# 米国株トークン化:新興トレンドか旧瓶に新酒か?最近、米国株のトークン化が暗号圈と伝統金融界で広く注目されています。複数のプラットフォームが次々と米国株のトークン化製品を発表し、議論を呼んでいます。これは新しい物語なのか、それとも古い瓶に新しい酒なのか？私たちは、技術、コンプライアンス、投資機会とリスクなど、さまざまな視点からこの現象を探討するために、3人のゲストを招待しました。## 米国株のトークン化:新しい物語か、それとも古い瓶に新しい酒か?米国株のトークン化は本質的にRWA(現実世界資産)の一部門であり、STO(証券型トークンの発行)の延長に似ています。STOは2017年から2018年にかけて探索が行われ、その時は実験段階にありました。RWAのナarrativeは昨年から興起し、主に規制が徐々に緩和され、伝統的な企業がブロックチェーン上で暗号通貨の資本増加に参加したいと望んでいるためです。従来の米国株と比較して、トークン化された株式は24時間取引をサポートし、参入障壁が低く、流動性が高いです。取引のハードルを下げましたが、十分なアービトラージメカニズムが欠如しているため、オンチェーン価格がオフチェーン株価と乖離する可能性があります。投資家は流動性不足とスリッページリスクに注意する必要があります。コイン界の論理から見ると、STOからIDO、そしてRWAへと、市場は流量の争奪から成熟した製品の開発へと移行しています。米国株のトークン化は歴史的な根源があるだけでなく、規制と技術の進歩によって新たな機会が生まれ、短期的な感情と長期的な潜在能力の両方を兼ね備えています。## トークン化した株式と従来の株式の違いトークン化された株式と従来の株式には主に3つの違いがあります:1. 株主権なし:トークン化された株式は、保管機関が本物の株式を保有し、ユーザーはブロックチェーン上の証明書のみを保有し、株主権はありません。2. 価格マッピング属性: デリバティブに類似しており、価格のみを追跡し、投票権やガバナンス権はありません。3. 高い流動性と低いハードル:24時間取引をサポートし、従来の株式よりも柔軟性がありますが、流動性が高すぎると個人投資家が操縦される可能性があります。コンプライアンスの観点から、発行者は従来の金融ライセンスを取得し、資産の保管が透明であり、第三者の監査が完備されていることを確認する必要があります。しかし、アメリカ以外の地域では、規制には不確実性があります。## 上場していない株式のトークン化のリスクと機会未上場株のトークン化には3つのリスクがあります:1. 法律コンプライアンスとガバナンスの対立:関連企業がトークン化された株式を認めない可能性があり、法律的地位が不明確になる。2. 情報の非対称性: トークンの背後にはファンドのLPシェアがある可能性があり、具体的な情報は不透明です。3. 価格の不透明性:流動性の不足、価格決定メカニズムの不備により、投資者の権益が保障されにくい。もし会社が協力すれば、トークン化はスタートアップにPre-IPOの価格設定とキャッシュフロー回収の機会を提供し、ベンチャーキャピタルの市場価格設定に似ており、研究開発資金不足のリスクを低減します。これは初期のプロジェクトにとって大きな機会です。## 発行チェーンの選択考量発行チェーンの選択は、技術とビジネスの両方の考慮が必要です。Solanaはユーザーベースが大きく、取引速度が速く、DeFiエコシステムが成熟しているため、第一選択となります。ArbitrumはRobinhoodの長期計画に関連している可能性があり、ガス代が低く、契約のカスタマイズ性が高いです。選択は企業のガバナンススタイルや投資方向に関連しています。## 米国株式トークン化の長期的価値米国株のトークン化は長期的な価値を持ち、株式がオフラインからインターネットに移行するのに似ています。Web3の分散型と透明性は信頼コストを削減し、24時間取引と迅速な価格設定をサポートします。しかし、現在は投機成分が多く、人為的な操作リスクに警戒が必要で、まだ実験段階にあります。永続的な契約は実物資産の担保が不要なため、市場での受け入れが高く、潜在能力も大きい。ブロックチェーンの長期的な発展が期待できるが、短期的には様子見が必要である。## その他注目すべきトークン化の方向米国株式を除いて、著作権関連資産は最もトークン化の可能性が高い。音楽、映像、書籍、ウェブサイトの広告収入の分配などが含まれる。従来の資金調達と比較して、透明で効率的であり、コンテンツクリエイターに適している。RWAは透明性と自動化においてABSより優れていますが、人為的操作が信頼の痛点です。著作権や不動産のトークン化には厳格な規制と法的拘束が必要であり、そうでなければ長期的な配当を保障することは難しいです。総じて、米国株のトークン化はRWAの一分野として、Web2とWeb3をつなぎ、取引の敷居とコストを下げ、24時間取引と迅速な価格設定をサポートします。透明性の高さ、規制の進展、技術の成熟という利点がありますが、流動性不足、価格の乖離、償還メカニズムの欠如、コンプライアンスの不確実性などの課題にも直面しています。長期的には、RWAは金融とコンテンツ産業を再構築する可能性がありますが、技術、規制、市場が共に成熟する必要があります。
米国株のトークン化：RWAの新たな機会と挑戦と機会が共存する
米国株トークン化:新興トレンドか旧瓶に新酒か?
