A Reserva Federal (FED) reiniciou o ciclo de cortes de taxas de juros, análise das mudanças nos preços dos ativos

A Reserva Federal (FED) anunciou no dia 19 de setembro uma redução da taxa de juros de 50 pontos base, ajustando a faixa da taxa de fundos federais de 5,25%-5,50% para 4,75%-5,0%, oficialmente iniciando um novo ciclo de cortes de juros. Esta redução superou as expectativas da maioria dos bancos de investimento de Wall Street. Historicamente, o primeiro corte de 50 pontos base geralmente ocorre em situações de emergência econômica ou de mercado, como a bolha das tecnologias em janeiro de 2001, a crise financeira em setembro de 2007 e a pandemia de COVID-19 em março de 2020.

A Reserva Federal (FED) ao mesmo tempo divulgou um gráfico de pontos relativamente hawkish, prevendo mais duas reduções de taxa totalizando 50 pontos base ainda este ano, 4 reduções em 2025 totalizando 100 pontos base, 2 reduções em 2026 totalizando 50 pontos base, com uma redução total de 250 pontos base, e o ponto final da taxa de juros seria de 2,75%-3%. Este caminho de redução de taxa é relativamente lento, chegando ao nível de 2,75%-3% em setembro de 2025, mais tarde do que o esperado pelo mercado.

A Reserva Federal (FED) reduziu a previsão de crescimento do PIB deste ano de 2,1% para 2,0%, aumentou a previsão da taxa de desemprego de 4,0% para 4,4% e reduziu a previsão de inflação PCE de 2,6% para 2,3%. Esses dados e declarações mostram que a Reserva Federal (FED) está mais confiante em conter a inflação, ao mesmo tempo em que está mais atenta à situação do emprego.

Revisão dos vários ciclos de queda de taxas de juros desde a década de 90:

De junho de 1989 a setembro de 1992: resposta à crise de poupança e empréstimos com cortes de juros em recessão, totalizando uma redução de 681,25 pontos base.

De julho de 1995 a janeiro de 1996: corte de taxas de juros preventivo, com um corte acumulado de 75 pontos base, alcançando um "pouso suave" da economia.

De setembro a novembro de 1998: redução preventiva das taxas de juro em resposta à crise financeira asiática, com um corte total de 75 pontos base.

De janeiro de 2001 a junho de 2003: resposta à recessão causada pelo colapso da bolha da internet, com uma redução acumulada de 550 pontos base.

De setembro de 2007 a dezembro de 2008: enfrentando a recessão da crise do subprime com cortes de taxa de juros, totalizando 550 pontos base.

De agosto a outubro de 2019: cortes de juros preventivos, com um total de 75 pontos base de redução.

Março de 2020: O corte de juros em resposta à recessão causada pela pandemia de COVID-19, reduzindo a taxa de juros para 0-0,25%.

Desempenho de diferentes ativos durante o ciclo de redução de taxas de juros:

Títulos do Tesouro dos EUA: aumentaram no geral antes e depois da redução das taxas de juros, mas o aumento foi maior antes da redução. Após a redução, a volatilidade aumentou a curto prazo.

Ouro: Semelhante aos títulos do Tesouro dos EUA, a probabilidade e a magnitude do aumento antes da redução das taxas de juros são maiores. Após 2004, o impacto dos ETFs tornou-se mais evidente.

Índice Nasdaq: a maioria caiu durante o ciclo de cortes de juros recessivos, enquanto subiu a longo prazo durante os cortes preventivos. Em 2019, houve flutuações a curto prazo durante os cortes de juros, seguidas de uma alta posterior.

Bitcoin: No ciclo de redução de taxas de 2019, houve uma breve alta após a primeira redução, seguida de uma queda. Antes desta ronda de cortes, já havia uma correção antecipada.

De uma forma geral, o atual ambiente econômico está mais próximo de um corte de juros preventivo. Sob a premissa de uma desaceleração suave da economia americana, a evolução dos preços dos ativos pode se assemelhar mais ao modelo de corte de juros preventivo observado entre 2019 e 2020. Podem ocorrer flutuações a curto prazo, mas a tendência é de alta a longo prazo, especialmente para os ativos de risco que se beneficiam da redução das taxas de juros.