Evolução da taxa de financiamento: de flutuações acentuadas a uma situação estável
Os contratos perpétuos mudaram a limitação tradicional de que os futuros devem ser liquidadas em datas específicas, tornando-se rapidamente o principal produto de negociação de derivativos de criptomoedas. Para garantir que o preço do contrato perpétuo se mantenha alinhado com o preço à vista, foi introduzido o mecanismo da taxa de financiamento: em ciclos fixos, se o preço do contrato for superior ao preço à vista, os detentores de posições longas devem pagar a taxa de financiamento aos detentores de posições curtas; e vice-versa. Uma taxa de financiamento positiva é geralmente vista como um indicador de sentimento de mercado otimista, enquanto uma taxa de financiamento negativa sugere uma pressão vendedora mais forte. Assim, a taxa de financiamento não é apenas uma importante fonte de receita para os arbitradores, mas também é considerada um indicador em tempo real que reflete o sentimento do mercado.
Este artigo analisa profundamente as mudanças na taxa de financiamento do XBTUSD nos últimos 9 anos. As principais descobertas mostram que o XBTUSD passou de uma alta flutuação anterior para uma estabilidade sem precedentes, mesmo quando o Bitcoin atinge novos máximos durante o ciclo de mercado de 2024-2025.
Panorama de Nove Anos de Evolução: De "Selvagem" a "Institucionalizado"
Ao longo de nove anos de dados, a frequência de eventos extremos de taxa de financiamento caiu em noventa por cento em relação ao pico histórico, e a volatilidade anual foi comprimida para uma faixa estreita de mais ou menos 10%. Essa estabilidade é sem precedentes na história dos derivados de Bitcoin.
Esta transformação na última década pode ser dividida em três fases distintas, que moldaram o atual padrão da taxa de financiamento:
Fase um: Era do Velho Oeste (2016-2018)
Nos primeiros 2 anos após a estreia (2016-2018), as características do mercado de taxa de financiamento eram extremamente ineficientes e apresentavam uma flutuação surpreendente:
taxa de financiamento frequentemente ultrapassa ±0,3%, o que equivale a uma taxa anualizada superior a ±1000%
O mercado em alta de 2017 apresentou a maior concentração de eventos extremos na história do Bitcoin.
Apenas em 2017, foram registados mais de 250 eventos extremos de taxa de financiamento, quase diariamente.
Períodos extremos de financiamento duram 6-8+ intervalos (2-3 dias), indicando ineficiência de mercado contínua.
Segunda fase: amadurecimento gradual (2018-2024)
Durante o período de 2018 a 2024, o mercado de taxa de financiamento XBTUSD começou a se auto-corrigir:
Os eventos extremos anuais reduziram-se de mais de 250 em 2017 para cerca de 130 em 2019.
A distribuição da taxa de financiamento está gradualmente se comprimindo para a faixa normal.
Eventos significativos no mercado ainda provocam flutuação notável, mas com uma frequência menor.
Fase Três: Entradas dos Gigantes (2024 até agora)
Dois desenvolvimentos-chave no início de 2024 redefiniram o panorama do mercado:
Janeiro de 2024: Lançamento do ETF de Bitcoin
O interesse em arbitragem institucional aumentou, tornando possível a realização de grandes operações de arbitragem entre o mercado à vista e o mercado de futuros.
O ETF ancorará o preço do contrato mais de perto ao preço à vista, comprimindo a taxa de financiamento
Fevereiro de 2024: Lançamento do protocolo Ethena
Introduzir arbitragem sistemática de taxa de financiamento através de stablecoins sintéticas, obtendo uma grande adoção
A entrada de fundos de arbitragem institucional e de retalho faz com que a taxa de financiamento se aproxime ainda mais de zero.
O lendário retorno da arbitragem de taxas
Para os traders que participam de estratégias de arbitragem de taxa de financiamento, como foram os retornos históricos? Realizamos uma análise abrangente de backtest que abrange 9 anos de dados de taxa de financiamento XBTUSD. Os resultados revelaram um fato surpreendente: um investimento de 100 mil dólares em arbitragem de taxa de financiamento em 2016 se transformou em 8 milhões de dólares até hoje.
Esta estratégia oferece um retorno anual de 873%, sem anos de perdas, sem grandes recuos, apenas acumulação contínua de lucros, transformando um investimento moderado de seis dígitos em riqueza geracional.
Pagar a taxa de financiamento com Bitcoin criou uma oportunidade de multiplicação de riqueza. Qualquer pagamento de financiamento recebido em 2016, quando o Bitcoin estava a 500 dólares, valorizou 200 vezes após o Bitcoin atingir 100 mil dólares em 2024. Se pago em USDT, um lucro de 8 milhões de dólares ficará mais próximo de 800 mil dólares.
Em 9.941 ciclos de financiamento, o XBTUSD teve uma taxa de financiamento positiva 71,4% do tempo, o que significa que cerca de 3 em cada 4 ciclos de financiamento são lucrativos.
Taxa de financiamento: para onde foram as altas taxas que desapareceram?
