# コンセンサス2025：香港のWeb3政策とエコシステムの変革の道約万名の業界関係者が香港コンベンションセンターに集まり、世界のWeb3業界のトップサミットであるConsensusが初めてアジアで開催される様子を目撃しました。香港が今回のサミットの最適地とされたのは、金融革新の試験場であるだけでなく、東西の価値の流れをつなぐ重要なハブであるからです。グリーンボンドのトークン化から香港ドルのステーブルコイン規制サンドボックス、実物資産のブロックチェーン化から分散型人工知能に至るまで、香港は先見的な政策革新を基に、Web3の発展を純粋な技術実験から現実世界との深い融合へと推し進めています。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-9324E86A513098B319AF902DD7405AD5)## 一、監督先行：Web3のコンプライアンスの境界を探る香港のWeb3エコシステムを大きなビルに例えるなら、信頼性が高く適用性のある規制枠組みがその堅固な基盤となります。2022年末に政策宣言が発表されて以来、香港はその規制制度を継続的に見直し、改善してきました。これは、仮想資産エコシステムが安全でコンプライアンスのある環境の中で自主的に発展することを促進するためです。仮想資産取引所、ステーブルコインの発行、カストディサービス、店頭取引などの複数の側面を網羅する包括的な規制枠組みを策定することで、香港は金融市場の価値の相互接続と長期的なイノベーションの道を開いています。これらの措置は、香港の仮想資産市場の信頼性を高めるだけでなく、資本や企業の流入を引き続き引き寄せています。2024年末までに、香港デジタルポートにはすでに約300のWeb3企業が集まり、累積資金調達規模は4億香港ドルを超えています。しかし、過去2年間で、世界のWeb3の状況は大きく変化しました。アメリカの暗号規制の状況は明らかに好転しており、以前から続いていた厳しい罰則規制のモデルが消えつつあります。シンガポールやドバイなどの地域も、暗号に対して友好的な信号を発信し続けています。世界のWeb3競争がますます激化する中で、香港がこの革新の潮流をどのように掴むかが重要な問題となっています。香港証券監察委員会の行政総裁はConsensus大会で、「未来の金融構造を形作る第二のトレンドは、Web3の革新を実体経済に取り入れることです。」と述べました。この見解は、香港がWeb3と仮想資産を発展させる際、単なる理想論ではなく、実践的な態度を持ち、経済社会に実質的な影響を与える技術革新と応用革新に焦点を当てていることを反映しています。暗号資産市場は世界の金融システムにおいて1%未満の規模を占めているにもかかわらず、その急速な拡張速度と主流金融資産との相関性の高まりにより、そのリスクは無視できないものとなっています。香港とアメリカは多くの時間の節目で異なる道を歩んでいるように見えますが、実際には同じ目的を持っています：新しい資産カテゴリーがもたらす潜在的な金融リスクを防ぎつつ、イノベーション活動を維持することです。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-C71B27C35661AC0813C90ECA5D326623)## 二、香港ドルステーブルコイン：香港の金融の野心ステーブルコインは今回のConsensus会議でのホットな話題であり、ここ2年間にわたり香港が継続して注目し投資している重点分野でもあります。複数の金融機関やテクノロジー企業が香港ドルに連動したステーブルコインの発行を準備しており、これは市場が香港ドルステーブルコインに対して強い需要と期待を抱いていることを反映しています。現在のドルペッグの市場において香港ドルのステーブルコインが最終的にどれほどのシェアを占めるかは不明ですが、香港にとって香港ドルのステーブルコインを開発することは、Web3の発展の主導権を握り、将来の金融の先行きを確保するための必然的な選択です。ステーブルコインは、伝統的な金融と暗号の世界をつなぐ重要な絆であるだけでなく、広く受け入れられる決済手段になる可能性もあります。メカニズムの革新（利息を生むステーブルコインなど）やアプリケーションの革新（実物資産のブロックチェーン化など）を通じて、香港ドルのステーブルコインは米ドルのステーブルコインとの直接的な競争を回避し、より多様な機関やユーザーの参加を促すことが期待されています。同時に、香港ドルのステーブルコインとデジタル香港ドルの異なるポジショニングと機能を区別する必要があります。両者は将来的にリソースの共有と相互補完を実現することが期待されています。