Макроэкономический обзор накануне тарифной политики после заседания FOMC
1. Обзор макроэкономики на этой неделе
1. Обзор рынка
На этой неделе рыночные настроения по-прежнему остаются осторожными, однако появились некоторые возможности для восстановления после сильного падения. Разные классы активов показывают незначительные различия в результатах:
Фондовые индексы США выросли, при этом Dow Jones показал лучшие результаты, поднявшись на 1,2%. Общая тенденция по-прежнему находится в нисходящем тренде, а торговая активность не высокая. Соотношение пут/колл на рынке опционов упало до 0,86, что указывает на то, что некоторые фонды начали скупать дно.
В области сырьевых товаров золото продолжает расти после突破 3000 долларов США за унцию. Цена на медь выросла на 0,8%, за последние три месяца прирост составил более 11%. Цены на нефть стабилизировались около 68 долларов США за баррель, цена на природный газ снизилась.
Криптовалютный рынок в целом торгуется вяло. Биткоин колеблется в районе 84 000 долларов и не имеет восходящего импульса. Другие криптовалюты следуют за колебаниями биткоина.
2. Анализ заседания FOMC
ФРС сталкивается с многочисленными проблемами, включая риск стагфляции, политическую неопределенность и кризис ликвидности для финансовых учреждений. В ответ на эти проблемы ФРС внесла ряд стратегических и тактических корректировок:
На стратегическом уровне следует придерживаться принципа «зависимости от данных», избегать привязки к конкретному времени для снижения процентных ставок и сохранять гибкость политики.
Три ключевые меры на тактическом уровне:
Корректировка управления инфляционными ожиданиями: акцент на данных Нью-Йоркского федерального резервного банка по пятилетним инфляционным ожиданиям, снижение значимости индекса потребительской уверенности Университета Мичигана для уменьшения рыночного шума.
Повторное подчеркивание "временной инфляции": ослабление долгосрочного влияния тарифов на инфляцию, создание политического пространства для снижения процентных ставок, предотвращение паники на рынке, связанной с стагфляцией.
Отрегулируйте частоту QT: Пока ликвидности в избытке, замедляйте QT, чтобы справиться с потенциальными шоками ликвидности.
3. Изменение ликвидности и процентных ставок на рынке
Восстановление ликвидности: общее количество ликвидности достигло 6,1 трлн долларов США, в основном за счет оттока из счетов TGA. Снижение использования кредитного окна Федеральной резервной системы указывает на ослабление финансового давления на рынке.
Рынок процентных ставок: вероятность снижения ставки в июне 67%, в целом ожидается снижение ставки 3 раза в год. Краткосрочные процентные ставки снижаются быстрее, чем долгосрочные, кривая доходности становится более крутой, что отражает усиливающуюся определенность рынка относительно снижения ставок, но все еще существуют опасения по поводу всплеска инфляции.
Кредитные рынки: Кредитные спреды инвестиционного уровня расширились, кредитный риск немного увеличился, а аппетит к риску на рынке снизился, но системные сигналы о риске еще не появились.
1. Политика равных тарифов становится центром внимания
Постановление о взаимных тарифах, вступающее в силу 2 апреля, является ключевым моментом для рынка:
Уровень пошлин: ставки и сфера применения будут напрямую влиять на цены товаров, инфляцию и прибыль компаний. Если превысит ожидания, это может увеличить стоимость импорта, под давлением окажется прибыль компаний, а фондовый и долговой рынки столкнутся с давлением.
Влияние на глобальную торговлю: если это вызовет ответные меры со стороны других стран, это может усугубить напряженность в цепочке поставок, повысить инфляцию, угрожать росту мировой экономики и, возможно, спровоцировать паническое распродажу на рынке.
2. Осторожность на рынке сохраняется
Несмотря на снижение VIX, сигналы рисков на кредитном рынке усиливаются, что показывает, что рынок еще не выбрался из режима паники. Инвесторы склонны сокращать рискованные позиции и наращивать вложения в защитные активы, такие как золото и государственные облигации.
На направленность политики ФРС будут влиять тарифы:
Если тарифы подтолкнут инфляцию вверх, ФРС может ужесточить политику досрочно, что приведет к сокращению ликвидности рынка и повышению волатильности.
Если инфляция контролируема, Федеральная резервная система может сохранить мягкую позицию, обеспечивая буфер для рынка.
3. Рекомендации по стратегии
Рынок находится на неопределенной стадии ценообразования по политике и рискам; краткосрочная стратегия должна основываться на принципах "защита + гибкая атака", одновременно избегая хвостовых рисков и используя временные возможности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
После заседания FOMC рынок осторожен, тарифная политика становится центром внимания, макроэкономические стратегии действуют по мере необходимости.
