イーサリアム価格が2,827ドルを突破、18億ドルのショートポジションが清算リスクに直面

2025年6月10日、イーサリアムの価格が2,827ドルを突破し、15週ぶりの高値を記録しました。この価格突破の背後には、18億ドルのショートポジションに関連する潜在的な清算の嵐があります。この一見偶然の相場の中で、一人の神秘的な大口の操作の軌跡が市場の感情を解読するための重要な手がかりとなっています。

チェーン上のデータによると、ある匿名のアドレスが44日間で2回の正確な操作を行いました：

1. 4月27日：1,830ドルの平均価格で3万枚のエーテルを購入し、総額5,490万ドル。
2. 5月27日：2,621ドルの価格で同量のETHを売却し、2,373万ドルの利益を得て、収益率は43％；
3. 6月10日：場外取引を通じて82,760,000ドルで30,000枚のETHを売却し、7,300,000ドルの利益を確保し、累計利益は31,000,000ドルとなる。

! イーサリアムは暴落を続け、18億ドルの弱気筋が清算の列に並んでいますか?

この大規模な取引は孤立した例ではありません。データによると、イーサリアムの先物未決済建玉（OI）は初めて400億ドルを突破し、市場のレバレッジ率が臨界点に近づいていることを示しています。現在、市場は微妙なバランスを呈しています：2,600ドル付近には20億ドルのロング清算リスクが集まっており、2,900ドル以上には18億ドルのショートポジションの清算リスクが潜んでいます。このようなロングとショートの対立状況は、金融危機時の複雑なデリバティブ市場を思い起こさせます。

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一方で、イーサリアムエコシステムは構造的な変革を経験しています。第2四半期に独立したアクティブアドレスが70%急増し、6月10日に1640万のピークに達しました。その中でBaseネットワークは72.81%（1129万アドレス）のシェアを占め、イーサリアムメインネットの14.8%（223万アドレス）を大きく上回る成長エンジンとなりました。この「サテライトチェーンがメインネットを支える」モデルは、初期のDeFiの発展モデルとは対照的です。

イーサリアムは660億ドルのTVLでDeFi市場の61%のシェアを占めているにもかかわらず、そのコア収益モデルには懸念が生じている。

• ネットワーク手数料が大幅に減少：過去30日間でわずか4,330万ドルで、以前に比べて90%減少；
• ステーキング利回りが低迷：年率利回りはわずか3.12%、他のパブリックチェーンよりも大幅に低い；
• 規制の圧力が高まる：ETHのステーキングに対する監視が現物ETFの資金流出を引き起こしている。

これらの矛盾はチェーン上のデータに現れています：長期保有者（1年以上）の割合が63%から55%に減少し、短期保有者の売却量が47%急増しました。技術のアップグレードは保有者の利益に効果的に転換されず、エコシステムの繁栄は逆に価値の希薄化の要因となっています。

テクニカル面から見ると、現在の市場は以下の特徴を示しています：

• 日足ボリンジャーバンドは5%に収束し、最近の最低水準となり、突破の可能性を示唆しています；
• 週足MACDにトップダイバージェンスが現れ、RSIの値は42で、上昇の勢いが不足していることを示しています；
• 2,800ドルが多空の分水嶺となり、突破すれば3,200-3,500ドルのスペースが開かれる可能性があるが、そうでなければ2,500ドルまで戻る可能性がある。

! イーサリアムは暴落を続け、18億ドルの弱気筋が清算の列に並んでいますか?

マクロレベルでは、地政学的状況と米連邦準備制度の金融政策が二重の影響を及ぼしています。市場は2025年に2-3回の利下げを79％の確率で予想しており、実際の状況がこれから逸脱すれば、暗号市場は最初の影響を受ける可能性があります。同時に、分析者は、RWA（リアルワールドアセット）コンセプトが第3四半期に実現しなければ、イーサリアムは巨額の時価総額損失に直面する可能性があると警告しています。

イーサリアムは重要な転換点に直面しています：

• 提案によるステーキング上限と退出メカニズムの調整を検討する；
• Layer2の収益分配モデルを探求し、"エコシステムの繁栄とメインネットの収益の低さ"という矛盾を解決する；
• 規制政策の動向は短期的な価格のパフォーマンスと長期的な発展に影響を与えます。

分析によると、2800ドルを突破した後、イーサリアムは新たな上昇を始め、5232ドルに達する可能性があります。しかし、注意が必要なのは、現在の市場は依然としてレバレッジによって主導されており、18億ドルのショートポジションの運命が市場の動向の重要な指標となるでしょう。

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