを生成できます。このメカニズムは、担保の価値が生成されるDAIの金額を上回ることを要求し、DAIの価値の安定を確保します。しかし、DAIは価格が激しく変動する際に連鎖清算を引き起こす可能性があり、さらにオンチェーン取引の公開透明性により、鋳造者の清算ラインがターゲットにされやすく、清算失敗や不良債権を引き起こすことがあります。これらのリスクを低減するために、MakerDAOはUSDCやwBTCなどの追加担保オプションを導入し、専任のリスク管理チームを設立しました。DAIの分散型特性は、特定のアプリケーションシナリオにおいて独自の利点を提供し、特にDeFi分野では重要な役割を果たし、取引媒体としてだけでなく、借貸にも広く利用されています。