2025年Q1暗号資産市場回顧:マクロ変動とイノベーションの融合

2025年初、暗号資産市場は楽観と不確実性の中でスタートしました。市場は連邦準備制度の政策転換、AI技術革命、新政府の規制枠組みに期待を寄せていました。しかし、第1四半期は「マクロの変動、ミクロの革新」というパターンを示しました。

グローバルなマクロ経済が市場の主要な要因となっています。米連邦準備制度はインフレと景気後退リスクの間でバランスを取っており、3月の予期しない景気後退による利下げ期待が市場を一時的に押し上げましたが、米国株のバブル崩壊によって引き起こされたパニックを相殺することはできませんでした。新政府はビットコインの国家戦略的備蓄とデジタル資産規制法案の実施を推進し、業界に構造的な好材料をもたらしましたが、コンプライアンスの転換コストに対する議論も激化しています。

ビットコインは1月に10万ドルの高値を突破した後、30%の調整を見せ、資金が「半減期の相場」での利益確定を行ったことを示しています。アルトコイン全体のパフォーマンスは平凡ですが、RWAなどの革新的な製品は依然として業界に活力を注いでいます。注目すべきは、一部の大手取引プラットフォームが分散型エコシステムへの展開を加速しており、オンチェーン流動性の集約とアカウント抽象化技術を通じて、ユーザーがDeFiなどのアプリケーションシーンにシームレスにアクセスできるようにしていることです。この中央集権と分散型の融合モデルは、次の成長サイクルの鍵となる可能性があります。

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マクロ経済環境と影響

2025年第1四半期、アメリカのマクロ経済は暗号資産市場に深遠な影響を与えています。暗号資産市場と米国株式との正の相関関係が強まっており、ナスダックの動きがある程度暗号通貨の行方を決定しています。マクロ経済の核心はインフレと経済の強弱のバランスにあり、市場は未来に対する期待を取引しています。

新政府の大量な政府職員の削減は失業率の上昇に直接つながった。同時に、関税政策は影響を受けた商品の価格と関連サービスのコストを押し上げ、インフレ圧力を強め、アメリカ経済の後退の可能性を増加させた。これらの政策は市場の不安定要因を増加させ、資本市場の変動を大きくした。

2024年第四四半期の選挙による価格上昇と短期的な潜在的な回撤リスクを考慮して、一部の機関は2025年第一四半期に投資計画を縮小し、場外取引戦略の業務探索に焦点を移しました。しかし、これらの政策は政治交渉のカードを増やすため、または特殊な目的を達成するために混乱を故意に生み出す可能性があります。例えば、米連邦準備制度が迅速に金利を引き下げ、債務問題を緩和し、経済を刺激するように迫ることです。したがって、市場は今後の暗号資産市場のパフォーマンスに対して楽観的な姿勢を維持しています。

第1四半期の暗号資産市場は経済データに敏感に反応しています。1月のデータは全体的に強気ですが市場は安定しており、2月のインフレが予想を上回ったことでビットコインは大幅に下落しました。3月のデータ改善は一時的な反発をもたらしましたが、コアPCEが予想を再び上回ったことで再び下落を引き起こしました。今後の展望として、暗号資産市場の動向は依然としてマクロデータと連邦準備制度の政策に大きく依存するため、投資家はインフレと雇用データの動向に密接に注意を払う必要があります。

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新政権の仮想通貨政策と影響

新政府は3月に行政命令を署名し、戦略的なビットコインの準備を設立しました。資金は約20万枚の押収されたビットコインから来ています。この措置はビットコインの地位を向上させ、その合法性と流動性を強化することを目的としています。短期的にはビットコイン価格が8%以上急騰しましたが、その後、準備が押収資産のみに依存しているために反落しました。長期的には、この措置が他国に模倣を引き起こし、ビットコインを国際的な準備資産に押し上げる可能性があります。

