新しい技術の特徴の一つは、最初はしばしば置き換える技術よりも劣っていることです。1990年代後半のあるとき、アパートに座ってCDをMP3にリッピングするために週末を過ごし、日曜日の夜にハードドライブがクラッシュしてすべてのデータを失ったことを覚えています。「なぜ私はこれをしているのか」という瞬間があり、トークン化された株の初期の購入者の多くも同じように感じています。そして、私は次の週末にそのプロセスを繰り返しました、なぜなら私は遅い学習者だからです。もしデジタル音楽がナップスターで始まり、私のRio PMP-300 (で終わっていたなら、IYKYK)私たちはそれを忘れることができたでしょう。しかし、そうではありませんでした。状況は改善され、今やそれは私たちのすることです。したがって、トークン化された株式でも同じパターンが見られるでしょう。トークン化された株式は、今日のところ、従来の市場提供品に比べて著しく劣った製品です。トークン化された資産を提供する8つの異なるオンチェーンサービスの利用規約を確認して、何が利用可能かをよく理解しました。ほとんどはEUで利用可能で、1つは米国を除く世界的に利用可能で、1つは米国のみで利用可能です。これらはすべて良い試みと見なすことができますが、これらの株を提供しているほとんどのプラットフォームは、面倒な方法で制限しており、基盤となるインフラストラクチャーがまだ本当に暗号ネイティブではないことを示しています。これまでに存在する制限は、まだ完全に定義されていない規制に準拠するための努力や、基盤となる市場の短所の結果であるようです。(週末の営業時間が不足している)。***続きを読む: ポール・ブロディ — イーサリアムはすでに勝利している***ほとんどのプラットフォームでは、取引は24時間365日可能ですが、週に5日間のみです。多くのトークンには地理的制限があり、「顧客を知る」(KYC)/許可制限が転送にかかっています。これらのトークンオファリングは投票権を持っていることはまれで、一部は配当を許可せず、ほとんどはトークンを分散型金融(DeFi)サービスに使用することも許可していません。今日のオンチェーン株取引は初歩的であり、ここで終わるのであれば、主要な株式市場にアクセスできない限られた顧客に制限された小さな市場になるでしょう。しかし、ゆっくりと確実に、私はこれらの多くの制限を克服することができると考えています。## 限界を克服するKYCを例に取ってみましょう。KYCルールが消えることは考えにくいですが、標準化が進むにつれて、同じベンダーとパートナーを使用して同じKYCプロセスを実行している限られたグループの人々との取引に制限されるのではなく、すべての小規模流動性プールが相互運用可能になり、実質的に大きな流動性プールとなります。より深い流動性があれば、市場メーカーが24x7取引をサポートする意欲を持ち、価格のペナルティなしに取引を行うようになります。規制の成熟が進むことで、投票権、配当、源泉徴収税の自動化が可能になるでしょう。物語は続くこれらのステップは、いずれトークン化された株式取引を伝統的な株式取引と大部分で比較可能にするでしょう。音楽のアナロジーに戻るのは良いですが、切り替えるための説得力のある理由とは言えません。今日、株式へのアクセスが限られている人には魅力的ですが、オンチェーン資産と確認済みのKYCがあれば、銀行口座やブローカー口座をすでに取得できる可能性が高いです。つまり、既存の提供と同等になることは魅力的ではありません。オンチェーンの提供がどこに向かっているのかはすでに見えており、それは単なる平等以上のものです。最近のRobinhoodによるEthereum上のLayer-2ネットワークの発表には、SpaceXやOpenAIなどのプライベート企業へのトークン化されたアクセスの約束が含まれていました。それを超えて、オンチェーン資産をDeFiサービスに接続し、それらを担保として使用したり、追加のリターンのために貸し出したりする能力は、多くのユーザーを市場に引き込むでしょう。最後に、企業ガバナンスを真に変革する可能性があると思います。数百年の経験があるにもかかわらず、株主ガバナンスはまだまだ改善の余地があります。多くの所有者が自分の権利を行使することができていません。実際の政治を把握するのがやっとという現状を考えると、驚くべきことではありません。しかし、スマートコントラクトによって、信頼できる専門家に投票権を委任することができるようになれば、情報に基づいたガバナンスの新しい世界が開かれます。初期の採用は、独自のニーズとリスクに対する許容度を持つユーザーによって推進されることが多いです。これは、従来の金融システム全体の外で資産を蓄積したユーザーを含む、暗号エコシステム全体の完璧な例です。しかし、時間が経つにつれて、私たちは「できるから」という理由から、より良いものへと進むでしょう。そして、その時が来ると、現在の3-4兆ドルの暗号資産と数千億ドルのステーブルコインは、オンチェーンに移行できる200兆ドル以上の株式と債券に比べて小さくなります。それは時間の問題です。*免責事項：これは著者の個人的な見解であり、EYの見解を代表するものではありません。* コメントを見る
トークン化された株式は機能していない(まだ)
