トークン化された証券市場は、ビジネスニーズの急速な発展と規制政策の遅れとの間にある巨大なギャップから、厳しいジレンマに直面しています。2018年にセキュリティトークン（STO）の概念が登場してから、ほぼ7年が経過しました。アメリカでは参考となる操作プロセスが確立されていますが、このシステムはトークン化されたシーンに特化したものではなく、やや古く、アメリカ市場にのみ適用可能です。

しかし、現実の状況は、トークン化されたセキュリティに対する需要は主にアメリカ以外の市場から来ているということです。アメリカの最高基準を無理に適用すると、しばしばビジネスの発展を阻害します。しかし、承認とコンプライアンスを得るために、多くのプロジェクトはこのプロセスを参考にして製品の構造を設計せざるを得ません。

このジレンマは歴史上、鮮やかな例が存在します。tZEROはコンプライアンスの道を極めましたが、その結果、流動性が完全に遮断されました。2020年になると、DeFiの新しいストーリーと富の効果の出現により、この分野の実行可能性が深刻に疑問視されました。

現在、市場の需要は再び高まっていますが、規制プロセスに実質的な変化がないため、この分野に参入しようとする参加者は依然として同じ困難に直面しています。彼らは、発行、保管/清算、取引/マッチング、流通/譲渡などの一連の複雑な問題に直面しなければなりません。

この状況は、現在のトークン化された証券市場が直面している核心的な課題を浮き彫りにしています。それは、コンプライアンス要件を満たしつつ、ビジネスのイノベーションと発展を妨げない方法です。今後、規制当局、市場参加者、技術開発者の間で密接な協力が必要になる可能性があり、投資家の利益を保護しながら、この新興市場の健全な発展を促進するためのバランス点を見つけることができるでしょう。