株式のブロックチェーン化の二つの実践方法: オープンエコシステムとコンプライアンスクローズドループ

最近、株式のブロックチェーン化が広く議論されており、主に Backed がサポートする xStocks と Robinhood の二つのモデルに焦点が当てられています。xStocks はよりオープンでコンポーザブルなアプローチを採用しており、一般ユーザーが自由に株式トークンをブロックチェーン上で取引できるようにしています。一方、Robinhood はより慎重なコンプライアンスの方針を採用しており、EU地域のユーザーのみに開放され、トークンの移転が制限されています。これら二つのモデルの違いをいくつかのデータを通じて深く理解してみましょう。

! xStocks Open Ecosystem vs Robinhood Closed-Loop Compliance: Bipolar Practices for Stock On-Chain

xStocks:オープンエコシステムモデル

xStocks は現在、61 種類の株式トークンをサポートしており、そのうち 10 種類は実際の取引量を生み出しています。SPY、TSLA、CRCL、MSTR および NVDA の累積取引量は 100 万ドルを超えています。特定の取引プラットフォームのサポートを得た後、xStocks の取引量は爆発的に増加し、7 月 1 日の単日取引量は 664.1 万ドルに達し、6500 人以上のユーザーが取引に参加しました。

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xStocksは1:1のペッグ比率を採用しており、1枚のトークンは1株の株式に対応しています。プロの投資家は発行者として申請でき、Backedを通じて実際の株式を購入し、対応する数量のトークンを鋳造します。現在、発行量が最も多いのはNVIDIA、Circle、Teslaの株式トークンで、いずれも1万枚を超えています。

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xStocksの流動性は主に取引プラットフォームのマーケットメーカーに依存しています。取引量が多いほど、流動性を提供する意欲が強くなります。現在、取引量が最も多いSPYトークンのチェーン上のUSDCベース流動性は100万ドルに達しており、発行されたトークンの時価総額を超えています。しかし、取引量が少ない株式トークンは流動性不足の問題に直面しています。

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個人投資家の参加度を高めるために、xStocksはSolanaエコシステム内のDeFiプロジェクトと協力しています。例えば、DEXアグリゲーターのJupiterや貸付プロトコルのKaminoなどです。第三者プロトコルのトークンを通じて、ユーザーに流動性を提供するよう促すことを目指しています。

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Robinhood:コンプライアンス閉ループモデル

Robinhood は Arbitrum 上で株式トークンを発行することを選択し、現在 213 種類のトークンが展開されています。平均的なトークンの展開コストはわずか 0.03 ドルです。低い手数料は Robinhood が Arbitrum を選択する重要な理由の一つです。今後、Robinhood は Arbitrum を基に独自のチェーン Robinhood Chain を開発する計画です。

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Robinhood EUは、OpenAIやSpaceXを含む世界初の非上場企業株トークンを導入すると発表しました。これは、暗号ユーザーが従来の株式投資家よりも早く高い潜在能力を持つ未上場企業の株にアクセスできる可能性があることを意味します。現在、Robinhoodは2,309枚のOpenAIトークンを鋳造しました。

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しかし、Robinhoodの株式トークン契約には厳格なコンプライアンス要件が組み込まれています。毎回の送金では承認されたウォレット登録簿(KYC/AML)を確認する必要があり、これらのトークンはDeFiプロトコルと相互作用できない可能性があります。EUのユーザーがオンチェーンで株式トークンを購入しても、非登録住所に転送することはできません。

! xStocks Open Ecosystem vs Robinhood Closed-Loop Compliance: Polar Practices for Stock On-Chain Compliance

ロビンフッドは、ロビンフッド・マーケッツ、トランプ・メディア & テクノロジー・グループ、ゲームストップなどの企業の株式、シュワブUS配当株式ETF、Yieldmax MSTRオプション収入戦略などのETFを含む79種類の株式トークンのメタデータを設定しました。 一部のトークンは少量が鋳造されており、正式にローンチされる予定です。

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この2つのモデルにはそれぞれ利点と欠点があり、xStocksはオープン性とコンポーザビリティを追求し、Robinhoodはコンプライアンスにより重点を置いています。将来的に株式のブロックチェーン化の発展方向は、これら2つのモデルの間でバランスを探ることになるかもしれません。ユーザーのニーズを満たし、規制要件にも適合するように。