Resumo do Relatório Anual de 2023 e do Relatório do Primeiro Trimestre de 2024 da Indústria de Comunicação

O setor de telecomunicações em 2023 apresentou uma tendência de alta no início do ano e de baixa no final. No primeiro semestre, beneficiado pela recuperação das atividades econômicas e pela recuperação dos investimentos no setor, mas no segundo semestre, o crescimento desacelerou. Ao longo do ano, devido à baixa base de comparação e ao impulso de setores prósperos como hardware de IA e operadoras, a receita do setor de telecomunicações ainda manteve crescimento. Em 2023, o setor de telecomunicações alcançou uma receita de 28.637 bilhões de yuan, com um crescimento de 5,3% em relação ao ano anterior. Excluindo as três principais operadoras e a ZTE, a receita foi de 8.307 bilhões de yuan, com um crescimento de 2,7% em relação ao ano anterior.

Em 2023, a volatilidade dos lucros do setor aumentou, com algumas empresas a sofrerem impactos significativos devido a grandes reduções de valor. O setor de telecomunicações atingiu um lucro líquido atribuível aos acionistas de 2006 milhões de yuans, um aumento de 3,2% em relação ao ano anterior. Excluindo as três principais operadoras e a ZTE, o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 205,4 milhões de yuans, uma queda de 18,3%.

Ao entrar no primeiro trimestre de 2024, graças ao desempenho das principais empresas de hardware de IA, como módulos ópticos e PCB, e ao desempenho contínuo e estável dos operadores, a receita e o lucro da indústria mostraram uma tendência de recuperação. No primeiro trimestre, a indústria alcançou uma receita de 728,6 bilhões de yuanes, um aumento de 4,5% em relação ao ano anterior; obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas de 50,74 bilhões de yuanes, um aumento de 8,1% em relação ao ano anterior.

Perspectivando 2024, sugere-se focar em duas grandes direções: "hardware de IA" e "operadoras":

1. Na área de hardware de IA, continuamos otimistas em relação aos principais módulos ópticos, enquanto também observamos as oportunidades de aumento gradual na cadeia industrial, recomendando especialmente os subcampos de dispositivos ópticos, PCB e resfriamento.

2. No que diz respeito aos operadores, os três grandes operadores possuem atributos duplos de "consumo obrigatório" e "crescimento tecnológico", e espera-se que se tornem uma força importante na base de computação da China.

Recomendações de ativos principais:

• Módulo óptico: Zhongji Xuchuang, Xinyi Sheng, Tianfu Communication
• Dispositivos ópticos: Tai Chen Guang, Teng Jing Ke Ji
• Chip de Luz: Yuanjie Technology
• PCB: Hu Dian股份, Shen Nan电路
• Dissipação de Calor: Invec e Vertiv
• Operadoras: China Mobile, China Telecom, China Unicom

Aviso de risco: O desenvolvimento da IA não corresponde às expectativas, a demanda por poder computacional não corresponde às expectativas, e a estatística de dados apresenta distorções.