Em comparação com os mercados em alta de 2017 e 2021, a taxa de financiamento do Bitcoin durante o pico de 2024-2025 está anormalmente calma: o pico máximo foi apenas 0,1308%, muito abaixo da metade das últimas várias rondas de mercado, e frequentemente é rapidamente corrigido após aparecer. A taxa média é de apenas 0,0173%, muito abaixo das expectativas psicológicas de muitos traders.
Desempenho anterior do mercado em alta:
2017 Bull Market: taxa de financiamento frequentemente ultrapassava 0,2%, pico acima de 0,3%
Primeiro pico de 2021: taxa de financiamento contínua de cerca de 0,2-0,3% por várias semanas
Segundo pico de 2021: ainda atingiu 0,07-0,1% durante o aumento
A realidade de 2024
Taxa máxima: 0,1308% (menos da metade do que era durante o último mercado em alta)
Taxa de financiamento alta contínua: quase inexistente
Taxa média: 0.0173% (embora o preço do Bitcoin tenha atingido mais de 70 mil dólares)
Isto leva os traders de arbitragem a questionar a rentabilidade futura, ou a fazer os protocolos de geração de rendimento duvidar se a "taxa de financiamento alpha" desapareceu.
A atual situação da taxa de financiamento: dados revelam
A nossa análise revelou três fenómenos interessantes:
Alta taxa de financiamento tornou-se passageira: A comparação entre o mercado em alta de 2024 e o de 2021, quando o Bitcoin estava a 53.000 dólares, mostra que a alta taxa de financiamento ainda ocorre, mas de forma mais breve e previsível.
A oportunidade da taxa de financiamento após o ETF ainda existe: a aprovação do ETF de Bitcoin na verdade aumentou a taxa de financiamento nos primeiros 3 meses, mostrando que a taxa de financiamento pode continuar a existir em mais arbitragens institucionais.
Taxa de financiamento positiva contínua: Apesar do aumento da participação institucional e da introdução de oportunidades de negociação de base principais, a taxa de financiamento manteve-se positiva. Isso indica que o mercado encontrou um novo equilíbrio ------ a taxa de financiamento positiva contínua coexiste com atividades de arbitragem complexas.
O início de uma nova era
Através de nove anos de evolução, a taxa de financiamento do Bitcoin completou a transformação de "montanha-russa especulativa" para "pêndulo de nível institucional". A negociação de base resultante dos ETFs à vista e a arbitragem sistemática dos protocolos DeFi construíram juntos um ecossistema de derivativos mais profundo, mais estável e mais eficiente. Embora a era do Velho Oeste tenha sido enterrada, a arbitragem da taxa de financiamento não caminha para a extinção------ ela apenas entrou em uma nova era centrada na execução rápida, controle de risco refinado e integração entre bolsas.
Para os traders que ainda desejam obter retornos excessivos com base na taxa de financiamento, a verdadeira vantagem competitiva já não é apenas a coragem de suportar alta flutuação, mas sim o aprimoramento abrangente da velocidade da infraestrutura, eficiência de capital e capacidade de iteração de estratégias. Só assim será possível continuar a descobrir o seu próprio Alpha em um mercado cada vez mais institucionalizado.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
26 Curtidas
Recompensa
26
7
Repostar
Compartilhar
Comentário
0/400
CryptoCrazyGF
· 07-22 22:18
Não entendo, posso perguntar? Esta onda vai para o céu??
Ver originalResponder0
WhaleMinion
· 07-22 16:35
Os custos de capital também se tornaram cuidados de saúde.
Ver originalResponder0
PseudoIntellectual
· 07-20 20:53
Há 9 anos, ainda estou perdendo muito com contratos.
taxa de financiamento nove anos de evolução: de flutuações acentuadas a estabilidade institucional
Evolução da taxa de financiamento: de flutuações acentuadas a uma situação estável
Os contratos perpétuos mudaram a limitação tradicional de que os futuros devem ser liquidadas em datas específicas, tornando-se rapidamente o principal produto de negociação de derivativos de criptomoedas. Para garantir que o preço do contrato perpétuo se mantenha alinhado com o preço à vista, foi introduzido o mecanismo da taxa de financiamento: em ciclos fixos, se o preço do contrato for superior ao preço à vista, os detentores de posições longas devem pagar a taxa de financiamento aos detentores de posições curtas; e vice-versa. Uma taxa de financiamento positiva é geralmente vista como um indicador de sentimento de mercado otimista, enquanto uma taxa de financiamento negativa sugere uma pressão vendedora mais forte. Assim, a taxa de financiamento não é apenas uma importante fonte de receita para os arbitradores, mas também é considerada um indicador em tempo real que reflete o sentimento do mercado.
Este artigo analisa profundamente as mudanças na taxa de financiamento do XBTUSD nos últimos 9 anos. As principais descobertas mostram que o XBTUSD passou de uma alta flutuação anterior para uma estabilidade sem precedentes, mesmo quando o Bitcoin atinge novos máximos durante o ciclo de mercado de 2024-2025.