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-61AA25D85F3E3462CF2D4CAA5CB1BAEA)## 第3章、実物資産のブロックチェーン化：概念から千億市場への変革物理資産のブロックチェーン化は、間違いなく今回のConsensusの最もホットなコンセプトです。あるグローバル金融機関のデジタル資産責任者は会議で、「物理資産のブロックチェーン化はトレンドではなく必然である」と断言しました。この見解は、現在の伝統的金融大手の一般的な戦略の転換を明らかにしています。香港は実物資産のブロックチェーン化の波を積極的に受け入れています。2024年の施政報告では、実物資産のブロックチェーン化とデジタル通貨エコシステムの構築を推進することが提案されています。香港金融管理局は、資本市場にトークン化技術を採用することを促すために「デジタル債券資金調達プログラム」を導入しました。香港特別行政区政府の財務局長は、Consensus会議で、香港が金のトークン化を推進することを検討していると述べました。しかし、実物資産のブロックチェーン化の主導権は現在Web3業界の手中には完全にはありません。むしろ、伝統的な機関が現状を変えるための十分な動機を持っているかどうかに依存しています。彼らが保有する資産をブロックチェーン化しトークン化することは、伝統的な機関にとって容易ではありません。なぜなら、新しい技術の適用によって得られる増分価値が高いコストを相殺するには不十分である可能性があるからです。世界の金融センターがトークン化市場の配置を加速する中、香港はイノベーションに積極的に参加する資源と資産を持つ機関を切実に必要としています。香港は短期的にトークン化に最も適した標準化金融資産に焦点を当て、国際金融、貿易、航運センターとしての強みを十分に発揮し、貿易およびクロスボーダー関連シナリオにおけるトークン化アプリケーションに重点を置き、香港の実物資産のブロックチェーン市場規模を迅速に拡大する必要があります。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-1270E52113BA17351A64F88305DB649E)## 第四に、ETFとOTC:資金調達チャネルにおける光と闇の衝突2024年の香港におけるWeb3の発展に関するもう一つの重要な措置は、仮想資産現物ETFの導入です。2023年末に関連申請を明確に受け入れることから、2024年4月末に6つの仮想資産現物ETFが香港証券取引所に上場されることが正式に承認され、香港の規制当局は高い実行力を示しました。2024年末までに、香港のビットコイン現物ETFの総資産管理規模は300億香港ドルを超え、香港のETF市場全体の0.66%を占めています。アメリカと比較して、香港の仮想資産現物ETFの主な利点は、実物の申請と引き出しをサポートし、イーサリアム現物ETFを先駆けて導入したことです。しかし、これらの利点は持続的な増加をもたらしていません。実物の申請によるETFのシェアは、初回発行の規模の50％を超えていますが、マクロの期待の影響を受け、ビットコイン保有者は容易に流動性を手放すことを望んでいません。また、イーサリアム現物ETFはステーキングをサポートしていないため、投資家の熱意に影響を与えています。ETFチャネルを除いて、香港は「ライセンスを持つ取引所-コンプライアンスOTC-銀行」という三層の資金ネットワークを徐々に形成しています。現在、香港のOTC市場は毎年約100億ドルに達する取引量を処理しており、地域特有の実体業態である暗号通貨交換所の恩恵を受けて、世界中の若い投資家を引き付けるだけでなく、中高年層の参加者にも魅力的です。近年、香港のOTC市場は国際貿易や越境決済分野のユーザーや機関の関心を集めており、香港が世界の資金を集める重要な通路の一つとなっています。香港はOTCを規制の範囲に含めることを検討しています。短期的には取引の活発度に影響を与える可能性がありますが、長期的には香港がより多くのコンプライアンス資金を引き寄せるのに役立つことができます。また、香港のライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォーム以外にも、資金の自由な流動のための別のルートを増やします。将来的には、安全でコンプライアンスに準拠したOTC市場は、香港市場の流動性を改善するだけでなく、暗号市場とWeb3エコシステムが現実の流動性市場と接続するための重要なチャネルとなる可能性があります。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-21A4B8E801A1B0859984894FCDAA8259)
香港におけるWeb3の新たな機会:政策革新が実体経済の統合を推進
