分散型金融 中のアグリゲーション戦略:価格発見から市場主導へ

2023年11月、ブラックストーンはRoverという名前のペットケアアプリを買収しました。Roverは分散型金融のペットケアサービスを検索可能なマーケットプレイスに統合し、評価と支払い機能を追加して、この分野のデフォルトプラットフォームとなりました。2024年にブラックストーンがRoverを私有化する際には、Roverはペットケアサービスの中心的ハブとなっていました。

ZipRecruiterは、採用分野で同様のことを行いました。求人情報を集約し、複数のチャネルに配信することで、雇用者のワンストップ配信チャネルと求職者の統一入口となっています。ZipRecruiterは会社や職位を所有しているわけではなく、両者との関係を掌握しています。

このモデルは「棚の所有」または「アグリゲーション理論」と呼ばれます：分散した供給を集中させ、その表示方法を制御し、アクセスに対して料金を請求します。核心はエンドユーザーとの直接的な関係を築き、供給者がそのサービスを競い合うことです。

アマゾンのフライホイールはこの理念のクラシックな解釈です: より多くの選択肢はより良い顧客体験をもたらし、より多くのトラフィックと売り手を引き寄せ、コストを削減し、より低価格を提供し、最終的にはより多くの選択肢をもたらします。この自己強化サイクルは一旦始まると、止めるのが難しくなります。

!

アグリゲーションモデルは、2つの条件下で最も効果的です: アグリゲートされたコンテンツに価値があり、供給者が容易に退出できないこと。どちらかが欠けると、競争上の優位性は薄くなります。eBayは独自の売り手を失った後、衰退し始めました。

金融および分散型金融（DeFi）分野では、深い流動性が鍵となります。それは取引をより安価にし、貸借をより安全にし、デリバティブを可能にします。一度確立されると、流動性はしばしば持続します。これがAaveなどのプロトコルが長年にわたって繁栄している理由です。

!

JupiterはSolana上で、価格発見ツールから流動性プラットフォームへの進化の過程を示しました。それは最適な現物価格を探すことから始まり、次第にSolanaの流動性のデフォルトルーティングとなり、その後新たな流動性を引き寄せる製品へと拡大しました。

アグリゲーションは三つのレベルに分かれます: 1.価格発見:最もお得な情報がどこにあるかを人々に伝えます 2. 実行:お客様に代わって取引を運営する 3. 配布管理:市場の入り口になる

!

JupiterはSolana上でこの3つのレベルを成功裏に登り、最終的に流動性の配分を掌握しました。彼らはM&A戦略を通じてさらなるカバレッジを拡大し、すでにターゲット市場のセグメントを支配しているチームを買収しました。

!

分散型金融 中正浮現二つの主導モデル:Jupiterは配布とユーザー関係に焦点を当て、Hyperliquidは流動性そのものの管理に重点を置いている。二つのモデルは規模に賭けているが、出発点は反対である。

!

未来、アプリケーションは基盤となるブロックチェーンよりも真のプラットフォームに近くなる可能性があります。彼らはユーザー関係を持ち、日常習慣に組み込まれ、買収や他のアプリケーションへの接続を通じて地位を強化します。これは、価値の流れや太ったプロトコルの将来についてのより大きな問題を引き起こします。

!

!

!