DeFi領域的真實收益協議：7個值得關注的項目

在DeFi生態中,許多項目通過高額代幣獎勵來吸引流動性。這種做法雖然短期內能快速提升總鎖倉量(TVL),但也存在潛在問題:一是過度發行代幣可能導致通脹,二是用戶忠誠度低,激勵減少後很快流失。

真正優質的DeFi協議應具備以下特徵:

1. 產品市場契合度高,即使沒有額外激勵也有穩定用戶羣
2. 通過產品產生實際鏈上收入
3. 收入超過運營成本和代幣發行量
4. 以ETH或穩定幣等主流加密貨幣分配收益

以下7個項目符合上述標準,值得關注:

1. BTRFLY (Redacted Cartel)

BTRFLY推出V2版本後,正從稀釋性模式向真實收益模式轉型。用戶可通過鎖定BTRFLY獲得rlBTRFLY,從而賺取ETH分紅。收益來源於其資金池和產品生態。

2. Gains Network (Polygon)

去中心化槓杆交易平台,支持加密貨幣、股票和外匯等多種資產,最高150倍槓杆。目前提供DAI Vault和GNS-DAI流動性挖礦,即將推出GNS單幣質押。

3. Umami (Arbitrum)

用戶可將UMAMI存入mUMAMI,從協議收入中賺取約5%年化的WETH收益。另有GLP/TCR USDC池,APR約20%,通過GMX和TracerDAO對沖市場風險。

4. Kujira (Cosmos)

Kujira生態包括清算平台Orca、DEX Fin、核心產品Blue和去中心化穩定幣USK。質押KUJI可分享協議收入,目前年化約0.49%,隨生態擴張有上升空間。

5. Trader Joe (Avalanche)

Avalanche上領先DEX。質押JOE獲得sJOE,可賺取USDC穩定幣獎勵。平台每筆交易收取0.05%手續費,兌換爲穩定幣後每24小時分配給sJOE持有者。

6. Synthetix (以太坊/Optimism)

創新型DeFi項目,允許用戶創建和交易包括加密貨幣、外匯、貴金屬等在內的合成資產。質押SNX可獲得交易者支付的sUSD穩定幣和SNX通脹獎勵。

7. GMX (Arbitrum/Avalanche)

去中心化永續合約交易平台,最高30倍槓杆。從交易和槓杆交易中抽取30%費用,兌換爲ETH/AVAX分配給GMX質押者。目前是Arbitrum上最熱門dApp之一。

研究項目的工具

• TokenTerminal/CryptoFees:分析收入來源
• Dune Analytics:GMX等項目的數據面板
• Messari:代幣供應信息
• 各協議官方數據面板

評估項目時,需考慮以下問題:

• 收益來源是什麼?
• 協議實際收入多少?
• 原生代幣的供應和發行量如何?
• 使用什麼代幣支付收益?
• 協議的核心吸引力是什麼?

風險提示

1. 部分收益分享模式可能面臨監管風險
2. 多數項目涉及合約、期權等復雜金融工具,存在一定風險