コンセンサス2025：香港のWeb3政策とエコシステムの変革の道
約万名の業界関係者が香港コンベンションセンターに集まり、世界のWeb3業界のトップサミットであるConsensusが初めてアジアで開催される様子を目撃しました。香港が今回のサミットの最適地とされたのは、金融革新の試験場であるだけでなく、東西の価値の流れをつなぐ重要なハブであるからです。グリーンボンドのトークン化から香港ドルのステーブルコイン規制サンドボックス、実物資産のブロックチェーン化から分散型人工知能に至るまで、香港は先見的な政策革新を基に、Web3の発展を純粋な技術実験から現実世界との深い融合へと推し進めています。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-9324E86A513098B319AF902DD7405AD5)
一、監督先行：Web3のコンプライアンスの境界を探る
香港のWeb3エコシステムを大きなビルに例えるなら、信頼性が高く適用性のある規制枠組みがその堅固な基盤となります。2022年末に政策宣言が発表されて以来、香港はその規制制度を継続的に見直し、改善してきました。これは、仮想資産エコシステムが安全でコンプライアンスのある環境の中で自主的に発展することを促進するためです。仮想資産取引所、ステーブルコインの発行、カストディサービス、店頭取引などの複数の側面を網羅する包括的な規制枠組みを策定することで、香港は金融市場の価値の相互接続と長期的なイノベーションの道を開いています。
これらの措置は、香港の仮想資産市場の信頼性を高めるだけでなく、資本や企業の流入を引き続き引き寄せています。2024年末までに、香港デジタルポートにはすでに約300のWeb3企業が集まり、累積資金調達規模は4億香港ドルを超えています。
しかし、過去2年間で、世界のWeb3の状況は大きく変化しました。アメリカの暗号規制の状況は明らかに好転しており、以前から続いていた厳しい罰則規制のモデルが消えつつあります。シンガポールやドバイなどの地域も、暗号に対して友好的な信号を発信し続けています。世界のWeb3競争がますます激化する中で、香港がこの革新の潮流をどのように掴むかが重要な問題となっています。
香港証券監察委員会の行政総裁はConsensus大会で、「未来の金融構造を形作る第二のトレンドは、Web3の革新を実体経済に取り入れることです。」と述べました。この見解は、香港がWeb3と仮想資産を発展させる際、単なる理想論ではなく、実践的な態度を持ち、経済社会に実質的な影響を与える技術革新と応用革新に焦点を当てていることを反映しています。
暗号資産市場は世界の金融システムにおいて1%未満の規模を占めているにもかかわらず、その急速な拡張速度と主流金融資産との相関性の高まりにより、そのリスクは無視できないものとなっています。香港とアメリカは多くの時間の節目で異なる道を歩んでいるように見えますが、実際には同じ目的を持っています：新しい資産カテゴリーがもたらす潜在的な金融リスクを防ぎつつ、イノベーション活動を維持することです。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-C71B27C35661AC0813C90ECA5D326623)
二、香港ドルステーブルコイン：香港の金融の野心
ステーブルコインは今回のConsensus会議でのホットな話題であり、ここ2年間にわたり香港が継続して注目し投資している重点分野でもあります。複数の金融機関やテクノロジー企業が香港ドルに連動したステーブルコインの発行を準備しており、これは市場が香港ドルステーブルコインに対して強い需要と期待を抱いていることを反映しています。
現在のドルペッグの市場において香港ドルのステーブルコインが最終的にどれほどのシェアを占めるかは不明ですが、香港にとって香港ドルのステーブルコインを開発することは、Web3の発展の主導権を握り、将来の金融の先行きを確保するための必然的な選択です。ステーブルコインは、伝統的な金融と暗号の世界をつなぐ重要な絆であるだけでなく、広く受け入れられる決済手段になる可能性もあります。
メカニズムの革新（利息を生むステーブルコインなど）やアプリケーションの革新（実物資産のブロックチェーン化など）を通じて、香港ドルのステーブルコインは米ドルのステーブルコインとの直接的な競争を回避し、より多様な機関やユーザーの参加を促すことが期待されています。同時に、香港ドルのステーブルコインとデジタル香港ドルの異なるポジショニングと機能を区別する必要があります。両者は将来的にリソースの共有と相互補完を実現することが期待されています。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-61AA25D85F3E3462CF2D4CAA5CB1BAEA)
