Анализ рынка 2024-2025: политика Федеральной резервной системы (ФРС), эффект Трампа и перспективы криптоактивов

Цикл халвинга Биткойна как временной ориентир, цикл снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) должен был начаться в четвертом квартале 2023 года. Однако тогдашнее правительство, влияя на число занятых в несельскохозяйственном секторе США (NFP), изменив политику трудоустройства нелегальных иммигрантов и увеличив количество государственных служащих, настаивало на том, чтобы не снижать процентные ставки. Чтобы поддержать экономическую политику правительства, Министерство финансов США выпустило большое количество государственных облигаций для привлечения средств, что привело к резкому снижению доходности 10-летних государственных облигаций (то есть рыночной процентной ставки), способствуя сезонному бычьему рынку, охватывающему четвертый квартал 2023 года и первый квартал 2024 года.

Во втором квартале 2024 года, с замедлением темпов выпуска облигаций Министерством финансов и на фоне глобальных системных рисков в странах, не относящихся к доллару (таких как рынок недвижимости Восточной Азии и рынок облигаций Японии), наблюдается резкий рост спроса на защитные активы. Доллар, государственные облигации США и золото становятся популярными активами. Учитывая традиционно слабые показатели рисковых рынков во втором квартале, рынок криптовалют погружается в депрессию.

Входя в третий квартал 2024 года, чтобы спасти свои выборы, правящая партия начала снижать процентные ставки. Однако доходность 10-летних государственных облигаций резко возросла, что привело к редкому явлению, когда номинальная процентная ставка снизилась, а реальная процентная ставка близка к историческим максимумам. Таким образом, рыночная ситуация в четвертом квартале 2024 года не будет обусловлена внешними инвестициями, а будет определяться "сделкой Трампа" и активными факторами осеннего рынка. Этот цикл начался с избрания Трампа президентом и завершился исчерпанием ликвидности на блокчейне его одноименной мем-монеты.

К первому кварталу 2025 года основное противоречие на рынке больше не будет заключаться в соотношении экономических данных и управления ожиданиями Федеральной резервной системы (ФРС), а в разногласиях между Белым домом, правительственными структурами и ФРС. Это противоречие имеет далеко идущие последствия, а также, в сочетании с новыми вызовами от технологий ИИ, ставит под угрозу лидерство США в этой области и даже вызывает волну быстрого распродажа американских государственных облигаций. Это снижение реальной процентной ставки, вызванное паническими настроениями, не принесло весеннего ралли, а наоборот, привело к массовому оттоку капиталов.

В настоящее время США сталкиваются с беспрецедентными изменениями за последние сто лет. Реформы, поддерживаемые сторонниками, в случае успеха могут продлить вековой расцвет этой мировой державы, а последствия провала будут трудно предсказать.

Столкнувшись с таким огромным системным риском и неопределенностью в регулировании криптовалют в США в июле, крупные игроки крипторынка, находясь в ситуации плена, выбирают проактивные меры и приоритетно изымают ликвидность.

Некоторые торговые платформы непостоянно продвигают свои собственные токены, некоторые платформы рискуют запустить новые проекты, а также множество первоклассных проектов на первом рынке проводит размещение токенов по низкой цене, все это следует этой логике.

Текущая ситуация серьезная, неблагоприятная для рисков, рекомендуется осторожно защищать основной капитал.