Après la réunion du FOMC, le marché s’est montré prudent, la politique tarifaire est devenue au centre de l’attention et la stratégie macroéconomique a saisi l’occasion pour bouger

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Observation macroéconomique à l'aube de la politique tarifaire après la réunion du FOMC

I. Revue macroéconomique de la semaine

1. Aperçu du marché

Le sentiment du marché reste prudent cette semaine, mais il existe des opportunités pour un rallye de dépassement. Il existe de légères différences dans la performance des classes d’actifs :

  • Les actions américaines ont légèrement augmenté, le Dow Jones affichant la meilleure performance avec une hausse de 1,2 %. Dans l'ensemble, le marché reste dans une tendance baissière, avec une faible activité de trading. Le ratio Put/call du marché des options a diminué à 0,86, indiquant que certains capitaux commencent à acheter à bas prix.

  • En ce qui concerne les matières premières, l'or continue d'augmenter après avoir franchi les 3000 dollars/once. Le prix du cuivre a augmenté de 0,8 %, avec une hausse cumulée de plus de 11 % au cours des trois derniers mois. Le prix du pétrole se stabilise autour de 68 dollars/baril, tandis que le prix du gaz naturel est en baisse.

  • Le marché des cryptomonnaies est globalement morose. Le Bitcoin oscille autour de 84 000 dollars, avec une dynamique de hausse insuffisante. Les autres cryptomonnaies suivent les fluctuations du Bitcoin.

【Rapport Macro Hebdomadaire┃4 Alpha】Après la réunion du FOMC, avant l'application des droits de douane équivalents

2. Analyse de la réunion du FOMC

La Réserve fédérale fait face à de multiples défis, notamment le risque de stagflation, l'incertitude politique et le resserrement de la liquidité des institutions financières. Pour faire face à ces problèmes, la Réserve fédérale a apporté une série d'ajustements sur le plan stratégique et tactique:

Niveau stratégique : adhérer au principe de "dépendance des données", éviter de s'engager sur un calendrier de baisse des taux précis, maintenir la flexibilité de la politique.

Trois mesures clés au niveau tactique :

  1. Ajuster la gestion des attentes d'inflation : mettre l'accent sur les données des attentes d'inflation à 5 ans de la Réserve fédérale de New York, atténuer l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, afin de réduire le bruit sur le marché.

  2. Mettre à nouveau l’accent sur « l’inflation transitoire » : minimiser l’impact à long terme des tarifs douaniers sur l’inflation, prévoir une marge de manœuvre pour des baisses de taux d’intérêt et empêcher les marchés de sombrer dans des paniques stagflationnistes.

  3. Ajuster le rythme du QT : Bien que la liquidité soit suffisante, ralentir le QT pour faire face à d'éventuels chocs de liquidité.

【Rapport macroéconomique┃4 Alpha】Après la réunion du FOMC, avant la mise en place des droits de douane équivalents

3. Changements du marché de la liquidité et des taux d'intérêt

  • Rebond de la liquidité : la liquidité au sens large atteint 61 000 milliards de dollars, principalement sous l'impulsion des sorties des comptes TGA. La baisse de l'utilisation de la fenêtre d'escompte de la Réserve fédérale indique un allégement de la pression sur les fonds du marché.

  • Marché des taux d'intérêt : Probabilité de baisse des taux en juin de 67 %, avec une prévision de 3 baisses de taux sur l'année. Les taux à court terme baissent plus rapidement que ceux à long terme, la courbe des rendements s'accentue, reflétant une certitude accrue du marché quant à la baisse des taux, mais des doutes subsistent quant à un rebond de l'inflation.

  • Marchés du crédit : les écarts de crédit des obligations investment grade se sont élargis, le risque de crédit a légèrement augmenté et l’appétit pour le risque de marché a diminué, mais les signaux de risque systémique ne sont pas encore apparus.

【Rapport Macro Semaine┃4 Alpha】Après la réunion du FOMC, avant l'application des droits de douane réciproques

II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine

1. La politique tarifaire égalitaire devient un point focal

La politique de droits de douane réciproques qui entrera en vigueur le 2 avril est un point d'attention pour le marché :

  • Intensité des droits de douane : les taux et la couverture auront un impact direct sur les prix des produits, l'inflation et les bénéfices des entreprises. Si cela dépasse les attentes, cela pourrait augmenter les coûts d'importation, pesant sur les bénéfices des entreprises, avec des pressions sur le marché boursier et obligataire.

  • Impact sur le commerce mondial : Les représailles d’autres pays pourraient exacerber les tensions sur la chaîne d’approvisionnement, faire grimper l’inflation, menacer la croissance économique mondiale et potentiellement déclencher des ventes de panique.

【Macro Hebdo┃4 Alpha】Après la réunion du FOMC, avant l'implémentation des tarifs réciproques

2. L'émotion de prudence sur le marché se poursuit

Malgré le recul du VIX, les signaux de risque du marché du crédit se sont renforcés, suggérant que le marché n’est pas encore sorti du mode panique. Les investisseurs ont tendance à réduire leur exposition aux actifs refuges tels que l’or et les bons du Trésor.

La direction de la politique de la Réserve fédérale sera influencée par les droits de douane :

  • Si les tarifs douaniers font grimper l’inflation, la Fed pourrait resserrer sa politique plus tôt que prévu, ce qui entraînerait un resserrement de la liquidité du marché et une augmentation de la volatilité.
  • Si l'inflation est maîtrisée, la Réserve fédérale pourrait maintenir une posture accommodante, offrant ainsi un tampon au marché.

3. Suggestions stratégiques

Le marché est dans la phase d’incertitude de la politique et de la tarification des risques, et la stratégie à court terme doit se concentrer sur « défense + attaque flexible », et saisir les opportunités par phases tout en évitant les risques extrêmes.

【Macro Weekly┃4 Alpha】Après la réunion du FOMC, avant la mise en place des droits de douane réciproques

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ShamedApeSellervip
· 07-18 01:46
Position short attendre la situation
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GasFeeLadyvip
· 07-17 06:17
Promotion de réduction en cours
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GreenCandleCollectorvip
· 07-17 01:25
Rester stable et obtenir des revenus passifs.
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RugPullSurvivorvip
· 07-17 01:15
Position short, attendez une vague.
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DaoDevelopervip
· 07-17 01:08
Phase prudente mais haussière
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GateUser-26d7f434vip
· 07-17 01:04
Le marché doit faire preuve de patience.
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