アメリカがブロックチェーン業界をリードし、"暗号化ゴールド時代"を迎える

第14178号行政命令ワーキンググループは最近、166ページにわたる報告書を発表し、アメリカがどのようにブロックチェーン業界をリードし、"暗号の黄金時代"を迎えているかを概説しました。

報告の核心内容は四つの主要なポイントに要約されます：デジタル資産市場の統一分類フレームワークの構築；銀行業界とブロックチェーン業界の相互接続；ステーブルコインの採用を加速すること；違法な金融活動と税金に対するガイドラインの策定。

現実の世界では、変革の勢いがますます明らかになっています。従来の金融機関とブロックチェーンプラットフォームとの協力は、実用的な金融革新に向けた重要なトレンドを示しています。

アメリカのような国がこの分野でリードしているにもかかわらず、他の国もより多くの行動を取り、オープンな態度を維持すべきです。今理解し始めることができれば、急速な変革の波に取り残されることはありません。

1. ブロックチェーンの勢いを理解する者が先行する

アメリカでは、政府がブロックチェーンとデジタル資産の潜在能力を積極的に認識し、推進しています。2025年1月23日、トランプ大統領は第14178号行政命令「デジタル金融技術分野におけるアメリカのリーダーシップを強化する」を発表しました。この命令は明確な規制ガイドラインを定め、この分野の革新を奨励しています。この命令に基づき、第14178号行政命令作業部会はアメリカがブロックチェーン業界をリードし、「暗号化ゴールデンエイジ」を迎える方法を概説した166ページにわたる報告書を発表しました。

報告は米国の長い技術革新の伝統を振り返り、ブロックチェーンやデジタル資産が金融システムや資産所有権構造を根本的に変える可能性があると評価しています。報告はまた、前回の政府による「窒息行動2.0」といった過度に制限的な措置が、合法的な暗号化企業を銀行システムから排除したと指摘しています。報告は、今後の政府がこれらの革新的な技術に関連するビジネス活動を積極的に支持すべきであり、抑圧すべきではないと提案しています。

この報告書は第14178号行政命令の精神を受け継ぎ、アメリカの規制当局が明確かつ一貫したルールを通じてイノベーションを促進し、暗号会社が国内で運営できるようにすることを強調しています。報告書は、関連機関が協力して明確な基準と統一された分類フレームワークを構築し、規制の空白を排除するよう求めています。同時に、報告書は分散型金融などの新興分野において、技術中立で柔軟な規制方式を採用し、イノベーションが時代遅れのルールによって妨げられないようにすることを提案しています。

一方、香港も迅速に対応し、模倣しました。2023年6月、香港政府は正式に仮想資産取引所のライセンス制度を実施し、この法案は暗号化通貨取引を規制し、個人投資家の限定的な参加を許可することを目的としています。2025年5月、この法案はアジア最前線の「ステーブルコイン法案」を通過し、法定通貨に連動したステーブルコインの発行に関する機関設立のライセンス要件を定めました。2025年8月1日に正式に発効します。この「規制とイノベーションの共存」という方式のおかげで、香港はブロックチェーンの発展を推進し、アジアのデジタル資産センターの一つとなることが期待されています。

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2.報告「アメリカのデジタル金融テクノロジー分野におけるリーダーシップの強化」の重要な情報

トランプ政権が発足して以来、アメリカの暗号通貨に対する感情は変化しました。2025年6月の調査によると、72%の暗号通貨投資家がトランプ大統領の関連政策を支持しており、今では5人に1人以上のアメリカ人が何らかの形の暗号通貨を保有しています。これらの投資家の中で、64%が政府の暗号通貨に対する友好な立場により、以前よりも暗号通貨への投資に傾くようになったと述べています。この楽観的な感情は機関投資家にも広がっています：世論調査によると、83%の機関投資家が2025年にデジタル資産への配分を増やす計画を持っています。

これらのデータは、より友好的な規制環境が暗号業界に新たな活力を注入していることを示しています。政府が掲げる「責任ある革新と成長の支援」というスローガンの下で、この報告書は友好的な暗号政策を実施し、明確な規制環境を構築することによって、アメリカが今後のブロックチェーン革命で先行することが期待されると繰り返し強調しています。