Panorama de Nove Anos de Evolução: De "Selvagem" a "Institucionalizado"
Ao longo de nove anos de dados, a frequência de eventos extremos de taxa de financiamento caiu em noventa por cento em relação ao pico histórico, e a volatilidade anual foi comprimida para uma faixa estreita de mais ou menos 10%. Essa estabilidade é sem precedentes na história dos derivados de Bitcoin.
Esta transformação na última década pode ser dividida em três fases distintas, que moldaram o atual padrão da taxa de financiamento:
Fase um: Era do Velho Oeste (2016-2018)
Nos primeiros 2 anos após a estreia (2016-2018), as características do mercado de taxa de financiamento eram extremamente ineficientes e apresentavam uma flutuação surpreendente:
Segunda fase: amadurecimento gradual (2018-2024)
Durante o período de 2018 a 2024, o mercado de taxa de financiamento XBTUSD começou a se auto-corrigir:
Fase Três: Entradas dos Gigantes (2024 até agora)
Dois desenvolvimentos-chave no início de 2024 redefiniram o panorama do mercado:
Janeiro de 2024: Lançamento do ETF de Bitcoin
Fevereiro de 2024: Lançamento do protocolo Ethena
O lendário retorno da arbitragem de taxas
Para os traders que participam de estratégias de arbitragem de taxa de financiamento, como foram os retornos históricos? Realizamos uma análise abrangente de backtest que abrange 9 anos de dados de taxa de financiamento XBTUSD. Os resultados revelaram um fato surpreendente: um investimento de 100 mil dólares em arbitragem de taxa de financiamento em 2016 se transformou em 8 milhões de dólares até hoje.
Esta estratégia oferece um retorno anual de 873%, sem anos de perdas, sem grandes recuos, apenas acumulação contínua de lucros, transformando um investimento moderado de seis dígitos em riqueza geracional.
Pagar a taxa de financiamento com Bitcoin criou uma oportunidade de multiplicação de riqueza. Qualquer pagamento de financiamento recebido em 2016, quando o Bitcoin estava a 500 dólares, valorizou 200 vezes após o Bitcoin atingir 100 mil dólares em 2024. Se pago em USDT, um lucro de 8 milhões de dólares ficará mais próximo de 800 mil dólares.
Em 9.941 ciclos de financiamento, o XBTUSD teve uma taxa de financiamento positiva 71,4% do tempo, o que significa que cerca de 3 em cada 4 ciclos de financiamento são lucrativos.
Taxa de financiamento: para onde foram as altas taxas que desapareceram?
Em comparação com os mercados em alta de 2017 e 2021, a taxa de financiamento do Bitcoin durante o pico de 2024-2025 está anormalmente calma: o pico máximo foi apenas 0,1308%, muito abaixo da metade das últimas várias rondas de mercado, e frequentemente é rapidamente corrigido após aparecer. A taxa média é de apenas 0,0173%, muito abaixo das expectativas psicológicas de muitos traders.
Desempenho anterior do mercado em alta:
A realidade de 2024
Isto leva os traders de arbitragem a questionar a rentabilidade futura, ou a fazer os protocolos de geração de rendimento duvidar se a "taxa de financiamento alpha" desapareceu.
A atual situação da taxa de financiamento: dados revelam
A nossa análise revelou três fenómenos interessantes:
Alta taxa de financiamento tornou-se passageira: A comparação entre o mercado em alta de 2024 e o de 2021, quando o Bitcoin estava a 53.000 dólares, mostra que a alta taxa de financiamento ainda ocorre, mas de forma mais breve e previsível.
A oportunidade da taxa de financiamento após o ETF ainda existe: a aprovação do ETF de Bitcoin na verdade aumentou a taxa de financiamento nos primeiros 3 meses, mostrando que a taxa de financiamento pode continuar a existir em mais arbitragens institucionais.
Taxa de financiamento positiva contínua: Apesar do aumento da participação institucional e da introdução de oportunidades de negociação de base principais, a taxa de financiamento manteve-se positiva. Isso indica que o mercado encontrou um novo equilíbrio ------ a taxa de financiamento positiva contínua coexiste com atividades de arbitragem complexas.
O início de uma nova era
Através de nove anos de evolução, a taxa de financiamento do Bitcoin completou a transformação de "montanha-russa especulativa" para "pêndulo de nível institucional". A negociação de base resultante dos ETFs à vista e a arbitragem sistemática dos protocolos DeFi construíram juntos um ecossistema de derivativos mais profundo, mais estável e mais eficiente. Embora a era do Velho Oeste tenha sido enterrada, a arbitragem da taxa de financiamento não caminha para a extinção------ ela apenas entrou em uma nova era centrada na execução rápida, controle de risco refinado e integração entre bolsas.
Para os traders que ainda desejam obter retornos excessivos com base na taxa de financiamento, a verdadeira vantagem competitiva já não é apenas a coragem de suportar alta flutuação, mas sim o aprimoramento abrangente da velocidade da infraestrutura, eficiência de capital e capacidade de iteração de estratégias. Só assim será possível continuar a descobrir o seu próprio Alpha em um mercado cada vez mais institucionalizado.