Mô hình hai token: Giải quyết vấn đề cổ điển về việc sử dụng và nắm giữ tài sản tiền điện tử

Trong lĩnh vực công nghệ blockchain, cuộc thảo luận về mô hình token đơn và mô hình token đôi ngày càng thu hút sự chú ý. Mặc dù các mạng blockchain chính thống khó có khả năng thay đổi mô hình token của mình trong ngắn hạn, nhưng chủ đề này vẫn thu hút nhiều sự quan tâm của các nhà phát triển.

Mô hình mã thông báo đơn lẻ truyền thống chắc chắn có những lợi thế như tính thanh khoản cao và dễ sử dụng, nhưng chỉ có mô hình hai mã thông báo mới có thể thực sự giải quyết mâu thuẫn kinh tế tồn tại lâu dài trong blockchain - tức là vấn đề việc sử dụng thực tế mạng sẽ cản trở sự phát triển của mạng.

Một nghịch lý khiến người ta suy nghĩ

Về cơ bản, tất cả các blockchain đều có một mục tiêu chung: ghi lại giao dịch một cách đáng tin cậy, lưu trữ giá trị kinh tế và thúc đẩy sự phát triển của mạng. Mặc dù cách thức thực hiện khác nhau, một số thì vượt trội hơn về bảo vệ quyền riêng tư, nhưng về bản chất, tất cả đều đang phát triển theo cùng một hướng.

Hiện tại, hầu hết các hệ sinh thái blockchain đều phụ thuộc vào một mã thông báo duy nhất, nó vừa phản ánh giá trị của dự án, vừa là nơi lưu trữ giá trị, phương tiện trao đổi, phần thưởng khai thác và thanh toán phí giao dịch. Vấn đề phát sinh từ đây.

Người nắm giữ tài sản tiền điện tử là nền tảng của bất kỳ nền kinh tế token nào, họ hỗ trợ dự án và mong muốn nó thành công. Họ mua token vì công nhận công nghệ, tin tưởng vào đội ngũ phát triển và tin rằng dự án cũng như tài sản gốc của nó sẽ thành công.

Tuy nhiên, nếu họ chi tiêu token cho phí giao dịch, điều đó sẽ giảm bớt tỷ lệ trong toàn bộ hệ sinh thái của dự án. Ngược lại, nếu từ chối tiêu thụ token, họ sẽ bỏ qua giá trị sử dụng thực tế của mạng.

Nghịch lý này dễ hiểu nhưng khó hòa giải. Khác với tiền tệ pháp định, tài sản tiền điện tử có khả năng tăng giá mạnh theo thời gian, thu hút những người nắm giữ lâu dài. Từ góc độ blockchain, điều này có lợi cho việc xây dựng cộng đồng đoàn kết mà các nhà phát triển đang nỗ lực tạo ra, và cũng là một tín hiệu tích cực.

Có một xung đột kinh tế và cảm xúc giữa việc tích cực sử dụng giao thức ( và việc giảm bớt cổ phần ) thông qua việc thanh toán phí giao dịch, cũng như mong đợi thu lợi và nắm giữ các mã thông báo.

Một vấn đề quan trọng khác là, trong một số hệ sinh thái, việc người dùng chi tiêu tài sản tiền điện tử sẽ dẫn đến việc giảm quyền hạn và ảnh hưởng của họ trong mô hình quản trị. Điều này khiến người dùng ít sẵn sàng "chi tiêu" tài sản tiền điện tử mà họ đã khó khăn kiếm được trong các giao thức trên chuỗi.

Tuy nhiên, có một giải pháp thay thế.

Hãy để kinh tế học phát huy tác dụng

Bạn không nên chỉ chi tiêu token cho giá trị giao dịch. Điều này giống như việc dùng cổ phiếu của chuỗi cà phê để mua một ly cà phê, hoặc dùng cổ phiếu của một gã khổng lồ công nghệ để mua chiếc điện thoại thông minh mới nhất. Cảm giác này đặc biệt mạnh mẽ khi mạng lưới bị tắc nghẽn dẫn đến phí giao dịch tăng vọt.

Vào tháng 2 năm nay, phí giao dịch Ethereum lần đầu tiên vượt qua 20 đô la, lập kỷ lục mới. Đối với những người hâm mộ trung thành của Ethereum, mỗi lần bỏ ra 20 đô la ETH để giao dịch giống như việc bỏ một tấm vé số trước khi quay số. Dù sao đi nữa, 20 đô la này có thể tăng giá lên 200 đô la trong vòng năm năm.