Макроэкономический обзор накануне тарифной политики после заседания FOMC
1. Обзор макроэкономики на этой неделе
1. Обзор рынка
На этой неделе рыночные настроения по-прежнему остаются осторожными, однако появились некоторые возможности для восстановления после сильного падения. Разные классы активов показывают незначительные различия в результатах:
Фондовые индексы США выросли, при этом Dow Jones показал лучшие результаты, поднявшись на 1,2%. Общая тенденция по-прежнему находится в нисходящем тренде, а торговая активность не высокая. Соотношение пут/колл на рынке опционов упало до 0,86, что указывает на то, что некоторые фонды начали скупать дно.
В области сырьевых товаров золото продолжает расти после突破 3000 долларов США за унцию. Цена на медь выросла на 0,8%, за последние три месяца прирост составил более 11%. Цены на нефть стабилизировались около 68 долларов США за баррель, цена на природный газ снизилась.
Криптовалютный рынок в целом торгуется вяло. Биткоин колеблется в районе 84 000 долларов и не имеет восходящего импульса. Другие криптовалюты следуют за колебаниями биткоина.
2. Анализ заседания FOMC
ФРС сталкивается с многочисленными проблемами, включая риск стагфляции, политическую неопределенность и кризис ликвидности для финансовых учреждений. В ответ на эти проблемы ФРС внесла ряд стратегических и тактических корректировок:
На стратегическом уровне следует придерживаться принципа «зависимости от данных», избегать привязки к конкретному времени для снижения процентных ставок и сохранять гибкость политики.
Три ключевые меры на тактическом уровне:
Корректировка управления инфляционными ожиданиями: акцент на данных Нью-Йоркского федерального резервного банка по пятилетним инфляционным ожиданиям, снижение значимости индекса потребительской уверенности Университета Мичигана для уменьшения рыночного шума.
Повторное подчеркивание "временной инфляции": ослабление долгосрочного влияния тарифов на инфляцию, создание политического пространства для снижения процентных ставок, предотвращение паники на рынке, связанной с стагфляцией.
Отрегулируйте частоту QT: Пока ликвидности в избытке, замедляйте QT, чтобы справиться с потенциальными шоками ликвидности.
3. Изменение ликвидности и процентных ставок на рынке
Восстановление ликвидности: общее количество ликвидности достигло 6,1 трлн долларов США, в основном за счет оттока из счетов TGA. Снижение использования кредитного окна Федеральной резервной системы указывает на ослабление финансового давления на рынке.
Рынок процентных ставок: вероятность снижения ставки в июне 67%, в целом ожидается снижение ставки 3 раза в год. Краткосрочные процентные ставки снижаются быстрее, чем долгосрочные, кривая доходности становится более крутой, что отражает усиливающуюся определенность рынка относительно снижения ставок, но все еще существуют опасения по поводу всплеска инфляции.
Кредитные рынки: Кредитные спреды инвестиционного уровня расширились, кредитный риск немного увеличился, а аппетит к риску на рынке снизился, но системные сигналы о риске еще не появились.
! [Macro Weekly┃4 Alpha] После заседания FOMC, перед посадкой ответных тарифов
2. Макроэкономический прогноз на следующую неделю
1. Политика равных тарифов становится центром внимания
Постановление о взаимных тарифах, вступающее в силу 2 апреля, является ключевым моментом для рынка:
Уровень пошлин: ставки и сфера применения будут напрямую влиять на цены товаров, инфляцию и прибыль компаний. Если превысит ожидания, это может увеличить стоимость импорта, под давлением окажется прибыль компаний, а фондовый и долговой рынки столкнутся с давлением.
Влияние на глобальную торговлю: если это вызовет ответные меры со стороны других стран, это может усугубить напряженность в цепочке поставок, повысить инфляцию, угрожать росту мировой экономики и, возможно, спровоцировать паническое распродажу на рынке.
2. Осторожность на рынке сохраняется
Несмотря на снижение VIX, сигналы рисков на кредитном рынке усиливаются, что показывает, что рынок еще не выбрался из режима паники. Инвесторы склонны сокращать рискованные позиции и наращивать вложения в защитные активы, такие как золото и государственные облигации.
На направленность политики ФРС будут влиять тарифы:
3. Рекомендации по стратегии
Рынок находится на неопределенной стадии ценообразования по политике и рискам; краткосрочная стратегия должна основываться на принципах "защита + гибкая атака", одновременно избегая хвостовых рисков и используя временные возможности.
! [Macro Weekly┃4 Alpha] После заседания FOMC, перед посадкой ответных тарифов