ビットコイン投資家はその変動にもかかわらず楽観的である。

ビットコインは、史上最高値の124.089 USDに達した後、117.500 USDに下落し、227百万USDのレバレッジポジションが清算されるというジェットコースターに投資家を乗せましたが、派生指標にはほとんど影響がありませんでした。

問題は、投資家がアメリカのインフレデータに対して過剰反応しているのか、それとも暗号通貨市場のどこかに12万2000USDを超える明確なブレイクスルーを妨げている要因があるのかということです。

3ヶ月先物契約に対する年率プレミアム | 出所: laevitas.chビットコインの先物契約の年率プレミアムは、6,630 USDの下落によってほとんど影響を受けていません。現在、この指標は9%の水準にあり、中立的な範囲である5%–10%の間にあります。これは、最近の高値が過剰なレバレッジによるものではなく、投資家が118,000 USDを下回っても冷静さを保っていることを示しています。しかし、データはまた、150,000 USDへの上昇に対する自信の欠如を示唆しています。

高いインフレはビットコインの下落の原因ですか？

アメリカの生産者物価指数(PPI)が7月に年率3.3%の増加を記録したことで、投資家は慎重になったと論じることができます。このインフレの数値は予想を上回っています。初期のネガティブな反応は、利下げの可能性が低いことを反映しています。しかし、S&P 500指数は最終的に回復し、その日の損失を取り消したため、ビットコインの強い調整は他の要因に影響される可能性があることを示しています。

出典: CME FedWatchCME FedWatchツールによると、2026年1月に連邦準備制度が金利を3.75%またはそれ以下に引き下げる暗示的な確率は現在61%で、1週間前の67%から減少しています。これは、強力な金融政策の緩和への信頼の低下を示しており、通常、ビットコインのようなリスク資産に圧力をかける状況です。

市場からの反応

投資家は、米国財務長官スコット・ベッセントが、政府が戦略的準備金基金のためにビットコインの購入を拡大する計画を持っていないと発言したことに対して、ネガティブに反応しているようです。ベッセントは、Fox Businessとのインタビューで、財務省の金の再評価から得られた資金をビットコインに再配分するアイデアを否定しました。このメッセージは市場の期待と対立しており、ドナルド・トランプ米大統領が3月に署名した大統領令では「追加のビットコイン購入のための中立的な予算戦略」が具体的に言及されています。

ビットコインのオプション市場は回復力を示しています

ビットコイン投資家が価格が今後下落し続けると予測しているかどうかを評価するためには、オプションのデルタ偏差を評価する必要があります。(put)の権利行使価格が高いことは、通常、弱気市場を示し、この指標が中立の6%を超えて移動することを意味します。

ビットコインの30日間のオプションのデルタ偏差 (プットコール) Deribitにて | 出典: laevitas.ch現在、ビットコインのオプションの偏差は3%で、リスクのバランスが取れた見通しを示しており、健全な市場に適しています。重要なのは、トレーダーたちがビットコインが120,000 USDの上に留まることができない間も、回復力を示していることです。これは持続的な上昇に対する自信があることを意味するわけではありませんが、110,000 USDのサポートレベルを再テストすることへの懸念が少ないことを示しています。

米国株が最新のインフレ発表後にほとんどの損失を取り戻したことから、ビットコインのトレーダーはこの動きを利用して利益を確定させた可能性があります。より大きな懸念はマクロ経済の状況から来ているようで、特に米国政府の債務が37兆USDの大台を超えたことが挙げられます。

ビットコインは2025年に利益を得るための有利な位置にあり、中央銀行がバランスシートを拡大して予算の不均衡を補うことを支援しています。しかし、派生市場での弱い活動に基づいて、120,000 USDを超える決定的なブレイクスルーへの熱意は制限されているようです。

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