報告の核心内容は四つの要点にまとめることができます。それでは、一つずつ深く探討していきましょう。

2.1 デジタル資産市場の統一分類フレームワークを構築する

このセクションでは、デジタル資産の法的および規制上の分類と、市場構造を改善する方法について考察します。現在、アメリカには特定の暗号通貨が証券であるか商品であるかを定義する明確な基準はありません。この曖昧さは、規制当局間の管轄権の対立を引き起こし、規制の重複による抜け穴を残しました。報告書は、「包括的な分類フレームワークの欠如がさまざまな解釈の混乱を引き起こし、規制を遵守しようとする善意の参加者に地雷原を歩いているような感覚を与えている」と指摘しており、明確で統一されたデジタル資産分類システムの策定の緊急性を浮き彫りにしています。

例えば、資金調達に使用されるデジタルトークンは、販売時に証券と見なされる可能性がありますが、一旦十分に分散化されると、一部の人はそれがもはや証券と見なされるべきではないと考えています。現在、このプロジェクトのライフサイクルにおけるこの動的な変化を考慮できる標準は存在しません。これにより、プロジェクトは巨大な不確実性に直面しており、時間の経過とともにどの法律が適用されるかを予測するのが難しいのです。

この背景の下で、この報告は提案された《デジタル資産市場の明確化法案》を支持することを表明しています。この法案は2025年に二党の支持を受けてアメリカ合衆国下院で可決されました。CLARITY Actはデジタル資産を証券型トークンと非証券型（商品）トークンに分類し、関連機関に異なるタイプのトークンに対する管轄権を明確に付与します。この法案には、アメリカ人が資産を自主的に管理し、ピアツーピア取引を行う権利を保護する条項も含まれており、分散型ガバナンスと分散型金融の価値を認めています。

報告は、明確な法案が「アメリカのデジタル資産市場の構造に良い基盤を築く」ことを示していますが、立法過程でいくつかの改善を提案しています。まず、報告は完全に分散化されたプロトコルの法的地位を明確にする必要があることを強調しています。報告は立法者が考慮すべきいくつかの要因を提供しています。例えば：

• 提供されたソフトウェアプロトコルは、ユーザー資産に対して実際の「制御」を行いますか；
• このプロトコルは技術的に変更またはアップグレードできますか；
• 集中的運営者やガバナンス構造は存在しますか；
• そして、現在の規制義務が技術的に強制できるかどうか。

これらの基準を考慮すると、報告書は、真に去中心化されたプロジェクトは従来の仲介機関のように規制できないと考え、新しいアプローチが必要であると述べています。規制当局は、政策目標を達成しつつ、革新を抑制しない柔軟な枠組みを策定すべきです。

報告は「クリア法案」がこの方面での基盤を提供できることを期待し、議会に対してこの法案を迅速に制定するよう促しています。報告はまた、法案が正式に施行される前に、規制当局が既存の権限を利用して、市場参加者に対してより高い規制の透明性を提供するための措置を直ちに講じるべきだと提案しています。

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2.2 銀行業とブロックチェーン業界は相互接続されるべきである

この部分では、銀行業界と暗号化通貨業界の統合について探討し、米国の銀行が慎重な規制の下でデジタル資産への関与を拡大するための政策提案を示しました。報告書では、前政権が暗号化通貨会社への銀行サービスを切断した措置に言及し、それを批判し、合法的な業界を銀行システムから排除することによってその発展を妨げようとする誤った行為であると考えています。

報告は、この自上而下の圧力が多くのアメリカの暗号化企業に銀行口座の閉鎖などの問題をもたらし、その結果、消費者の損害や規制されていない"影"市場の成長などの予期しない副作用を引き起こしていることを指摘している。

報告は、銀行がブロックチェーン技術を利用することで効率を大幅に向上させ、コストを削減できると強調しています。例えば、分散型台帳を決済および清算システムに統合することで、24時間リアルタイムの支払いと取引の原子決済を実現し、営業時間の制限を排除し、中央清算機関に関連するコストを削減することができます。一部の大手銀行はこの方向に進んでおり、自社のデジタルドルトークンや債券清算用のブロックチェーンプラットフォームをテストしています。

このセクションで提案された推奨事項には以下が含まれます：

• 銀行が許可する暗号関連活動を明確にし、規制革新オフィスなどの取り組みを再開して、銀行にこの分野での指導を提供する。
• 銀行ライセンスの承認および連邦準備制度の口座申請プロセスの透明性を高め、新規企業の参入を促進し、同時に既存の銀行が暗号化顧客にサービスを提供することを不公平に阻止しないようにする；
• 銀行の資本要件と実際のリスクを結びつけ、トークン化された資産などの新しいリスクエクスポージャーに対する規制ガイダンスを策定する。

