إثيريوم سعره يتجاوز 2,827 دولار، 1.8 مليار دولار المراكز القصيرة تواجه مخاطر التصفية

في 10 يونيو 2025، تجاوز سعر إثيريوم 2,827 دولار، محققًا أعلى مستوى له في 15 أسبوعًا. وراء هذا الاختراق السعري، تختبئ عاصفة تصفية محتملة تتعلق بمراكز قصيرة بقيمة 1.8 مليار دولار. في هذه السوق التي تبدو عشوائية، أصبحت مسارات عمليات أحد كبار اللاعبين الغامضين مفتاحًا لفهم مشاعر السوق.

وفقًا لبيانات السلسلة، أكمل عنوان مجهول عمليتين دقيقتين في 44 يومًا:

1. 27 أبريل: شراء 30,000 قطعة من ايثر بسعر متوسط قدره 1,830 دولار، بإجمالي 54,900,000 دولار.
2. 27 مايو: بيع كمية مماثلة من ايثر بسعر 2,621 دولار، حقق ربحًا قدره 23,730,000 دولار، وعائد بنسبة 43%;
3. 10 يونيو: بيع 30,000 قطعة من ETH مقابل 82,760,000 دولار أمريكي من خلال التداول خارج البورصة، مما حقق ربحًا قدره 7,300,000 دولار أمريكي، ليصل إجمالي الأرباح إلى 31,000,000 دولار أمريكي.

هذه المعاملات الكبيرة ليست حالة فريدة. تشير البيانات إلى أن عقود الفيوتشر غير المنفذة لإثيريوم (OI) قد تجاوزت 40 مليار دولار لأول مرة، مما يدل على أن نسبة الرفع المالي في السوق قد اقتربت من النقطة الحرجة. يظهر السوق حاليًا توازنًا دقيقًا: هناك مخاطر تصفية للشراء تبلغ 2 مليار دولار بالقرب من 2600 دولار، بينما توجد مخاطر تصفية للبيع تبلغ 1.8 مليار دولار فوق 2900 دولار. هذه المواجهة بين الشراء والبيع تذكرنا بأسواق المشتقات المعقدة خلال فترة الأزمات المالية.

في الوقت نفسه، يشهد نظام إثيريوم البيئي تغييرات هيكلية. شهدت العناوين النشطة المستقلة في الربع الثاني زيادة بنسبة 70%، حيث وصلت إلى ذروتها عند 16.4 مليون في 10 يونيو. من بين ذلك، أصبحت شبكة Base محرك النمو بحصة 72.81% (11.29 مليون عنوان)، متجاوزة بكثير الشبكة الرئيسية لإثيريوم التي تمثل 14.8% (2.23 مليون عنوان). تتناقض هذه النموذج "سلسلة الأقمار الصناعية تدعم الشبكة الرئيسية" بشكل حاد مع نماذج التطوير السابقة لـ DeFi.

على الرغم من أن إثيريوم لا يزال يحتل 61% من سوق DeFi بحجم إجمالي قيمته 66 مليار دولار، إلا أن نموذج الإيرادات الأساسية لديه قد ظهرت فيه مخاوف.

• رسوم الشبكة انخفضت بشكل كبير: 30 يومًا الماضية فقط 4,330,000 دولار، بانخفاض قدره 90٪؛
• عائدات الرهن منخفضة: العائد السنوي فقط 3.12%، وهو أقل بكثير من سلاسل الكتل الأخرى؛
• زيادة الضغط التنظيمي: أدت المراجعة المتعلقة بETH المربوطة إلى تدفق مستمر للأموال من صناديق ETF الفورية.

تتجلى هذه الت contradictions في بيانات السلسلة: انخفضت نسبة حاملي المدى الطويل (أكثر من عام) من 63% إلى 55%، بينما قفزت كمية مبيعات حاملي المدى القصير بنسبة 47%. لم تنجح التحديثات التقنية في تحويلها بشكل فعال إلى أرباح لحاملي العملات، بل أصبحت ازدهار النظام البيئي عاملاً في تخفيف القيمة.

من الناحية الفنية، يظهر السوق الحالي الخصائص التالية:

• انكمش نطاق بولينجر اليومي إلى 5%، وهو أدنى مستوى له في الآونة الأخيرة، مما يشير إلى احتمال حدوث اختراق قريباً؛
• يظهر MACD الأسبوعي تباينًا علويًا، وقيمة RSI 42، مما يدل على ضعف الزخم الصاعد؛
• 2,800 دولار ستصبح نقطة الفصل بين المراكز القصيرة والمراكز الطويلة، قد يؤدي الاختراق إلى فتح مجال بين 3,200-3,500 دولار، وإلا قد يتراجع إلى 2,500 دولار.

على المستوى الكلي، تشكل الأوضاع الجيوسياسية وسياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية تأثيرًا مزدوجًا. وصلت توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة 2-3 مرات في عام 2025 إلى 79%، وإذا انحرفت الأوضاع الفعلية، فقد يكون سوق التشفير هو الأكثر تضررًا. في الوقت نفسه، هناك تحذيرات من بعض التحليلات، إذا لم يتم الوفاء بمفهوم RWA (الأصول الحقيقية) في الربع الثالث، فقد تواجه إثيريوم خسائر ضخمة في القيمة السوقية.

إثيريوم正面临关键转折：

• النظر في تعديل حد المراهنة وآلية الخروج من خلال الاقتراح؛
• استكشاف نماذج توزيع عائدات Layer2، لحل تناقض "ازدهار النظام البيئي، والعائدات المنخفضة للشبكة الرئيسية؛
• ستؤثر اتجاهات السياسات التنظيمية على أداء الأسعار على المدى القصير والتطور على المدى الطويل.

هناك تحليلات تشير إلى أنه بعد اختراق 2800 دولار، قد يفتح إثيريوم جولة جديدة من الارتفاع تصل إلى 5232 دولار. ومع ذلك، يجب أن نكون حذرين، حيث لا يزال السوق مدفوعًا بشكل أساسي بالرافعة المالية، ومصير 1.8 مليار دولار من المراكز القصيرة سيكون مؤشرًا رئيسيًا في اتجاه السوق.