最近、米国株のトークン化が暗号圈と伝統金融界で広く注目されています。複数のプラットフォームが次々と米国株のトークン化製品を発表し、議論を呼んでいます。これは新しい物語なのか、それとも古い瓶に新しい酒なのか？私たちは、技術、コンプライアンス、投資機会とリスクなど、さまざまな視点からこの現象を探討するために、3人のゲストを招待しました。
米国株のトークン化:新しい物語か、それとも古い瓶に新しい酒か?
米国株のトークン化は本質的にRWA(現実世界資産)の一部門であり、STO(証券型トークンの発行)の延長に似ています。STOは2017年から2018年にかけて探索が行われ、その時は実験段階にありました。RWAのナarrativeは昨年から興起し、主に規制が徐々に緩和され、伝統的な企業がブロックチェーン上で暗号通貨の資本増加に参加したいと望んでいるためです。
従来の米国株と比較して、トークン化された株式は24時間取引をサポートし、参入障壁が低く、流動性が高いです。取引のハードルを下げましたが、十分なアービトラージメカニズムが欠如しているため、オンチェーン価格がオフチェーン株価と乖離する可能性があります。投資家は流動性不足とスリッページリスクに注意する必要があります。
コイン界の論理から見ると、STOからIDO、そしてRWAへと、市場は流量の争奪から成熟した製品の開発へと移行しています。米国株のトークン化は歴史的な根源があるだけでなく、規制と技術の進歩によって新たな機会が生まれ、短期的な感情と長期的な潜在能力の両方を兼ね備えています。
トークン化した株式と従来の株式の違い
トークン化された株式と従来の株式には主に3つの違いがあります:
株主権なし:トークン化された株式は、保管機関が本物の株式を保有し、ユーザーはブロックチェーン上の証明書のみを保有し、株主権はありません。
価格マッピング属性: デリバティブに類似しており、価格のみを追跡し、投票権やガバナンス権はありません。
高い流動性と低いハードル:24時間取引をサポートし、従来の株式よりも柔軟性がありますが、流動性が高すぎると個人投資家が操縦される可能性があります。
コンプライアンスの観点から、発行者は従来の金融ライセンスを取得し、資産の保管が透明であり、第三者の監査が完備されていることを確認する必要があります。しかし、アメリカ以外の地域では、規制には不確実性があります。
上場していない株式のトークン化のリスクと機会
未上場株のトークン化には3つのリスクがあります:
法律コンプライアンスとガバナンスの対立:関連企業がトークン化された株式を認めない可能性があり、法律的地位が不明確になる。
情報の非対称性: トークンの背後にはファンドのLPシェアがある可能性があり、具体的な情報は不透明です。
価格の不透明性:流動性の不足、価格決定メカニズムの不備により、投資者の権益が保障されにくい。
もし会社が協力すれば、トークン化はスタートアップにPre-IPOの価格設定とキャッシュフロー回収の機会を提供し、ベンチャーキャピタルの市場価格設定に似ており、研究開発資金不足のリスクを低減します。これは初期のプロジェクトにとって大きな機会です。
発行チェーンの選択考量
発行チェーンの選択は、技術とビジネスの両方の考慮が必要です。Solanaはユーザーベースが大きく、取引速度が速く、DeFiエコシステムが成熟しているため、第一選択となります。ArbitrumはRobinhoodの長期計画に関連している可能性があり、ガス代が低く、契約のカスタマイズ性が高いです。選択は企業のガバナンススタイルや投資方向に関連しています。
米国株式トークン化の長期的価値
米国株のトークン化は長期的な価値を持ち、株式がオフラインからインターネットに移行するのに似ています。Web3の分散型と透明性は信頼コストを削減し、24時間取引と迅速な価格設定をサポートします。しかし、現在は投機成分が多く、人為的な操作リスクに警戒が必要で、まだ実験段階にあります。
永続的な契約は実物資産の担保が不要なため、市場での受け入れが高く、潜在能力も大きい。ブロックチェーンの長期的な発展が期待できるが、短期的には様子見が必要である。
その他注目すべきトークン化の方向
米国株式を除いて、著作権関連資産は最もトークン化の可能性が高い。音楽、映像、書籍、ウェブサイトの広告収入の分配などが含まれる。従来の資金調達と比較して、透明で効率的であり、コンテンツクリエイターに適している。
RWAは透明性と自動化においてABSより優れていますが、人為的操作が信頼の痛点です。著作権や不動産のトークン化には厳格な規制と法的拘束が必要であり、そうでなければ長期的な配当を保障することは難しいです。
総じて、米国株のトークン化はRWAの一分野として、Web2とWeb3をつなぎ、取引の敷居とコストを下げ、24時間取引と迅速な価格設定をサポートします。透明性の高さ、規制の進展、技術の成熟という利点がありますが、流動性不足、価格の乖離、償還メカニズムの欠如、コンプライアンスの不確実性などの課題にも直面しています。長期的には、RWAは金融とコンテンツ産業を再構築する可能性がありますが、技術、規制、市場が共に成熟する必要があります。