新しい技術の特徴の一つは、最初はしばしば置き換える技術よりも劣っていることです。1990年代後半のあるとき、アパートに座ってCDをMP3にリッピングするために週末を過ごし、日曜日の夜にハードドライブがクラッシュしてすべてのデータを失ったことを覚えています。「なぜ私はこれをしているのか」という瞬間があり、トークン化された株の初期の購入者の多くも同じように感じています。そして、私は次の週末にそのプロセスを繰り返しました、なぜなら私は遅い学習者だからです。
もしデジタル音楽がナップスターで始まり、私のRio PMP-300 (で終わっていたなら、IYKYK)私たちはそれを忘れることができたでしょう。しかし、そうではありませんでした。状況は改善され、今やそれは私たちのすることです。したがって、トークン化された株式でも同じパターンが見られるでしょう。
トークン化された株式は、今日のところ、従来の市場提供品に比べて著しく劣った製品です。トークン化された資産を提供する8つの異なるオンチェーンサービスの利用規約を確認して、何が利用可能かをよく理解しました。ほとんどはEUで利用可能で、1つは米国を除く世界的に利用可能で、1つは米国のみで利用可能です。
これらはすべて良い試みと見なすことができますが、これらの株を提供しているほとんどのプラットフォームは、面倒な方法で制限しており、基盤となるインフラストラクチャーがまだ本当に暗号ネイティブではないことを示しています。これまでに存在する制限は、まだ完全に定義されていない規制に準拠するための努力や、基盤となる市場の短所の結果であるようです。(週末の営業時間が不足している)。
続きを読む: ポール・ブロディ — イーサリアムはすでに勝利している
ほとんどのプラットフォームでは、取引は24時間365日可能ですが、週に5日間のみです。多くのトークンには地理的制限があり、「顧客を知る」(KYC)/許可制限が転送にかかっています。これらのトークンオファリングは投票権を持っていることはまれで、一部は配当を許可せず、ほとんどはトークンを分散型金融(DeFi)サービスに使用することも許可していません。
今日のオンチェーン株取引は初歩的であり、ここで終わるのであれば、主要な株式市場にアクセスできない限られた顧客に制限された小さな市場になるでしょう。しかし、ゆっくりと確実に、私はこれらの多くの制限を克服することができると考えています。
限界を克服する
KYCを例に取ってみましょう。KYCルールが消えることは考えにくいですが、標準化が進むにつれて、同じベンダーとパートナーを使用して同じKYCプロセスを実行している限られたグループの人々との取引に制限されるのではなく、すべての小規模流動性プールが相互運用可能になり、実質的に大きな流動性プールとなります。より深い流動性があれば、市場メーカーが24x7取引をサポートする意欲を持ち、価格のペナルティなしに取引を行うようになります。規制の成熟が進むことで、投票権、配当、源泉徴収税の自動化が可能になるでしょう。
物語は続くこれらのステップは、いずれトークン化された株式取引を伝統的な株式取引と大部分で比較可能にするでしょう。音楽のアナロジーに戻るのは良いですが、切り替えるための説得力のある理由とは言えません。今日、株式へのアクセスが限られている人には魅力的ですが、オンチェーン資産と確認済みのKYCがあれば、銀行口座やブローカー口座をすでに取得できる可能性が高いです。つまり、既存の提供と同等になることは魅力的ではありません。
オンチェーンの提供がどこに向かっているのかはすでに見えており、それは単なる平等以上のものです。最近のRobinhoodによるEthereum上のLayer-2ネットワークの発表には、SpaceXやOpenAIなどのプライベート企業へのトークン化されたアクセスの約束が含まれていました。それを超えて、オンチェーン資産をDeFiサービスに接続し、それらを担保として使用したり、追加のリターンのために貸し出したりする能力は、多くのユーザーを市場に引き込むでしょう。
最後に、企業ガバナンスを真に変革する可能性があると思います。数百年の経験があるにもかかわらず、株主ガバナンスはまだまだ改善の余地があります。多くの所有者が自分の権利を行使することができていません。実際の政治を把握するのがやっとという現状を考えると、驚くべきことではありません。しかし、スマートコントラクトによって、信頼できる専門家に投票権を委任することができるようになれば、情報に基づいたガバナンスの新しい世界が開かれます。
初期の採用は、独自のニーズとリスクに対する許容度を持つユーザーによって推進されることが多いです。これは、従来の金融システム全体の外で資産を蓄積したユーザーを含む、暗号エコシステム全体の完璧な例です。
しかし、時間が経つにつれて、私たちは「できるから」という理由から、より良いものへと進むでしょう。そして、その時が来ると、現在の3-4兆ドルの暗号資産と数千億ドルのステーブルコインは、オンチェーンに移行できる200兆ドル以上の株式と債券に比べて小さくなります。それは時間の問題です。
免責事項：これは著者の個人的な見解であり、EYの見解を代表するものではありません。
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