規制面では、新政府がSECの議長を解雇し、暗号資産ワーキンググループを設立し、証券と非証券トークンの区分を明確にし、特定の企業に対する訴訟を終了させることを推進しています。規制環境が著しく緩和され、機関投資家が加速的に参入し、従来の金融機関が暗号カストディ業務を行うことが許可されています。短期的には、政策の恩恵がイノベーションと資本流入を加速させる可能性がありますが、長期的にはシステミックリスクとグローバルな規制の駆け引きに警戒が必要です。

安定した通貨に関して、政府は安定した通貨のための連邦規制フレームワークを確立し、発行機関が連邦準備制度の決済システムに接続することを許可し、中央銀行デジタル通貨の発行を明確に禁止しています。安定した通貨のクロスボーダー決済での利用が加速し、ドルの国際化の道が拡大しています。

新政府の関税政策は、世界の貿易コストの上昇を引き起こし、国際貿易の規模が縮小しています。アメリカは輸入インフレの圧力に直面しており、連邦準備制度の金融政策は二律背反に陥っています。関税政策は企業に生産を他国に移転させざるを得なくさせていますが、アメリカ国内のインフラと労働力の不足が製造業の帰還を妨げています。世界の金融市場は一般的に下落し、流動性は圧力に直面しています。

政府と密接に関連するいくつかのDeFiプロジェクトは、導入以来、業界に多面的な影響を与えています。このようなプロジェクトは政策の"風向標"と見なされ、その資産配分は"大統領選抜ポートフォリオ"と解釈され、投資家を引き寄せています。短期的には市場が政治的な物語に依存することが加速し、特定のトークン価格の変動を促進する可能性がありますが、長期的には政策の逆転リスクに警戒する必要があります。このようなプロジェクトが導入するドル安定コインは、コンプライアンスと機関レベルの保管を強調しており、既存の安定コイン市場のシェアを弱める一方で、ドルのデジタル化を促進する可能性があります。

総じて、新政府の暗号化政策は規制緩和と戦略的備蓄を通じて短期的に市場の信頼を高め、資本の流入を引き寄せましたが、長期的には算力の集中化と政策の反復リスクに注意が必要です。関税政策は「自国優先」を名目にしていますが、世界貿易システムの断片化を招き、インフレを押し上げ、経済の衰退予測を悪化させ、資金がリスク資産から安全資産へと流れることを余儀なくしています。これはデジタル経済と実体経済の転換における矛盾と闘争を浮き彫りにしています。

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取引所と分散型プラットフォームの連携融合

業界の発展とともに、中央集権型取引所と分散型アプリケーションの境界はますます曖昧になっています。一部の主流取引所は、自身の強みを活かしてWeb3ウォレット市場に進出しています。例えば、ある取引所のウォレットは製品体験において優れたパフォーマンスを示し、大量のユーザーを成功裏に引き付けました。別の取引所が提供するWeb3ウォレットは取引所アカウントと密接に結びついており、サイト内資産とWeb3ウォレット間の迅速な移転をサポートし、ユーザーのセキュリティに対する懸念を軽減しています。このウォレットは、サイト内ユーザーが直接チェーン上資産を購入できることを許可し、伝統的な境界を打破しています。

その一方で、いくつかのネイティブ暗号プロジェクトがウォレット分野で突破口を開いています。あるネットワークは、長年の技術蓄積をもとに、ウォレットと取引プラットフォーム機能を融合した製品を発表し、多チェーン資産管理と取引の課題を解決し、市場の認知を得ています。

中央集権化と非中央集権化プラットフォームの融合は、単なる技術革新ではなく、暗号資産市場が「対立と分断」から「協調と共生」へと移行する重要なマイルストーンです。この変革は効率性と包摂性を向上させる一方で、規制、安全性、およびガバナンスに新たな課題をもたらします。今後、中央集権化の効率性と非中央集権化の利点をより良くバランスさせる参加者が、次世代の金融インフラの発展方向を主導するかもしれません。

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