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2.3 ステーブルコインを革新的なデジタルツールと見なし、積極的に推進すべきである

本部分は、デジタル決済の革新背景におけるステーブルコインと、それがどのようにドルの主導的地位を強化するかに焦点を当てます。ステーブルコインは、価値が安定した暗号資産であり、ドルなどの法定通貨と1:1のペッグを維持することを目的としています。価格の変動が少ないため、暗号エコシステム内でデジタルキャッシュの役割を効果的に果たしています。

報告評価は、広く使用されるドルに連動したステーブルコインが、支払いインフラの現代化を実現し、アメリカがその老朽化した伝統的な支払いネットワークから脱却するのを助けることができると考えています。例えば、ステーブルコインを使用した国際送金や証券決済は、仲介銀行を介さずにほぼ瞬時に処理が可能で、費用を大幅に削減することができます。これにより、ドルの国際的な影響力も強化されます。現在、ドルに基づくステーブルコインは、世界の暗号通貨取引量の中で重要なシェアを占めており、流通規模は数百億ドルに達しています。報告は、このトレンドをリードするために、アメリカが明確な連邦ステーブルコイン規制の枠組みを確立する必要があると強調しています。

この背景のもと、報告はアメリカ合衆国議会が今年通過させた「アメリカのステーブルコイン国家革新法案」、略して「天才法案」を重点的に取り上げています。天才法案は、連邦準備制度が承認し、監督する民間ドルステーブルコイン発行機関の制度を設立しました；連邦準備制度が中央銀行デジタル通貨を構築することを禁止し、民間部門主導のデジタルドル革新を明確に支持しています。報告は、天才法案が「革新の枠組みを連邦法に取り入れることに寄与する」と称賛し、財務省やその他の関連機関に対してこの法案を真剣かつ迅速に実行するよう強く促しています。

報告は、ステーブルコインのルールを確立する際に、税の問題を解決することも極めて重要であると指摘しています。現行のアメリカの税法に基づくと、ステーブルコインの定義は明確ではなく、その税務処理は通貨または財産と見なされるかによって異なる可能性があります。報告は、この曖昧さが参加者に負担をもたらしていると指摘しており、したがって、連邦のステーブルコイン規制制度が整ったら、税法を更新し、ステーブルコインの分類を明確にして不確実性を排除すべきであるとしています。

この部分の核心情報は次のように要約できます："デジタルドルの革新手段としてステーブルコインを積極的に推進し、米国の自由と金融の安定を脅かす中央銀行デジタル通貨を断固として拒否する。" ステーブルコインに関して、報告書は新たに施行された天才法案の厳格な実施を促し、必要に応じてプライバシー保護と消費者保護を強化するための追加立法を提案しています。

報告はまた、アメリカが国際的にステーブルコインのグローバルスタンダードの策定をリードし、クロスボーダー決済の革新を促進すべきであると強調しています。

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2.4 不正金融活動と税金に対するガイドラインを策定する必要があります

本部分では、暗号通貨に関連する違法な金融リスクとその対策について議論します。報告の冒頭では、「革新を受け入れつつ国家の安全を保障するためには、マネーロンダリング防止規範を現代化しなければならない」と指摘し、現在のシステムにおける欠陥を分析しています。

暗号化通貨取引は匿名性、無国境性、リアルタイム実行の特徴を持っているため、報告書は《銀行秘密法》や"旅行ルール"などの伝統的な銀行業務に制定された法律の実施が挑戦に直面していることを認めている。例えば、犯罪者は分散型取引所やミキシングサービスを使用して資金を繰り返し交換または分割し、取引を追跡しにくくする可能性がある。報告書は、北朝鮮のハッカー組織が2022年に分散型金融を悪用した具体的なケースや、ランサムウェア攻撃者が暗号化通貨の支払いを要求したケースを挙げて、現在のマネーロンダリング防止メカニズムがこれらの新しい戦略に対応するために更新が必要であることを示している。

その一方で、報告書は反マネーロンダリングとテロ資金供与対策の法執行が悪用され、法の本来の目的から逸脱してはならないと何度も強調しています。