第3章、実物資産のブロックチェーン化：概念から千億市場への変革
物理資産のブロックチェーン化は、間違いなく今回のConsensusの最もホットなコンセプトです。あるグローバル金融機関のデジタル資産責任者は会議で、「物理資産のブロックチェーン化はトレンドではなく必然である」と断言しました。この見解は、現在の伝統的金融大手の一般的な戦略の転換を明らかにしています。
香港は実物資産のブロックチェーン化の波を積極的に受け入れています。2024年の施政報告では、実物資産のブロックチェーン化とデジタル通貨エコシステムの構築を推進することが提案されています。香港金融管理局は、資本市場にトークン化技術を採用することを促すために「デジタル債券資金調達プログラム」を導入しました。香港特別行政区政府の財務局長は、Consensus会議で、香港が金のトークン化を推進することを検討していると述べました。
しかし、実物資産のブロックチェーン化の主導権は現在Web3業界の手中には完全にはありません。むしろ、伝統的な機関が現状を変えるための十分な動機を持っているかどうかに依存しています。彼らが保有する資産をブロックチェーン化しトークン化することは、伝統的な機関にとって容易ではありません。なぜなら、新しい技術の適用によって得られる増分価値が高いコストを相殺するには不十分である可能性があるからです。
世界の金融センターがトークン化市場の配置を加速する中、香港はイノベーションに積極的に参加する資源と資産を持つ機関を切実に必要としています。香港は短期的にトークン化に最も適した標準化金融資産に焦点を当て、国際金融、貿易、航運センターとしての強みを十分に発揮し、貿易およびクロスボーダー関連シナリオにおけるトークン化アプリケーションに重点を置き、香港の実物資産のブロックチェーン市場規模を迅速に拡大する必要があります。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-1270E52113BA17351A64F88305DB649E)
第四に、ETFとOTC:資金調達チャネルにおける光と闇の衝突
2024年の香港におけるWeb3の発展に関するもう一つの重要な措置は、仮想資産現物ETFの導入です。2023年末に関連申請を明確に受け入れることから、2024年4月末に6つの仮想資産現物ETFが香港証券取引所に上場されることが正式に承認され、香港の規制当局は高い実行力を示しました。2024年末までに、香港のビットコイン現物ETFの総資産管理規模は300億香港ドルを超え、香港のETF市場全体の0.66%を占めています。
アメリカと比較して、香港の仮想資産現物ETFの主な利点は、実物の申請と引き出しをサポートし、イーサリアム現物ETFを先駆けて導入したことです。しかし、これらの利点は持続的な増加をもたらしていません。実物の申請によるETFのシェアは、初回発行の規模の50％を超えていますが、マクロの期待の影響を受け、ビットコイン保有者は容易に流動性を手放すことを望んでいません。また、イーサリアム現物ETFはステーキングをサポートしていないため、投資家の熱意に影響を与えています。
ETFチャネルを除いて、香港は「ライセンスを持つ取引所-コンプライアンスOTC-銀行」という三層の資金ネットワークを徐々に形成しています。現在、香港のOTC市場は毎年約100億ドルに達する取引量を処理しており、地域特有の実体業態である暗号通貨交換所の恩恵を受けて、世界中の若い投資家を引き付けるだけでなく、中高年層の参加者にも魅力的です。近年、香港のOTC市場は国際貿易や越境決済分野のユーザーや機関の関心を集めており、香港が世界の資金を集める重要な通路の一つとなっています。
香港はOTCを規制の範囲に含めることを検討しています。短期的には取引の活発度に影響を与える可能性がありますが、長期的には香港がより多くのコンプライアンス資金を引き寄せるのに役立つことができます。また、香港のライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォーム以外にも、資金の自由な流動のための別のルートを増やします。将来的には、安全でコンプライアンスに準拠したOTC市場は、香港市場の流動性を改善するだけでなく、暗号市場とWeb3エコシステムが現実の流動性市場と接続するための重要なチャネルとなる可能性があります。
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