Mô hình kinh tế hai mã thông báo giải quyết vấn đề này. Trong mô hình này, một mã thông báo thực hiện trách nhiệm quản trị, mã thông báo còn lại chỉ được sử dụng để thanh toán phí giao dịch. Người nắm giữ mã thông báo trước có thể được coi là "chủ sở hữu" của mạng lưới, vì họ có quyền ảnh hưởng đến hướng đi của dự án thông qua bỏ phiếu. Đồng thời, mã thông báo dùng để thanh toán phí giao dịch hoàn toàn tách rời khỏi tài sản chính, giải quyết vấn đề "việc sử dụng giao thức sẽ làm giảm quyền lợi".

Hệ thống hai mã thông báo vẫn là số ít, có thể vì các dự án blockchain truyền thống không muốn thay đổi hoàn toàn mô hình mã thông báo của họ. Trong quá khứ, chúng ta đã chứng kiến vài lần phân tách blockchain, và hậu quả thường không dễ chịu. Việc đưa vào một mã thông báo phí giao dịch riêng để sửa đổi các quy tắc cơ bản của giao thức là một quyết định không thể xem nhẹ.

Tuy nhiên, các blockchain thế hệ thứ hai và thứ ba đã nhận ra lợi thế của việc phát hành các mã thông báo riêng cho quản trị/ thanh toán và khuyến khích/ phí giao dịch. Không chỉ là công khai, nhiều dự án tài chính trò chơi, giao thức ổn định và nền tảng cho vay/ tài trợ cũng đã áp dụng hệ thống hai mã thông báo, giúp người dùng không còn phải hy sinh tính thanh khoản hoặc tranh giành tài nguyên trên chuỗi khan hiếm.

Một số dự án đang thử nghiệm các mô hình hai token khác nhau, theo tôi, những nỗ lực này là hướng tới tương lai.

Tuy nhiên, như bất kỳ công nghệ thử nghiệm nào, thiết kế của chính giao thức có thể gặp vấn đề. Sự sụp đổ thảm khốc của một dự án stablecoin đã chứng minh điều này, dự án này sử dụng tài sản gốc để giúp duy trì stablecoin gắn với đô la Mỹ.

Các nhà nghiên cứu đã chỉ ra rằng, trước khi mạng lưới này sụp đổ, thiết kế của nó đã tạo ra động lực để bán khống stablecoin, vấn đề này sẽ không và không cần thiết phải lặp lại trong các hệ thống hai mã khác.

Hệ sinh thái hỗ trợ hai mã thông báo

Như đã được chứng minh bởi một số dự án trước đây, tính kinh tế của hệ thống hai mã thông báo là hợp lý. Mô hình hai mã thông báo thường có một số đặc điểm chung sau đây:

Đầu tiên, tổng cung của token chính thường có giới hạn, được sử dụng cho việc quản trị, quyền biểu quyết hoặc chia cổ tức. Nó thường được phân phối thông qua việc bán công khai hoặc tặng.

So với, mã thông báo phụ ( hoặc mã thông báo tiện ích ) có nguồn cung cấp vô hạn hoặc linh hoạt. Nó được sử dụng để thanh toán trên chuỗi và phí giao dịch, và được thưởng cho các người tham gia hệ sinh thái hoặc người nắm giữ mã thông báo chính.

Khi tỷ lệ tăng trưởng hoạt động kinh tế vượt qua tỷ lệ cung cấp lạm phát, giá của các mã thông báo tiện ích sẽ tăng lên. Khi lợi suất của mã thông báo tiện ích tăng lên, nhu cầu và giá của mã thông báo chính cũng sẽ tăng lên, cho đến khi lợi suất đạt đến mức cân bằng mới.

Cuối cùng, token tiện ích tạo ra phản hồi tích cực đối với token chính thông qua các hoạt động kinh tế.

Theo mô hình này, xung đột kinh tế/tình cảm buộc người dùng phải lựa chọn giữa việc sử dụng giao thức một cách tích cực và đầu tư lâu dài đã được giải quyết. Khi token tiện ích được sử dụng để khuyến khích liên tục và tăng trưởng hệ thống, người nắm giữ token chính cũng được khuyến khích tham gia vào các hoạt động trên chuỗi và bảo vệ mạng lưới.

Đối mặt với các công nghệ tiên tiến như blockchain, chúng ta cần chấp nhận những ý tưởng mới mẻ. Mô hình hai token không còn là một ảo tưởng kỳ quái, mà là một giải pháp khả thi để giải quyết những nghịch lý gây khó chịu trong bài viết. Xét về kinh tế blockchain, mô hình hai token thực sự có lợi thế hơn mô hình một token.