DeFi市場における危機と機会:業界の発展と将来の展望

最近、分散型金融（DeFi）分野は顕著な市場調整を経験しました。総ロック価値（TVL）は2021年11月の1791億ドルの高値から現在の370億ドル程度に下落し、多くのDeFiプロジェクトのトークン価格も大幅に下落しました。この状況は業界関係者にDeFi業界の現状と今後の発展についての深い考察を引き起こしました。

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DeFi市場の冷え込み

分散型金融市場の下落は、TVLの減少だけでなく、多くのプロジェクトのトークン価格の大幅な下落にも現れています。UNIのような主要な分散型金融プロジェクトでさえ、そのガバナンストークンの価格は相対的な高値から90%も下落しました。この"量と価格の同時下落"の現象により、Saddle Finance、Algofi、Friktionなどのいくつかのプロジェクトが清算と閉鎖を選ばざるを得なくなりました。

TVLの減少について、業界の専門家は、ステーブルコインの時価総額の変化がより正確な指標である可能性があると指摘しています。最高点の1900億ドルから現在の1250億ドルに減少し、ステーブルコインの時価総額は34%の減少で比較的穏やかであり、市場にまだ大量の資金が残っていることを示しています。

トークン価格下落の原因

専門家たちは、分散型金融トークンの価格下落のいくつかの主要な原因を分析しました：

1. トークンのロック解除による売り圧力
2. 一部の過剰投機のプロジェクトモデルが証明された
3. 規制圧力が増加しており、特にアメリカのプロジェクトに影響を与えています
4. 流動性プレミアムの消失、資金がイーサリアムなどの主流資産に戻る

さらに、流動性マイニングメカニズムはトークンの価格が螺旋的に上昇または下降する原因になりやすい。

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バリュエーション&オポチュニティ

市場全体が低迷しているにもかかわらず、実際の利益を生み出すことができる分散型金融プロジェクトが注目を集め始めています。伝統的な金融指標である株価収益率（P/E）が評価に導入されており、一部のプロジェクトではMKRのP/Eが25以下にまで低下し、投資価値を示しています。

しかし、専門家は警告しています。すべての分散型金融プロジェクトが「黄金の穴から落ちた」わけではありません。市場規模は比較的小さく、感情に影響を受けやすいため、価格が基本面から乖離する可能性があります。また、Web3業界の文化や合意の要素も資産価格に影響を与えることがあります。

現在の投資戦略

現在の市場環境では、いくつかの比較的安全な収益機会が好まれています：

1. ETHステーキング：年率約4-5%のリターンを提供
2. Maker's DAI預金率(DSR):安定した収入を提供します
3. FraxのsFRAX:Maker DSRと同様の利回り機会を提供
4. 組み合わせ戦略：ETH流動性ステーキングとMaker DSRの組み合わせ

今後の方向性

業界の専門家は、分散型金融の将来の発展方向についていくつかの見解を示しました：

1. ネイティブ収益プロジェクト：自ら収益を生み出すプロジェクトはより魅力的である。
2. 分散型金融のコアインフラとしての去中心化ステーブルコイン
3. リアルワールドアセット(RWA)の統合:DeFiのユースケースの拡大
4. インフラ整備：Web3ウォレット、クロスチェーンソリューション、オンチェーンデータなど

現在の分散型金融市場は課題に直面していますが、業界は引き続き革新と発展を続けています。真の価値と持続可能なビジネスモデルを提供できるプロジェクトは、将来の市場で際立ち、分散型金融業界の長期的な発展を促進することが期待されています。

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